Ко второй группе относятся инвестиционные компании, осуществляющие долгосрочные инвестиции. Они покупают акции, конвертируемые облигации и производные финансовые инструменты, такие, как опционы на фондовые индексы и варранты. Клиентами таких компаний являются лица, для которых приемлем повышенный риск при размещении хотя бы части их активов. Комиссионные за услуги этих компаний наиболее высокие за подписку — до 6%, за управление — до 1,5%. К данной группе относятся, в частности, американские объединенные инвестиционные трасты и управленческие компании. [c.243]
Весной 1928 года количество акций, участвовавших в торгах, увеличивалось на 20-25 процентов в месяц. Стоимость акций росла на глазах. Стремясь заработать, банки и страховые компании начали активно вкладывать свои деньги и деньги, вверенные им клиентами для хранения, в биржевой рынок. Сотнями возникали инвестиционные трасты, прообраз нынешних паевых фондов. [c.229]
Это основная форма фондов закрытого типа, которые почти всегда создаются в виде акционерных обществ с фиксированным капиталом. Они могут выпускать новые акции, как любая другая акционерная компания, но для этого требуется разрешение акционеров и отдельный проспект обычно они не выкупают свои акции. Это старейший тип инвестиционных фондов инвестиционные трасты возникли в середине XIX века в Великобритании. [c.126]
Великобритания инвестиционные трасты. США-. Инвестиционные компании закрытого типа. [c.126]
Германия инвестиционные времени, фонды. Италия взаимные фонды. Швейцария взаимные фонды инвестиций. Япония инвестиционные трасты. Недавно появились и в России в форме паевых инвестиционных фондов. [c.127]
Среди многочисленных направлений инвестирования, охваченных словарем, присутствуют антиквариат, предметы искусства, банковские депозиты и ценные бумаги, облигации, коллекционирование, рынки биржевых товаров, валютные рынки, долговые обязательства, бриллианты, биржи, фьючерсы, государственные ценные бумаги, страхование, инвестиционные трасты, инвестиционное законодательство, металлы, обеспеченные залогом облигации, взаимные фонды, инвестиции в нефть, ценные бумаги, выпущенные на базе пула ипотек или других кредитов, пенсионные фонды, недвижимость, акции, облигации с не облагаемым налогом доходом, налоговые убежища и венчурный капитал. [c.9]
Институт Инвестиционных Компаний [207] является национальной ассоциацией американских инвестиционных компаний. Он был основан в 1940 году, а в 2000 году в него входило 8,414 инвестиционных фондов, 489 закрытых фондов и 8 спонсоров паевых инвестиционных трастов. Инвестиционные фонды, в свою очередь, представляют 83 млн. индивидуальных держателей акций и управляют приблизительно 7 триллионами. [c.229]
| Рис. 104. Взято из отчета Института Инвестиционных Компаний, основанного на источниках из ФРС, Института исследований доходов населения и исследованиях самого ИИК (www.i i.org). ИИК является национальной ассоциацией американских инвестиционных компаний. Он был основан в 1940 году и в 2000 году в него входило 8,414 взаимных фондов, 489 закрытых фондов и 8 инвестиционных трастов. Инвестиционные фонды, в свою очередь, представляют 83 млн. индивидуальный держателей акций и управляют приблизительно 7 триллионами. Отрицательные "прямые покупки" соответствуют продажам. |  |
Увеличивающийся оптимизм в сочетании с легким доступом к дешевым деньгам стимулировал инвесторов. После временного разворота в 1926 году почти ни один месяц не проходил без подъема акций и появления новых богатых инвесторов. Это все больше и больше приводило к увеличению брокерских денежных ссуд, предназначенных инвестировать больше, чем имеешь. Инвестиционные трасты увеличивались в своем числе, так как инвестиции в акции становились все более популярными. Число компаний, которых до 1921 года насчитывалось всего 40, увеличилось до 160 к началу 1927 года и до 300 к концу этого же года. Начиная с 1927 года и до осени 1929 года сумма баланса инвестиционных трастов увеличилась более чем в десять раз, и самоуверенность этих компаний стала почти беспредельной. [c.48]
Объединенные инвестиционные трасты. [c.742]
Большинство инвестиционных трастов владеют бумагами с фиксированной доходностью и прекращают свое существование, когда истекает срок обращения бумаг (или когда они продаются). Срок существования траста колеблется от шести месяцев — для объединенных инвестиционных трастов, оперирующих инструментами денежного рынка, до 20 лет - для компаний, работающих с облигациями. Объединенные инвестиционные трасты обычно специализируются на определенных видах бумаг. Некоторые трасты владеют только облигациями федерального правительства, другие — только облигациями корпораций, третьи — только муниципальными облигациями и т.д. [c.742]
Неудивительно, что учредитель объединенного инвестиционного траста требует вознаграждения за затраченные усилия и риск, возникший при его учреждении. Учредитель получает вознаграждение путем завышения цены продажи акций по сравнению с ценой активов, приобретенных при учреждении траста. Например, брокерская фирма купила облигации на сумму 10 000 000, поместила их в объединенный инвестиционный траст и выпустила 10 000 акций. Каждая акция предлагается инвестору по цене 1035. После продажи всех акций учредитель получит 10 350 000 ( 1035 х 10000). Этой суммы достаточно для покрытия 10 000 000 расходов по приобретению облигации, и, кроме того, остается еще 350 000 на издержки по продаже бумаг и прибыль учредителя. На издержки такого рода — своего рода плату за управление — расходуется от 1% получаемой суммы для краткосрочных трастов до 3,5% для долгосрочных. [c.743]
Обычно инвестор, покупающий акции объединенного инвестиционного траста, не обязан держать акции в течение всего срока существования траста. Напротив, в большинстве случаев акции можно продать трасту по цене, равной стоимости чистых активов, рассчитанной на основе цены покупателя акций. Иными словами, рыночная стоимость принадлежащих трасту ценных бумаг определяется на основе цены покупателя, устанавливаемой дилером. Поскольку объединенные инвестиционные трасты не имеют долговых обязательств, то для расчета стоимости чистых активов на акцию общая стоимость чистых активов делится на число акций в обращении. Определив стоимость акции, доверенное лицо может продать одну или несколько бумаг, чтобы получить средства для выкупа. [c.743]
ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ТРАСТЫ недвижимости [c.753]
Как отмечалось выше, преобладающей в Соединенных Штатах разновидностью объединенных инвестиционных трастов является объединенный инвестиционный траст облигаций. Некоторые из них покупают только государственные бумаги, другие — только корпоративные бумаги, а третьи имеют еще более узкую специализацию. Объединенные инвестиционные трасты муниципальных облигаций позволяют лицам с высокими налогами добиться диверсификации и ликвидности своих бумаг и в то же время воспользоваться льготным налогообложением (в части уплаты подоходного налога по этим бумагам). Объединенные инвестиционные трасты облигаций обычно вкладывают средства в бумаги с различными сроками выплаты процентов и выплачивают каждый месяц приблизительно одинаковые по размерам дивиденды. [c.755]
Небольшое число инвестиционных компаний открытого типа и некоторые инвестиционные трасты ограничиваются только владением привилегированных акций. Другие включают в свои портфели как облигации, так и привилегированные акции. [c.755]
Существуют три основных типа инвестиционных компаний объединенные инвестиционные трасты, инвестиционные компании закрытого типа и инвестиционные компании открытого типа. [c.780]
Объединенные инвестиционные трасты обычно осуществляют первоначальные вложения в ценные бумаги с фиксированным доходом и держат их до погашения. [c.780]
Покажите преимущества и недостатки объединенных инвестиционных трастов по сравнению с управляющими инвестиционными компаниями. [c.781]
Закрытые инвестиционные фонды широко распространены в мире и исторически предшествовали открытым фондам. Это, например, английские инвестиционные трасты, французские инвестиционные компании с постоянным капиталом (СИКАФ), американские инвестиционные фонды закрытого типа. Ликвидность акций закрытых фондов и инвестиционных компаний обеспечивается через их обращение на фондовых биржах. Вложение средств в их [c.130]
Ginnie Мае trusts (трасты Джинни Мэй ) Паевые инвестиционные трасты закрытого типа, инвестирующие в сертификаты, гарантированные Правительственной национальной ипотечной ассоциацией. Стоимость пая в таких трастах составляет 1000 долл., а за продажу пая взимается сбор в размере около 4%. Ежемесячные платежи покрывают за-работанный процент и часть основной суммы долга подобно тому, как это происходит при прямом владении сертификатами Пра- [c.147]
Первой отраслью, которой "Дабл игл уделил особое внимание, были инвестиционные траст-фонды по недвижимости. [c.40]
С целью создания объединенного инвестиционного траста учредитель (нередко брокерская фирма) — лицо, вносящее капитал для создания компании, — покупает определенный пакет ценных бумаг и передает их доверенному лицу (такому, как банк). После этого компания выпускает свои акции, известные как погашаемые сертификаты (redeemable trust ertifi ates), которые распространяются среди инвесторов. Данные сертификаты обеспечивают их владельцам право собственности на ценные бумаги, находящиеся у доверенного лица (пропорционально их доле участия). Все доходы, получаемые по бумагам доверенным лицом, так же, как и номинальная стоимость, выплачиваются затем держателям сертификатов. Установленный при создании компании набор бумаг меняется (т.е. продаются одни и покупаются иные бумаги) только в исключительных случаях. Поскольку активное управление объединенным инвестиционным трастом отсутствует, то ежегодные комиссионные учредителя соответственно невелики (они могут составлять 15% годовой стоимости чистых активов). [c.742]
В то время как объединенные инвестиционные трасты не имеют совета директоров и управляющего портфелем, управляющие инвестиционные компании (managed investment ompanies имеют и то, и другое. Поскольку управляющие инвестиционные компании организованы в форме корпорации или траста (лишь небольшое число является товариществами с ограниченной ответственностью), то они имеют совет директоров или доверенных лиц, избираемых акционерами. В свою очередь совет заключает договор с фирмой — управляющей компанией — для управления активами инвестиционной компании, за что последняя платит комиссионное вознаграждение, которое обычно зависит от общей рыночной стоимости активов. [c.743]
В отличие от объединенных инвестиционных трастов инвестиционные компании закрытого типа ( losed-end investment) (или закрытые фонды) не выкупают свои акции в любой момент времени по желанию их владельца. Вместо этого акции закрытых фондов обращаются на биржах или на внебиржевом рынке. Таким образом, инвестор, желающий купить или продать акции закрытого фонда, должен дать заявку своему брокеру подобно тому, как он поступил бы в случае покупки или продажи акций, скажем, компании IBM. [c.744]
Проблемы ликвидности и оценки стоимости, с которыми столкнулись институциональные инвесторы в конце 80-х годов, поставили вопрос существует ли для инвесторов такой механизм владения недвижимостью, который мог бы обеспечивать ликвидность и формирование рыночных цен Для ответа на этот вопрос лучше обратиться к инвестиционным трастам недвижимости REIT). [c.754]
Хотя объединенные инвестиционные трасты существуют уже давно, открытые фонды муниципальных облигаций впервые появились в 1976 г. Некоторые фонды муниципальных облигаций владеют долгосрочными бумагами большого числа штатов. Другие специализируются на долгосрочных государственных бумагах одного штата (фонды одного штата ( single state fund)), чтобы обеспечить инвестиционный механизм, позволяющий избежать уплаты федеральных и местных налогов. Третьи покупают краткосрочные муниципальные бумаги (как показано на рис. 22.3), причем нередко специализируются на краткосрочных государственных бумагах одного штата. [c.756]
Налоговый кодекс США (U.S. Internal Revenue ode) позволяет инвестиционной компании избежать налога на доход корпораций. Объединенный инвестиционный траст, инвестиционная компания закрытого типа или инвестиционная компания открытого типа относятся в соответствии с разделом М к регулируемым инвестиционным компаниям, которые должны отвечать следующим требованиям [c.758]
Инвестиционные трасты недвижимости (REIT) обсуждаются в работах [c.787]