Похожая ситуация возникает и при падении баланса вашего счета. Метод разделения счета уменьшает количество контрактов с большей скоростью, чем это делает стратегия половинного Допустим, вы потеряли 5000 долларов в первый день торговли и общий баланс счета уменьшился до 95 000 долларов. При стратегии дробного f вам следует торговать 19 контрактами ( 95 000/ 5000). Однако при использовании метода разделения баланса активный счет будет равен 45 000 долларов, и вам следует торговать 18 контрактами ( 45 000/ 2500). Отметьте, что при использовании метода разделения счета доля оптимального f изменяется вместе с балансом. Сначала определяется доля баланса, которая будет задействована в торговле (в нашем примере мы использовали первоначальную долю 0,5). При повышении баланса доля оптимального f повышается, приближаясь в пределе к 1, когда баланс счета стремится к бесконечности. При падении баланса доля f приближается в пределе к 0, а общий баланс счета при этом стремится к неактивной части. Тот факт, что страхование портфеля встроено в метод разделения баланса, является огромным преимуществом, и об этой особенности мы еще поговорим позже. Так как метод разделения счета использует изменяющееся дробное f, мы назовем такой подход стратегией динамического дробного/, в противоположность стратегии статического дробного/. Стратегия статического дробного f смещает вас по линии ML влево от оптимального портфеля, если вы используете ограниченный портфель, и при любых изменениях баланса счет будет оставаться у этой точки на линии ML. Если вы используете неограниченный портфель (что является лучшим подходом), то будете на эффективной границе для портфелей с неограниченной суммой весов (так как нет линий ML для неограниченных портфелей) слева от оптимального портфеля. Когда баланс счета изменяется, вы остаетесь в той же точке на неограниченной эффективной границе. Если речь идет об использовании динамического дробного f для ограниченного или неограниченного портфеля, вы начинаете у тех же точек, но, когда баланс счета повышается, портфель сдвигается вправо вверх, а когда баланс понижается, портфель сдвигается влево вниз. Правая граница находится у пика кривой, где доля f равна 1, а левая — у точки, где доля f равна 0. При размещении активов с помощью метода статического f дисперсия не меняется, так как используемая доля оптимального f постоянна, но в случае с динамическим дробным f дисперсия — переменная величина. В этом случае, когда баланс счета увеличивается, увеличивается также и дисперсия, поскольку возрастает используемая доля оптимального Верхней границы дисперсия достигает при полном , когда баланс счета приближается к бесконечности. При падении баланса счета дисперсия быстро уменьшается по мере приближения используемой доли оптимального к нулю, когда общий баланс счета приближается к балансу неактивного подсчета, и в этом случае нижняя граница дисперсии равна нулю. Метод динамического дробного аналогичен методу, основанному на полном оптимальном , когда первоначальный размер торгового счета равен активной части баланса. Итак, есть два способа размещения активов с помощью статического дробного и с помощью динамического дробного Динамическое дробное дает динамическую дисперсию, что является недостатком, но такой подход также обеспечивает страхование портфеля (об этом позднее). Хотя эти два метода имеют много общего, они все-таки серьезно отличаются. Какой же из них лучше Рассмотрим систему, где дневное среднее арифметическое HPR= 1,0265. Стандартное отклонение дневных HPR составляет 0,1211, поэтому среднее геометрическое равно 1,019. Теперь посмотрим на результаты торговли при статических дробных оптимальных 0, If и 0,2 Для этого используем уравнения с (2.06) по (2.08) [c.223]
Все это прекрасно. Однако метод, впервые предложенный в 1990 г., даст вам оптимальное/для всех возможных значений начального капитала. То есть он дает оптимальное / учитывая все возможные начальные условия. Во-вторых, с ростом начального капитала оба метода и формулы 1990 г., и метод Монте Карло — дают все более близкие значения оптимального / В-третьих, чем меньше целочисленный размер ставки, тем ближе сходятся оба подхода. То есть чем меньшей единицей вы пользуетесь в торговле (т. е. чем точнее приближаетесь к дробным ставкам), тем ближе сходятся оба подхода и лучше становятся результаты обоих. Следовательно, чем чаще вы уточняете целочисленное число торгуемых контрактов при изменении вашего торгового счета, тем больше получите от максимизации ожидаемого значения логарифма капитала. Благодаря этому торговля овсом может оказаться прибыльней торговли индексом S P. [c.64]
Когда наш соевый последователь Эллиота (или трейдер-метеоролог) распишет этот набор сценариев (множество возможных исходов данной сделки) и, стремясь оптимизировать рост своего торгового счета в долгосрочной перспективе, придет к необходимости принятия одного и того же торгового решения в будущем бесконечно много раз, он обнаружит с помощью сценарного планирования, что оптимальным размером позиции в данной сделке будет 0,02 (2%) счета. Это означает открытие одного контракта по соевым бобам на каждые 375000 доллара счета наибольшая потеря на сценарий, —150 центов за /бушель, деленная на оптимальное/= 0,02 для данного набора сценариев, дает 7500/0,02 = 375000 доллара. То есть с одним контрактом на каждые 375000 долл. счета в следующей сделке трейдер будет рисковать 2% своей позиции. [c.82]
Принимая во внимание все сказанное выше, я даю такое определение термина "управление капиталом" правильное управление капиталом учитывает размеры риска и вознаграждения, а также общую стоимость средств, находящихся на торговом счете. Причем все выводы должны подкрепляться математическими вычислениями. Это узкое определение, и есть только два основных подхода, которые ему соответствуют. Это Фиксированно-Фракционный торговый метод, и Фиксированно-Пропорциональный торговый метод. Далее в книге будут подробно рассмотрены также все системы и методы, упомянутые в этой главе. [c.14]
На фьючерсные рынки спекулянтов привлекает возможность получения прибыли и сама игра. Это не так уж необычно, когда фьючерсный торговый счет в размере 20.000 в течение нескольких меся цеп превращается или в 50.000, или 5000. Играть в эту игру совсем нетрудно. Счет можно открыть за несколько минут, после чего по телефону или компьютеру вы получите доступ на любую фьючерсную биржу. Определенно, это совсем не скучно. Как спекулянт, вы противопоставляете слое суждение и навыки торговли самым лучшим финансовым умам в мире. [c.24]
Если вы частный инвестор, то ситуация упрощается, так как вы наверняка (подобно подавляющему большинству частных инвесторов) ограничены как но времени, так н размерами торгового счета. Кроме [c.137]
Итак, на какую сумму инвестор может открывать позиции, если он открыл маржинальный торговый счет с плечом Lev и перевел на него со своего банковского счета денежные средства Ответ, как мы только что видели, прост. В отсутствие длинных и коротких позиций по бумагам покупательная способность равна просто размеру собственных средств, умноженных на величину плеча [c.125]
Активные свинг-трейдеры должны начинать с минимального депозита от 10,000 до 25,000. Такой размер счета позволяет успешно управлять торговыми позициями без использования маржи. Торгуйте дорогостоящими акциями, соответствующими торговому счету, и исключите из фокуса своего внимания дешевые акции. Покупайте или продавайте оптимальное количество акций для каждого установочного набора и обязательно оставляйте незадействованными свободные средства для непредвиденных рыночных ситуаций. Затраты на осуществление трансакций незначительно уменьшают прибыли на торговых счетах такого размера. Рекомендуем торговать более волатильными акциями с достаточно большим риском потерь и крупным размером позиции, нежели прибегать к частым входам в рынок. [c.272]
Многие игроки находят очень трудным для себя управлять одновременно несколькими позициями, независимо от размера торгового счета. Сдерживайте порывы увеличить размер позиции в целях компенсации скудного портфолио. Каждая торговая сделка имеет степень риска, соответствующего количеству акций, пущенных в ход. По мере накопления торгового практического опыта, Вы можете обдумывать возможность на одном торговом счете работать дополнительно в нескольких временных диапазонах. Долгосрочные позиции выуживают все имеющиеся в распоряжении средства, но и нянчиться с такими позициями нужно намного меньше. Данная стратегия прекрасно работает, но только после того, как свинг-трейдер исключит в своей работе ошибки, связанные с относительностью тенденции, и освоит в совершенстве управление риском потерь. [c.273]
Включайте в свой персональный торговый план все расходы, связанные с комиссионными, и оцените их влияние на уменьшение торгового счета. Это поможет Вам исключать из рассмотрения определенные специфические торговые стратегии и сузит поиск брокера. Все неопытные трейдеры, без исключения, недооценивают эти затраты и их влияние на общие результаты трейдинга. Высокая стоимость трансакций подрывает прибыльный трейдинг. Особенно ощутимый урон торговому счету наносят тактики, рассчитанные на частый вход в рынок или на небольшом размере трансакции. Когда свинг-трейдеры открывают небольшие позиции и удерживают их достаточно долгий период времени, стоимость трансакции не оказывает столь сильного негативного влияния на состояние торгового счета. [c.637]
Исход ваших сделок на бирже зависит, в частности, от размера вашего торгового счета. Два трейдера могут проводить идентичные сделки, при этом один умножит свой капитал, а другой прогорит. Как же так, если они одновременно покупают и продают одинаковое количество одних и тех же акций [c.41]
Следите за своими расходами. Везде, где можно, платите наличными, а не пластиковой карточкой. Не старайтесь произвести на людей впечатление дорогими вещами. Они таких попыток обычно не замечают, потому что сами стараются произвести впечатление на вас. Расплатитесь с долгами, включая ипотеку. Это будет не так сложно после того, как вы сократите расходы. Отложите сумму, которой хватит, чтобы прожить полгода или год, и тем самым ослабьте связь между работой и жизнью. Биржевая игра — независимая и высокодоходная работа на себя. Покрыв расходы на жизнь, начните вкладывать дополнительную прибыль в безналоговые облигации, чтобы со временем получать по ним стабильный доход. Если доходность безналоговых муниципальных облигаций 5%, то, приобретя их на один миллион долларов, вы будете получать чистый годовой доход в размере 50 тысяч. Вам этого хватит, или нужно в два раза больше В три раза В пять Чем скорее вы сократите расходы, тем раньше освободитесь. Привычка рационального управления личным бюджетом поможет вам более рационально управлять своим торговым счетом. [c.269]
План А содержит несколько непреложных правил покупать, только когда цены опускаются ниже ЕМА на недельном графике покупать только в период роста ЕМА на дневном графике делать домашнюю работу — ежедневно пересчитывать защитные стоп-приказы, ограничивать риск в одной сделке 2% торгового счета не рисковать более чем 6% всей суммы на торговом счете. Этот план оставляет за вами свободу выбора в таких аспектах, как точки входа, ориентиры прибыли и размер сделки (при неукоснительном соблюдении Правил 2% и 6%). Разумеется, письменный план должен включать требование тщательного учета всех сделок. [c.282]
Осуществлять прием, обработку и передачу организатору торговли информации от расчетного депозитария и расчетной организации о размерах остатков ценных бумаг и денежных средств на торговых счетах участников клиринга, если это предусмотрено Условиями осуществления клиринговой деятельности. [c.430]
Порядок приема и обработки информации от расчетного депозитария и расчетной организации о размерах остатков и (или) зачислении цен-ных бумаг и денежных средств на торговые счета участников клиринга. [c.431]
На субсчете 41-3 Тара под товаром и порожняя учитывается наличие и движение тары под товарами и тары порожней. Торговые организации могут учитывать движение тары под товарами и тары порожней по средним учетным ценам, которые устанавливаются по группам (видам) тары применительно к составу и ценам на нее. При этом отклонение покупных цен на тару от средних учетных цен относится на счет 42 Торговая наценка . Размеры отклонений проверяются при очередной инвентаризации и в необходимых случаях корректируются с использованием счета 80 Прибыли и убытки (как результат по операциям с тарой). [c.317]
В отношении частных инвесторов ситуация намного проще. Такие инвесторы обычно ограничены количеством свободного времени и размером торгового счета. Не обманывайте самого себя в отношении свободного времени. Если Ваша профессия занимает полный рабочий день и это время полностью загружено, то Вы не сможете торговать на "внутридневной" основе. Я встречал некоторых работников, которые следили за своими позициями по пейджерам, спрятанным под полой одежды. Но тогда, в дополнении к риску получить осложнения на службе, возникает проблема постоянного дискомфорта в нижней части диафрагмы, что может легко придать Вам облик человека, изрядно страдающего от нервной чесотки. Вместо "внутридневной" торговли, работайте с "дневными", а может быть и "недельными", системами, которые требуют меньшего контроля и могут быть проверены после работы, в домашней обстановке. [c.22]
Таковы известные нам истины. Применительно к трейдингу они позволяют утверждать, что меньший размер торгового счета сопровождается большей ожидаемой доходностью и соответствующим повышенным риском потерять деньги. [c.193]
Преимущества могут быть реальными, имеющими эквивалент в реальном мире, и виртуальными, не имеющими такового. Примером реального преимущества может служить техническая оснащенность банка-эмитента суперсовременными компьютерными системами, проценты, начисленные по остаткам на карт-счетах, скидки в торговой сети, размер страхового депозита, платежная система, в которую входит банк (или использует собственную локальную систему банка) и т.п. Абстрактные же понятия, носящие, как правило, эмоциональную краску в характеристике банка (например, солидность, надежность, внимание к клиентам) — это виртуальные достоинства. [c.80]
Посредник в торговых сделках. 2. Лицо, выполняющее торговые поручения за вознаграждение (обычно процент от размера сделки) в пользу и за счет комитента, но от своего имени. [c.122]
Для торгового предприятия лимитирующим фактором при принятии управленческого решения может быть скорость оборота товара (т.е. интервал времени от момента закупки товара до поступления выручки на расчетный счет торгового предприятия) или размер торговых площадей. [c.237]
Значительную долю в составе основного капитала могут занимать нематериальные активы. К. ним относятся патенты, лицензии, торговые марки и товарные знаки, права на пользование природными и иными ресурсами, программные продукты для ЭВМ, новые технологии и технические решения, приносящие выгоду в процессе хозяйственной деятельности. Инвестиции в нематериальные активы окупаются в течение определенного периода за счет дополнительной прибыли, получаемой предприятием в результате их применения, и за счет амортизационных отчислений. С развитием рыночных отношений увеличиваются размер и доля нематериальных активов в обшей сумме основного капитала предприятия. [c.271]
Рассмотрим механизм действия фьючерсных биржевых контрактов на валюту. Торги ведут исключительно расчетные фирмы, которые, как правило, являются членами биржевой палаты. Юридическое лицо, решившее купить или продать фьючерсный контракт на валюту, открывает клиентский счет в одной из расчетных фирм и вносит гарантийный залог в размере около 10% суммы фьючерсной сделки. Сумму залога на отдельных биржах может дополнять и начальная маржа. Она представляет собой ту величину средств, которая гарантирует совершение операций по срочным контрактам с валютой и ниже которой уровень денежных средств на счете клиента опускаться не может. Инвестор и расчетная фирма заключают договор на обслуживание, при этом сам фьючерсный контракт в документальном виде не существует, а вносится в память компьютера в виде открытой позиции на продажу валюты (короткая позиция) либо на покупку валюты (длинная позиция). Указанная информация вводится в компьютер брокером по поручению клиента или оператором в торговом зале биржи с заявки брокера. Ежедневно информация по открытым позициям группируется и передается расчетной фирме. Как уже говорилось, по фьючерсным сделкам довольно редко бывает реальная поставка или покупка валюты, так как инвестор может закрыть свою позицию с помощью противоположной сделки продавец объявляет о покупке контракта, а покупатель — о продаже. Если же одна из сторон по фьючерсному контракту действительно намерена реально купить или продать валюту, то она не закрывает свою позицию до дня, обусловленного в контракте, а расчетная биржевая палата выбирает участника сделки с противоположной открытой позицией и ставит его в известность о необходимости поставки или покупки валюты. [c.365]
К нематериальным активам относятся патенты, лицензии, торговые марки и товарные знаки, права на пользование природными и иными ресурсами, программные продукты для ЭВМ, новые технологии и технические решения, приносящие выгоду в процессе хозяйственной деятельности. Инвестиции в нематериальные активы окупаются в течение определенного периода за счет дополнительной прибыли, получаемой предприятием в результате их применения, и за счет амортизационных отчислений. С развитием рыночных отношений увеличиваются размер и доля нематериальных активов в общей сумме капитала предприятия. Увеличивается и экономический интерес в повышении доходности предприятия за счет использования исключительного права предприятия на результаты интеллектуальной деятельности. Отсюда анализ эффективности использования нематериальных активов имеет важное значение. Наиболее полно методика описана А.Д. Шереметом [59]. [c.347]
Как уже излагалось выше, изменение прибыли происходит непосредственно под влиянием, во-первых, изменения прибыльности отдельных видов товаров или товарных групп и, во-вторых, под влиянием объемно-структурного фактора. Инфляция же непосредственно влияет на размеры выручки и на затраты по приобретению (закупке) товаров, а также на материальные элементы и оплату услуг в составе издержек обращения. С одной стороны, инфляция увеличивает денежную выручку, а с другой стороны, поглощает денежные средства любой торговой фирмы при закупке товаров. Теоретически возможны единичные случаи, когда прирост выручки за счет инфляции уравновесится с потерями на закупке товаров но возросшим ценам. [c.227]
В розничной торговле роль счетов-фактур (которые регистрируются в книге продаж и по которым контролируется выручка и размер НДС) выполняют контрольные показатели контрольно-кассовых машин. Принятый товар передается в торговый зал с оценкой сразу по розничным ценам, которые определяются, исходя из покупной цены (полной, включающей НДС) с добавлением торговой наценки по проценту к покупной цене. Пусть принят товар от поставщика для последующей реализации на сумму 10 тыс. руб., а наценка составляет на товар данного вида в данной рыночной ситуации 25% этот товар при реализации будет списан на кредит счета реализации (46) в сумме 12.500 руб. Торговая наценка составит, таким образом, 2500 руб. Она отра- [c.366]
Предположим, что на варено-копченую колбасу сделана наценка в размере 4%, с отражением на кредите счета 42 Торговая наценка . В этом случае сумма торговой наценки, приходящейся на недостающий товар, составит 10 руб. (240 руб. х 4 / 100), цена 1 кг по продажным ценам составит 25 руб. Списание недостачи товара отражается следующим образом [c.109]
Если два лица заключили между собой какой-либо договор имущественного характера, то документ, представляющий собой письменное выражение договора, оплачивался пропорциональным налогом с суммы договора. В СССР большая часть договора облагалась пропорциональным гербовым сбором 1-го разряда в размере 0,5% с суммы документа, некоторые документы облагались гербовым сбором 2-го разряда в 0,25% с суммы. Налог на счета устанавливался в виде гербового сбора со счетов, выдаваемых торговыми предприятиями. Точно так же облагались квитанции и расписки. [c.210]
Кредитные отношения складываются в условиях движения и взаимодействия кредитных ресурсов и кредитных вложений. Кредитные ресурсы состоят из средств банков, временно свободных денежных средств бюджета, экономики и населения. Средства банков складываются из уставного, резервного и специальных фондов средства экономики (в том числе институциональных единиц) — из остатков средств на расчетных счетах предприятий и фирм, на счетах по капитальным вложениям, из средств заказчиков, полученных за выполненные строительные, научно-исследовательские и проект-но-изыскательские работы, а также средств в расчетах. Средства населения характеризуются остатками средств на сберегательных счетах сберегательных и коммерческих учреждений. При определении размера кредитных вложений принимаются во внимание также ресурсы, мобилизуемые в процессе внешнеэкономической деятельности, остатки средств на счетах бюджетных учреждений и страховых организаций. Временно свободные денежные капиталы, возникающие в процессе кругооборота промышленного и торгового капитала, накопления государства, юридических и физических лиц образуют ссудный фонд (ссудный капитал). [c.450]
По нормируемым оборотным средствам устанавливаются нормативы запасов, например, норматив материальных запасов, незавершенного производства, товары на складе или в торговом зале, денежные средства в кассе. Ненормируемые — средства, размер которых неограничен (денежные средства на расчетном счете в банке, товары в пути). [c.53]
Работа с небольшими торговыми счетами требует жесткого управления рисками при осуществлении каждого свинг-трейда. Небольшие затраты на осуществление трансакций и маленький спрэд позволяют зарабатывать в условиях современного рынка акций даже с начальным капиталом, в размере 2000- 5000. Однако любое проявление нетерпения может вылиться в быстрый слив маленького счета. При небольших торговых счетах размер позиции и частота входа в рынок должны быть сведены к минимуму. Следует сделать ставку на долгосрочные стратегии, позволяющие получать прибыли по истечении достаточно длительного периода времени. Подберите акции с низким уровнем beta , характер движения которых описывается всеми фазами Модели Циклов, скорость ценового движения этих акций значительно меньше. Цены таких акций будут где-то поблизости от сегодняшних и через неделю, и через год. [c.272]
Прежде всего следует сказать, что валютные спекуляции относятся к уже известному нам классу маржинальных сделок, которые мы описывали ранее. С той лишь разницей, что данные сделки не регулируются SE (или другими государственными организациями) и размер маржи или кредитного плеча определяется лишь соглашением между клиентом и тем банком или брокерской фирмой, которая обеспечивает ему выход на Forex. Размер этого мар-жевого кредита зависит, фактически, лишь от суммы торгового залога клиента и обычно составляет 1 50 или 1 100. То есть, внеся залог в 2000 и имея плечо 1 100, клиент может совершать сделки на сумму эквивалентную 200 000. А в остальном валютный торговый счет функционирует так же, как и маржинальный брокерский инвестиционный счет. Именно использование таких больших кредитных плеч, вкупе с сильной изменчивостью котировок валют и делает этот рынок высокодоходным и высокорискованным. [c.138]
Брокеру, выгодно, чтобы клиент совершал как можно больше операций за день. Поэтому многие брокерские фирмы бесплатно предоставляют хорошие информационные и технические средства для быстрой торговли, призывая новичков потягаться со специалистами в умении ловить копейки на десятирублевых бумагах и предоставляя большое кредитное плечо. Маркет-мейкеру тоже выгодно, чтобы игроки пытались работать внутри установленного им спрэда и принимали первый удар на себя. Обыграть маркет-мейкера и специалиста можно только в том случае, если у игрока есть приличные деньги, чтобы держать свой спрэд, оставив солидный брокерский дом не у дел. Если размер торгового счета ограничен, то [c.419]
Профессиональным дэй-трейдерам необходим больший торговый счет, нежели свинг-трейдерам, ввиду того что значительное давление на прибыльность внутридневного трейдинга оказывают расходы на оплату за осуществление трансакций и низкий показатель AvgWIN. Для того чтобы дэй-трейдинг был прибыльным, необходимо увеличение размера позиции, так как внутридневные ценовые движения, в основном, незначительные. Необходимо также как можно быстрее закрыть позицию, если вход в рынок оказался ошибочным. Торговый счет при дэй-трейдинге может уменьшаться быстрее, чем при свинг-трейдинге, в то же время шоковые новости наносят счету при внутридневной торговле меньший ущерб. Как можно чаще пользуйтесь предоставленными хорошими поводами для преобразования позиций и применяйте свинг-тактики вместо скальпирования и очень краткосрочного дэй-трейдинга. [c.273]
Модель Голова и Плечи , которую рисует низковолатильная акция TXU orporation сектора ele tri utility, указывает на перспективную короткую позицию. Не менее привлекательно выглядят и откаты акции, предоставляющие возможность входа в рынок с небольшими прибылями на протяжении 10-пунктового ралли. Для того чтобы увеличить размер торгового счета и фиксировать прибыли, неофиты должны накопить практический опыт работы с акциями, не являющимися фаворитами активных или профессиональных трейдеров. [c.628]
Первого числа каждого месяца записывайте размер капитала на вашем счете. Если в начале месяца у вас 100 000 долларов, Правило 2% позволяет вам рисковать не более чем двумя тысячами в каждой сделке. Если месяц пройдет хорошо и ваш капитал вырастет до 105000, то двухпроцентный лимит наследующий месяц составит... Сколько Считайте быстрее Помните хороший трейдер умеет считать. Если у вас на счете 105 000 долларов, Правило 2 % допускает риск в пределах 2100 долларов, а значит, вы можете несколько увеличить объем сделок. Если же месяц был неудачным и капитал уменьшился до 95 000 долларов, максимальный риск по сделке на следующий месяц составит 1900. Правило 2% дает вам больше средств, когда вы выигрываете, и подтягивает вожжи, когда дела идут неважно оно увязывает допустимый объем сделок с вашими недавними результатами. Если вы держите несколько торговых счетов — например, один для акций, а другой для фьючерсов, — то Правило 2% применяется к каждому счету отдельно. [c.242]
Все модели в этой книге исходят из того, что в торговле всегда задействована одинаковая волатильность. Реинвестиции прибыли не происходит размер сделок не растет с размером торгового счета. Следовательно, графики изменения капитала отражают прибыль от практически неизменных с точки зрения риска вложений. Эта модель постоянных вложений позволяет обойти серьезные проблемы, возникающие при моделировании систем с реинвестицией прибыли на фьючерсном рынке, где используется маржинальное кредитование. Моделируя рынки, основанные на маржинальном кредитовании, довольно сложно определить доходность, разве что в абсолютных долларовых значениях или по отношению к марже либо к риску простые соотношения использовать не удается. Кроме того, капитал такой системы может порой становиться отрицательным, что не позволяет вычислять логарифмы и еще более запутывает смысл соотношений. Если же используются постоянные вложения (по отношению к долларовой волатильности), месячная прибыль в долларах будет одинаково значима для различных рынков в течение всего периода t-критерии, выраженные в стандартизованной прибыли, будут достоверны (достоверное соотношение риска/прибыли, используемое для оценки эффективности в дальнейших тестах, представляет собой фактически масштабированный t-критерий), и будет очевидно, когда система улучшается, а когда ухудшается с течением времени, даже если в некоторых точках капитал будет отрицательным. Использование модели фиксиро- [c.98]
Таким образом, у разных наций—государств сложилась различная наделенность факторами производства (endowments), которая определяет их производственные и торговые возможности, размеры торгового выигрыша и в конечном счете возможности роста благосостояния. Наделенность факторами производства является ключевым понятием факторного преимущества, или теории факторных пропорций. [c.51]
По размерам торговой площади универсам широкого профиля превышает обычный универсам (около 2800 кв. м вместо привычных 1700 кв. м) и стремится полностью удовлетворить нужды потребителя в обычно закупаемых пищевых и непищевых товарах. Универсамы широкого профиля нередко предлагают такие услуги, как прачечная, химчистка, ремонт обуви, инкассирование чеков, оплата счетов, дешевый буфет10. В универсамах широкого профиля именно из-за расширенного ассортимента цены зачастую на 5-6% выше, чем в обычных универсамах. Концепцию универсама широкого профиля начинают воспринимать многие ведущие магазинные сети. Например, фирма Крогер планирует построить 114 универсамов широкого профиля, каждый со средней торговой площадью порядка 2800 кв. м. [c.445]
Разница между курсами продавца и покупателя — маржа — служит для покрытия расходов банка и в определенной степени для страхования валютного риска. Если банк покрывает совершенную сделку за счет предложенной ему контрсделки на основе тех же курсов, он получает прибыль за счет маржи. В связи с этим банки заинтересованы в привлечении клиентуры по валютным операциям. Банки, которые активно котируют валюты на рынке (маркет-мейкер), имеют значительный объем валютных сделок как с торгово-промышленной клиентурой, так и с банками, обладают достаточным размером собственных средств, позволяющим держать значительную валютную позицию, чтобы иметь возможность диктовать курсы по сделкам определенного объема. Крупные банки мало заинтересованы в сделках на суммы менее 5—10 млн долл. Банки меньшего размера, наоборот, не осуществляют котировок для сделок на сумму свыше 3—5 млн долл. [c.347]
Часть поступлений в иностранной валюте от нерезидентов на счета организаций и физических лиц подлежит обязательной продаже. Ее размер с января 1999 г. составляет 75% суммы валютной выручки. Оставшаяся часть экспортной валютной выручки зачисляется на текущий валютный счет юридического лица-резидента и может использоваться на любые цели в соответствии с законодательством в том числе она может быть продана за рубли на внутреннем валютном рынке. Обязательная и обратная продажа иностранной валюты уполномоченными банками согласно регулятивам Банка России осуществляется исключительно на Единой торговой сессии межбанков- [c.600]
Сбор с земель был определен в заранее установленных подесятинных цифрах, как правило, без учета доходности земли. Остальная часть денежного сбора, не покрываемая сборами с торговых свидетельств и земель, распределялась подушно, причем комитетом о земских повинностях делалась раскладка между сословиями государственными крестьянами, удельными крестьянами и помещичьими крестьянами. Дальнейшая раскладка предоставлялась подлежащим на-чальствам и дворянству. Ограничение размера обложения торговых свидетельств и земли приводило к тому, что рост земских потребностей покрывался главным образом за счет увеличения налогового бремени для податных сословий. [c.83]
Другой важный фактор, который влияет на размер банка, — это снижение издержек, которое банк может достигнуть посредством диверсификации (s ope). К примеру, банк, специализировавшийся ранее только на выдаче торгово-промышленных ссуд, может прийти к решению, что его специалисты также могут использовать свои профессиональные знания и для выдачи потребительских ссуд. В результате один банк сможет достичь данного объема кредитования с меньшими издержками, чем два банка, специализировавшихся на предоставлении только одного вида ссуд. Следовательно, банк может осуществлять диверсификацию, таким образом, расширяя номенклатуру своих операций. При этом он может уменьшить средние общие издержки, становясь более крупным банком за счет расширения номенклатуры предоставляемых услуг. Он может увеличить свой масштаб не только посредством открытия новых отделений и установки новых банкоматов, но также за счет диверсификации деятельности в данном географическом районе. [c.277]