Глава 11. Опционы "права", варранты, опционы "пут" и "колл" [c.535]
Тремя основными видами опционов являются 1) "права" 2) варранты (ордера) 3) опционы "пут" и "колл". Первый вид наименее привлекателен для среднего инвестора, а два последних пользуются сегодня значительной популярностью как привлекательные объекты торговли. Все эти ценные бумаги немного необычны, и потому их использование требует от инвестора специальных знаний. Основная задача настоящей главы состоит в анализе основных характеристик этих ценных бумаг и их привлекательности для инвесторов, а также в изучении того, как они могут быть использованы в различных видах инвестиционных программ. [c.534]
Продолжительность существования, или срок действия, опционов "пут" и "колл" обычно гораздо длиннее, чем у "прав", но значительно короче, чем у варрантов. Как правило, обычная продолжительность действия опционов "пут" и "колл" составляет от 30 дней до 8 месяцев или около того, а изредка доходит и до одного года. Обычно относимые к так называемым производным ценным бумагам (поскольку их стоимость производил от динамики курсов лежащих в их основе финансовых активов) опционы во многом напоминают варранты в той степени, в какой они обеспечивают заманчивые спекулятивные сферы применения, обладают привлекательным потенциалом "эффекта рычага" и могут представлять собой хорошую альтернативу прямым инвестициям в обыкновенные акции. Хотя долгое время опционы "пут" и "колл" почти исключительно использовались для операций с обыкновенными акциями, к концу 1981 г. произошли драматические изменения на этом рынке, после чего начались операции с другими видами опционов. Сегодня инвесторы могут использовать опционы "пут" и "колл" для операций с [c.545]
По существу, опцион — это разновидность ценных бумаг, которая дает их владельцу право впоследствии покупать или продавать другие ценные бумаги по установленному курсу в течение установленного периода. Существуют три вида опционов 1) "права" 2) варранты 3) опционы "пут" и "колл". [c.580]
Опционы не связаны с правами собственности, они дают покупателю право приобрести или продать другие ценные бумаги по определенному курсу в течение установленного периода времени. В тексте рассматриваются три типа опционов — "права", варранты, а также опционы "колл" и "пут". "Права" выпускаются для держателей обыкновенных акций фирмы, когда последняя хочет провести новую эмиссию. "Право" предоставляет своему держателю возможность приобретения определенного числа вновь выпущенных акций по подписному курсу в течение заданного (краткого) промежутка времени. Ценность "прав" связана с тем, что подписной курс устанавливается ниже рыночного. "Права" используются для приобретения акций нового выпуска без уплаты комиссионных. Акционерам, которые получили "права", но не намереваются их использовать, следует продать их, поскольку они обладают стоимостью. [c.122]
Г. В данной главе описываются три типа опционов "права" варранты, а также опционы "пут" и "колл". [c.123]
Как ясно из содержания этой главы, варрант есть форма опциона "колл, как и конвертируемые ценные бумаги, если исходить из тех прав, которые он дает владельцу опциона на акции компании. В отличие от опциона "колл", опцион "пут" дает его владельцу право продать акции компании по установленной цене до окончания действия опциона. Это зеркальное отображение опциона "колл". В последствии мы остановимся лишь на оценке опционов "колл". [c.658]
Спекулятивные вложения капитала связаны с инструментами с высоким уровнем риска, такими, как опционы ("права", ордера, или варранты, опционы "пут" и "колл"), товарные и финансовые фьючерсы и реальные активы (кроме недвижимости), по которым можно получить доход выше среднего. Дополнительные возможности вложения денег, к которым прибегают многие, — это покупка ценных бумаг взаимных фондов и недвижимости, а также инструментов, защищающих доходы от налогов. [c.38]
Кроме колл-опционов и пут-опционов краткосрочного, спекулятивного арактера в практике известны и некоторые специальные виды опцион- ых контрактов - право на льготную покупку акций компании (опцион на кции) и варрант, которые важны при принятии инвестиционных реше- ий долгосрочного характера. [c.30]