При инвестировании в новые проекты фирмы беспокоятся о риске, связанном с тем, что инвестиции не окупятся, и фактические денежные потоки не достигнут ожидаемого уровня. Наличие опциона на отказ от не окупаемого проекта может оказаться ценным, особенно в отношении проектов со значительным потенциалом убытков. В данном разделе рассматривается ценность опциона на отказ и его детерминанты. [c.1083]
Детерминанты ценности. Конверсионный опцион — это опцион колл на акции, поэтому его ценность определяется переменными, влияющими на ценность колл—опциона, такими, как цена базового инструмента — акции коэффициент конвертации (определяет цену исполнения) срок конвертируемой облигации, дисперсия цены акций и уровень процентных ставок. Платежные диаграммы по опциону колл и по конверсионному опциону в конвертируемой облигации представлены на рисунке 33.10. Подобно опциону колл, ценность конверсионного опциона будет увеличиваться вместе с ценой лежащих в его основе акций, дисперсией цены акций и сроком конверсионного опциона и снижаться вместе с ценой исполнения (определяемой конверсионным опционом). [c.1207]
Когда собственный капитал фирмы приобретает характеристики опциона колл, необходимо по-другому подходить к его ценности, включая детерминанты его ценности. В данном разделе мы рассмотрим несколько потенциальных выводов для инвесторов в собственный капитал и держателей облигаций фирмы. [c.1094]
Детерминанты ценности — подход, основанный на оценке опциона. Право на выкуп в отзывных облигациях может быть оценено при использовании моделей оценки опциона. Указанное право представляет собой серию опционов колл на базовый актив — облигацию, поэтому основными детер- [c.1214]
Смотреть страницы где упоминается термин Детерминанты ценности опциона
: [c.1087]Смотреть главы в:
Инвестиционная оценка Изд.2 -> Детерминанты ценности опциона