Существо инвестирования в ценные бумаги

Существо инвестирования в ценные бумаги [c.9]

В чем смысл эффекта незамеченной фирмы Во-первых, возможно более высокая средняя доходность акций незамеченной фирмы является своеобразным вознаграждением за инвестирование в ценные бумаги, информация по которым является менее доступной. Во-вторых, эффект незамеченной фирмы существует для фирм всех [c.820]

Существуют две основные цели инвестирования в ценные бумаги получение текущего дохода (дивиденда) и накопление средств вследствие увеличения курсовой стоимости акции. Эти две цели в известной степени противоречат одна другой при прочих равных условиях чем большая часть прибыли расходуется на выплату дивидендов, тем меньше средств может быть реинвестировано в компанию, тем медленнее темпы ее роста и тем медленнее и проблематичнее рост курсовой стоимости ее акций. Инвесторы обычно выбирают компанию, дивидендная политика которой в наибольшей степени соответствует их целям инвестирования. Поэтому изменение дивидендной политики может вызвать большее неудовольствие акционеров, чем низкий уровень дивидендов (при прочих равных условиях). Таким образом, стабильность дивидендной политики является одним из наиболее важных факторов, который влияет на отношение инвесторов к компании. [c.123]

Брокер и клиент свои отношения строят на договорной основе. При этом могут использоваться как договор поручения, так и договор комиссии. Если заключен договор поручения, то это означает, что брокер будет выступать от имени клиента и за счет клиента, то есть стороной по заключенным сделкам является клиент, и он несет ответственность за исполнение сделки. Сделки, производимые по поручению клиентов, во всех случаях подлежат приоритетному исполнению по сравнению со следками самого брокера (если он ими занимается). В случае наличия у брокера интереса, препятствующего осуществлению поручения клиента на наиболее выгодных для клиента условиях, брокер обязан немедленно уведомить последнего о наличии у него такого интереса. Если же предпочтение отдается договору комиссии, то при заключении сделки брокер выступает от своего имени, но действует в интересах клиента и за его счет. Стороной по сделке в этом случае выступает брокер, и он несет ответственность за ее исполнение. Действуя в качестве комиссионера, брокер может хранить денежные средства клиента, предназначенные для инвестирования в ценные бумаги или полученные в результате их продажи, на своих забалансовых счетах и использовать их до момента возврата клиенту (в соответствии с условиями договора). Часть прибыли, полученной от использования этих средств и остающейся в распоряжении брокера, перечисляется в соответствии с договором клиенту. Все убытки, понесенные клиентом в связи с деятельностью брокера, возмещаются ему брокером в порядке, установленном гражданским законодательством Российской Федерации. По существующему законодательству клиент до исполнения договора имеет право в одностороннем порядке прекратить его действие. [c.43]

Для определения результатов от инвестирования в ценные бумаги, банки сравнивают данный вид инвестиций с другими инвестициями, например, кредитами. Для этого существует понятие доходности — сколько процентов годовых принесут вложенные средства. Доходность определяется по формуле [c.198]

Существуют некоторые интересные параллели между спортивными ставками и инвестициями в ценные бумаги. И те и другие подразумевают начальные денежные издержки и доход, который из-за своей неопределенности может быть рассмотрен в качестве случайной переменной. И для совершения ставок, и для инвестирования необ- [c.946]

В РФ существует некоторое различие между инвестиционными компаниями и инвестиционными фондами. Так, инвестиционные фонды привлекают средства населения и ориентируются на самых мелких инвесторов, в то время как инвестиционные компании вкладывают свой капитал не только в ценные бумаги, но и направляют его на материальное инвестирование, используют средства средних и крупных инвесторов и реализуют свои акции только юридическим лицам. [c.92]

Выбирая между наличными средствами и ценными бумагами, финансовый менеджер решает задачу, подобную той, которую решает менеджер по производству. Всегда существуют преимущества, связанные с созданием большого запаса денежных средств, — они позволяют сократить риск истощения наличности и дают возможность удовлетворить требование оплатить тариф ранее установленного законом срока. С другой стороны, издержки хранения временно свободных, неиспользуемых денежных средств гораздо выше, чем затраты, связанные с краткосрочным вложением денег в ценные бумаги (в частности, их можно условно принять в размере неполученной прибыли при возможном краткосрочном инвестировании). Таким образом, финансовому менеджеру необходимо решить вопрос об оптимальном запасе наличных средств. [c.344]

Как показывает мировая практика, существует прямая зависимость между качественным ростом фондового рынка в целом и становлением коллективных форм инвестирования, в частности, взаимных фондов. Аккумулируя временно свободные денежные средства населения, а также институциональных инвесторов, инвестиционные фонды способствуют усилению инвестиционного спроса, стимулируют ускоренное обращение ценных бумаг и, в конечном счете, обеспечивают приток инвестиционных ресурсов в производство. [c.3]

Гарантии, которые предоставляет Корпорация, подталкивают компании к дефицитному финансированию их пенсионных программ и инвестированию средств в рисковые ценные бумаги. Но существует серьезный налоговый эффект, который действует в противоположном направлении и вдохновляет финансовых менеджеров на финансирование пенсионной программы с избытком активов и инвестированию средств фонда в облигации. [c.996]

Определим инвестирование как вложение свободных денежных средств в различные виды финансовых активов с целью получения прибыли. При формировании инвестиционного портфеля выбирается такой набор активов и такой способ управления ими, которые бы обеспечивали ожидаемый доход не ниже заранее заданного минимального значения при риске получения дохода не выше заранее заданного максимального значения. Существуют два основных способа управления портфелем ценных бумаг активный и пассивный. [c.176]

Приватизационный процесс предопределил наличие большого количества собственников ценных бумаг (акций предприятий), получивших их бесплатно, будучи работниками приватизируемых предприятий. Эти владельцы ценных бумаг не стремились сохранять ценные бумаги у себя на руках, и при достижении цен на акции приемлемого уровня старались избавиться от них. С другой стороны, существовало достаточное количество инвестиционных компаний (в том числе и иностранных), готовых покупать акции российских предприятий для целей спекулятивной игры или портфельного инвестирования. Соответственно появилась достаточно обширная прослойка посредников между инвестиционными институтами, большинство из которых находится в Москве, и собственниками акций. Таким образом сформировалась трехуровневая структура рынка акций — мелкие держатели акций, мелкие и средние инвестиционные брокерские компании и, наконец, крупные инвестиционные компании и фонды. [c.129]

Искушенный же, или хеджированный , инвестор, по сути, остается при своих интересах. Потери на акциях в точности компенсируются выигрышем за счет роста цены опциона. Как же искушенный инвестор делает деньги, имея на руках свой опцион на продажу, в то время как средний инвестор теряет деньги Искушенный инвестор может воспользоваться правом, которое дает ему его опцион, а именно правом продать 100 акций по 50 долларов каждую, и получить 5000 долларов. После этого он сможет выйти на рынок и купить эти же акции по их рыночной цене — 40 долларов за штуку, заплатив 4000. И вот результат — он остался при своих 100 акциях и получил дополнительно 900 долларов (1000 долларов минус цена опциона). (Существует ряд моментов из области законодательства о ценных бумагах, которым необходимо следовать и которые нужно принимать во внимание.) Средний инвестор, у которого опциона нет, имеет лишь свои акции, которые теперь стоят меньше, и не может вернуть себе ни цента из потерянных денег. Если все это приводит вас в замешательство, не беспокойтесь — это случается с большинством людей, когда они слышат об этом впервые. Важно помнить то, о чем я уже писал ранее в этой книге, — о необходимости мыслить противоположными категориями. Для многих людей научиться использовать опционы — это все равно что научиться есть левой рукой после того, как они всю свою жизнь ели правой. Сделать это можно. Просто требуется небольшая практика. Важно запомнить, что процесс использования опционов для защиты своих активов, а также для того, чтобы делать деньги как при растущем, так и при падающем рынке, — это не сложный процесс. Повторяю еще раз, потому что это важно инвестирование не обязательно может быть рискованным занятием, если вы получаете правильные советы и у вас хорошие советчики. Вы не должны всю свою жизнь беспокоиться о том, что ваш инвестиционный портфель опустеет в результате крушения рынка. Вместо того чтобы бояться этого, вы можете научиться тому, как стать еще богаче, пользуясь тем, что рынок шарахается то вверх, то вниз, то в стороны. Здесь важно отметить, что средний инвестор, потерявший деньги, частенько сидит, ждет и слушает советы своего финансового консультанта Держись и делай долгосрочные инвестиции . Он поступает так потому, что у него есть стратегия только для одного типа рыночного тренда, а, как вы теперь знаете, существует три разных типа. [c.178]

Очень сомнительно, что когда-либо инвестирование станет наукой. Но при этом благодаря обучению, исследованиям и накоплению опыта инвестирование превратилось в профессию. Здесь профессия обозначает структурированный, последовательный и упорядоченный процесс, не связанный, впрочем, жесткостью концепций или методов. Такой процесс минимизирует воздействие эмоций, когда рынок пребывает на пике подъема или в низшей точке спада. Иными словами, инвестирование должно осуществляться системным образом. Поскольку инвестиционная среда крайне динамична, для инвестора не может существовать единственного или постоянного решения относительно отдельной ценной бумаги или портфеля. Богатства и рыночные оценки отдельных компаний и даже целых отраслей могут меняться заметно и порой очень быстро. Поэтому для постоянного владения покупаются только самые необычные ценные бумаги. Вспомните по показателям роста и прибыльности производство стали было одной из ведущих отраслей в США. Но в период с 1982 по 1986 г. сумма совокупных убытков восьми крупных интегрированных производителей стали в США превысила 14 млрд дол. [c.18]

Прежде чем рассматривать доводы в пользу того, что быстрорастущим удачливым компания выгодно отдавать на дивиденды как можно меньшую часть прибыли, рассмотрим причины, по которым инвесторы заинтересованы в щедрых дивидендах. Эта заинтересованность есть нечто большее, чем естественная радость от обильных дивидендов, и большее, чем резонное соображение, что корпорации ради того и существуют — зарабатывать прибыль и выплачивать владельцам соответствующие дивиденды. Демонстрация корпорацией способности выплачивать дивиденды является важным фактором. Более того, инвесторы знают, что чем больше доля дивидендов в суммарном доходе от вложений в акции (а изменчивость величины дивидендов намного меньше, чем изменчивость котировки акций), тем выше стабильность цен на акции. Чем выше эта стабильность, тем, при прочих равных, выше оценит рынок способность этой корпорации получать прибыль. Аналитик ценных бумаг должен наблюдать за склонностями инвесторов, которые проявляются в реакциях рынка, понимая при этом, что если предпочтения инвесторов иррациональны, это скажется в неадекватных ценах, что, в свою очередь, открывает замечательные возможности для инвестирования. [c.589]

Однако предыдущая глава оставила некоторые вопросы без ответов. В частности, как можно использовать подход Марковица, если существует бесконечное число возможных инвестиционных портфелей Что произойдет, если инвестор будет рассматривать набор ценных бумаг для инвестирования, одна из которых является безрисковой Что произойдет, если инвестор будет иметь возможность купить ценные бумаги по предельной цене В данной и в следующей главах даны ответы на эти вопросы, начиная с первого. [c.195]

Ожидаемая внутренняя доходность облигаций в странах с высокой ожидаемой инфляцией обычно бывает высокой. Однако иностранный инвестор из страны с меньшей ожидаемой инфляцией должен предполагать, что доходность вложения в иностранную валюту будет отрицательной, так как весьма вероятно, что валюта его страны проживания вырастет в цене относительно валюты страны инвестирования. Таким образом, при оценке ожидаемой доходности инвестиций в иностранные ценные бумаги нужно учитывать как позитивные факторы (высокую ожидаемую внутреннюю доходность rd), так и негативные (отрицательную ожидаемую доходность вложения в иностранную валюту гс). В результате ожидаемая внешняя доходность /у может оказаться менее привлекательной, чем при первичном рассмотрении только величины rf На самом деле, если существует полная интеграция рынков, то вероятно, что величина г., являющаяся суммой величин rd и г., будет равна ожидаемой доходности эквивалентных облигаций страны инвестора. [c.933]

С усложнением инвестиционной среды возросла и сложность создания учебника по инвестированию. Фактически все типы ценных бумаг — являются они традиционными или возникли относительно недавно - заслуживают определенного внимания. Поэтому мы как авторы учебника столкнулись с весьма трудной задачей. Мы должны перечислить и описать различные типы ценных бумаг и фондовых рынков в ясной и доступной форме, отразив при этом теорию и существующую практику. Однако в связи с быстрым развитием индустрии инвестиций мы должны также обсудить новые методики управления инвестициями. Поэтому очень сложной задачей является сохранение определенного объема учебника. [c.1031]

Единого общемирового понятия ценных бумаг не существует. Тем не менее везде приобретение ценных бумаг называется инвестированием, а покупатели называются инвесторами. Лицо, выпускающее ценные бумаги,—эмитент. Участие ЦБ как товара в гражданском обороте заключается в их способности не только быть предметом купли-продажи, но и выступать объектом других имущественных отношений (сделок залога, хранения, дарения, комиссии, наследования, цессии и т. д.). [c.83]

Основным преимуществом портфельного инвестирования является возможность выбора портфеля для решения специфических инвестиционных задач. Для этого используются различные портфели ценных бумаг, в каждом из которых будет собственный баланс между существующим риском, приемлемым для владельца портфеля, и ожидаемым доходом в определенный период времени. Соотношение этих факторов и позволяет определить тип портфеля ценных бумаг. Tun портфеля— это его инвестиционная характеристика, основанная на соотношении дохода и риска. При этом важным признаком при классификации типа портфеля является то, каким способом и за счет какого источника данный доход получен за счет роста курсовой стоимости или за счет текущих выплат — дивидендов, процентов и т.п. [c.252]

Все операции с ценными бумагами всегда сопряжены с риском. Сейчас в России риск особенно велик и существует во многих видах системный (риск кризиса рынка ценных бумаг в целом) несистемный (сочетание всех видов риска, связанных с конкретной ценной бумагой) селективный (риск неправильного выбора ценных бумаг для инвестирования по сравнению с другими видами бумаг при формировании портфеля) временной (риск эмиссии, покупки или продажи ценной бумаги в неподходящее время, что влечет за собой потери) законодательных изменений (риск вследствие изменения условий эмиссии, признания ее недействительной и т п.) ликвидности (риск, связанный с возможностью потерь при реализации [c.116]

В американской экономической теории существует представление, что система цен и рынков лучше, чем любая другая, способствует распреДеле-нию ограниченных ресурсов. В соответствии с этим принятые законном о ценных бумагах права позволяют инвесторам делать самостоятельные выводы о преимуществах и недостатках различных видов инвестирования капитала и нести ответственность за принятие решений. [c.242]

Несколько специализированных инвестиционных компаний работают с бумагами фирм конкретной отрасли или сектора. Например, существуют химические фонды, аэрокосмические фонды, технологические фонды и золотые фонды. Другие работают с бумагами определенного типа. В качестве примера можно привести фонды, которые владеют определенными (т.е. предписанными ) акциями фонды, инвестирующие во внебиржевые акции, и фонды, инвестирующие в акции небольших компаний. Другие фонды являются достаточно удобным инструментом для инвестирования средств в ценные бумаги фирм конкретных стран, например упомянутые выше Французский и Корейский фонды. Имеются также инвестиционные компании, созданные для еще более масштабных целей. Они вкладывают средства в акции и облигации самых различных стран (с точки зрения США международными являются фонды, инвестирующие средства в неамериканские бумаги, в то время как глобальные фонды (globalfunds) инвестируют как в бумаги США, так и в бумаги других стран) 4. [c.756]

Инвестирование в развивающиеся рынки доказало свою привлекательность для определенного числа институциональных инвесторов, которые в большинстве случаев инвестировали средства напрямую в ценные бумаги, а если это невозможно, то через специальные фонды (например, Taiwan Fund см. гл. 22). Так как экономики большинства стран с развивающимися рынками находятся в состоянии продолжающегося быстрого роста, а фондовые рынки в этих странах не являются высокоразвитыми (и, как следствие, низкоэффективны), то вполне вероятно, что инвестиции в развивающиеся рынки будут иметь относительно высокую доходность. Однако одновременно существует высокий уровень риска. [c.930]

ПЕНСИОННЫЕ ФОНДЫ (pension funds) -фонды, аккумулирующие средства, отчисляемые государством и частными компаниями на последующую выплату пенсий. П.ф. создаются с учетом системы пенсионного обеспечения, существующей в данной стране. Их деятель-, ность регулируется национальным законодательством и контролируется государством. Имея точную информацию о сроках и суммах предстоящих выплат, фонды используют имеющиеся у них значительные свободные денежные средства для их инвестирования, главным образом в ценные бумаги, в том [c.298]

Хотя результаты многочисленных исследований и подтверждают существо вание умеренной формы эффективности, отдельные исследования и события под рывают устои этой концепции. Например, бихевиористская теория рыночного ценообразования утверждает, что большинство людей, как правило, чрезмерно сильно реагируют на неожиданные и драматические события Тем самым пло хие новости обычно снижают курсы акций сильнее, чем должны были бы проти воположное относится к хорошим новостям Если эта теория верна, то сверхдо ходы могут быть получены путем инвестирования средств в ценные бумаги, чьи курсы только что упали ввиду получения неблагоприятной информации. Хотя данный вопрос остается открытым, имеются доказательства, свидетельствую щие в пользу этой теории.20 В доказательство отсутствия умеренной формы эффективности на фондовом рынке часто приводится биржевой крах 19 октября 1987 г За один только день, в течение которого не поступало никаких важных сообщений, индекс Доу—Джонса упал на 22.6% 1 С позиций ЕМН объяснить такие события нелегко [c.16]

С другой стороны, предположим, что вы сказали своим гостям, что устраиваете вечеринку в складчину и каждый должен принести продуктов в расчете на одного человека. Тогда при планировании вечеринки вам будет все равно, придет народу больше иди меньше 10 человек. В этом случае есть неопределенность, но нет риска1. Во многих ситуациях, связанных с риском, вероятный исход событий можно просто и прямо определить как убыточный или доходный. Предположим, например, что вы вкладываете деньги в покупку ценных бумаг. Если стоимость вашего портфеля ценных бумаг снижается — это убытки если повышается — это доход. Обычно принято считать, что риск — это возможность понести убытки, а не возможность получить доход. Однако существуют ситуации, в которых невозможно четко определить доход и убытки. Вернемся к примеру с вечеринкой. Неопределенность в отношении числа гостей, которые могут прийти на вашу вечеринку, приводит к риску в том случае, если гостей придет больше или меньше ожидаемого числа. Таким образом, в некоторых ситуациях любое отклонение от ожидаемого значения может быть нежелательным или затратным. Неприятие риска (risk aversion) — это характеристика предпочтений человека в ситуациях, связанных с риском. Это мера готовности человека заплатить за уменьшение риска, которому он подвергается. Не желающие рисковать люди, оценивая компромисс между затратами на уменьшение риска и выгодами от этого, предпочитают менее рискованный вариант при тех же затратах. Например, если в целом вы готовы согласиться с более низкой ставкой доходности, принимая то или иное инвестиционное решение, потому что в этом случае предлагается более предсказуемая ставка доходности, то, значит, вы склонны к тому, чтобы избегать риска. При выборе вариантов инвестирования с одинаковой ожидаемой ставкой доходности люди, которые свойственно избегать риска, выбирают вариант с более низкой степенью риска. [c.169]

Исходя из этих двух посылок и с учетом того, что относительное количество рискованных активов у каждого инвестора оказывается одинаковым, мы приходим к выводу, что фондовый рынок может находиться в состоянии равновесия только в том случае, если эти оптимальные пропорции владения ценными бумагами соответствуют пропорциям, в которых активы представлены на рынке. Портфель, состоящий из всех имеющихся ценных бумаг, пропорции инвестирования в которые соответствуют их доли в общей капитализации рынка, называется рыночным портфелем (market portfolio). Состав рыночного портфеля отражает предложение существующих финансовых активов, оцененных по текущим рыночным ценам. [c.230]

Пул (Pool) (1) В общем смысле, любое объединение средств фондов и т.п. для некоторой общей цели и выгоды. (2) При инвестировании, объединении лиц (брокеров, торговцев), организованное с целью эксплуатации возможностей бизнеса. Комиссия по ценным бумагам и биржам (SE ) запрещает операции пулов. Для этого существуют специальные формы, например клуб инвесторов. Более высокий уровень организации хедж-фонд. [c.14]

В заключение еще одно замечание — для совсем ленивых. Вы можете вообще не проводить никакого анализа это уже сделали профессионалы и вы можете воспользоваться их услугами. Существует финансовый трест Sele t Ten ( Избранная десятка ), специализированный на инвестировании в 10 видов акций с максимальными дивидендами из промышленного индекса Доу Джонса. Ценные бумаги этого треста [c.135]

Включая портфели высоколиквидных ценных бумаг. Когда компания владеет портфелем ценных бумаг инвестиционного класса, приравненные к деньгам активы могут входить в состав портфеля и считаться долговременным (нетекущим) активом. Не существует формального определения того, что такое приравненные к деньгам средства. Мы полагаем, что есть смысл включать в состав текущих активов деньги, а также временное инвестирование их в высококачественные, с близкими сроками погашения инвестиционные инструменты (так называемые и приравненные к деньгам средства ), если компания в состоянии контролировать эти вложения. [c.320]

Всем известно, что обыкновенные акции являются признанным инструментом инвестирования, и это подтверждается результатами обследования 37 компаний1. Нормальный уровень обыкновенных акций в составе пенсионных и долевых фондов, созданных этими компаниями, составлял 57%. (Нормальным считается уровень, который существовал бы, если бы относительные цены всех видов активов были адекватны, то есть если бы рынки ценных бумаг пребывали в равновесии.) Целевая задача портфеля определяет, конечно, структуру его активов, но в долгосрочных инвестиционных портфелях примерно 2/3 стоимости обычно отдается под обыкновенные акции. [c.516]

Смотреть страницы где упоминается термин Существо инвестирования в ценные бумаги

Смотреть главы в: