О том, что такое опцион, вы, уважаемый читатель, узнали из материалов Главы 8 Части II настоящего пособия. Перед тем, как повести рассказ об опционах на ценные бумаги и финансовые инструменты, давайте вспомним основные понятия. [c.158]
Механизм функционирования рынка ценных бумаг имеет свои особенности, которые связаны с конкретной структурой обращающихся ценных бумаг, деловой активностью тех или иных участников рынка, общим состоянием экономики, выбранной моделью рынка. Он должен учитывать специфику и природу отдельных ценных бумаг как финансовых инструментов. Коносаменты, товарные фьючерсы, опционы, товарные (коммерческие) векселя используются в операциях на рынке производственной продукции, товаров и услуг. Закладные отражают операции на рынке земли. Финансовые фьючерсы, опционы, векселя связаны с финансовыми ресурсами, рынком ссудного капитала. [c.18]
Производные ценные бумаги — это финансовые инструменты, такие как опционы и фьючерсные контракты, стоимость которых устанавливается в зависимости от цен на другие активы (производив от них). Процентной ставкой называют обещанную ставку доходности по заимствованным средствам. Существует столько же различных типов процентных ставок, сколько видов заимствований. Размер процентной ставки зависит от расчетной денежной единицы, строка платежа и риска невыполнения условий соглашения по кредитному инструменту (риска дефолта). Номинальная процентная ставка выражается в конкретных денежных единицах в качестве средства для вычисления реальной ставки доходности используется определенная стандартизованная потребительская корзина. Облигации, по которым предлагается фиксированная номинальная процентная ставка, имеют неопределенный показатель реальной ставки доходности. Облигации, индексированные с учетом инфляции и предлагающие фиксированные реальные ставки, характеризуются неопределенным показателем номинальной ставки доходности. [c.44]
Для страхования валютных рисков используется ряд новых финансовых инструментов финансовые фьючерсы и финансовые опционы (с ценными бумагами), соглашение о будущей процентной ставке, выпуск ценных бумаг с дополнительными страховыми условиями и др. Эти методы страхования позволяют переносить валютные, кредитные и процентные риски с производителей и инвесторов, обремененных конкурентной борьбой на рынках, на участников мировых валютных, кредитных, финансовых рынков, которые готовы принять эти риски на себя, получив соответствующую прибыль. Операции с новыми финансовыми инструментами сосредоточены в основном в мировых финансовых центрах, так как законодательство ряда стран сдерживает их применение. Эти методы страхования рисков динамично развиваются и весьма перспективны. Использование форвардных и фьючерсных сделок для страхования рисков во внешнеэкономической деятельности позволяет точнее оценить окончательную стоимость страхования. [c.415]
Практические проблемы предприятий в связи с отражением в учете финансовых вложений несущественны, поскольку, в целом, регулирующие документы достаточно ясно определяют правила учета ценных бумаг и иных видов финансовых вложений. Единственная достаточно серьезная проблема, которая возникает у организаций, активно работающих на финансовом рынке, связана с учетом сделок с производными финансовыми инструментами — фьючерсными контрактами, опционами, пр. Несмотря на то, что рынок такого рода инструментов пока достаточно узок, его участники хотели бы получить более-менее ясные разъяснения тех правил, которые им следует применять в процессе учета операций с финансовыми инструментами. [c.255]
Среди встроенных производных финансовых инструментов можно назвать опционы на продажу и покупку долевых финансовых инструментов, не имеющих тесной связи сданным долевым инструментом опционы на продажу или покупку долговых инструментов со значительным дисконтом или премией, не имеющими тесной связи с самим долговым инструментом договоры на право пролонгации срока обращения или погашения долгового инструмента, не имеющие тесной связи с основным договором договорное право, встроенное в долговой инструмент, на конвертацию его в долевые ценные бумаги и т.п. [c.211]
Действие Закона о финансовых услугах распространяется не только на ценные бумаги, но и на иные финансовые инструменты, поэтому в Законе используется термин инвестиции . При этом под инвестициями понимаются помимо общепринятых ценных бумаг (включая производные ценные бумаги) и товарные фьючерсы, опционы на валюту, золото, серебро, палладий, платину (но не сами металлы) и долгосрочные страховые полисы. [c.299]
Какой у вас подход к инвестициям Предпочитаете ли вы покупать ценные бумаги и держать их или вы считаете нужным продавать их поскорее, как только курс начинает подниматься Что вы думаете об акциях (облигациях, опционах, фьючерсах и так далее) как о финансовом инструменте Чем вам нравится или не нравится тот или иной финансовый инструмент Какой вид акций (облигаций, опционов, фьючерсов и так далее) вы рекомендуете и чем эти финансовые инструменты привлекательны Как говорят эксперты, на такие вопросы нет верных или неверных ответов, но ответы брокеров должны совпадать с вашим мнением. [c.83]
Для удобства изложения можно разделить информацию для инвесторов на пять видов, каждый из которых относится к одной из важных сторон процесса инвестирования. 1. Экономическая и общеполитическая информация дает общий фон, а также фактический материал для прогнозирования тенденций в экономике, политике и социальной сфере в масштабах страны и всего мира. Такая информация нужна всем инвесторам, так как она лежит в основе оценки самой среды, в которой принимаются решения. 2. Информация о состоянии отрасли или компании дает фактическую картину и прогнозные данные о ее развитии. Этот вид информации используется инвесторами для оценки хода дел в рамках отрасли или компании. Поскольку эта категория информации относится к компании, постольку она наиболее ценна прежде всего для вложений в акции, облигации и опционы. 3. Информация о различных финансовых инструментах обеспечивает данные для прогнозирования поведения других ценных бумаг (кроме акций, облигаций и опционов), а также различных вложений в реальные активы. 4. Информация о ценах содержит текущие котировки цен на различные финансовые инструменты, в частности курсы ценных бумаг. Эти котировки обычно сопровождаются статистическими данными о динамике цен на данные инструменты за последнее время. 5. Информация о стратегиях индивидуальных вложений состоит из рекомендаций по поводу вариантов инвестиционной стратегии или по поводу отдельных операций с финансовыми инструментами. В целом это информация не столько описательная, сколько аналитическая или предназначенная для обучения. [c.103]
Объем фьючерсной торговли в Соединенных Штатах значительно вырос за последние 10—15 лет, поскольку все большее число инвесторов обращалось в последние годы к фьючерсной торговле как способу получения высококонкурентной нормы прибыли. Но это не традиционные товарные контракты, которые привлекали многих из этих инвесторов, а скорее новые инвестиционные инструменты. Главная причина увеличения объемов фьючерсной торговли — это значительное увеличение числа и повышение разнообразия пригодных для торговли контрактов. Таким образом, к традиционно лидирующим товарам, таким, как зерно и металлы, добавились крупный рогатый скот, продукты переработки сырой нефти и бензина, иностранные валюты, ценные бумаги денежного рынка, среднесрочные и долгосрочные казначейские облигации СИТА, евродолларовые ценные бумаги и обыкновенные акции (через фондовые индексы). Существуют даже биржевые опционы "пут" и "колл на фьючерсные контракты. Все эти товары и финансовые активы продаются на так называемом фьючерсном рынке. [c.586]
Представим себе ситуацию, что вы уже несколько месяцев занимаетесь короткими продажами и совершили несколько успешных сделок. Затем кто-то рассказал вам об опционах и о том, как можно использовать пут -опционы в отношении акций, курс которых понижается. А потом из финансового журнала вы узнали о существовании нового финансового инструмента — фьючерсов на один вид ценных бумаг, и задались вопросом представляет ли он для вас какой-либо интерес [c.88]
В качестве одного из элементов этого механизма выступают финансовые инструменты. По международным стандартам бухгалтерского учета под финансовым инструментом следует понимать любой договор между двумя контрагентами, в результате которого у одного контрагента возникает финансовый актив, а у другого — финансовое обязательство долгового или долевого характера (участие в капитале). Финансовые инструменты делятся на первичные финансовые инструменты, включающие дебиторскую и кредиторскую задолженности, кредиты, займы, акции, облигации и долевые ценные бумаги, и вторичные (или производные) финансовые инструменты, к которым относятся опционы, фьючерсы, форвардные контракты, процентные и валютные свопы. В основе производных инструментов находится базисный актив в виде товара (акций, облигаций, векселей, валюты и т.п.), их цена будет зависеть от складывающейся цены базисного актива. [c.29]
Одним из наиболее сложных, но тем не менее наиболее примечательных инструментов хеджирования является опцион. Уже отмечалось, что опцион — производная ценная бумага, обеспечивающая ее держателю право купить (или продать согласно договору) или отказаться от покупки (продажи) товара (валюты, ценной бумаги и т.п.) на протяжении договорного срока или в определенный момент в будущем. Продавая такое право, банк, его создающий, получает от покупателя опциона достаточно высокую премию, которая должна покрывать потенциальный убыток банка в случае неблагоприятного изменения цены товара. Клиент-покупатель опциона, заплатив премию, практически не несет никакого риска, при операции, поскольку в случае неблагоприятного изменения цены опцион дает ему право выполнить операцию по заранее согласованной, его удовлетворяющей цене, а в случае благоприятного изменения цены отказаться от этого права и выполнить операцию на спот-рынке по текущей цене, минуя условия опциона. Таким образом, опцион — производная ценная бумага с асимметричным распределением риска, практически весь риск переносится на профессионального участника рынка — продавца опциона за определенную плату — премию. Российский финансовый рынок практически уже освоил опционную торговлю. [c.451]
Производные финансовые инструменты являются видом оформления сделки на продажу-покупку основных финансовых инструментов при определенных условиях. К производным (вспомогательным) ценным бумагам можно отнести финансовые фьючерсы, опционы, варранты и ДР- [c.75]
ВО-ВТОРЫХ, видоизменяются инструменты, формы деятельности, а также субъекты рынка ценных бумаг. Например, появление автоматизированных систем торговли ценными бумагами, игрового механизма спекуляции так называемыми "производными ценными бумагами", к которым относят математически формализованные финансовые активы (опционы, фьючерсы и др.), не укладываются в традиционное понимание ценных бумаг и их законодательную трактовку. Требуется согласование новых явлений с установившимися юридическими нормами, теоретическое осмысление понятий и быстрое определение их "законности". Существующая законодательная и институциональная система регулирования должна поспевать отслеживать новые явления и своевременно на них реагировать. [c.202]
Кризис финансовых рынков конца 80 — начала 90-х гг. XX в. показал необходимость создания механизмов размыкания цепи финансовых трансакций, случаях нарушения процессов нормального перелива капитала или возникновения угрозы стабильности мировой экономики и финансовой системы. Изменчивость финансовых условий требовала новых подходов к повышению конкурентоспособности и принятию мер для минимизации рисков рынка В рамках нового подхода и получили широкое распространение деривативы, или производные финансовые инструменты. В их основе лежат другие, более простые финансовые инструменты — акции, облигации, валюта. Наиболее распространенными видами деривативов являются опционы (дающие его обладателю право продать или купить необходимые акции), свопы (соглашения об обмене денежными платежами в течение определенного периода времени), фьючерсы (контракты на будущую поставку, в том числе валюты, по указанной в контракте цене). Признаком производности является то, что цена инструмента определяется на основании цен базисных активов (товаров, валюты, ценных бумаг). [c.523]
Портфельные инвестиции охватывают инструменты денежного рынка, являющиеся краткосрочными ценными бумагами, обращающимися на финансовых рынках (включая краткосрочные облигации и векселя), а также финансовые производные, примером которых являются опционы и валютные фьючерсы, которые уже появились несколько лет назад на российском финансовом рынке. [c.703]
Финансовые инструменты подразделяют на первичные (денежные средства, ценные бумаги, дебиторская и кредиторская задолженность и т. д.) и п р о и з-водные (опционы, фьючерсы). [c.59]
Как и в случае конвертируемых ценных бумаг, процентная ставка по ним ниже из-за опционной стоимости этого финансового инструмента. До сих пор большая часть компаний, выпускающих обмениваемые облигации, были крупными компаниями и не сталкивались с финансовыми затруднениями при размещении выпусков. Привлекательность этих ценных бумаг состоит в более низких расходах на выплату процентов при возможности ликвидировать вложения в обыкновенные акции с премией сверх теку- [c.651]
Что касается таких компонентов, как инструменты денежного рынка и производные финансовые инструменты и соглашения, то далее приводится описание вопросов регистрации краткосрочных ценных бумаг в рамках программ выпуска с банковской поддержкой, опционов, варрантов, операций своп, финансовых фьючерсов, обращающихся на бирже, и соглашений о процентной ставке по срочным сделкам. [c.490]
В первой главе книги излагаются основные сведения об инвестициях, фондовом рынке и акциях. Рассказано о том, что представляют собой фондовые индексы. Во второй главе рассказывается о некоторых источниках финансовой и экономической информации, даны примеры развернутого анализа финансовых показателей и финансовой отчетности компаний, в целях принятия решения о покупке ценных бумаг этих корпораций и формирования собственного портфеля ценных бумаг. Описаны способы получения указанной информации с помощью Интернет и способы технического анализа этих данных. В третьей главе описан типичный интерфейс онлайнового брокера и способы управления своими средствами. Обозначены некоторые юридические замечания по данной проблеме и приведена полезная информация о таком институте фондового рынка, как взаимные фонды. В четвертой главе описаны возможности спекулятивной игры на бирже и даны толкования целому ряду фундаментальных для биржевого игрока терминов. Также в этой главе мы приводим описание такого инструмента, как опцион и даем основные правила опционной торговли, принятые на американских рынках деривативов. В пятой главе авторы сделали попытку описать текущее представление российского фондового рынка в Интернет. Возможно, благодаря предыдущему описанию, читатель правильно определит, в каком направлении будет развиваться фондовый рынок России и сумеет извлечь из этого выгоду. Наконец, в шестой главе мы описали возможности Интернет для захватывающей спекулятивной игры на обменных курсах валют, которая называется валютным дилингом. В приложениях к книге приведены глоссарии терминов, используемых в финансовой отчетности ком- [c.6]
Не подлежат амортизации земля и иные объекты природопользования (вода, недра и другие природные ресурсы), а также материально-производственные запасы, товары, объекты незавершенного капитального строительства, ценные бумаги, финансовые инструменты срочных сделок (в том числе форвардные, фьючерсные контракты, опционные контракты) (абзац в редакции, введенной в действие с 1 июля 2002 года Федеральным законом от 29 мая 2002 года N 57-ФЗ действие распространяется на отношения, возникшие с 1 января 2002 года, - см. предыдущую редакцию). 256.2) [c.71]
Свопцион — это опцион на заключение операций своп на определенных условиях. Данная операция является деривативом — финансовым инструментом, созданным путем комбинации других производных ценных бумаг (опциона и свопа). [c.142]
Английские компании производят также эмиссию финансовых инструментов, таких, как депозитные сертификаты, простые и дисконтные векселя и др. Кроме того, английский рынок известен как один из ведущих мировых центров торговли производными ценными бумагами, а именно опционными и фьючерсными контрактами. Эти контракты могут заключаться по поводу котировок ценных бумаг, значений фондовых индексов, курсов валют, а также на различные товары. В зависимости от предмета сделки операции могут совершаться на Лондонской бирже финансовых фьючерсов, на ряде товарных бирж и т. д. [c.290]
ДЕРИВАТИВЫ ФИНАНСОВЫЕ - производные финансовые инструменты, в основе которых лежат другие, более простые финансовые инструменты. Стоимость Д.ф. зависит от стоимости лежащего в его основе инструмента, обращающегося на наличном рынке (например, акции или облигации). К Д.ф. относят фьючерсы, опционы, опционы на фьючерсные контракты, свопы. На уровне финансовых учреждений и корпораций Д.ф. используются в сложных ситуациях управления рисками, связанных с колебаниями рыночных цен и процентных ставок. Одновременно Д.ф. широко используются как инструмент ведения спекулятивной игры. Рост операций на рынках Д.ф., имеющий место в последние годы, породил новый вид финансовой деятельности — финансовый инжиниринг. Здесь форвардные контракты, фьючерсы, опционы и свопы выступают в роли "кирпичиков", при различном сочетании которых можно создать совершенно новые ценные бумаги. Так называемые финансовые инженеры, комбинируя Д.ф., создают новые инструменты, обладающие в высшей степени специфическими для каждого конкретного случая характеристиками корреляции между риском и доходностью, что позволяет практически в точности удовлетворить требования конкретной ситуации. [c.86]
Опционы, фьючерсы и свопы являются важными финансовыми инструментами хеджирования рисков и представляют собой так называемые деривативы — производные ценные бумаги, используемые также для спекулятивной игры на ценах (товаров), курсах (валют, ценных бумаг), ставках (процентов и т.д.). [c.735]
Финансовые инструменты — относительно новое понятие в теории финансов, однако значимость его стремительно возрастает. Финансовый инструмент есть любой договор между двумя контрагентами, в результате которого одновременно возникают финансовый актив у одного контрагента и финансовое обязательствово долгового или долевого характера —у другого. Финансовые инструменты подразделяются на первичные и вторичные. К первичным относятся кредиты, займы, облигации, другие долговые ценные бумаги, кредиторская и дебиторская задолженность по текущим операциям, долевые ценные бумаги. Вторичные финансовые инструменты (синоним производные инструменты, деривативы) — это финансовые опционы, фьючерсы, форвардные контракты, процентные свопы, валютные свопы. Финансовые инструменты являются основой любых операций компании на финансовых рынках, идет ли речь о привлечении капитала (в этом случае осуществляется эмиссия акций или облигаций), операциях спекулятивного характера (приобретение ценных бумаг с целью получения текущего дохода, операции с опционами), финансовых инвестициях (вложения в акции), операциях хеджирования (эмиссия или приобретение фьючерсов или форвардов), формировании страхового запаса эквивалентов денежных средств (приобретение высоколиквидных ценных бумаг) и др. [c.322]
Тот факт, что дифференциальное уравнение Блэка—Сколса для цены производного финансового инструмента не содержит ц, предполагает, что и решение (стоимость производного финансового инструмента) будет независимо от //. Таким образом, мы можем обойти нашу трудность, переместившись в абстрактный безрисковый мир, где арбитражные операции обеспечат безрисковый доход для всех ценных бумаг. Это не повлияет на цену опциона на ценную бумагу. [c.492]
Эта книга - третья часть в серии книг, повествующей о практической работе на рынке ценных бумаг. В предлагаемой вашему вниманию работе затрагиваются следующие темы сделки с полным покрытием и на марже , сделки своп и репо, арбитражные операции, фьючерс на акции, облигации, индексы, валюту, процентные ставки и итоги президентских выборов, игра на спрэдах, опционы на ценные бумаги, фьючерсы, индексы и иные финансовые инструменты, операции с опционами ( спрэд , стрэдл , стрэнгл ), доходность и убыточность операций с фьючерсами и опционами. [c.2]
Вопросы, связанные с финансовыми инструментами (фьючерсами, опционами и т.д.) в настоящее время ни гражданским законодательством, ни законодательством по бухгалтерскому учету не регламентируются. Положения по регламентации финансовых инструментов ограничиваются документами Центрального банка России, которые распространяются на кредитные организации, а также некоторыми постановлениями ФКЦБ России, в которых устанавливаются требования к организаторам торговли, системе клиринга и расчетов при совершении профессиональными участниками рынка ценных бумаг срочных сделок (фьючерсы, опционы), базовым активом которых являются эмиссионные ценные бумаги и иные виды базового актива (см. Положение об условиях совершения срочных сделок на рынке ценных бумаг, утвержденное постановлением ФКЦБ России от 14 августа 1998 г. № 33). [c.244]
Как видно, Совет по финансовым услугам и Совет по ценным бумагам и фьючерсам обладают широкими полномочиями в области регулирования фьючерсной и опционной торговли и разнообразными инструментами для осуществления своих функций, однако этим органам зачастую бывает очень трудно, а иногда и невозможно своевременно реагировать на события, происходящие на биржах. Структурами, обеспечивающими операционную и финансовую целостность торговли производными инструментами, являются клиринговые палаты бирж, среди которых следует особо выделить Лондонскую клиринговую палату (London learing House). [c.306]
Основным документом для совершения сделки является опционное свидетельство на акции и облигации, эмитированное в соответствии с требованиями постановления ФКЦБ России Об опционном свидетельстве, его применении и утверждении стандартов эмиссии опционных свидетельств и их проспектов эмиссии от 09.01.97. Операции с опционными свидетельствами являются операциями с финансовыми инструментами срочных сделок, В соответствии с требованиями п.1 ст. 280 НК РФ в целях налогообложения организация самостоятельно выбирает классификацию операций с опционными свидетельствами на акции и облигации как операции с ценными бумагами или как операции с финансовыми инструментами срочных сделок. [c.46]
Новые финансовые инструменты возникли в 80-х годах в результате обострения конкуренции банков на мировом рынке. Чтобы привлечь клиентуру и увеличить свои прибыли, участники мирового кредитно-финансового рынка — банки, фондовые биржи, специализированные кредитно-финансовые институты — создали гибрид разных финансовых документов, в том числе долговых инструментов, ценных бумаг, гарантированных активами банков, инструментов хеджирования. К ним относятся аннулируемый форвардный валютный контракт, владелец которого может его аннулировать при наступлении срока погашения предельный форвардный валютный контракт, при наступлении срока которого обмен валют производится в установленных в контракте пределах их курсовых колебаний своп с нулевым купоном, обмениваемым на купон с плавающей процентной ставкой своп цирк в форме комбинирования валютного и процентного свопа своп-цион — сочетание свопа и опциона цилиндрический опцион — комбинированный валютный опцион продавца и покупателя перпендикулярный спрэд, основанный на использовании опционов с одинаковым сроком, но с различной ценой двойной спрэд — комбинация двух опционов колл и двух опционов пут с несколькими сроками исполнения календарный спрэд — купля-продажа опциона одних и тех же ценных бумаг с разными сроками погашения. Сформировался рынок финансовых фьючерсов, финансовых опционов и своп . Банки заключают срочные соглашения [c.388]
Основными компонентами портфельных инвестиций в разбивке по активам и обязательствам являются ценные бумаги, дающие право на участие в капитале, и долговые ценные бумаги, обращающиеся на организованных и других финансовых рынках. Необеспеченные бумаги дают владельцу также безусловное право на получение фиксированной суммы основного долга в оговоренный срок (сроки). В данную группу включаются неучаствующие привилегированные акции, конвертируемые облигации и облигации с правом выбора срока погашения, самый последний из которых составляет более года со дня эмиссии. Опцион конверсии (в акции) можно рассматривать как производный контракт, обращающийся на бирже, т.е. актив, который может быть реализован независимо от инструмента, лежащего в основе контракта. Деление стоимости сделки на два компонента — стоимость облигации и стоимость опциона — [c.487]
Суть опциона заключается в оформлении контракта на право покупки ( all) или продажи (put) определенного количества ценных бумаг. Покупатель опциона выплачивает его продавцу вознаграждение (премию). Покупатель опциона может реализовать или не реализовать купленное право. В отличие от фьючерса опцион позволяет инвесторам и биржевым посредникам определять и ограничивать риск в форме премии — надбавки, выплачиваемой за право покупать или продавать ценные бумаги по срочным контрактам. Владельцы опционов не ограничены максимально возможными ценами и сроком исполнения и могут воспользоваться преимуществами, которые дают складывающиеся на рынке тенденции. Разнообразие рыночных ситуаций и тактик в торговле опционами, их различные комбинации с фьючерсами делают эти финансовые инструменты достаточно привлекательными для инвесторов. [c.41]
Фирмы могут выпускать в обращение разнообразные финансовые инструменты. Это могут быть стандартизованные ценные бумаги, продающиеся на торгах организованных рынков, обыкновенные и привилегированные акции, облигации и конвертируемые ценные бумаги. На продажу могут быть выставлены также нерыночные финансовые требования к предприятию ( laims), такие как банковские ссуды, опционы для служащих, договора аренды и обязательства по пенсионному обеспечению. [c.6]
Говоря о каком-либо финансовом инструменте, я пользуюсь термином ценная бумага — для краткости. В это понятие входят акции, облигации, товары, фьючерсы, индексы, взаимные фонды, опционы и т.д. То есть, в определенном контексте я могу иметь в виду конкретный предмет инвестиций (например, сказать акции , подразумевая обыкновенные акции ), но те же инвестиционные принципы применимы и к любому другому финансовому инструменту, обращающемуся на открытом рынке. То же самое касается взаимообразного использования терминов инвестирование и торговля . Как правило, инвестор заключает долгосрочные сделки, а трейдер — краткосрочные. Но в обоих случаях представленные в книге основные принципы и приемы равноприемлемы. [c.5]
Рассмотрим, например, так называемый опцион " all" или опцион на покупку, являющийся финансовым инструментом, выпускаемым, скажем, неким банком на базовый актив, например, акции ШМ. Опцион дает покупателю право, но не обязывает его, купить в будущем акцию ЮМ по определенной фиксированной цене Хс (обычно называемой ценой "strike" - ценой исполнения). Вполне понятно, что если цена акции ШМ поднимается выше определенной фиксированной цены исполнения Х0 опцион становится "при деньгах" на величину, равную разнице между ценой акции ШМ и ценой исполнения опциона Хе, поскольку владелец опциона всегда может купить у банка базовый актив по цене Хс и тут же его продать по рыночной цене, положив разницу в карман. Чтобы обеспечить поставку акций IBM держателю опциона, банк обязан купить их по рыночной цене, если только он не имеет некоторое их количество у себя в резерве в качестве меры предосторожности. Это означает, что банк может понести потенциальный убыток в размере потенциальной прибыли держателя опциона. Однако, банк в такой ситуации вовсе не безоружен, поскольку он может подстраховать риск оказаться в подобной ситуации, заранее купив бумагу по более низкой цене. Такая процедура называется "хеджирование". Стратегия хеджирования приводит к положительной обратной связи. Если цена вырастает, эмитент опциона должен покупать большее количество базового актива для хеджирования этой позиции и обеспечения готовности поставить эту бумагу покупателю опциона. А покупка базового актива безусловно обеспечивает движущую силу для дальнейшего роста цены бумаги, что и является положительной обратной связью. Это только один пример из многих, связанных с производными инструментами на финансовых рынках. [c.99]
Фьючерсные контракты в отличие от опционов предусматривают не право, а обязанность на рроведение той или иной операции. Как правило, это стандартные срочные контракты, заключаемые между эмитентом и покупателем на осуществление купли-продажи определенного финансового инструмента по заранее оговоренной цене в будущем. В них предусматриваются все элементы соглашения — от суммы и конкретного вида ЦБ до условий расчета и даты исполнения. Биржа гарантирует исполнение контрактов (п. 9 ст. 51 Федерального Закона О рынке ценных бумаг ). Поскольку эмитент фьючерса не имеет в своем распоряжении тех ЦБ, на которые он выписывает контракт, то фактически сделка осуществляется на основе учета разницы между ценой, фиксированной в контракте, и той, которая сложится на рынке. В странах с развитым рынком. ценных бумаг компании используют фьючерсы для регулирования своих балансов, стремясь учесть возможные риски и поддержать их на уровне, приемлемом для данной организации. [c.85]
Смотреть страницы где упоминается термин Опцион на ценные бумаги и финансовые инструменты
: [c.213] [c.26] [c.512] [c.14] [c.236] [c.100] [c.15] [c.357]Смотреть главы в:
Практикум по курсу рынок ценных бумаг Часть 3 -> Опцион на ценные бумаги и финансовые инструменты