Тактические цели денежно-кредитной политики [c.693]
Ключевая переменная, которую FED использует в качестве ориентира, называется тактической целью денежно-кредитной политики FED. Реализацией тактической цели является воздействие на кривую предложения денег. [c.76]
Основными элементами теории ускорения инфляции являются кривая Филлипса, закон Оукена и использование величины номинального национального дохода в качестве тактической цели денежно-кредитной политики. [c.101]
Третьим основным элементом теории ускорения инфляции стал номинальный национальный доход как тактическая цель денежно-кредитной политики. Заданный темп роста номинального нацио- [c.102]
Дайте определения следующим ключевым понятиям кредитор последней инстанции, гарант стабильности финансовой системы, банк правительства, рефинансирование, уравнение денежной базы, дискреционная денежно-кредитная политика, инструменты денежно-кредитной политики, операции на открытом рынке, прямые сделки, соглашения репо, динамические и защитные операции открытого рынка, политика рефинансирования, резервные требования, прямые количественные ограничения, стерилизация денежной массы, валютные интервенции, валютный своп, ставка рефинансирования, стратегические, промежуточные, тактические цели денежно-кредитной политики, таргетирование инфляции, базовая инфляция. [c.538]
К сожалению для ФРС, это явление послужило сигналом о предстоящих трудностях. До конца 1970-х годов спрос на деньги был более изменчивым, чем в предыдущий период. ФРС не достигала целей денежно-кредитной политики, и со временем ситуация ухудшалась. Более того, в конце 1970-х годов тактические цели ФРС часто допускали значительный рост денежной массы, в результате она не согласовывалась с промежуточными целями денежно-кредитной политики. [c.698]
Проблема, с которой столкнулись экономисты после 1982 г., заключалась в определении эффективности таргетирования заемных резервов при неясных промежуточных целях денежно-кредитной политики ФРС. После 1982 г. официальные лица ФРС время от времени придавали важное значение ряду индикаторов денежно-кредитной политики, включая номинальный доход, временную структуру процентных ставок, международные торговые потоки, товарные цены, а в последнее время и денежную массу Следовательно, экономистам было очень сложно в полной мере оценить эту тактическую цель. В какие-то моменты казалось, что таргетирование процентной ставки по федеральным резервам переплеталось с таргетированием заемных резервов. Истинное положение было известно только ФРС. [c.706]
Часть VI, посвященная денежно-кредитной стабилизационной политике,. переработана и переписана. Мы расширили описание основных целей де-н ди шой политики и включили главу о тактических целях денежно-кредитной i Федеральной резервной системы с 1970-х годов. Мы также включили пс-". посвященную временным лагам и проблеме соблюдения правил и свободы .ри осуществлении денежно-кредитной политики. [c.878]
В принципе ФРС может проводить денежно-кредитную политику многими путями. Однако обычно основными инструментами этой политики являются покупка и продажа государственных ценных бумаг США, или операции на открытом рынке. Следовательно, рассмотрение тактических целей ФРС во многом будет сконцентрировано на том, как ФРС проводила и как ей следует вести операции на открытом рынке для достижения своих целей. Тем не менее мы также покажем, что другие инструменты политики — кредитование через дисконтное окно и резервные требования (требуемая норма резервного покрытия) — играют важную роль. [c.675]
Денежно-кредитная политика и тактические цели Федеральной резервной системы [c.679]
ГЛАВА 25 Денежно-кредитная политика и тактические цели [c.685]
Наконец, мы располагаем всеми инструментами, необходимыми для понимания существенно важных элементов различных тактических целей, используемых ФРС при проведении денежно-кредитной политики. Как отмечалось в начале этой главы, ФРС [c.693]
Главное место в инструментарии денежно-кредитной политики центрального банка занимают операционные (тактические) цели. Управление ими является первым этапом в длинной трансмиссионной цепочке, определяющей, как центральный банк влияет на экономику. Обладая монопольным правом на денежную эмиссию, центральный банк может регулировать либо цену, либо количество денег. В первом случае он управляет краткосрочными процентными ставками, а во втором — денежной базой либо ее компонентами, такими как банковские резервы, чистые иностранные активы, внутренний кредит. По большому счету, таргетирование цены и количества денег представляют собой две стороны одного и того же процесса. Если центральный банк обладает абсолютно совершенной информацией о трансмиссионном механизме денежно-кредитной политики, то ему безразлично, какие операционные цели использовать. Однако в экономическом мире преобладает информационная асимметрия, и центральному банку приходится выбирать наиболее подходящие цели для своей политики. Неопределенность в изменении процентных ставок на денежном рынке вынуждает его прибегнуть к количественному таргетированию, а нестабильность спроса на деньги — к ценовому таргетированию. [c.101]
Если в качестве тактической цели выбрана фиксация уровня процентных ставок, то такая монетарная политика, получившая название гибкой кредитно-денежной политики, графически может быть отображена горизонтальной кривой предложения денег (рис. 6.3). [c.134]
Решение краткосрочных и текущих задач требует разработки учетной, налоговой и кредитной политики предприятия, а также политики управления оборотными средствами, кредиторской и дебиторской задолженностями, издержками предприятия, включая выбор способов амортизации. Совмещение интересов развития предприятия, наличие достаточного уровня денежных средств для этих целей и сохранение его платежеспособности возможно только при согласованности стратегических и тактических задач, которые формализуются в процессе финансового планирования. Финансовый план формулирует цели и критерии оценки деятельности предприятия, дает обоснование выбранной стратегии и показывает, как достичь поставленных целей. В зависимости от целей можно выделить стратегический, краткосрочный и оперативный виды финансового планирования. [c.178]
Таргетирование заемных резервов (borrowed reserves targeting) — тактическая цель денежно-кредитной политики, используемая ФРС с октября 1982 по 1989 г. Департамент ценных бумаг Федерального резервного банка Нью-Йорка покупал и продавал ценные бумаги в количестве, достаточном для достижения равновесной процентной ставки по федеральным фондам. В свою очередь, это вынуждало банки занимать заданный объем резервов у ФРС через дисконтное окно. [c.709]
Таргетирование незаимствованных резервов (nonborrowed reserves targeting) ----- тактическая цель денежно-кредитной политики. Департамент ценных бумаг Федерального резервного банка Нью-Йорка покупал и продавал ценные бумаги в количестве, достаточном для поддержания незаимствованных резервов на уровне, соответствующем целевой установке или близком к заданной цели. Была взята на вооружение, так как обладает возможностями автоматической стабилизации денежной массы при изменчивости спроса на деньги, нейтрализуя отклонения денежной массы от целевой установки ФРС. Использовалась с октября 1979 г. по октябрь 1982 г. [c.709]
Как отмечалось в главе 24, существует несколько основных целей денежно-кредитной политики. Однако какими бы широкими стратегиями и целями ни пользовалась ФРС, она всегда сталкивается с еще одной проблемой. Эта проблема касается проведения повседневной денежно-кредитной политики при уже свершившемся выборе ее промежуточных и основных целей, т. е. ФРС должна представлять, как реализовать стратегию, которой она решила воспользоваться. Методы проведения повседневной денежно-кредитной политики ФРС называются тактическими целями (operating pro edures). Как отмечалось в главе 24, промежуточные цели должны согласовываться с основными целями ФРС. Подобно этому, что мы в дальнейшем попытаемся пояснить, тактические цели должны согласовываться и с промежуточными, и с основными целями политики. [c.675]
Большинство сторонников монетаризма отмечают 1970-е годы как начало современной эры денежно-кредитной политики ФРС. Именно в этот период ФРС впервые попыталась непосредственно использовать экономическую теорию применительно к денежно-кредитной политике. ФРС, под руководством председателя Совета управляющих ФРС Артура Бернса (Burns), проделывала это двумя способами. Во-первых, она установила твердую промежуточную цель денежно-кредитной политики. Во-вторых, она разработала четкую тактическую цель. [c.694]
Как бы в подтверждение этой точки зрения, в 1990-е годы ФРС снова сменила тактические цели. Хотя это изменение и не было широко разрекламировано, ФРС опять стала таргетировать процентную ставку по федеральным фондам. Она поступила так по двум причинам. Во-первых, зависимость между заемными резервами и основными целями денежно-кредитной политики ослабла. Во-вторых, зависимость между денежными агрегатами и уровнем производства и цен, кажется, восстановилась. [c.708]
При таргетировании процентной ставки по федеральным фондам в 1970-е годы ФРС пыталась поддерживать равновесную процентную ставку по федеральным фондам на постоянном уровне, который ФРС считала согласующимся с промежуточными целями денежно-кредитной политики. Изначально реализация данной тактической пели казалась успешной, так как при этом автоматически устранялись эффекты изменчивости конъюнктуры рынка банковских резервов. Она была менее успешной, коьчп спрос на деньги стал менее стабильным в середине и конце 1970-х годов. [c.709]
Теоретически, используя тактические цели, ФРС может достичь своих стратегических задач. Рисунок 25-13 иллюстрирует, каким образом это происходит. На рис. 25ЛЗА представлено равновесие на рынке банковских резервов, на рис. 25-13Б — возможные кривые доходности федеральных фондов и казначейских ценных бумаг, а на рис. 25-13В — спрос на деньги. И хотя последовательность мер денежно-кредитной политики ФРС задана переходом от рис. 25-13/1 к рис. 25-13Б, а затем 25-13В, давайте начнем с операций, которые ФРС осуществила бы в первую очередь (рис. 25-13В). [c.694]
Действительно, стратегия денежно-кредитной политики ФРС в 1990-е годы есть практически возврат к 1970-м годам. ФРС снова стала уделять больше внимания денежным агрегатам, хотя теперь она придает большее значение показателю М2, а не Ml. Она также склонна допустить большую изменчивость денежных агрегатов в 1990-е годы по сравнению с 1970-ми. Теперь, кажется, ФРС вернулась на круги своя в осуществлении денежно-кредитной политики, так как она снова таргетирует ставку процента в попытке достичь заданных уровней денежной массы, цен и производства. В ближайшие годы мы увидим, будет ли обновленная тактическая цель — таргетиро-вание процентной ставки по федеральным фондам — результативной или нет. [c.708]
Предположим, что ФРС использует тактические цели, которые предполагают таргети-рование процентной ставки по федеральным фондам. Если ФРС решает, что должна (по несвязанной с денежно-кредитной политикой причине) увеличить учетную ставку, следует ли Департаменту ценных бумаг Федерального резервного банка Нью-Йорка покупать и продавать государственные ценные бумаги США При ответе в полной мере используйте приводимый выше график равновесия на рынке банковских резервов. [c.710]
Смотреть страницы где упоминается термин Тактические цели денежно-кредитной политики
: [c.694] [c.703] [c.710] [c.843] [c.704] [c.709] [c.527] [c.666]Смотреть главы в:
Современные деньги и банковское дело -> Тактические цели денежно-кредитной политики