Глава 11. ТОРГИ И КОНТРАКТЫ [c.281]
Сохранение стабильности деятельности картеля было очень напряженной работой. Фирмы очень часто собирались на заседания. Протоколы заседаний показывают, что члены картеля согласовывали изменения цен, перераспределение рыночных квот они запрашивали более высокие цены у правительственных организаций, чем у частных потребителей они вступали в сговор на торгах по контрактам и они же с успехом заставляли независимых импортеров и продавцов нефти уважать политику цен картеля. [c.44]
Эта таблица показывает расчетную ставку дисконта, по которой торгуются различные контракты на поставку 91-дневных казначейских векселей. Колонка (1) — месяц, в котором истекает срок контракта колонка (2) — цена открытия торгов на контракт колонка (3) — самая высокая цена дня колонка (4) — самая низкая цена дня колонка (5) — изменение относительно предыдущего дня колонки (6) и (7) непосредственно показывают размер ставки дисконта и ее изменение (так, что их не надо рассчитывать на основе индекса) колонка (8) показывает объем открытых позиций (т. е. число контрактов, не закрытых встречными контрактами). [c.111]
БАНКОВСКАЯ ГАРАНТИЯ - поручительство банка-гаранта за своего клиента. Банк берет на себя обязательство по поручению и за счет клиентов в случае неуплаты клиентом в срок причитающихся с него платежей произвести платеж за свой счет. Обычно выдается банком под соответствующее обеспечение. Наибольшее распространение имеют платежные гарантии банк-гарант обязуется перед кредитором или экспортером отвечать за исполнение должником или импортером его платежных обязательств по контракту. Банк-гарант может обеспечивать исполнение иных договорных обязательств в денежной форме (возврат аванса, выполнение условий торгов или контракта и др.) — г. н. контрактные гарантии. [c.31]
К биржевым товарам принято относить стандартизированные товары массового производства, обладающие качественной однородностью, сопоставимостью базисных характеристик и взаимозаменяемостью партий. На биржах торгуют не только товарами, но и контрактами. Являясь механизмом, выявляющим реальное соотношение спроса и предложения, биржа может определять подлинную стоимость товара. В современной биржевой торговле значительное место занимают первичные сырьевые товары, такие, как зерновые и технические сельскохозяйственные культуры, нефтепродукты, лес, уголь, металлы. Биржевые цены на эти товары чутко реагируют на конъюнктуру рынка. [c.46]
Фондовые биржи могут быть универсальными или специализированными. Специализированные фондовые биржи характеризуются тем, что в структуре их торгового оборота преобладают ценные бумаги одного вида. Например, Российская биржа в Москве и биржа "Санкт-Петербург" являются одними из крупнейших фьючерсных площадок страны. Здесь происходят торги фьючерсными контрактами на такие базовые активы, как валюта, акции, государственные ценные бумаги, товары. Многие фондовые биржи являются универсальными, так как торгуют различными ценными бумагами. В России достаточно активно работают Московская межбанковская валютная биржа, Московская фондовая биржа, Санкт-Петербургская фондовая биржа, фондовая биржа "Санкт-Петербург". [c.52]
З.Как только фьючерсный контракт блокируется нижним лимитом, вы должны сосредоточиться на наличной цене. Для трейдера очень важно знать, где именно торговались наличные контракты, когда был достигнут лимит на рынке фьючерсных контрактов. И хотя вы не можете торговать фьючерсом, вы можете видеть колебания на базовом наличном рынке. Вы можете понять по активности на наличном рынке, был ли лимит на фьючерсном рынке вызван широкомасштабной продажей или фьючерсный рынок толкнул вниз один-единственный продавец, что означает вероятный отскок рынка назад после того, как лимит истечет. [c.101]
В конечном счете вы почувствуете, когда фигуры завершены (например, когда — и почему — движение остановится или остановится и развернется). Этот метод применим к любому графику, отображающему все, чем торгуют, — отдельную акцию, фьючерсный контракт, биржевой товар, опцион и т. д. и любой период. До тех пор, пока нечто торгуется и на этом процессе может быть построен график, применяются одни и те же базисные методы технического анализа. Цель данной главы — дать краткий обзор технического анализа и начальных шагов по разработке и внедрению вашей собственной системы торговли. По некоторым темам, пройденных здесь кратко, написаны целые книги (См. раздел "Источники".) [c.64]
Так в чем же мораль этой истории В том, что торговля может принести вам приличные 1,3 миллиона долл., но хватит ли у вас силы духа Или в том, что всегда и при любых обстоятельствах можете ли вы позволить риску побороть вас Конечно, я и до того времени торговал сотнями контрактов. Но никогда на рынке, подобном этому, с рожденной кризисом волатильностью и отсутствии каких-либо лимитов. Теперь, после введения в торговлю ограничителей, мы чего-либо подобного уже никогда не увидим. [c.121]
Если мы торгуем несколькими контрактами (предположим, что можем одновременно торговать 10 контрактами), то мы желаем поставить ордер на покупку трех контрактов (или 30 процентов от нашего максимального числа контрактов, доступных для этого торгового цикла). Как только нас исполняют, мы желаем определить две вещи (1) где поставить защиту от чрезвычайных потерь и (2) где брать прибыль. Наше первое обязательство - ограничить потери, так что мы будем немедленно ставить остановку и разворот для входа в короткую позицию ниже наименьшего в Нулевой Точке (точка "С" на Рисунке 9-5). Мы ставим ордер на продажу пяти контрактов (половина нашего максимума). Наша логика для этого стопа и разворота он на тот случай, если цена пойдет ниже того, что мы считаем Нулевой Точкой. То есть наш расчет неверен и то, что мы приняли за импульсивную волну наверх, в действительности, является реакцией на продолжающийся нисходящий тренд. [c.127]
Его рассуждения основаны в значительной степени на его нелюбви к слишком быстрому увеличению числа торгуемых контрактов. Рассмотрим счет в 100,000, с которого будет вестись торговля одним контрактом на каждые 10,000 на счете, что означает начало торговли с 10 контрактов или единиц. Примем, что средняя прибыль на сделку 250, а это означает, что мы будем делать 2,500 (10 контрактов, умноженные на 250) и нам потребуется 5 сделок, чтобы перейти к торговле 11 контрактами. Все идет хорошо, и мы продолжаем делать деньги, пока не намываем 50,000 с чистым балансом в 150,000. Это означает, что мы теперь торгуем 15 контрактами и при средней прибыли в 250 получаем 3,750 на каждом выигрыше. Таким образом, мы получаем дополнительный контракт уже после трех сделок. При капитале в 200,000 мы делаем 5,000 за сделку таким образом, нужно только два выигрыша, чтобы добавить еще один контракт. [c.209]
Если на моем счету 100,000, это означает, что я могу рисковать 40,000, и так как я знаю, что максимум, который я могу потерять, составляет, скажем, 5,000 на контракт, то я делю 40,000 на 5,000 и получаю, что могу торговать 8 контрактами. Проблема в том, что, если мне придут два больших проигрыша подряд, я просяду на 80 процентов, поэтому 40 процентов — очень большой риск. Слишком большой. [c.210]
До настоящего момента мы ограничивали сумму процентных весов 100 процентами. Однако возможно, что сумма процентных размещений для портфеля, который будет иметь наивысший геометрический рост, превысит 100%. Рассмотрим, например, две рыночные системы, А и В, которые идентичны во всех отношениях, за тем исключением, что у них отрицательная корреляция (R < 0). Допустим, что оптимальное f в долларах для каждой из этих рыночных систем составляет 5000 долларов. Допустим, что оптимальный портфель на основе самого высокого среднего геометрического — это портфель, который размещает 50% в каждую из двух рыночных систем. Это означает, что вам следует торговать 1 контрактом на каждые 10 000 долларов баланса для рыночной системы А, и для системы В. Однако когда есть отрицательная корреляция, можно показать, что оптимальный рост счета в действительности будет достигнут при торговле 1 контрактом для баланса, меньшего 10 000 долларов для рыночной системы А и/или рыночной системы В. Другими словами, когда есть отрицательная корреляция, сумма процентных весов может превышать 100%. Более того, возможно, что процентные размещения в рыночные системы могут по отдельности превысить 100%. [c.47]
Каким образом при небольшом счете, который дает возможность торговать только 1 контрактом, использовать подход оптимального f Одно из предложений заключается в том, чтобы торговать 1 контрактом, учитывая не только оптимальное IB долларах (наибольший проигрыш / -f), но также проигрыш и маржу (залог). Сумма средств, отведенная под первый контракт, должна быть больше суммы оптимального IB долларах или маржи плюс максимальный исторический проигрыш (на основе 1 единицы) [c.58]
Допустим, вы начинаете со счета в 400 единиц в игре с броском монеты 2 к 1. Оптимальное f в долларах предполагает торговлю 1 контрактом (1 ставка) на каждые 4 доллара на счете. Поэтому начинайте торговать 100 контрактами (сделав 100 ставок) в первой сделке. Ваш порог геометрической торговли равен 8,24 доллара, и поэтому следует торговать 101 контрактом на уровне баланса 404,24 доллара. Вы можете преобразовать порог геометрической торговли, который соответствует переходу с 1 контракта к 2 следующим образом [c.60]
Другой способ размещения активов — разделение вашего счета на два подсчета, активный и неактивный. Они не являются двумя реальными отдельными счетами — это условное разделение. Метод работает следующим образом. Определите первоначальное соотношение двух подсчетов. Допустим, вы хотите создать подсчет, который соответствует f/2, т.е. первоначальное соотношение долей составит 0,5/0,5, таким образом, половина баланса вашего счета будет относиться к неактивному подсчету, а половина к активному подсчету. Допустим, вы начинаете со счета 100 000 долларов, причем 50 000 долларов относятся к неактивному счету, а 50 000 долларов к активному счету, и именно баланс активного подсчета следует использовать для определения количества контрактов для торговли. Подсчета являются гипотетической конструкцией, которая создается для того, чтобы более эффективно управлять деньгами, и в этом случае следует использовать полные оптимальные Каждый день из общего баланса счета следует вычитать неактивную сумму (которая остается постоянной каждый день), полученное значение будет соответствовать активному балансу, и именно по нему следует рассчитывать количество контрактов для торговли при полном Теперь допустим, что оптимальное для рыночной системы А соответствует 1 контракту на каждые 2500 долларов на балансе счета. В первый день активный баланс равен 50 000 долларов, и вы можете торговать 20 контрактами. Если бы вы использовали стратегию, основанную на /2, то в первый день задействовали это же количество контрактов ( 2500/0,5), но при общем балансе счета в 100 000 долларов. Поэтому при стратегии, основанной на / 2, в этот день следует также торговать 20 контрактами. Когда изменяется баланс, число контрактов, которыми следует торговать, тоже изменяется. Предположим, вы заработали 5000 долларов, увеличив общий баланс счета до 105 000 долларов. При стратегии половинного вам следует торговать 21 контрактом. Однако при использовании метода разделения баланса вы должны вычесть постоянную неактивную сумму 50 000 долларов из общего баланса 105 000 долларов. В результате вы получите активную часть баланса в 55 000 долларов и уже на основе этого определите количество контрактов при уровне оптимального (1 контракт на каждые 2500 долларов на счете). Таким образом, при использовании метода разделения счета вам следует торговать 22 контрактами. [c.222]
Похожая ситуация возникает и при падении баланса вашего счета. Метод разделения счета уменьшает количество контрактов с большей скоростью, чем это делает стратегия половинного Допустим, вы потеряли 5000 долларов в первый день торговли и общий баланс счета уменьшился до 95 000 долларов. При стратегии дробного f вам следует торговать 19 контрактами ( 95 000/ 5000). Однако при использовании метода разделения баланса активный счет будет равен 45 000 долларов, и вам следует торговать 18 контрактами ( 45 000/ 2500). Отметьте, что при использовании метода разделения счета доля оптимального f изменяется вместе с балансом. Сначала определяется доля баланса, которая будет задействована в торговле (в нашем примере мы использовали первоначальную долю 0,5). При повышении баланса доля оптимального f повышается, приближаясь в пределе к 1, когда баланс счета стремится к бесконечности. При падении баланса доля f приближается в пределе к 0, а общий баланс счета при этом стремится к неактивной части. Тот факт, что страхование портфеля встроено в метод разделения баланса, является огромным преимуществом, и об этой особенности мы еще поговорим позже. Так как метод разделения счета использует изменяющееся дробное f, мы назовем такой подход стратегией динамического дробного/, в противоположность стратегии статического дробного/. Стратегия статического дробного f смещает вас по линии ML влево от оптимального портфеля, если вы используете ограниченный портфель, и при любых изменениях баланса счет будет оставаться у этой точки на линии ML. Если вы используете неограниченный портфель (что является лучшим подходом), то будете на эффективной границе для портфелей с неограниченной суммой весов (так как нет линий ML для неограниченных портфелей) слева от оптимального портфеля. Когда баланс счета изменяется, вы остаетесь в той же точке на неограниченной эффективной границе. Если речь идет об использовании динамического дробного f для ограниченного или неограниченного портфеля, вы начинаете у тех же точек, но, когда баланс счета повышается, портфель сдвигается вправо вверх, а когда баланс понижается, портфель сдвигается влево вниз. Правая граница находится у пика кривой, где доля f равна 1, а левая — у точки, где доля f равна 0. При размещении активов с помощью метода статического f дисперсия не меняется, так как используемая доля оптимального f постоянна, но в случае с динамическим дробным f дисперсия — переменная величина. В этом случае, когда баланс счета увеличивается, увеличивается также и дисперсия, поскольку возрастает используемая доля оптимального Верхней границы дисперсия достигает при полном , когда баланс счета приближается к бесконечности. При падении баланса счета дисперсия быстро уменьшается по мере приближения используемой доли оптимального к нулю, когда общий баланс счета приближается к балансу неактивного подсчета, и в этом случае нижняя граница дисперсии равна нулю. Метод динамического дробного аналогичен методу, основанному на полном оптимальном , когда первоначальный размер торгового счета равен активной части баланса. Итак, есть два способа размещения активов с помощью статического дробного и с помощью динамического дробного Динамическое дробное дает динамическую дисперсию, что является недостатком, но такой подход также обеспечивает страхование портфеля (об этом позднее). Хотя эти два метода имеют много общего, они все-таки серьезно отличаются. Какой же из них лучше Рассмотрим систему, где дневное среднее арифметическое HPR= 1,0265. Стандартное отклонение дневных HPR составляет 0,1211, поэтому среднее геометрическое равно 1,019. Теперь посмотрим на результаты торговли при статических дробных оптимальных 0, If и 0,2 Для этого используем уравнения с (2.06) по (2.08) [c.223]
При счете в 100 000 долларов мы будем торговать 16 контрактами рыночной системы А (100 000/6000), 20 контрактами рыночной системы В (100 000/4800) и 13 контрактами рыночной системы С (100 000/7200). Итоговое требование к залогу для такого портфеля равно [c.240]
Признает это трейдер или нет, это никак не влияет на то, что есть некое значение /, сопоставленное ему и его позиции в данной рыночной системе и в данное время. Даже если трейдер постоянно торгует одним контрактом, скажем по соевым бобам, то у него всегда есть некое значение / Предположим, что его система прибыльна и его торговый счет растет. Тогда это значение/ с ростом счета будет смещаться влево (т. е. уменьшаться), если только он не увеличит количество контрактов, которыми торгует. Каждый трейдер, как бы он ни действовал, всегда имеет отдельное значение / для каждой отдельной своей позиции на каждом отдельном рынке, осознает он это или нет. [c.35]
Какой смысл единицы Такой, который вы в нее вкладываете. Это может быть один товарный контракт, опционный контракт, одна или 100 долей акции. Вы должны решить, какой будет единица актива, которым вы торгуете. И лишь потом определять ваш HPR в расчете на торговлю одной единицей. То есть долларовая величина выигрыша или проигрыша по сделкам привязана к торговле тем, что вы приняли за единицу. Рассчитав величины HPR и воспользовавшись формулой [1.08], задающей величину/ , вы узнаете, что торгуете 1 единицей на каждые/ вашего счета. [c.52]
Верно, вам совсем не нужен 1 миллион долларов, чтобы заработать 1 миллион. Вы лишь должны получить прибыль, которая в сумме составляет 100.000 долларов от торговли определенным числом акций, или одной единицы контракта, либо опциона. Это означает, что один человек, который торгует одним контрактом, опционом или определенным числом акций и за пятилетний срок зарабатывает 100.000 долларов, вместо этих ста тысяч мог бы заработать 1 миллион, используя соответствующие методы управления капиталом управляя соответствующим образом риском по каждой сделке. Мы можем разделить этот процесс на годы, месяцы и дни и вот что получим [c.10]
Если вы уже начали торговать, то теперь самое время перестроить вашу стратегию торговли раз и навсегда. Вы можете торговать одним контрактом (опционом) или несколькими, размер вашего счета может составлять пять тысяч долларов, а может пять миллионов - в любом случае без правильных стратегий управления капиталом вам просто не обойтись. [c.16]
АРАНТИРОВАНИЕ ЭКСПОРТНЫХ КРЕДИТОВ - представленные гарантии, покрывающих кредитные риски. Коммерческие >анки и специальные "бондовые" компании по просьбе клиентов подают иностранным контрагентам гарантии разнообразных видов, i прежде всего связанные с участием экспортеров в торгах и аукционах. Эти гарантии составляют, как правило, обязательный элемент требований правительственных и неправительственных покупателей из развивающихся стран, а также гарантии выполнения условий контракта или возврата авансированных сумм при его расторжении. Основная цель таких гарантий - страхование от убытков вследствие нарушения контрагентом своих обязательств. При наступлении гарантийного случая банк выплачивает определенную сумму в возмещение причиненного ущерба. [c.57]
Американский консультант МТБ М. Лазерсон (Myron Laserson) оценил результаты биржевой торговли по типовым контрактам в России до середины 90-х гг. как положительные. Именно в этот период зафиксированная цена за тонну пшеницы, проданной через биржу, в три раза превосходила государственные закупочные цены, что позволило привлечь зерновых производителей на торги, и в два раза оказались ниже цены, по которой государство закупало зерно за рубли. [c.342]
В отличие от форвардного, фьючерсный контракт является биржевым. Биржа сама разрабатывает его условия, которые являются стандартными для каждого конкретного вида товара. Здесь строго и заранее определены качество, объем контракта, время, место и способ поставки. Единственной переменной является цена. Так как по своим условиям фьючерсные контракты одинаковы для всех, это делает их высоколиквидными, для них существует широкий вторичный рынок. Каждая биржа, торгующая фьючерсными контрактами, имеет соответствующих дилеров, в обязанности которых входит "формирование рынка" (market-making), т.е. покупка и продажа фьючерсов на постоянной основе. Поэтому любой из участников фьючерсной сделки уверен, что всегда сможет купить или продать любое количество фьючерсных контрактов. [c.49]
Для трейдера NASDAQ это означает следующее этот торгуемый в яме фьючерсный контракт сравнительно неликвиден, поэтому вы можете попасть в ситуацию с широким спрэдом бид-аск. Не так уж и редко случается при звонке в торговый зал за котировкой обнаружить, что рынок разнесен на 500 "пунктов ямы" (или 5,00 на вашем экране), то есть, скажем, цена покупателя равна 1980, а цена продавца — 1985. Если вы торгуете 10 контрактами, это означает спрэд шириной 5.000 долл. — и это еще одна причина, по которой вы не можете торговать со слишком близкими стопами. [c.195]
Затем настал XX век, и пришло время технического прогресса. После Второй Мировой Войны появился принципиально новый класс трейдеров торговые эксперты, обладатели различных ученых степеней, больших столов из красного дерева и полированных табличек на дверях кабинетов. Со временем риторика вытеснила реальность как главную составляющую торговой практики. Иллюзии заменили здравый смысл. Наши интересы стали сосредотачиваться вокруг скользящих средних, стохасти-ков, индексов относительной силы (RSI), графиков "крестиков-ноликов", осцилляторов, индикаторов направленного движения (DMI), индексов среднего направленного движения (ADX), индексов товарного канала ( I), волатильности, бычьего консенсуса, момента (движущая силарынка), скорости изменения, схождения-расхождения скользящих средних (MA D) и так далее. Затем появились информационные бюллетени и книги определенного рода, например "Как я сделал 40 миллионов долларов в прошлом году, торгуя одним контрактом на евродоллар". В начале 1980-х появилась целая серия систем прогнозирования, этих так называемых "черных ящиков", продававшихся по невероятным ценам. Ни один из подобных "подходов" не доказал свою состоятельность на практике, и все они были отвергнуты. [c.7]
На Третьем торговом Уровне наша цель состояла в том, чтобы мы могли извлечь максимальную выгоду для нашей нормы прибыли на многоконтратной основе, в противоположность Второму Уровню, где наша цель - регулярно получать прибыль, торгуя одним контрактом. Нет ничего необычного в том, чтобы Трейдер Второго Уровня смог удвоить свою норму прибыли в процентном выражении, варьируя только лишь объемом своей торговли. Это позволяет ему быть максимально вложенным в рынок, когда существует наименьший риск, и минимально присутствовать в нем там, где наблюдается самый большой риск. [c.139]
Когда вы работаете на Третьем Уровне, то находитесь среди 3% которые являются лучшими среди мировых трейдеров. Вы должны забирать деньги с рынка постоянно и максимизировать свой ROI, имея навыки в распределении средств и варьирования объемом контрактов, которыми торгуете. Profitunity Планирование Торговли позволяет вам минимально "вкладываться", когда риск велик и максимально "входить", когда риск наименьший. Если вы в состоянии "сделать" прибыль, торгуя одним контрактом, то вам удастся удвоить, в процентом выражении, свой ROI, изменяя количество контрактов. Вы нуждаетесь только лишь в одном листе бумаги, чтобы записывать всю вашу информацию, требующуюся для торговли. Вы открыли для себя основную структуру рынка и должны заставить ее работать на вас. Однако далее вам предстоит совершить великое действие - самый большой прыжок среди всех пяти уровней. Мы раскроем вашу собственную основную структуру и начнем приводить ее в соответствие с более масштабной внутренней структурой рынка. [c.150]
Подобно Ральфу и мне, Райан хотел избежать феномена взрыва, свойственного формуле Келли. Его решение — уйти от подхода с фиксированным отношением, когда торгуется "X" контрактов на каждые" Y" долларов на счете. [c.208]
Проблема в том, что когда используется более дальний стоп, вы можете всего на одной сделке потерять слишком большую часть вашего капитала, 6,045. Эта проблема очень важная. Если вы не хотите рисковать более чем 5 процентами вашего счета в любой сделке, при счете в 100,000 вы сможе те торговать только одним контрактом со стопом 6,000, в то время как стоп 1,500 позволяет вам торговать двумя контрактами, что в результате удваивает прибыль на вашем 100,000 счете. Может показаться, что это не так уж и много, но когда вы используете мою формулу управления капиталом, результаты отличаются существенно. [c.282]
Тогда вы будете торговать 1 контрактом для рыночной системы А ( 5000 / 5000), 10 контрактами для рыночной системы В ( 25 000 / 2500) и 10 контрактами для рыночной системы С ( 20 000 / 2000). Каждый день, когда общий баланс счета изменяется, все субсчета перерассчитьтваются. Допустим, что счет в 50 000 долларов на следующий день понизился до 45000 долларов. Так как мы каждый день заново перераспределяем средства по субсчетам, то получаем 4500 долларов для рыночной системы А, 22 500 долларов для рыночной системы В, и 18 000 долларов для рыночной системы субсчета С. На следующий день мы будем торговать нулевым количеством контрактов по рыночной системе А ( 4500/ 5000 = 0,9, или, так как мы всегда основываемся на целых числах, 0), 9 контрактами для рыночной системы В ( 22 500 / 2500), и 9 контрактами для рыночной системы С ( 18 000 / 2000). Перерассчитывайте субсчета ежедневно, независимо от того, что вы получили прибыль или убыток. Помните, субсчета, использованные здесь, являются условной конструкцией. [c.46]
Есть более простой для понимания способ, дающий те же самые ответы, — деление оптимального f рыночной системы на ее процентный вес. Это даст сумму в долларах, на которую мы затем разделим общий баланс счета, чтобы узнать, сколькими контрактами торговать. Так как баланс счета изменяется ежедневно, мы перерассчитываем субсчета также ежедневно для получения нового общего баланса счета. В рассмотренном примере рыночная система А, при значении f в 1 контракт на 5000 долларов баланса счета и процентном весе 10%, соответствует 1 контракту на 50 000 долларов общего баланса счета ( 5000 / 0,10). Рыночная система В, при значении Ш 1 контракт на 2500 долларов баланса счета и процентном весе 50%, соответствует 1 контракту на 5000 долларов общего баланса счета ( 2500 / 0,50). Рыночная система С, при значении Ш 1 контракт на 2000 долларов баланса счета и процентном весе 40%, соответствует 1 контракту на 5000 долларов общего баланса счета ( 2000 / 0,40). Таким образом, если бы у нас было 50 000 долларов на счете, мы бы торговали 1 контрактом в рыночной системе А, 10 контрактами в рыночной системе В и 10 контрактами в рыночной системе С. На следующий день процедура повторяется. Скажем, наш общий баланс счета повысился до 59 000 долларов. В этом случае разделим 59 000 долларов на 50 000 долларов и получим 1,18 (или округляя до целого числа 1), поэтому завтра мы бы торговали 1 контрактом в рыночной системе А, 11 контрактами ( 59 000 / 5000 =11,8, что ближе к целому числу 11) в рыночной системе В и 11 контрактами в рыночной системе С. Предположим, в рыночной системе С со вчерашнего дня у нас открыта длинная позиция на 10 контрактов. Нам не следует добавлять сегодня до 11 контрактов. Суммы, которые мы рассчитываем с использованием баланса, рассчитываются только для новь х позиций. Поэтому завтра (если было открыто 10 контрактов, но мы закрыли позицию, т.е. зафиксировали прибыль) нам следует открыть 11 контрактов, если мы посчитаем это целесообразным. Расчет оптимального портфеля с использованием ежедневных HPR означает, что нам следует входить на рынок и изменять позиции на ежедневной основе, а не от сделки к сделке но это не обязательно делать, если вы будете торговать по долгосрочной системе, поскольку вам будет невыгодно регулировать размер позиции на ежедневной основе из-за высоких накладных расходов. Вообще говоря, вам следует изменять позиции на ежедневной основе, но в реальной жизни вы можете изменять их от сделки к сделке с малой потерей точности. Применение правильных дневных позиций не является большой проблемой. Вспомните, что при поиске оптимального портфеля мы использовали в качестве вводных данных дневные HPR. Поэтому нам следовало бы изменять размер позиции ежедневно (если бы мы могли изменять каждую позицию по цене, по которой она закрылась вчера). В действительности это становится непрактично, так как издержки на трансакции начинают перевешивать прибыли от ежедневного изменения позиций. С другой стороны, если мы открываем позицию, которую собираемся удерживать [c.46]
Переразмещение, как может показаться, противоречит нашим устремлениям, поскольку оно приводит к уменьшению баланса после выигрыша и к увеличению баланса активной части после периода проигрыша по счету. Переразмещение является компромиссом между теорией и практикой, а рассматриваемые методы позволяют нам использовать этот компромисс максимально эффективно. В идеале вообще не следует проводить переразмещение. Ваш небольшой счет в 10 000 долларов может вырасти до 10 миллионов долларов без переразмещения, и вы вполне могли бы пересидеть проигрыш, который понизил бы счет 10 миллионов до 50 000 долларов перед новым скачком до 20 миллионов долларов. Если бы активный баланс уменьшился до 1 доллара, вы все еще смогли бы торговать дробным контрактом ( микроконтрактом ). В теории все это возможно, но на практике следует производить переразмещение по достижении некоторой точки вверху или внизу баланса. При переразмещении вы как бы начинаете торговать заново (но с другим уровнем баланса). В дальнейшем, благодаря динамическому дробному f, в промежутках между переразмещениями торговля сама будет двигать дробное [c.232]