Назначение опционов пут

ИСПОЛНЕНИЕ И НАЗНАЧЕНИЕ ОПЦИОНОВ С НАЛИЧНЫМ РАСЧЕТОМ ИНДЕКСНЫХ ОПЦИОНОВ  [c.15]

По подакцизным товарам, по которым установлены процентные ставки, акцизы уплачиваются также с сумм денежных средств, получаемых организациями за производимые и реализуемые ими товары в виде финансовой помощи, пополнения фондов специального назначения, а также со стоимости опциона.  [c.301]


Вот как действует динамичное хеджирование при обеспечении портфельного страхования. Предположим, что вы покупаете для своего фонда 100 долей этой единственной акции по цене 100 долл. за штуку. Теперь вы реплицируете (воспроизводите) колл-опцион с использованием данной базовой акции. Вы сделаете это путем задания начального минимума для акции. Пусть этот определенный вами минимум равен 100. Вы также зададите дату истечения этого гипотетического опциона, который вы собираетесь создать. Пусть назначенная вами дата истечения падает на конец текущего квартала.  [c.221]

Как-то раз я был докладчиком на форуме, посвященном опционной торговле, проводимым Американской Фондовой Биржей. АМЕХ проводит этот форум каждый год, чтобы предоставить так называемым опционным экспертам возможность выйти в свет и поделиться своим опытом и знаниями с другими профессионалами в этой отрасли инвестиционного бизнеса. Я очень гордился тем, что был назначен докладчиком на такой первоклассной конференции, где я выступил о преимуществах непокрытой продажи опционов, торгуемых на индексы. Я говорил о том, насколько консервативной является эта стратегия, а также о том, что правила по марже существенно помогают приросту прибыли, особенно когда Казначейские векселя выставляются в качестве вспомогательного инструмента для поддержания операций по этой стратегии. Я покрываюсь холодным потом, когда вспоминаю о своей речи, произнесенной до краха 1987 года. До 1987 года фактически никто не ожидал, что падение будет таким продолжительным -оно длилось не один день. Все, кто восприняли мою грандиозную идею, очень быстро обнаружили, насколько болезненным может быть продажа опционов пут на индексы. На самом деле все, кто продавал какие-либо опционы пут, нашли это, в лучшем случае, просто неприятным. Век живи - век учись, но тот урок оказался для меня очень трудным.  [c.230]


Конвертируемая облигация, о которой шла речь во второй главе, — это лишь один пример производного инструмента, имеющего изогнутую линию цены при наступлении окончания срока его жизни. Назначение конвертируемой облигации в этом смысле очень легко понять. Речь идет о выборе между единовременно выплачиваемой суммой денег и ценой акции. Решение здесь простое выбрать надо то, что стоит дороже. Проблема состоит в том, что линия цены изогнута только в один день — день, когда истекает срок. А как выглядит линия цены до наступления этого срока Ниже мы собираемся дать ответ на этот вопрос, подробно изучив наиболее известный производный инструмент — опцион колл.  [c.33]

На фондовых рынках происходит постепенное стирание граней между фьючерсами и опционами. Это касается и объектов заключения сделок — в частности тех базовых активов, под которые эти контракты выписываются, а также их кс вечного назначения — получения прибыли путем спекуляции на разнице в ценах этих активов и для хеджирования.  [c.53]

Подобно опционам различают свопционы колл и пут , однако их смысл не так очевиден, как в случае опционов. Описание смысла и назначения свопционов колл и пут приведены в таблице.  [c.223]

Тенденция к назначению самой невыгодной цены опциона в определенный день, приходящийся на период исполнения, заставляет покупателей использовать самый короткий по возможности период его исполнения, поскольку он может устранить варианты самых неблагоприятных курсов.  [c.58]

Базовые концепции, относящиеся к данной торговой сессии назначение цен опционов, эффективность рынка, арбитраж, опционные торговые стратегии.  [c.193]

При натуральной оплате труда подакцизными товарами собственного производства, на которые установлены адвалорные (в процентах) ставки акцизов, при обмене с участием этих подакцизных товаров, при их передаче безвозмездно или по ценам ниже рыночных объектом налогообложения является стоимость подакцизных товаров, определяемая исходя из максимальных отпускных цен без учета акциза на аналогичные товары собственного производства на момент передачи готовых товаров, а при их отсутствии — исходя из рыночных цен без учета акциза, сложившихся в данном регионе на аналогичные товары в предыдущем отчетном периоде. При натуральной оплате труда подакцизными товарами собственного производства, по которым установлены твердые (специфические) ставки акцизов, при обмене с участием этих подакцизных товаров, при их передаче безвозмездно объектом обложения является объем переданных подакцизных товаров в натуральном выражении. Акцизы уплачиваются также с сумм денежных средств, получаемых организациями за производимые и реализуемые ими подакцизные товары, на которые установлены адвалорные (в процентах) ставки акцизов, в виде финансовой помощи, пополнения фондов специального назначения, а также со стоимости опциона.  [c.15]


Помимо простых схем опциона, которые были только что охарактеризованы, на практике прибегают и к более сложным, комбинированным схемам. Такие схемы предполагают одновременную покупку двух, трех опционов с различными характеристиками. Основное назначение комбинированных схем — гарантирование владельца опциона от значительных потерь. Например, одновременно покупается и продается опцион колл по разным ценам исполнения и с различными премиями, одновременно используются опционы пут и колл при одинаковой или различных ценах исполнения, двух опционов колл с различными ценами исполнения и одного опциона пут и т.д. Естественно, что чем больше простых опционов охватывает комбинированная схема, тем сложнее ее осуществить — труднее найти контрагентов по сделке.  [c.324]

Итак, если назначенная продавцом цена опциона есть Q > GI = E(Si — К)+, то он будет иметь безрисковый доход i — i, выполняя при этом все условия опционного контракта.  [c.40]

Покажем теперь, что назначение премии GI < GI (= ) не даст эмитенту возможности выполнить (без потерь) условия опционных выплат.  [c.40]

Таким образом, применение методов назначения цен на опционы к реальным опционам, предполагающим инновацию и косвенно также патент, ни в коем случае не является задачей с очевидным решением. Существует также задача убеждения менеджмента в том, что исследование методов ОРТ — предмет, заслуживающий их внимания. Тем не менее сложность применения пока остается в обозримых пределах. Поэтому сохраняется надежда на преодоление всех фундаментальных препятствий для применения ОРТ методов к стоимостной оценке реальных опционов на патенты. Самое главное здесь — это идентификация применительно к патентам тех переменных, которые необходимы для его стоимостной оценки как опциона.  [c.201]

Если основная роль стратегии оплаты труда состоит в отражении сущности и изменений в корпоративных ценностях, то четкое определение назначения и функций каждого компонента элемента модели оплаты труда не менее важно. Это касается в равной мере всех компонентов — основного оклада, программ текущего и долгосрочного премирования, в том числе программ предоставления опционов, акций-фантомов. Стратегия, допускающая двукратное поощрение (например, премирование и повышение основного оклада) за один и тот же результат, скорее всего породит завышенные ожидания у менеджеров. Хотя формирование у них менталитета собственников имеет важное значение, не менее важно также воспитывать в них чувство реальности. Программы материального поощрения используются как средства концентрации внимания менеджера на отдельных финансовых целях или необходимости реализации отдельных проектов реформ однако, если премия за выполнение особо важных заданий призвана стимулировать выполнение заданий по основным финансовым показателям, ее мотивирующая функция будет утрачена, а менеджер дезориентирован.  [c.303]

О последнем виде волатильности речь подробно пойдет в главе 10, однако здесь определить ее можно как расчетный параметр, который необходимо подставить в формулу для теоретической стоимости опциона, чтобы при фиксированных остальных параметрах (цене базисного актива, страйке, времени до экспирации, процентной ставке) получить заданное значение премии. Иными словами, если прямое назначение теоретических формул - давать стоимость опциона в зависимости от различных ценообразующих факторов, то для определения опционной волатильности необходимо решить обратную задачу - по заданной премии, с которой была совершена реальная сделка, рассчитать соответствующую волатильность. По графикам опционной волатильности также строятся прогнозы, причем возврат к среднему здесь тоже имеет место.  [c.23]

ИСПОЛНЕНИЕ И НАЗНАЧЕНИЕ АКЦИЙ ИЛИ ФЬЮЧЕРСНЫХ ОПЦИОНОВ  [c.13]

Исполнение опционов, основанных на наличном расчете. Ранее упоминалось, что индексные опционы конвертируются не в акции, а в наличные деньги. Это удобно и освобождает от необходимости поставлять сотни акций за один исполненный опцион. Например, существуют опционы на индекс S P500. Предположим, индекс торгуется по 453.47. Затем, когда S P-колл-опцион исполнен, вместо получения по нескольку долей каждой из 500 акций, что было бы кошмаром для отдела брокерской фирмы, занимающейся ведением счетов (бэк-офиса), человек, исполнивший опцион, получает наличные в сумме 45347 (100 единиц по 453.47) за минусом стоимости цены исполнения. Если исполнен Декабрь-400-колл, держатель этого колл получит 5347 ( 45347—40000), за минусом комиссионных. Человек, который назначен, дебетуется на такую же сумму наличных, а также на величину комиссионных. Рисунок 1.2 иллюстрирует исполнение и назначение опционов с наличным расчетом.  [c.15]

Например, держатель AB all-опциона с денежным зачетом с ценой исполнения 80 требует его исполнения, когда цена акций AB и, соответственно, зачетная цена исполнения равна 85. Если множитель опциона равен 100, то назначенный подписчик опциона будет обязан выплатить этому держателю величину денежного зачета, равную 500 = ( 85- 80)- 100.  [c.114]

Цена исполнения апрельских 1992 г. опционов колл на акции Филипс введена в модель для того, чтобы различать опционы разных серий (описанная ниже переменная ТТМ имеет то же назначение). Эта переменная позволяет узнать, является ли опцион в деньгах или без денег ( in- или out-of-the-money ) и (в совокупности с другими переменными) определить временную ценность опциона. Из шести имеющихся в обороте серий опционов мы выбрали четыре, объем сделок по которым наибольший. Соответствующие цены исполнения равны 30.00, 32.50, 35.00 и 37.50 флоринов.  [c.118]

IV. Права ФКЦБ России в отношении эмитентов ценных бумаг включают права по квалификации ценных бумаг и определении их видов в соответствии с законодательством РФ (например, опционных свидетельств)4 по установлению обязательных нормативов для эмитентов ценных бумаг (например, норматив минимальной величины состоявшейся эмиссии размещенных по подписке акций)5 по Организации контроля за деятельностью эмитентов ценных бумаг, включая назначение и отзыв инспекторов, истребование необходимых для проверки документов, по пресечению выявленных нарушений законода-  [c.49]

Опцион (option) — право выбора из определенных вариантов, предоставленное тому или иному участнику договора. Во внешнеторговых сделках может быть предусмотрен О. продавца в отношении количества поставляемого товара, размеров партий, сроков поставки, портов отгрузки, а также О. покупателя в отношении условий платежа, портов назначения и т. п.  [c.285]

П — цена на акции назначенная в опционном контракте (цена-страйк) К — количество аюрй по опционному контракту Ц — цена покупки рпциона (опционная премия).  [c.155]

В 1999 г. Amazon. om сетевая компания розничной торговли выпустила конвертируемые облигации с купонной ставкой 4,75% и 10-летним сроком погашения. Поскольку фирма потеряла свои деньги, агентством S P ей был назначен рейтинг ССС+. Если бы она выпустила в тот момент обычные облигации, ей пришлось бы выплачивать 11%. Облигации были выпущены по цене, которая составляла 98% от номинала, а общая номинальная стоимость выпуска конвертируемых облигаций была 1,25 млрд. долл. Конвертируемая облигация может быть разложена на компоненты обычная облигация и конвертирующий опцион.  [c.282]

АССИГМЕНТ (англ, assignment — назначение) — 1) задание, поручение на выполнение конкретной биржевой операции 2) передача имущества, например переуступка, другому владельцу в ходе торгов 3) уведомление об использова-нии опциона его владельцем с указанием, что следует получить рейтеру по условиям контракта.  [c.28]

Если прямое назначение методов оценки опционов заключается в расчете теоретической стоимости опциона по исходным данным - цене и волатильности базисного актива страйку и времени до экспирации опциона процентной ставке, - то при определении опционной волатильности решается обратная задача. Известными считаются все перечисленные исходные параметры, за исключением волатильности, вместо которой дается цена опциона. При увеличении волатильности от нуля стоимость опциона монотонно возрастает, поэтому существует единственное значение волатильности, при котором теоретическая стоимость сравнивается с заданной ценой (при условии, что цена лежит в диапазоне возможных стоимостей опциона). Найденное таким образом значение волатильности будем называть опционным (implied volatility).  [c.62]

В фильме Миллионы Брюстера , с Ричардом Прайором в главной роли, игрок низшей бейсбольной лиги предстоит унаследовать крупную сумму денег — что-то около 300 миллионов долларов, если выполнит условия достаточно ненормального завещания он должен истратить (или потерять) за короткий период времени примерно 30 миллионов долларов. Конечно, герой проходит через все виды сумасшедших ухищрений, чтобы едва успеть выполнить поставленную задачу к назначенной дате. Этот захватывающий фильм заставляет думать, как много денег можно потратить быстро. Я часто думаю, что герой мог бы значительно облегчить себе жизнь, просто купив какие-либо опционы, близкие к истечению с ценой страйк намного выше текущей рыночной цены, и исполнить эти опционы. Он потерял бы 30 миллионов долларов в одно мгновение  [c.11]

Контроль за исполнением в компетенции владельца опциона. Только он определяет, когда исполнять опцион, а когда — нет. Чтобы исполнить опцион на акцию или индекс, он должен уведомить своего брокера до 4 часов после полудня по Восточному времени (или до 5 после полудня в пятницу истечения), что он хочет исполнить свой опцион. Затем его брокер уведомляет ОСС — центральный клиринговый дом для всех биржевых опционов на акции. ОСС имеет дело только с торговыми фирмами—членами бирж (например, с вашей брокерской фирмой), так что она не знает индивидуальных клиентов или индивидуальные счета. Затем ОСС собирает все полученные к этому времени уведомления об исполнении и случайным образом назначает" (assigns) их фирмам-членам, имеющим короткие позиции по исполняемой опционной серии. На следующее утро назначенная фирма-член случайным образом выбирает необходимое число счетов клиентов с короткой позицией по этой опционной серии и уведомляет этих надписантов опционов, что они назначены на исполнение опционных контрактов. Это уведомление о требовании исполнения должно быть получено надписантом опциона за достаточное время до открытия торгов, чтобы он смог спланировать любые необходимые торговые действия, которые могут требоваться уведомлением о назначении к исполнению. Считается, что все сделки, связанные с исполнением опциона, происходят в день исполнения. Таким образом, человек, назначенный к исполнению требования по опционному контракту, узнает об имевшей место сделке не ранее чем на следующий день после ее осуществления.  [c.12]

Assigns — передача требования, но по смыслу операции, когда Опционная клиринговая корпорация назначает лицо, обязанное исполнить требование по опционному контракт). Корректнее использовать термин "назначение", точнее отражающем на русском языке порядок исполнения опциона. — Прим. научн. ред.  [c.12]

На Рисунке 1.1 показано, какие транзакции имеют место по базовому финансовому инструменту, когда исполнен или назначен к исполнению опцион пут или опцион колл. Например, если вы исполняете пут, вами продается базовый инструмент, а назначенный продавец ггута покупает базу. Эта иллюстрация не касается опционов, основанных на наличном расчете (см. Рисунок 1.2).  [c.13]