Опционы на фьючерсные контракты [c.52]
Вопрос к Приложению.) Объясните, в чем состоит разница между фьючерсными контрактами и опционами на фьючерсные контракты. [c.730]
ДЕРИВАТИВЫ ФИНАНСОВЫЕ - производные финансовые инструменты, в основе которых лежат другие, более простые финансовые инструменты. Стоимость Д.ф. зависит от стоимости лежащего в его основе инструмента, обращающегося на наличном рынке (например, акции или облигации). К Д.ф. относят фьючерсы, опционы, опционы на фьючерсные контракты, свопы. На уровне финансовых учреждений и корпораций Д.ф. используются в сложных ситуациях управления рисками, связанных с колебаниями рыночных цен и процентных ставок. Одновременно Д.ф. широко используются как инструмент ведения спекулятивной игры. Рост операций на рынках Д.ф., имеющий место в последние годы, породил новый вид финансовой деятельности — финансовый инжиниринг. Здесь форвардные контракты, фьючерсы, опционы и свопы выступают в роли "кирпичиков", при различном сочетании которых можно создать совершенно новые ценные бумаги. Так называемые финансовые инженеры, комбинируя Д.ф., создают новые инструменты, обладающие в высшей степени специфическими для каждого конкретного случая характеристиками корреляции между риском и доходностью, что позволяет практически в точности удовлетворить требования конкретной ситуации. [c.86]
Фондовые биржи могут иметь шансы в конкурентной борьбе с неорганизованным рынком за проведение срочных операций с ценными бумагами. Создание рынка опционов и фьючерсов (в будущем и более сложных видов сделок, таких, как опционы на фьючерсные контракты, срочные сделки по индексам акций), обеспечение гарантий исполнения этих сделок, организация клиринговых расчетов по ним позволят биржам, используя преимущества организованного рынка, существенно увеличить объемы биржевой торговли. [c.136]
Основным инструментом как хеджирования, так и спекуляции на срочной бирже выступают фьючерсный контракт и опцион на фьючерсный контракт. Сочетание различных видов этих инструментов в сложных по конструкции сделках по их купле-продаже определяет (но не исчерпывает) многообразие приемов хеджирования. [c.187]
J4, ОЦЕНКА СТОИМОСТИ ОПЦИОНОВ НА ФЬЮЧЕРСНЫЕ КОНТРАКТЫ [c.214]
Опционы на фьючерсные контракты принято называть фьючерсными опционами, [c.214]
Если опционы торгуются на бирже, то расчеты по ним осуществляются на тех же условиях, что и для базовых фьючерсных контрактов. На биржах торгуют опционами на фьючерсные контракты двух видов [c.212]
Хотя валютные опционы этих типов имеют существенные различия, на практике они тесно взаимосвязаны друг с другом. Опционы на фьючерсные контракты являются американскими и привязываются к месяцу, в котором истекает срок базового фьючерсного контракта, а не к месяцу истечения срока самого опциона. Расчет по опциону на фьючерсный контракт при наступлении даты его истечения аналогичен расчету по опциону на наличную валюту, поскольку при истечении срока курс фьючерсного контракта равен спот-курсу. [c.300]
Опцион на фьючерсный контракт Покупатель/ держатель имеет право Продавец обязан [c.300]
Одним из феноменов рынка 70-х годов было успешное функционирование и популярность среди инвесторов акционерных опционов на акции — опционов "пут" (на продажу) и "колл" (на покупку) на обыкновенные акции. К началу 80-х годов интерес к подобным опционам упал и переключился на другие виды финансовых активов, что послужило главным фактором возникновения таких опционов, как процентные, валютные, индексные и опционы на фьючерсный контракт. Неудивительно, что популярность рынка опционов проистекает из того, что инвесторы могут приобрести партию ценных бумаг, подверженных курсовым колебаниям, на ограниченную сумму капитала, подвергаясь в то же время незначительному риску. [c.546]
Проводить различие между биржевым товаром и финансовым фьючерсом, а также между фьючерсным контрактом и опционом на фьючерсный контракт. [c.585]
Каждая биржа проводит операции с тем или иным видом фьючерсных контрактов, хотя некоторые из них более ограниченны по своей активности, чем другие. Например, в противовес Нью-Йоркской хлопковой бирже, которая проводит операции едва ли не с двумя видами сделок, Чикагская товарная биржа торгует свининой, крупным рогатым скотом, яйцами, пиломатериалами, картофелем, мясом индеек, маслом и золотом, как, впрочем, и различными, иностранными валютами, долговыми свидетельствами и фондовыми индексами. Таблица 12.1 представляет перечень тех бирж, где продаются основные товары, финансовые фьючерсы и опционы на фьючерсные контракты. Заметьте, что большинство бирж оперирует некоторым количеством товаров и/или финансовых активов, а многие товары и финансовые фьючерсы продаются более чем на одной бирже (например, золото продается на трех биржах). Хотя биржи весьма эффективны и ежегодный объем сделок превысил отметку в 1 трлн. долл., фьючерсная торговля сопровождается открытым аукционом с прямым контактом продавца и покупателя, иначе говоря, члены биржи применяют систему свободного выкрика и сигналов руками, для того чтобы показать, что желают купить или продать контракт, а также курс, при котором они хотели бы это сделать. Пальцы, направленные вертикально, показывают число контрактов, которое торговец хочет купить или продать. Пальцы, направленные горизонтально, показывают доли цента выше или ниже курса последней сделки в полных центах, при котором члены биржи будут покупать или продавать. [c.588]
Примечание. F— фьючерсные контракты О— опционы на фьючерсные контракты. [c.591]
Опционы на фьючерсные контракты — то опционы, дающие их вла- [c.617]
Они представляют собой биржевые опционы "пут" и "колл" на активно обращающиеся фьючерсные контракты. В сущности, эти опционы дают владельцам право купить (для опциона "колл") или продать (для опциона "пут") один стандартный фьючерсный контракт на установленный период времени при установленном курсе исполнения (курсе "страйк"). В табл. 12.5 дан перечень опционов на фьючерсные контракты, которые можно было приобрести в начале 1989 г. Обратите внимание на то, что такие опционы используются и для товарных, и для финансовых фьючерсов. Эти опционы "пут" и "колл" охватывают такие же количества активов, что и соответствующие им фьючерсные контракты, например 112 000 фунтов сахара, 100 унций золота, 62 500 ф. ст. или 100 000 долл. в случае долгосрочных казначейских облигаций. Соответственно они обладают той же ценовой активностью, что и товарные и финансовые фьючерсы. [c.617]
Опцион на фьючерсный контракт [c.618]
Ясно, что опцион на фьючерсный контракт обеспечивает гораздо более высокую норму доходности, так же как и снижение возможных убытков. Опционы на фьючерсные контракты предлагают интересные инвестиционные возможности, но использовать их следовало бы хорошо осведомленным в товарных и финансовых фьючерсах инвесторам. [c.618]
Золотые ювелирные изделия. Ювелирные изделия — популярная форма владения золотом, но это не лучший способ инвестиций в золото. Причина заключается в том, что ювелирные изделия из золота обычно продаются со значительной премией над стоимостью самого золота (для покрытия затрат труда ювелира, розничных наценок и других факторов). Кроме того, большая часть ювелирных изделий изготовлена не из чистого 24-каратного золота, а из 14-каратного или 18-каратного золота в сплаве с недрагоценными металлами (лигатурой). Фьючерсы на золото. Распространенный способ инвестиций с целью использования краткосрочных колебаний цен золота — фьючерсные контракты или опционы на фьючерсные контракты. Золотые акции и взаимные фонды. Многие инвесторы предпочитают покупать акции золотодобывающих компаний или взаимных фондов, которые вкладывают средства в золотые акции. Цены акций золотодобывающих компаний имеют тенденцию изменяться в прямой связи с ценой золота. Так, если цена золота возрастает, эти акции обычно ведут себя так же. Возможно также приобретение акций во взаимных фондах, которые вкладывают капитал непосредственно в акции золотодобывающих компаний. Преимущество такого способа инвестиций заключается в более высокой степени диверсификации, чем если бы были приобретены только одна или две разновидности акций. Акции взаимных фондов, деятельность которых ориентирована на золото, тоже имеют тенденцию колебаться вместе с ценой золота. [c.624]
Подобно золоту могут быть приобретены в различных формах серебро и платина. Серебро может быть куплено в виде множества серебряных монет, слитков, фьючерсных контрактов, опционов на фьючерсные контракты или обыкновенных акций. Аналогично, платина может быть куплена в форме пластинок и слитков, монет, фьючерсных контрактов или "платиновых" акций. [c.624]
Новейшими и, возможно, самыми необычными объектами фьючерсной торговли являются опционы на фьючерсы (опционы на фьючерсные контракты) — биржевые опционы "пут" и "колл" на товарные и финансовые фьючерсы. [c.631]
БЛИЖАЙШИЙ МЕСЯЦ - в практике заключения фьючерсных контрактов ближайший месяц, на который начинается заключение фьючерсных контрактов или опционов на фьючерсные контракты на бирже. [c.73]
С другой стороны, существует класс опционов, который не может иметь аналога среди фьючерсов. Это — опционы на фьючерсные контракты. [c.220]
Опционы на фьючерсные контракты. Это — класс опционов, заключаемых на существующие виды фьючерсных контрактов. [c.221]
Опцион на фьючерсный контракт дает право купить или продать соответствующий фьючерсный контракт по цене исполнения опциона, т.е. исполнение такого опциона означает, что опцион обменивается на фьючерсный контракт. При этом [c.222]
Стандартная конструкция опциона на фьючерсный контракт (на примере валютного фьючерса) [c.222]
Книга Торговля фьючерсами и опционами на рынке энергоносителей представляет собой учебник для тех, кто мало знаком с этими финансовыми инструментами. Стивен Эррера, бывший вице-президент Нью-Йоркской товарной биржи, и Стюарт Браун, профессор финансов, в ясной и доступной форме излагают основы функционирования фьючерсных и опционных рынков энергоносителей, дают их общую характеристику, приводят полезные сведения об операциях на фьючерсных рынках и об опционах на фьючерсные контракты. Авторы анализируют поведение фьючерсных цен и их взаимосвязь с наличными ценами, обсуждают стратегии получения прибыли на относительном изменении цен, объясняют технику хеджирования, позволяющую получить выгоду от использования фьючерсов, а кроме того, знакомят читателей с историей фьючерсных и опционных контрактов на энергоносители, обсуждают перспективы дальнейшего развития фьючерсных рынков энергоносителей и их влияние на энергетические компании и общество в будущем. [c.253]
Ячейка D7 (mult) — мультипликатор опциона. В данном примере он установлен на 100, так как опционы, описанные в книге, исполняются на 100 акций. Различные опционные рынки имеют разное количество акций за опцион. Опционные контракты на акции в Великобритании и Австралии, например, исполняются на 1.000 акций. Многие опционы на фьючерсные контракты исполняются лишь на один фьючерс. [c.219]
Предположим, трейдер полагает, что цены на золото будут расти, и желает воспользоваться преимуществами "эффекта рычага", свойственного фьючерсному рынку, для получения наибольшей прибыли. У трейдера есть выбор он может купить фьючерсный контракт либо приобрести опцион на этот контракт. Допустим, он выбирает первый вариант и открывает длинную позицию по цене 300 долларов. Размер начального гарантийного взноса для такого контракта составит 2 000 долларов. Если рынок поднимется до 400 долларов, то размер прибыли по открытой позиции составит 10 000 долларов (100 долларов х 100 унций). По второму варианту, напомним, трейдер решает приобрести колл-опцион на фьючерсный контракт. На бирже Сотех он покупает колл-опцион на декабрьский золотой контракт по страйковой цене (цене исполнения) 300 долларов. Премия по этому опциону составит 3 000 долларов (30 долларов х 100 унций). В случае подъема рынка до 400 долларов владелец опциона получит прибыль, равную 10 000 долларов минус 3 000 долларов (стоимость опциона). Таким образом, чистая прибыль составит 7 000 долларов (напомним, что при покупке фьючерсного контракта размер прибыли достигает 10 000 долларов). В данном примере фьючерсный контракт принесет прибыль большую, чем опцион, так как при [c.464]
Д. Бейтс (Bates) [34] изучил фактические цены сделок с опционами на фьючерсные контракты на S P500 за пфиод с 1985 по 1987 год и обнаружил в данных до октября 1987 года признаки ожиданий приближающегося краха рынка. В основе этих ожиданий лежит схема скачкообразного увеличения "страхов", возможно связанного с доказательствами, там представленными. [c.231]
Цена реализации опциона — цена, по которой можно купить (при наличии all-опциона) или продать (при наличии put-опциона) конкретный фьючерсный контракт. Разница между ценой реализации опциона на фьючерсный контракт и рыночным курсом этого фьючерсного контракта называется внутренней стоимостью опциона. Если рыночный курс выше цены реализации са 1 опциона и ниже цены реализации put-опциона, эти опционы имеют внутреннюю стоимость и являются прибыльными. [c.187]
Самое большое различие между фьючерсным опционом и фьючерсным контрактом состоит в том, что опцион уменьшает возможность убытков, сводя их до курса самого опциона (опционной премии). Самое большее, что вы можете потерять, — это курс, уплачиваемый за опцион "пут" или "колл", в то время как нет реальных ограничений на размер убытков, которые можно понести, вкладывая деньги прямо во фьючерс. Чтобы увидеть, как действуют опционы на фьючерсные контракты, рассмотрим ситуацию, когда инвестор собирается торговать контрактами на золото. Он твердо уверен в том, что цена золота возрастет в течение следующих 9 месяцев от 455 до примерно 500 долл. за унцию. Инвестор может купить фьючерсный контракт по цене 464,50, внеся первоначальный взнос (маржу) в размере 3500 долл., или он может купить опцион "колл" на фьючерсный контракт с курсом исполнения 440 долл. за унцию, который теперь котируется, скажем, в 20,00 (поскольку соответствующий фьючерсный контракт включает 100 унций золота, полные затраты на этот опцион составят 20,00 х 100 = 2000 долл.). Заметьте, что опцион "колл" — это опцион с реальной стоимостью, лоскольку рыночная цена золота превышает курс исполнения опциона (курс "страйк ). Приведенные ниже цифры показывают, что произойдет с обоими видами инвестиций, если цена золота достигнет 500 долл. за унцию к концу срока действия опциона они также показывают, что произойдет, если цена золота упадет на 45 долл. — до 410 долл. за унцию [c.618]
Опционы на фьючерсные контракты (future options) (12) — опционы, дающие их владельцу право купить или продать один стандартный фьючерсный контракт на установленный период времени при установленном курсе исполнения (курсе "страйк"), получая максимальный "эффект рычага". [c.956]
Торговать опционами можно точно так же, как и другими цепными бумагами, т. с. выставляя биды и аски и принимая биды и аски. Кроме того, если вы торгуете американскими опционами, то вы можете в любой момент исполнить опцион. Это делается следующим образом. Вы должны переместить курсор в строку, соответствующую опциону, и нажать букву х. Вы можете исполнить опцион только в том случае, если находитесь по нему в длинной позиции. Программа спросит вас, какое количество опционов вы хотите исполнить, вы должны указать любое целое число, не превосходящее того количества опционов, которое у вас имеется. После этого опцион будет исполнен против одного из трейдеров, которые находятся в короткой позиции по данному опциону. Например, если вы хотите исполнить американский пут-оицион на акцию, то вы получите цену исполнения, а взамен должны будете отдать одну акцию за каждый исполняемый опцион. Если вы исполняете опцион на фьючерсный контракт, вы можете попасть в короткую или длинную позицию по соответствующему фьючерсному контракту, в зависимости от того, какой [c.143]
Индекс Стандард энд Пурз-500 представляет собой взвешенный по рыночной стоимости индекс акций 500 корпораций, которые представлены в нем в следующей пропорции 400 промышленных корпораций, 20 транспортных, 40 финансовых и 40 коммунальных компаний. В него включены в основном акции компаний, зарегистрированных на Нью-йоркской фондовой бирже, однако присутствуют также акции некоторых корпораций, которые котируются на Американской фондовой бирже (АМБХ) и во внебиржевом обороте. Выборка индекса представляет около 80% рыночной стоимости всех выпусков, котируемых на Нью-йоркской фондовой бирже. Этот индекс более сложный по сравнению с индексом Доу-Джонса и считается более точным в силу того, что в нем представлены акции большего числа корпораций и, что самое главное, акции каждой корпорации взвешиваются на величину стоимости всех акций, находящихся в руках акционеров. Также необходимо заметить, что на этот индекс, в отличие от индекса Доу-Джонса, торгуются фьючерсы и опционы на фьючерсные контракты на Чикагской товарной бирже. Одно время существовали фьючерсные контракты и на индекс Доу-Джонса, но спустя некоторое время компания Dow Jones ompany , которая рассчитывала этот индекс, запретила им торговать. Создается впечатление, что именно способ расчета индекса Доу-Джонса как среднего арифметического послужил стимулом для запрета биржевой торговли фьючерсными контрактами на его значения. [c.439]
Смотреть страницы где упоминается термин Опционы на фьючерсные контракты
: [c.33] [c.32] [c.229] [c.150] [c.17] [c.266] [c.976] [c.348] [c.590] [c.617]Смотреть главы в:
Введение во фьючерсные и опционные сделки -> Опционы на фьючерсные контракты