Получение дополнительного дохода за счет использования заемного капитала в том случае, когда платность заемного капитала ниже, чем сумма полученной прибыли, дает эффект финансового рычага. Эффект финансового рычага равен разнице между уровнем рентабельности и ставкой банковского процента, умноженной на соотношение [c.150]
Леверидж (финансовый рычаг). Эффект финансового рычага [c.210]
На рис. 6 представлена графическая иллюстрация применения AB -метода при выборе способов планирования закупок по отдельным видам сырья и материалов на предприятии. При спецификации групп А, В, С исходят из того, какой эффект на совокупные затраты и, как следствие, на конечные финансовые результаты деятельности компании оказывают отклонения затрат по заготовлению и содержанию отдельных видов материалов, включаемых в группы, и групп видов материалов в целом. Таким образом определяется, насколько эффективным может быть применение более затратных и более изощренных технологий планирования закупок для отдельных видов сырья и материалов и отдельных групп видов материалов. Заметим, что рычаг эффекта от применения технологий планирования закупок обусловливается не только долей отдельного вида материалов, включав- [c.286]
Сопряженный рычаг = Эффект операционного рычага х Эффект финансового рычага,, = [c.248]
Таким образом, чем больше объем привлекаемых организацией средств, тем больше уплачивается по ним процентов и тем меньше прибыль следовательно, тем больше сила воздействия финансового рычага. Эффект финансового рычага состоит в следующем чем выше его значение, тем более нелинейный характер приобретает связь между прибылью на акцию и прибылью организации до выплаты процентов и налогов организации, пользующейся кредитом, каждый процент изменения прибыли до налогообложения и уплаты процентов за кредит приносит больше процентов изменения чистой прибыли на акцию, чем организации, обходящейся собственными средствами. [c.60]
В целях повышения роли экономических рычагов и стимулов и расширении выпуска изделий высокого качества, систематическом обновлении ассортимента продукции установлены поощрительные надбавки к оптовой цене на новую высокоэффективную продукцию и скидки с оптовой цены на морально устаревшую продукцию, качество которой не отвечает современным требованиям. С 1986 г. надбавки сохраняются на весь срок действия государственного Знака качества. Размер надбавки зависит от годового экономического эффекта, выпуска и использования продукции. Надбавка может быть увеличена на новую высокоэффективную продукцию и на продукцию, которой при- [c.331]
Рациональная политика заимствования. Эффект финансового рычага. Дифференциал финансового рычага. Плечо финансового рычага. Критерии выбора банка. [c.472]
Виды затрат на производство. Максимизация прибыли. Расчет "запаса финансовой прочности" предприятия. Эффект производственного рычага. Матрицы финансовой стратегии. Оценка финансового положения и перспектив развития предприятия. [c.472]
В данном разделе курса вы ознакомитесь с вопросами преобразования государственных горных предприятий в акционерные общества и холдинговые компании. Узнаете, какие рычаги воздействия на приватизированную компанию оставляет себе государство. Вы ознакомитесь с тем, какое место в современной системе планирования занимают маркетинг, разработка стратегических направлений и бизнес-планов. Вы поймете, почему горнодобывающим отраслям нужна периодическая реструктуризация ранее созданного производственного потенциала и узнаете, в чем она заключается. Рассмотрите, почему и как закрывают убыточные неперспективные горные предприятия, как подсчитать получаемый при этом экономический эффект и что нужно делать, чтобы шахтеры, высвобождаемые с закрывающихся шахт, не стали безработными. [c.190]
Действие операционного рычага проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли. Этот эффект обусловлен различной степенью влияния динамики постоянных и переменных затрат на формирование финансовых результатов деятельности предприятия при изменении объема производства. [c.141]
В Постановлении также определены директивные показатели, утверждаемые в пятилетних планах экономического и социального развития промышленным министерствам, объединениям и предприятиям, намечены конкретные меры по ускорению ввода в действие производственных мощностей и объектов (сдача готовых предприятий и сооружений под ключ , своевременная подготовка проектно-сметной документации, премирование за техническое перевооружение действующих предприятий и т. д.) определены пути дальнейшего развития хозяйственного расчета и усиления роли экономических рычагов хозяйственного расчета,, а также экономических рычагов и стимулов (переход в одиннадцатой пятилетке к образованию фондов экономического стимулирования — фонда материального поощрения, фонда социально-культурных мероприятий и жилищного строительства и фонда развития производства — по стабильным нормативам, утверждаемым в дифференцированных размерах по годам пятилетки завершение перевода научно-производственных и производственных объединений или предприятий на хозрасчетную систему организации работ по созданию, освоению и внедрению новой техники на основе заказов-нарядов с определением конечных результатов этих работ путем проведения расчетов народнохозяйственного экономического эффекта и т. д.). [c.31]
Основными составляющими экономического рычага являются постоянные затраты, переменные затраты, цена строительной продукции. Каждая из этих составляющих в той или иной мере имеет отношение к объему выполняемых строительно-монтажных работ (реализации готовой строительной продукции). В результате изменений всех трех элементов операционного рычага получаем следующие эффекты [c.361]
В системе экономических стимулов цена является мощным рычагом в управлении производством. Действующая многие годы методика определения цен на БКУ базировалась на затратном методе и не учитывала потребительских свойств блочной продукции, доплат за улучшение эксплуатационных показателей вводимых производственных мощностей за счет части полезного эффекта. Цены не дифференцировались в зависимости от объемов производства блочной продукции. [c.162]
Однако можно ли в этом смысле говорить, что предприятие финансово устойчиво Ведь погасить прежние долги можно и за счет новых долгов, например, кредитов, так и не найдя точки финансового равновесия между собственными и заемными средствами. При этом можно активно пользоваться эффектом финансового рычага, хотя предприятие будет оставаться даже неплатежеспособным, а структура баланса неудовлетворительной. [c.64]
Оценка эффективности использования заемного капитала. Эффект финансового рычага [c.290]
Одним из показателей, применяемых для оценки эффективности использования заемного капитала, является эффект финансового рычага (ЭФР) [c.290]
Эффект финансового рычага показывает, на сколько процентов увеличивается сумма собственного капитала за счет привлечения заемных средств в оборот предприятия. Он возникает в тех случаях, когда рентабельность совокупного капитала выше средневзвешенной цены заемных ресурсов. [c.291]
Тогда эффект финансового рычага будет равен [c.291]
| Таблица 13.16. Исходные данные для расчета эффекта финансового рычага |  |
Рентабельность продаж ( Л] .) характеризует -эффективность управления затратами и ценовой политики предприятия. Коэффициент оборачиваемости капитала (Kof)) отражает интенсивность его использования и деловую активность предприятия, а мультипликатор капитала - политику в области финансирования. Чем выше его уровень, тем выше степень риска банкротства предприятия, но вместе с тем выше доходность собственного (акционерного) капитала при положительном эффекте финансового рычага. [c.293]
Коэффициент финансового левериджа является не только индикатором финансовой устойчивости, но и оказывает большое влияние на увеличение или уменьшение величины прибыли и собственного капитала предприятия. Сущность эффекта финансового рычага рассмотрена нами в 13.5.3. Коэффициент финансового левериджа (ЗК/СК) является именно тем рычагом, с помощью которого увеличивается положительный или отрицательный ЭФР. [c.298]
Он показывает, во сколько раз темпы прироста чистой прибыли превышают темпы прироста балансовой прибыли. Это превышение обеспечивается за счет эффекта финансового рычага, одной из составляющих которого является его плечо (отношение заемного капитала к собственному). Увеличивая или уменьшая плечо рычага в зависимости от сложившихся условий, можно влиять на прибыль и доходность собственного капитала. [c.298]
В рамках данной темы рассмотрены показатели затрат и методика их расчета, проанализированы особенности формирования и анализа себестоимости продукции по элементам затрат, по статьям затрат, по месту возникновения и центрам ответственности. Дана методике анализа поведения затрат и взаимосвязи затрат, объема производства и прибыли рассмотрен метод расчета маржинального дохода, порога рентабельности продаж, запаса финансовой прочности, определения, эффекта операционного рычага. [c.160]
Операционный рычаг и оценка эффекта операционного рычага Анализ поведения затрат и взаимосвязь затрат, объема продукции и прибыли - Расчет маржинального дохода, порога рентабельности продаж товаров и запаса финансовой прочности [c.161]
Операционный рычаг и оценка эффекта операционного рычага [c.189]
| Таблица 29 Взаимосвязь доходов и эффекта рычага (левериджа) |  |
Эффект финансового рычага (финансовый леверидж) — Проценты по долгосрочным ссудам и займам [c.189]
Метод мертвой точки (или критического объема продаж) применительно к оценке и прогнозированию эффекта рычага заключается в определении для каждой конкретной ситуации объема выпуска, обеспечивающего безубыточную деятельность. В зависимости от того, как оценивается эффект производственного или финансового рычага, термин безубыточная деятельность имеет разную интерпретацию. Но даже тогда, когда безубыточная деятельность обеспечивает валовой доход, это вовсе не гарантирует прибыль, поскольку теоретически (например при неблагоприятных условиях) весь валовой доход может быть использован на оплату процентов по ссудам и займам. При анализе финансового рычага оценивается трансформация валового дохода в прибыль. [c.192]
Экономический смысл показателя операционного рычага довольно прост — он показывает степень чувствительности валового дохода организации к изменению объема производства. В организации с высоким уровнем эффекта операционного рычага незначительное изменение объема производства может привести к существенному изменению валового дохода. Значение этого показателя не является постоянным для данной организации и зависит от базового уровня объема производства, от которого идет отсчет. В частности, наибольшие значения показатель имеет тогда, когда изменение объема производства происходит с уровней, незначительно превышающих критический объем продаж. В этом случае даже незначительное изменение объема производства приводит к существенному относительному изменению валового дохода причина состоит в том, что базовое значение валового дохода в этом случае близко к нулю. Отметим, что пространственные сравнения уровней эффекта операционного рычага (левериджа) возможны лишь для организаций, имеющих одинаковый базовый уровень выпуска. [c.195]
Более высокое значение этого показателя обычно характерно для организаций с относительно более высоким уровнем технической оснащенности. Точнее, чем выше уровень условно-постоянных расходов по отношению к уровню переменных расходов, тем выше эффект операционного рычага. Таким образом, организация повышающая свой технический уровень с целью снижения удельных переменных расходов одновременно увеличивает и эффект операционного рычага. [c.196]
Проанализируем эффект операционного рычага трех предприятий (А, Б, В), исходя из следующих данных (табл. 30) [c.196]
Эффект операционного рычага при увеличении объема производства с 80 до 88 тыс. ед. по каждой организации составит [c.197]
Приведенные расчеты показывают, что наибольшее значение эффект операционного рычага имеет в организации В организация В имеет и больший уровень условно-постоянных расходов, приходящихся на рубль переменных расходов. Так, при объеме производства в 50000 ед. у организации А этот показатель равен 0,3 (на 100 руб. переменных расходов приходится 30 руб. условно-постоянных расходов) у организации Б — 0,72 а у организации В — 1,35. Следовательно, организация В более чувствительна к изменению объемов производства, это видно и по размаху валового дохода при варьировании объема производства. [c.197]
Экономический смысл показателя эффекта операционного рычага в данном случае будет заключаться в том, что если каждая из организаций планирует увеличить объем производства на 10% (с 80 до 88 тыс. ед.), это будет сопровождаться увеличением валового дохода у организации А на — 16% у организации Б — на 18,2% и у организации В — на 22,9%. Заметим, что аналогичная ситуация будет наблюдаться и в случае, если произойдет снижение объема производства по отношению к базовому уровню. [c.197]
Термины и понятия стоимость капитала средневзвешенная стоимость капитала и приемы ее снижения структура капитала финансовый ливеридж (рычаг) плечо финансового рычага эффект финансового рычага использование долгов для финансирования предприятия. [c.124]
За годы, прошедшие с 1977 г., т.е. момента введения методики (основных положений) определения экономической эффективности использования в народном хозяйстве новой техники, изобретений и рационализаторских предложений, в экономической жизни страны произошли серьезнейшие изменения. В соответствии с решениями XXVII съезда КПСС, определившего конкретные направления радикальной экономической реформы, в стране началась перестройка управления экономикой, направленная на повышение действенности планирования, экономических рычагов и стимулов, организационных структур управления. В связи с этим появилась необходимость в разработке новых подходов к оценке экономической эффективности мероприятий научно-технического прогресса. Одна из важнейших особенностей нового подхода заключается в переходе от расчетов годового экономического эффекта к определению интегрального экономического эффекта, который в большей степени позволяет оценить преимущества новой техники, реализующиеся, как известно, лишь за несколько лет. Кроме того, было необходимо более тесно увязать выполнение планов технического развития предприятий с результатами их хозрасчетной деятельности научно-исследовательских и проектно-конструкторских организаций, поставляющих научно-техническую продукцию. [c.118]
Наиболее существенным фактором интенсификации научно-исследовательской деятельности студентов, по данным вузов и результатов наших исследований, является интеграция вузов с научно-техническими учреждениями. Она оказывает "каталитическое" действие именно на ПИРС как технологию подготовки специалистов для работы в НИИ, КБ, наукоемком производстве и на научно-практический выход от работы студентов. Подавляющая часть примеров результативной НИР, выполненной студентами на высоком научно-техническом уровне и с конкретным эффектом, связана с различными формами интеграции образовательных и научно-техни-ческих учреждений. Несомненно, главными рычагами в этом механизме являются материально-техническая оснащенность, реальная база, целевая направленность исследований, заинтересованность студента и перспективы будущей работы на конкретном предприятии. Инициатива и самостоятельность вузов, попытка дифференцировать подход к научно-технической подготовке студентов и включение их в НИОКР на осно- [c.290]
Поэтому говорят, что ROEieu выше, чем выше RONA и больше эффект финансового рычага в зависимости от 1) рентабельности чистых активов [c.173]
Следовательно, эффект финансового рычага — D/E х (RONA — %) х (1 — t) будет тем больше, чем, при прочих равных условиях [c.174]
Положительный ЭФР возникает, если ROA > Ц к. Например, рентабельность совокупного капитала после уплаты налога составляет 15%, в то время как процентная ставка за кредитные ресурсы равна 10%. Разность между стоимостью заемных средств и доходностью совокупного капитала позволит увеличить рентабельное п> собс гвеп -Н01Х1 капитала. При таких условиях выгодно величина ь плечо финансового рычага, т.е. долю заемного капитала. Если ROA < TI, создается отрицательный ЭФР (эффект дубинки ), в результате чего происходит проедание собственного капитала и это может стать причиной банкротства предприятия. [c.291]
Организации с относительно более высоким эффектом операционного рычага рассматриваются как более рискованные с позиции производственного риска. Под последним понимается риск неполучения валового дохода, т.е. возникновгния ситуации, когда организация не может покрыть свои расходы производственного характера. [c.196]