Итак 1) цены на облигации и процентные ставки находятся в обратной, или противоположной, зависимости 2) неравновесные явления на денежном рынке вызывают изменения в ценах на облигации и через них — в процентных ставках 3) изменение процентных ставок воздействует на готовность людей хранить деньги 4) изменение в готовности людей хранить деньги восстанавливает равновесие на денежном рынке 5) равновесная ставка процента выравнивает количество предлагаемых и требуемых денег. i . . [c.165]
Германии конца 1970-х гг. подъем обменного курса валюты поддерживался разницей в темпах инфляции, а торговый баланс практически не подвергался воздействию. Рейгановский круг благоденствия поддерживался разницей в процентных ставках в большей степени, чем разницей в темпах инфляции, при все возрастающем торговом дефиците, покрываемом все возрастающим ввозом капитала. В то время как в первом случае можно было бы претендовать на наличие некоторого рода равновесия, во втором случае нестабильность была просто осязаемой. Ввоз капитала зависел от сильного доллара, а сильный доллар зависел от все возрастающего ввоза капитала, несущего с собой такой же рост процентных ставок и обязательств по выплатам (Т растет). Было очевидным, что круг благоденствия не мог поддерживаться бесконечно. Тем не менее, пока он продолжался, любому игроку на валютных курсах, который осмелился бы пойти против тренда, пришлось бы дорого за это заплатить". Спекуляция не служила установлению равновесия. Напротив, она усиливала имеющийся тренд и таким образом увеличивала неравновесность, которая в итоге должна была быть исправлена. [c.85]