Валютные опционы на рынке

Валютные опционы на рынке 304  [c.277]

Для страхования валютных рисков используется ряд новых финансовых инструментов финансовые фьючерсы и финансовые опционы (с ценными бумагами), соглашение о будущей процентной ставке, выпуск ценных бумаг с дополнительными страховыми условиями и др. Эти методы страхования позволяют переносить валютные, кредитные и процентные риски с производителей и инвесторов, обремененных конкурентной борьбой на рынках, на участников мировых валютных, кредитных, финансовых рынков, которые готовы принять эти риски на себя, получив соответствующую прибыль. Операции с новыми финансовыми инструментами сосредоточены в основном в мировых финансовых центрах, так как законодательство ряда стран сдерживает их применение. Эти методы страхования рисков динамично развиваются и весьма перспективны. Использование форвардных и фьючерсных сделок для страхования рисков во внешнеэкономической деятельности позволяет точнее оценить окончательную стоимость страхования.  [c.415]


В конце 20-х годов компании и фондовые биржи создали огромное количество новых видов ценных бумаг — опционов, фьючерсов, опционных контрактов на фьючерсы облигаций с нулевым купоном, облигаций с плавающей процентной ставкой облигаций "с ошейником", "с потолком", со страховкой облигаций, деноминированных в двух валютах облигаций с валютными опционами и т. п. — этот список бесконечен. В некоторых случаях легко объяснить успех новых рынков и ценных бумаг - возможно, они позволяют инвесторам застраховаться от новых рисков, или они обусловлены изменениями в налоговом или ином законодательстве. Иногда новые рынки развиваются благодаря изменениям издержек, связанных с выпуском и обращением ценных бумаг. Но есть много успешных инноваций, которые так просто не объяснить. Действительно ли мы улучшаем свое благосостояние за счет Возможности продавать и покупать опционы на акции, а не только сами акции Почему инвестиционные банки продолжают создавать и успешно продавать новые сложные инструменты фондового рынка, определить стоимость которых порой выше наших возможностей Правда такова, что мы не понимаем, почему некоторые новшества на рынках имеют успех, а некоторые так и не находят своего покупателя.  [c.1023]


Вышеприведенный пример был упрощенным, поскольку в нем показана только одна сделка хеджирования путем заключения валютного свопа. На практике индивиды имеют дело с рисками, возникающими вследствие несоответствия сроков погашения активов и обязательств. Поэтому опытные участники торговли на международных рынках должны использовать все разнообразие финансовых инструментов, им доступных, включая валютные фьючерсы и опционы, для хеджирования валютных рисков.  [c.761]

За последние несколько десятилетий значительно повысилась скорость внедрения инноваций, которые облегчают управление риском. Причина тому — изменения, которые произошли, с одной стороны, в области спроса и, а с другой — в области предложения на рынках, связанных с распределением риска. Новые открытия в области телекоммуникаций, обработки информации и финансовой теории значительно снизили издержки достижения более масштабной диверсификации и специализации при принятии риска. В то же время возросшая изменчивость валютных курсов, процентных ставок и товарных цен повысили спрос на адекватные способы управления риском. Таким образом, стремительное и повсеместное развитие фьючерсов, опционов и свопов, которое началось в 70-80-е годы, в значительной степени можно объяснить реакцией рынка. Наряду с удешевлением затрат на использование инструментов по Управлению риском, произошло увеличением спроса на них.  [c.178]

Валютные опционы занимают быстро растущий сектор валютного рынка. Начиная с апреля 1998 г., опционы занимают на нем 5% общего объема (см. рис. З.1.). Самым крупным центром опционной торговли являются США, за которыми следуют Великобритания и Япония.  [c.32]


Это касается, например, высокой корреляции швейцарского франка и немецкой марки на валютном рынке, взаимовлияния разных акций одной отрасли на фондовом рынке, некоторой схожести динамики фондовых индексов разных стран на рынке фьючерсов и опционов.  [c.208]

Форварды, фьючерсы и опционы на валютном рынке  [c.44]

Многие инструменты имеют черты опционов на акции, особенно опционов колл . В одних случаях черты опционов очевидны. Примерами таковых являются опционы на фондовые индексы (обсуждались выше в данной главе), долговые инструменты и иностранную валюту-12. Данные опционы позволяют инвесторам занимать позиции на основе их прогнозов движения фондового рынка, процентных ставок и валютных курсов. В других случаях возникают более тонкие опционные черты. В данном приложении обсуждаются некоторые из таких активов.  [c.681]

Чтобы суметь дать свободную от предпочтений оценку валютного опциона пут, нам необходим полный рынок капитала. Он дан, так как в момент времени t = 1 мы имеем дело с двумя ситуациями ( вверх и вниз ) и при этом обращаются два финансовых титула с линейно независимыми друг от друга денежными потоками, а именно отечественное (безрисковое) и иностранное (рисковое) инвестирование. На этой основе и при имеющихся здесь условиях можно однозначно определить цены Эрроу—Дебре и использовать их при работе с уравнением оценки  [c.282]

Дневной оборот внебиржевого рынка валютных опционов в апреле 1998 года составлял почти 87 млрд. На этом рынке доминирует небольшое число крупных банков и инвестиционных компаний, которые ведут глобальные операции и используют собственное или покупное программное обеспечение для управления рисками, связанными с валютными опционами,  [c.97]

Торговля опционами на наличную валюту и валютные фьючерсы ведется как на внебиржевом рынке, так и на биржах. На приведенном ниже рисунке показано, где торгуются валютные опционы.  [c.299]

Хотя биржевые торги внешне более захватывают, на практике дневной оборот внебиржевого рынка по валютным опционам оставляет биржевой оборот далеко позади — на его долю приходится около 90% рынка.  [c.299]

Одним из феноменов рынка 70-х годов было успешное функционирование и популярность среди инвесторов акционерных опционов на акции — опционов "пут" (на продажу) и "колл" (на покупку) на обыкновенные акции. К началу 80-х годов интерес к подобным опционам упал и переключился на другие виды финансовых активов, что послужило главным фактором возникновения таких опционов, как процентные, валютные, индексные и опционы на фьючерсный контракт. Неудивительно, что популярность рынка опционов проистекает из того, что инвесторы могут приобрести партию ценных бумаг, подверженных курсовым колебаниям, на ограниченную сумму капитала, подвергаясь в то же время незначительному риску.  [c.546]

Опционы валютного рынка, или валютные опционы, обеспечивают инвесторам возможность спекулировать на курсах валют или страховать валютные запасы. Валютные опционы распространяются на большинство стран, с которыми США имеют прочные торговые связи. Торговля этими опционами ведется на фондовой бирже Филадельфии и включает следующие валюты  [c.578]

В сущности, опционы "пут" и "колл" на эти валюты дают держателю право продать или купить большие суммы определенной иностранной валюты. Однако в отличие от стандартизированных контрактов с опционами на акции или индексы специфическая единица торговли на этом рынке изменяется в зависимости от используемой валюты. Детально это представлено в табл. 11.7. Торговля валютными опционами ведется в центах или их долях на единицу соответствующей валюты в зависимости от количества используемой валюты. Так, если опцион "пут" или "колл" на британский фунт котируется, скажем, по  [c.578]

Большинство видов торгуемых на фьючерсном рынке контрактов (40) представлены фьючерсами на товары, например зерно или соевые бобы. Финансовые фьючерсы гораздо моложе (первые такие контракты появились в 1972 г.), но сейчас они уже не уступают товарным по объему торговли. Сегодня на рынке торгуют валютными фьючерсами по шести иностранным валютам, процентными фьючерсами на краткосрочные и долгосрочные долговые ценные бумаги, а также фьючерсами на фондовые индексы. Биржевые опционы "пут" и "колл" на товарные и финансовые фьючерсы — новые инвестиционные инструменты.  [c.134]

Договорный метод предусматривает одновременно и хеджирование рисков. Он находит достаточно широкое применение в рыночной практике при гарантированном обеспечении продажи и доходов в операциях купли-продажи товаров, ценных бумаг и иностранной валюты. Для второй стороны договора — покупателя интерес состоит В экономии денежных расходов против прогнозируемых цен рынка. Наиболее распространенными договорными формами фиксации цен и страхования от товарных, финансовых и валютных рисков выступают договоры в виде фьючерсных, форвардных контрактов и свопов, а также опционов различных разновидностей (андеррайтинг, варрант, свободно обращающийся опцион и пр.). Все эти контракты хеджируют риски изменения цен и курсов валют. Обычно предприятия, фирмы, компании выступают на рынке одновременно в роли покупателей и продавцов товаров, поэтому в целях оптимизации соотношения затрат и накоплений для них очень полезно осуществлять операции по хеджированию как на повышение, так и на понижение. Эти операции связаны не только с покупкой и продажей на бирже срочных контрактов или опционов, но и с заключением прямых, а иногда и долговременных контрактов без посредников.  [c.217]

Особую роль на рынке играют далее валютные опционы, выступающие в качестве мощного средства страхования. Название этого инструмента отражает возможность дополнительного выбора, предоставляемого пользователю. Валютным опционом называется право (но не обязанность) купить или продать конкретную сумму в конкретной валюте по четко определенному курсу в будущем. В практике имеют место американский и европейский опционы. Их разница заключается в том, что в американском опционе его покупатель может реализовать свое право в любое время, а в европейском для этого время специально оговаривается. Суть операции при покупке опциона заключается в том, что покупатель выплачивает продавцу определенную, обычно относительно небольшую сумму, называемую ценой опциона и получает право приобрести или продать требуемую валюту по заранее фиксированному курсу в какой-то момент времени в будущем. Достоинство такого вида страхования состоит в том, что если текущий курс на момент реализации опциона устраивает вас больше, чем оговоренный в контракте, вы можете отказаться от сделки и совершить се на открытом рынке, получив прибыль за вычетом цены опциона. Но если курс изменился в неблагоприятную для вас сторону, вы, выполнив контракт, экономите обычно значительно больше, чем платите за опцион. Здесь появляется возможность так комбинировать опционы, что рискованные участки курса становятся минимальны и прибыль достигается практически всегда. В современной России, к сожалению, опционы не получили пока широкого распространения.  [c.111]

Здесь рассмотрены синтетические валютные соглашения (SAFE), валютные фьючерсы, валютные свопы, валютные опционы на наличные и на фьючерсы. Наряду с определением каждого инструмента приведено описание участников валютного рынка и того, как эти инструменты могут быть использованы. В текст включены образцы экранов информационных систем, расчеты и примеры.  [c.11]

Новые финансовые инструменты возникли в 80-х годах в результате обострения конкуренции банков на мировом рынке. Чтобы привлечь клиентуру и увеличить свои прибыли, участники мирового кредитно-финансового рынка — банки, фондовые биржи, специализированные кредитно-финансовые институты — создали гибрид разных финансовых документов, в том числе долговых инструментов, ценных бумаг, гарантированных активами банков, инструментов хеджирования. К ним относятся аннулируемый форвардный валютный контракт, владелец которого может его аннулировать при наступлении срока погашения предельный форвардный валютный контракт, при наступлении срока которого обмен валют производится в установленных в контракте пределах их курсовых колебаний своп с нулевым купоном, обмениваемым на купон с плавающей процентной ставкой своп цирк в форме комбинирования валютного и процентного свопа своп-цион — сочетание свопа и опциона цилиндрический опцион — комбинированный валютный опцион продавца и покупателя перпендикулярный спрэд, основанный на использовании опционов с одинаковым сроком, но с различной ценой двойной спрэд — комбинация двух опционов колл и двух опционов пут с несколькими сроками исполнения календарный спрэд — купля-продажа опциона одних и тех же ценных бумаг с разными сроками погашения. Сформировался рынок финансовых фьючерсов, финансовых опционов и своп . Банки заключают срочные соглашения  [c.388]

Валютные опционы (foreign ex hange options) представляют собой контракты, которые дают право купить или продать фиксированную сумму валюты по заранее установленному курсу. Если сторона может исполнить опцион в любой момент до истечения его срока, тогда это американский опцион. Если же опцион может быть исполнен только по истечении его срока, то это европейский опцион. Валютные опционы, как и валютные фьючерсы, обычно являются стандартизованными контрактами, охватывающими широко распространенные валюты, сделки по которым проводятся на нескольких централизованных рынках.  [c.759]

Производная ценная бумага — это ценная бумага на какой-либо ценовой актив на цены товаров (зерна, мяса, нефти и т. п.) на цены кредитного рынка (процентные ставки) на цены валютного рынка (валютные курсы) на цены основных ценных бумаг (на индексы акций, на облигации) и т. п. К производным ценным бумагам относятся фьючерсные контракты и свободнообращающиеся опционы.  [c.409]

Любой контракт, который дает одной из заключающих его сторон право купить " "и продать что-либо по заранее установленной цене, является опционом. Существует Только же видов опционных контрактов, сколько существует предметов купли-"Родажи товарный опцион, опцион на акции, опцион на процентные ставки, валютный опцион и т.д. Некоторые виды опционных контрактов содержат стандартные условия и заключаются на рынках опционов — например, на Чикагской бирже опционов в США или на Бирже опционов и фьючерсов в Осаке (Япония). Существует ряд терминов, употребляемых в опционных контрактах.  [c.196]

На валютном рынке опционные сделки возможны за наличные или в виде фючерсов. Из этого следует, что торговля ими осуществляется или через прилавок (over-the- ounter, ОТС), как слотами, или на централизованном фючерсном рынке. Большая часть валютных опционов, примерно 81%, торгуется методом ОТС (см. рис. 1.4). По технологии выполнения сделок трейдерами этот рынок аналогичен рынкам спотов и свопов - торговлю осуществляют друг с другом напрямую или через брокеров. Сделки происходят с любыми  [c.12]

На валютном рынке опционы возможны за наличные или в виде фьючерсов. Из этого следует, что торговля ими осуществляется или через прилавок (over-the- ounter, ОТС), или на централизованном фьючерсном рынке. Большая часть валютных опционов, примерно 81%, торгуется ОТС (см. рис. 3.3.). Этот рынок аналогичен спот- и своп рынкам. Корпорации могут связываться с банками по телефону, а банки торгуют друг с другом либо напрямую, либо через брокеров. При этом виде дилинга возможен максимум гибкости любой объем, любая валюта, любой срок выполнения контракта, любое время суток. Количество единиц валюты  [c.32]

Эта книга является своевременной по многим причинам. Во-первых, технический анализ популярен, как никогда ранее. Благодаря появлению мощных компьютеров и недорогого программного обеспечения даже мелкие инвесторы и трейдеры получили доступ в таинственный мир технического анализа. В последнее время растет популярность фьючерсной и опционной торговли, такие сделки стали заключаться даже на фондовые индексы, долгосрочные казначейские обязательства и иностранные валюты. Чтобы не отстать от этих быстро меняющихся рынков, трейдерам приходится все чаще обращаться к инструментам и методам технического анализа. Вследствие усиления межрыночных связей между четырьмя основными секторами рынка — товарным, валютным, фондовым и рынком долгосрочных обязательств — трейдер вынужден одновременно следить за развитием гораздо большего числа рынков. Глобальные связи между различными финансовыми рынками также заставляют его обращаться к методам, позволяющим мгновенно реагировать на стремительные изменения рыночной динамики, а именно — к методам технического анализа. Росту популярности технического анализа в большой степени способствует и телевидение. В ежедневных деловых новостях на канале NB , транслируемых на весь мир, техническому анализу уделяется очень пристальное внимание. Никогда ранее финансовые прогнозы, составляемые на основе технических методов, не обсуждались ежедневно перед столь широкой аудиторией. Даже научный мир стал относиться к техническому анализу более благосклонно, а во многих учебных заведениях его начинают преподавать в качестве самостоятельной учебной дисциплины.  [c.4]

Рефлексивные отношения не проявляются с одинаковой силой на всех рынках одновременно. Однако события часто похожи по форме. Например, сходство между биржевым крахом 1929 года и нынешним просто жуткое. Тенденция к безудержным колебаниям доллара, вверх или вниз, не менее опасна... На валютных рынках действует взаимно усиливающаяся связь между объемом международного движения капиталов, становящегося все более подверженным влиянию общей тенденции, и резкими колебаниями валютных курсов... Однако на рынке акций рост такой тенденции часто незаметен... Если что-то сравнивают со среднерыночными показателями, трудно вынести личное суждение, независимое от господствующего на данном рынке... Возможно, доверие к господствующей тенденции окажется сильнее способности рынка приспосабливать эти тенденции к собственным интересам. При понижении он продолжает упрямо повышать курсы, пока не наступит полный хаос, и многие меры, которые, как нам кажется, действуют сами по себе, станут попросту неисполнимыми... По вопросу о ликвидности или неликвидности ценных бумаг сказано много вздора. Важно же равновесие между продавцами и покупателями. Спекуляции по течению (следуя индексам, показателям доходности или техническому анализу) и соответствующие приемы (вроде страхования инвестиционных рисков или надписания опционов) равновесие подрывают, Финансовые рынки должны измерять ликвидность, чтобы выполнять поручения на покупку или продажу бумаг без излишних издержек, но по достижений некоторой отметки ликвидность, реальная или мнимая, становится просто опасной, поскольку поощряет людей вести себя согласно господствующей тенденции .  [c.79]

Как я упоминал ранее, торговля иены велась по курсу от 105 до 95 иен за доллар. Японские экспортеры были уверены, что эти границы сохранятся до конца финансового года, заканчивающегося в марте 1995 г. Они в больших количествах приобрели так называемые опционы на продажу "kno k-out". Когда я говорю о больших количествах, я имею в виду десятки миллиардов долларов. Опционы на продажу "kno k-out" - экзотическое явление они дают вам право продавать валюту по определенной фиксированной цене, но вы теряете это право в тот момент, когда котировки рынка падают ниже определенного пограничного уровня. В этом случае фиксированная цена по типичному контракту составляла 105 иен за доллар, или верхнюю границу, а пограничная цена - 95 иен за доллар - верхнюю границу, это - очень привлекательное предложение для экспортеров при условии, что доллар останется в этих рамках. Это также было выгодно продавцам опционов, поскольку позволяло им продавать дополнительные опционы на покупку и продажу по цене, более выгодной, чем рыночная, - 105 и 95 иен за доллар. Когда доллар упал ниже 95 иен за доллар, продавцам опционов срочно пришлось покрыть свои обязательства в иенах и японские экспортеры обнаружили отсутствие страхования своих долларов. Их совместные усилия продать валюту в течение нескольких дней понизили курс доллара до 88 иен за доллар. Это был кризис валютного рынка, сравнимый с кризисом 1987 г. на фондовом рынке. И произошел он большей частью по той же самой причине значительный дисбаланс предложения опционов может вызвать кризис.  [c.122]

Да. Я не сказал бы этого несколько месяцев назад, когда свидетельствовал перед Конгрессом, но после этого произошел очевидный кризис на валютных рынках. Как я уже сказал, опционы "kno k-out" сыграли ту же самую роль во взрыве роста курса иены в 1995 г., что и страхование портфелей вложений в кризисе фондового рынка в 1987 г., и произошло это по той же самой причине. Страхование портфелей вложений оказалось впоследствии неприменимо вследствие прекращения торгов при определенном объеме спада на рынке за определенный период времени. Нечто подобное необходимо предпринять и сейчас в отношении опционов "kno kout".  [c.125]

ВАЛЮТНАЯ СПЕКУЛЯЦИЯ ( urren y spe ulation) - деятельность финансово-кредитных институтов и различных предприятий с целью получения дохода от изменения курсов валют во времени или на различных валютных рынках. B. . предполагает использование ряда различных финансовых инструментов (валютные опционы (см.), фьючерсы (см.) и т.д.).  [c.38]

Несмотря на то, что межбанковский валютный рынок считается достаточным, а перспективы функционирования валютных бирж подвергаются сомнению, активная торговля фьючерсными контрактами на валюту происходит на Международной валютной бирже в Чикаго L где существует также Биржа индексов и опционов, на которой заключаются контракты на валюту. Крупным центром срочной торговли валфтой является Лондонская международная финансовая фьючерсная биржа (ЛИФФЕ). Контракты на срок по валюте продаются через Фила ель-фийскую биржу. Финансовое подразделение по торговле контрактами на валюту есть на Нью-Йоркской хлопковой бирже и на срочной Щью-Йоркской фьючерсной бирже (НИФЕ).  [c.192]

Основные участники валютных рынков — банки. Хотя валютный рынок является внебиржевым и, следовательно, децентрализованным, функционирующим круглые сутки, некоторые его инструменты торгуются на бирже. Например, с валютными фьючерсами активно работает Чикагская товарная биржа (СМЕ), а с валютными опционами — фондовая биржа Филадельфии (PHLX).  [c.60]

Размер премий валютных опционов зависит о цен ва ю гных форвардов и волатильности обменных курсов. Валютный опцион можно рассматривать как полис страхования от неблагоприятной динамики обменных курсов на валютных рынках.  [c.97]

Фьючерсы и опционы на краткосрочные инструменты и валютные сделки могут торговаться как на внебиржевом рынке через описанные выше системы, так и на биржах, например Лондонской международной бирже финансовых фьючерсов и опционов (LIFFE) или Чикагской товарной бирже (СМЕ). Система торгов в биржевом зале традиционно предполагала заключение сделок голосом и жестом. Однако в настоящее время на большинстве бирж действуют электронные торговые системы, которые либо дополняют традиционный торг1, либо заменяют его.  [c.131]

Текущие котировки финансовых инструментов (обменные курсы спот для различных мировых валют, кросс курсы, курсы форвард , депозитные ставки, различные производные, включая FRA, SWAP, валютные опционы и опционы на межбанковские ставки, цены t(а драгметаллы, казначейские и долговые обязательства, депозитные сертификаты, акции, облигации, векселя и другие ценные бумаги, цены биржевых рынков энергоносителей, а также сырьевых и производственных товаров, индексы, производные финансовые инструменты и многое другое), поступающие в режиме реального времени и формируемые на основе сети коптрибуторов (биржи, банки, брокерские компании, альтернативные информационные службы и т. и.).  [c.115]

В книге даются многочисленные практические рекомендации, как избежать обесценения активбв предприятия, свести к минимуму риск от экспортно-импортных операций, от сделок на валютном и фондовом рынках, а также на рынках ссудных капиталов. Популярно изложены сложные практические проблемы использование форвардных ко нтрактов, валютных и процентных фьючерсов, опционов, свопов и т. п. Приводится словарь финансово-экономических терминов.  [c.4]

Сделки с биржевыми валютными опционами осуществляются на ряде бирж на несколько валют. Торговля опционами на фунты стерлингов (по курсу доллара США) ведется на следующих биржах (размеры контракта в фунтах стерлингов приводятся в скобках после названия соответствующей биржи, торгующей контрактом) LIFFE (25 000 ф. ст.), Лондонская фондовая биржа (12000 ф. ст.), Филадельфийская фондовая биржа (12000 ф. ст.), Международная клиринговая корпорация опционов в Монреале (10 000 ф. ст.), Европейская биржа опционов в Амстердаме (50QO ф. ст.), Международный валютный рынок в Чикаго (25 000 ф. ст.).  [c.180]