Риск изменения своп-ставки возникает тогда, когда своп-позиции не согласованы по срокам или совсем не закрыты. Неблагоприятное изменение процентных ставок негативно отразится на процентной разнице и тем самым на своп-ставке. Но процентные и своп- [c.103]
Следующий шаг — страхование риска изменения процентной ставки посредством своп-сделки. Банк В в ответ на запрос называет своп-ставку 105—110. Дилер банка А заключает своп-сделку по ставке 105. Он покупает 1 млн. долл. по курсу спот и продает по форвардному. Курс спот составляет 1,5555, при своп-ставке в 105 пунктов форвардный курс будет 1,5660. [c.67]
Пример 37.4. Если бы процентные ставки по депозитам в США и ФРГ составляли соответственно 6 и 4%, а форвардный курс почти не отличался от текущего, то практически все участники валютного рынка предпочли бы разместить свои активы в марках в США, обменяв их на доллары по текущему курсу и заключив одновременно срочный контракт на покупку марок с поставкой через три месяца. Такая операция (сделка своп ) позволяет избежать риска изменения валютных курсов и гарантированно получать прибыль. [c.787]
Еще один пример. Предположим, что менеджер прогнозирует в будущем общий рост доходности на рынке. Эти означает, что долгосрочные облигации, скорее всего, будут падать в цене сильнее, чем краткосрочные (за счет того, что по сравнению с краткосрочными они имеют в среднем более высокую дюрацию). Но в таком случае существенно возрастет риск инвестиционного портфеля, которым располагает этот менеджер. А раз так, то в ожидании изменения процентной ставки менеджер может предпринять обмен, заменив определенное количество долгосрочных ценных бумаг на эквивалентное по стоимости количество каких-либо краткосрочных бумаг. При этом в свопе на процентную ставку одна сторона соглашается осуществить в пользу второй стороны поток платежей, величина которых регулярно устанавливается на основе некой представительной процентной ставки. В ответ вторая сторона соглашения берется провести поток фиксированных платежей в пользу первой стороны по процентным ставкам, существующим в момент подписания контракта. Оба потока платежей должны быть осуществлены в течение обусловленного периода. Причем для одной стороны процент будет носить меняющийся ( плавающий ) характер, а для другой — фиксированный. Следовательно, при организации свопа на процентную ставку первая сторона, по сути, продала краткосрочные бумаги с фиксированным доходом и купила долгосрочные облигации, а вторая — продала облигации и купила краткосрочные бумаги с фиксированным доходом. В результате окажется, что обе стороны целенаправленно и практически без транзакционных издержек перестроили свои портфели ценных бумаг. Им лишь придется уплатить [c.105]
Своп используется для совершения арбитражных операций, но это не основное направление. Гораздо чаще он используется для страхования от различного рода рисков. Это может быть и изменение процентной ставки (процентный своп, валютный своп), и неблагоприятная динамика обменного курса (валютный своп), и колебание цен на товар (товарный своп), и рисковые стратегии на рынке ценных бумаг (фондовый своп). Свопы позволяют различным категориям участников финансового рынка обмениваться рисками, погашая наиболее неблагоприятные для себя эффекты. В частности, банки используют свопы для оптимизации процентных потоков по активам и пассивам, для большей гибкости кредитных и облигационных портфелей. Как правило, свопы в достаточной мере ликвидны и разнообразны лишь для сроков действия в пределах одного календарного года. [c.430]
Риск потерь вследствие негативного изменения процентной разницы и в связи с этим своп-ставки. [c.108]
От вложения 1 миллиона долларов через день мы бы получили 1000000-(1+0,05/365-1)=1000137 . От вложения 1,5 миллионов марок результат был бы равен 1500000-(1+0,03/365-1)=1500123,30. Поделив эти суммы, получаем курс сделки на дальнюю дату. Этот курс будет равен 1500123,30/1000137=1,4999178. Так как процентные ставки меняются не так быстро, как курс валют, то предметом котировки в сделках своп служит не курс, а так называемые своп-пункты, показывающие, насколько базовых пунктов (в курсе доллара к марке — одна десятитысячная) различаются ближний и дальний курс сделки. В данном примере это 1,50501—4999178=0,0000822, или 0,82 своп-пункта. Очевидно, что в результате сделки своп ни одна сторона не выигрывает и не проигрывает в финансовом отношении, но получает фиксированный курс валютной сделки на любую дату, что позволяет исключить риск неблагоприятного изменения валютного курса. [c.109]
Для того чтобы хеджировать (застраховать) риск изменений процентных ставок, можно применять различные меры. Одна из популярных мер — процентный своп (interest rate swap). Это соглашение между двумя компаниями, при котором каждая принимает на себя ответственность за выплату процентов другой. Обычно в таком соглашении участвует бизнес с плавающей процентной ставкой, который обменивается обязательствами по выплате процентов с бизнесом, имеющим фиксированную процентную ставку. Соглашение об обмене может заключаться в ходе непосредственных прямых переговоров с другим бизнесом, но проще договариваться с помощью банка или другого финансового посредника. Хотя существует соглашение об обмене платежами процентов, законная ответственность за совершение этих платежей по-прежнему остается за компанией, заключившей исходный кредитный договор. Таким образом, предприятие, использующее заемные средства, может продолжать осуществлять выплаты процентов кредитору в соответствии с кредитным договором. Однако в конце согласованного периода две стороны по соглашению об обмене совершают денежные компенсационные выплаты друг другу. [c.252]
Инвестор может использовать процентный своп для преобразования доходов портфеля, составленного из бумаг с фиксированным доходом, в доход с плавающей ставкой и наоборот. Более того, поскольку плавающий компонент дохода по облигациям представляет собой, в сущности, доход от краткосрочной облигации, он может быть использован для хеджирования расходов на финансирование или будущих займов. Заметьте, что у процентных свопов нередко бывают учетные преимущества. Например, действуя как контрхеджирование для существующей инвестиционной позиции, своп может уменьшить процентный риск по облигациям существующего портфеля. Используя свопы, можно изменить чувствительность портфеля к изменению процентных ставок и характеристики приносимого портфелем потока денег, не продавая облигации, то есть не увеличивая свои налоги. [c.466]
На внебиржевых рынках возможен такой способ управления подверже ностью кредитному риску, как пересмотр купонной ставки (re ouponing) [61 В этом случае производится переоценка инструмента (например, свопа) п рыночной стоимости через определенный период времени с одновременны изменением ставки купона или обменного курса с учетом складывающейс рыночной конъюнктуры. [c.414]
Приведем пример расчетов по свопу на совокупный доход [35]. Предпол жим, что банк предоставил ссуду компании AB в размере 100 млн. долл. п< 10% годовых. Банк хеджирует свой кредитный и рыночный риски путем закл чения свопа на совокупный доход с продавцом защиты, по которому последи обязуется выплачивать банку ставку LIBOR+50 б. п. от условной стоимости ев па в обмен на получение процентов по кредиту и изменения его рыночной ст имости. Пусть текущая ставка LIBOR равна 9%, а стоимость кредита через п упадет до 95 млн. долл. В результате чистые обязательства банка составят [c.424]
Смотреть страницы где упоминается термин Риск изменения своп-ставки
: [c.230] [c.787] [c.186] [c.61]Смотреть главы в:
Валютные операции основы теории и практики -> Риск изменения своп-ставки