Применение теории оценки опционов

Применение теории оценки опционов  [c.557]

ГЛАВА 21. Применение теории оценки опционов  [c.563]


ГЛАВА 2 1. Применение теории оценки опционов 577  [c.577]

Работы, приведенные в разделе "Рекомендуемая литература" главы 20, можно использовать для дальнейшего изучения биномиального метода и практических сложностей применения теории оценки опционов.  [c.579]

В этой главе показано использование финансовой теории в ходе принятия корпоративных стратегических решений. В главе 1 мы сделали вывод о том, что как в теории, так и на практике критерий, которым должен руководствоваться управленческий персонал фирмы, оценивая свои стратегические решения, должен состоять в максимизации благосостояния акционеров компании. В главах 6 и 16 мы продемонстрировали использование метода дисконтированных денежных потоков для оценки вклада в благосостояние акционеров фирмы от реализации того или иного инвестиционного решения. В этой главе с целью исследования двух основных аспектов корпоративной стратегии наш анализ будет расширен в двух направлениях. Во-первых, мы рассмотрим корпоративные решения в отношении слияний, поглощений и преобразования части компании в дочернюю компанию. Далее будет показана возможность применения теории ценообразования опционов для оценки возможностей менеджеров в выборе времени начала реализации инвестиционного проекта, его расширении или отказе от проекта после того, как он начал реализовываться.  [c.308]


Теоретические положения, применяемые при оценке стоимости опционов, зарекомендовали себя в качестве полезного метода в анализе стратегических решений. Вначале их применение в этой сфере относилось к области энергетики, в которой не только необходимо долгосрочное планирование, но и требуются достаточно масштабные инвестиции, а неопределенность возможных вариантов высока. Поскольку энергетика служит основой развития любой экономической системы, такое использование теории ценообразования опционов применимо как для развитых, так и для развивающихся стран. В некоторых случаях модели, основанные на теории ценообразования опционов, могут стать стандартными инструментами в стратегическом планировании.  [c.281]

Козырь Ю. Применение теории опционов в практике оценки //Рынок ценных бумаг. -  [c.163]

Козырь Ю. Применение теории опционов для оценки компаний Оценка патентных  [c.163]

Этот пример демонстрирует расширенное применение теории опционов в экономическом анализе, а также необходимость ограничительных соглашений, которые держатели долговых обязательств могут использовать, чтобы защитить себя от возможных действий предприятия, сокращающих оценку заемного капитала.  [c.85]

Оценка отдельных патентов — это особая область деятельности, о которой более подробно говорится в главе 5 в связи с применением теории цен на опционы в оценке ИС. Парадоксальным образом оценка отдельного патента или патентной заявки может быть более трудоемка, а результат оценки менее надежен, чем оценка и результат оценки для целого портфеля патентов или других прав ИС.  [c.61]


ГЛАВА 5. ПРИМЕНЕНИЕ ТЕОРИИ ОПЦИОНОВ ПРИ ОЦЕНКЕ НЕМАТЕРИАЛЬНЫХ АКТИВОВ  [c.167]

Эта глава посвящена методу, основанному на применении теории ценообразования на опционы, как одному из продвинутых методов оценки ИС и НМА. История методов стоимостной оценки опциона уходит, как минимум, к 1900 году. Однако ключевая работа, в которой описана стоимостная оценка опционов на финансовые активы, была опубликована Блэком и Шольцем в 1973 году, что совпало по срокам с открытием биржи опционов в Чикаго и большим расширением в торговле такими опционами на обыкновенные акции.  [c.167]

Впервые возможность использования опционного подхода в оценке стоимости российских компании рассмотрена в статье Ю.В.Козыря Применение теории опционов в практике оценки (ж-л Рынок ценных бумаг , №11, 1999) и №12, №14, 2000 год  [c.35]

Принятие решений в условиях риска и неопределенности. ГРР являются классической областью такого рода решений на всех стадиях поисков и разведки месторождений. Однако до настоящего времени отсутствуют критерии, адекватные этой ситуации. Правомерность использования детерминистских критериев типа ДЧД, срока окупаемости, затрат производства или дифференциального рентного дохода до сих пор не обсуждалась. Перспективным для оценки таких решений является применение теории опционов (см. раздел IV.3.2).  [c.391]

Достоинство применения опционных моделей при оценке компаний заключается в том, что стоимость оцениваемых компаний зачастую является переменной величиной, зависящей от ряда внешних по отношению к их производственно-финансовым характеристикам условий. Именно такие переменные величины целесообразно оценивать с использованием техники опционного ценообразования. Подтверждением этому может служить присуждение нобелевской премии по экономике за 1997 г. двум основателям этой теории.  [c.60]

Например, Ньютон показал, с чего следует начинать, чтобы получить изменчивость для применения теории оценки опционов даже к непатентованным R D. Полностью адоптированный подход трактует R D как колл опцион на развитие результатов R D (Newton  [c.48]

Рассмотрим теперь применение теории ценообразования опционов для оценки инвестиционных возможностей, в которых в явном виде покупка опциона не присутствует, однако есть возможность для выбора управленческого решения (т.е. для управленческого опциона). Предположим, что у фирмы Ele tro Unity есть возможность инвестировать средства в постройку электростанции. На первом этапе для строительства. здания, в котором будет размещаться оборудование, необходимы расходы в 6 млн. долл. На втором этапе, наступающем через год, необходимо закупить оборудование стоимостью 106 млн. долл. Предположим, что с сегодняшней точки зрения через год стоимость готового к пуску предприятия будет колебаться вокруг среднего значения 112 млн. долл. с соответствующим значением стандартного отклонения 0,2.  [c.315]

Возможности теории ценообразования опционов выходят далеко за рамки оценки европейских или американских опционов на бездивидендные акции. Этот факт учитывается здесь нами таким образом, что в качестве базисных активов используются, с одной стороны, акции с дивидендом, а с другой — валюта. В заключение мы займемся свободной от предпочтения оценкой связанной сделки (опциона колл—пут) и попытаемся предостеречь от непродуманного применения свободной от предпочтений оценки.  [c.279]

Козырь Ю.В. Применение теории опционов для оценки компаний. Часть 1. Оценка патентных продуктов и интеллектуальной собственности компании, аналит. журнал "Рынок ценных бумаг" №12, 2000 г.  [c.154]

Монография посвящена применению теории нечетких множеств к задачам управления финансами и, в частности, анализу инвестиций на рынке ценных бумаг. Рассматриваются вопросы оценки риска банкротства эмитента, проектного риска прямых инвестиций, риска вложений в акции, облигации, опционы и их комбинации. Приводится методика оценки инвестиционной привлекательности (скоринга) акций. Для облегчения понимания проводится систематическое изложение основ теории нечетких множеств. Предложенная автором самостоятельная теория оценки рисков с помощью нечетких множеств легла в основу ряда программных продуктов, разработанных российскими компаниями.  [c.1]

Продолжительность отбора инвестиционного портфеля в условиях неопределенности (1969 г.), Оптимум потребительской функции и правила инвестиционного портфеля в модели непрерывного времени (1971 г.). В своей основной работе Теория рационального ценообразования опциона (1973 г.) Р. Мертон существенно расширил применение модели Блэка—Скоулза для анализа стохастических, т. е. подверженных случайным изменениям, процентных ставок по безопасным с точки зрения риска активам, дивидендов на основные активы, изменяющейся цены использования владельцем опциона, американского вида цены, устанавливаемой при выведении опциона на рынок. Этот метод применяется в практической деятельности финансовых институтов, финансовых рынков, для оценки степени риска страховых контрактов и поручительств, надежности инвестиционных проектов.  [c.366]

Особое внимание уделено также методам стоимостной оценки недвижимого имущества, основанным на теории ценообразования для опционов, и предложены рамки для их применения к задаче оценки патентов. В частности предлагается, что один из смыслов исследований, базирующейся на данных о продлении патентов модели Пэйкса и др., показывающей, что снижение стоимости опциона со сроком действия патента, состоит в том, что обычно подтверждаются консервативные решения о регистрации.  [c.11]

Смотреть страницы где упоминается термин Применение теории оценки опционов

: [c.6]    [c.260]    [c.292]    [c.180]