Совокупный спрос на деньги. Совокупный спрос на деньги в экономике представляет собой сумму портфельного, трансакционного спроса и спроса на деньги для непредвиденных сделок. График совокупного спроса на деньги, Ма (рис. А), получается путем сложения по горизонтали этих трех кривых. Он характеризуется отрицательным наклоном, поскольку отрицательный наклон имеет график портфельного спроса на деньги. Его расположение зависит от уровня номинального дохода, поэтому он обозначен Md(Y0). Воздействие на спрос увеличения номинального дохода показано на рис. Б. Трансакционный спрос и спрос на деньги для непредвиденных сделок увеличиваются вследствие роста дохода, поэтому совокупный спрос на деньги возрастет при любой данной процентной ставке, когда доход увеличится. [c.529]
Кумулятивная кривая дохода сделок. [c.196]
Кумулятивная кривая дохода сделок показывает изменение торгового счета от сделки к сделке. При оценке качества торговой системы полезно изучить эту кривую в полулогарифмическом масштабе. Для исключения влияния величины начальных инвестиций кривую можно нормировать. После этого полученная зависимость исследуется с применением регрессионного анализа. Зависимость величины торгового счета от номера сделки можно получить непосредственно из отчета о сделках. [c.196]
Рассмотрим результаты работы МТС, тестирование которой проводилось на временном ряде цен закрытия по индексу РТС в период с января 1 996 г. по сентябрь 2002 г. За это время система совершила 65 сделок, то есть объем выборки равен 66 результаты после 65 сделок + результат до первой сделки (начальные инвестиции). Па рисунке изображен логарифм эмпирической нормированной кумулятивной кривой дохода сделок ( у ), ли- [c.196]
Кумулятивная кривая дохода сделок показывает изменение торгового счета от сделки к сделке. Для анализа поведения счета во времени используют сгруппированный отчет о величине торгового счета. Изучение поведения счета по укрупненным периодам времени полностью аналогично изучению кумулятивной кривой дохода сделок. Для той же механической системы на рисунке изображен логарифм эмпирической нормированной величины торгового счета на конец каждого квартала на периоде тестирования (у линейная аппроксимация ( f ) и 95%-ный доверительный интервал линии регрессии. Как правило, для анализа линии торгового счета выбираются месячные или квартальные данные. [c.197]
Анализ соотношения скользящих средних от кумулятивной кривой дохода сделок. [c.214]
Когда вы начинаете торговлю, то должны принять два решения какую позицию открыть, длинную или короткую, и каким количеством торговать. Решение о количестве всегда зависит от баланса на вашем счете. При счете в 10 000 долларов приобретение 100 контрактов на золото будет слишком рискованным. Если на вашем счету 10 миллионов долларов, разве не очевидно, что приобретение одного контракта на золото почти никак не отразится на счете Признаем мы это или нет, решение относительно того, каким количеством контрактов в определенный момент времени торговать, зависит от уровня баланса на счете. Если мы будем использовать определенную долю счета в каждой сделке (другими словами, когда будем торговать количеством, соотносимым с размером нашего счета), то добьемся более быстрого прироста капитала. Количество зависит не только от баланса на нашем счете, а является также функцией некоторых других переменных нашего предполагаемого убытка наихудшего случая в следующей сделке скорости, с которой мы хотим, чтобы рос наш счет зависимости от прошлых сделок. Доля счета, которую следует использовать для торговли, будет зависеть от многих переменных, и мы попытаемся собрать все эти переменные, включая уровень баланса счета, чтобы в итоге принять достаточно субъективное решение относительно того, сколькими контрактами или акциями торговать. Пз этой главы вы узнаете, как принимать математически верные решения в отношении количества и не основывать свои действия на субъективном и, возможно, ошибочном суждении. Вы увидите, что если использовать неправильное количество, то придется заплатить чрезмерную цену, и эта цена возрастет с течением времени. Большинство трейдеров не уделяет должного внимания проблеме выбора количества. Они считают, что этот выбор в значительной мере случаен, и не имеет значения, какое количество использовать, важно только то, насколько они правы в отношении направления торговли. Более того, возникает ошибочное впечатление, что существует прямая зависимость между тем, сколько контрактов открывать, и тем, сколько можно выиграть или проиграть с течением времени. Это неверно. Как мы увидим, отношение между потенциальным выигрышем и количеством не выражается прямой линией. Это кривая. У этой кривой есть пик, и именно на этом пике мы достигнем максимального потенциального выигрыша. Пз этой книги вы узнаете, что решение о количестве, используемом в определенной сделке, также важно, как и решение о длинной или короткой позиции. Мы опровергнем ложное мнение большинства трейдеров и покажем, что уровень счета зависит от правильного выбора количества контрактов не в меньшей степени, чем от правильного направления торговли. Не вы управляете иенами, и не от вас [c.13]
Правильное управление капиталом основано только на управлении счетом, результаты которого могут быть представлены в виде кривой поведения счета. Вчера я закрыл позицию с прибылью в 500 долларов. Можете ли вы мне сказать, какой рынок дал эти 500 долларов Конечно же, нет... Об этом никак нельзя судить по кривой поведения суммы счета. Просто неважно, откуда и как поступили деньги. Пятьсот долларов стоили бы для меня столько же, если бы они поступили в результате торговли календарным спрэдом по опционам ОЕХ или же от сделок с фьючерсами на пиломатериалы. [c.40]
Теперь мы рассмотрим метод, который может иметь столько же вариантов, сколько легенд и домыслов сложилось вокруг него. Торговля при помощи скользящей средней может принимать разнообразные формы. Суть метода состоит в следующем цены на торгуемые активы за последние 10 дней складываются, а затем вся сумма делится на 10 (в качестве порядка средней может быть выбрано и другое число). Это и будет средняя стоимость. Как правило, когда цена растет, то значение средней цены будет ниже реальной цены, а когда цена падает, то среднее оказывается выше реальной цены. Таким образом, трейдер, полагающийся на эту систему, заключает сделки только тогда, когда реальная цена находится выше скользящей средней, и прекращает заключать сделки, когда цена падает ниже скользящей средней. Даже если сделки не заключаются, трейдер продолжает строить кривую скользящей средней и, когда реальная цена вновь становится выше средней, возобновляет заключение сделок. [c.155]
Чтобы применить метод скользящей средней капитала к вашему счету, вы должны рассчитать среднее вашего капитала (размера счета) за "X" дней и построить на той же диаграмме кривую реального капитала. Рис. 11.1 показывает кривую гипотетического изменения капитала, которую я получил благодаря разработанной мной системе. Реальная кривая капитала выделена жирной линией, в то время как кривая скользящей средней капитала показана более тонкой линией, которая проходит ниже кривой реального капитала в 80 процентах случаев. График, приведенный ниже, - это кривая капитала, которая получена в результате заключения торговых сделок сразу после проседания счета (капитала) ниже его среднего значения. [c.156]
Этот метод требует, чтобы кривая реального текущего капитала двигалась ниже скользящей средней. Кроме того, существует еще дополнительное требование следующий уровень капитала должен быть ниже среднего, но в то же время очень близко к нему. Таблица 11.2. показывает результаты применения этого метода на том же примере, который приводился ранее для иллюстрации метода скользящей средней капитала. Применяя правило двух значений, близких к среднему, мы можем подняться до уровня 47.000 долларов, поддерживая убытки на том же уровне, что и в предыдущем примере. Помимо этого, дополнительное требование позволяет заключать меньше сделок, поэтому из 132 возможных состоялось всего 117 сделок. [c.164]
Совокупный спрос на деньги, Dm, определяется путем сложения на горизонтальной оси величины спроса на деньги как на активы, D8, с величиной спроса на деньги для совершения сделок, Dt. Прямая спроса на деньги для совершения сделок вертикальна, поскольку предполагается, что она зависит от номинального ВВП, а не от процентной ставки. Спрос на деньги как на активы изменяется обратно пропорционально процентной ставке, так как владение наличными деньгами и чековыми вкладами, которые не приносят процентов, сопряжено с альтернативными издержками. Совмещение кривых предложения денег (денежной массы), Sm, и совокупного спроса на деньги, Dm, дает картину денежного рынка и определяет равновесную процентную ставку, /,. [c.282]
Обратите теперь внимание, что изменение номинального ВВП, воздействуя на спрос на деньги для совершения сделок, приведет к смещению кривой совокупного спроса на деньги. В частности, при увеличении номинального ВВП люди захотят иметь больше денег для совершения сделок, а это сдвинет кривую совокупного спроса на деньги вправо. Например, если номинальный ВВП возрос с 300 млрд до 450 млрд дол. и мы по-прежнему допускаем, что каждый предназначенный для сделок доллар тратится в среднем 3 раза в год, то прямая спроса на деньги для сделок сместится со 100 млрд до 150 млрд дол. В результате кривая совокупного спроса на деньги расположится на 50 млрд дол. правее по сравнению с предыдущим случаем при каждой возможной величине процентной ставки. И наоборот, падение номинального ВВП ведет к смещению кривой совокупного спроса на деньги влево. [c.283]
Денежный рынок. На рис. 15-2а изображен денежный рынок, где объединены кривая спроса на деньги и кривая предложения денег. Из главы 13 мы помним, что совокупный спрос на деньги состоит из спроса на деньги для совершения сделок и спро- [c.323]
Взглянув на рис. 29-2а, мы вспоминаем, что на рис. 15-2а совокупный спрос на деньги включал спрос на деньги для сделок и спрос на деньги как на активы. Спрос на деньги для сделок прямо связан с уровнем номинального ВВП, в то время как спрос на деньги как на активы обратно пропорционален процентной ставке. Кривая совокупного спроса на деньги Dm является нисходящей, если по оси ординат откладывается процентная ставка. [c.640]
Ключевой вопрос. Какие основные факторы определяют спрос на деньги для сделок Спрос на деньги как на активы Представьте ответы в виде графиков и включите кривую предложения денег, чтобы определить равновесную процентную ставку. Объясните следующее утверждение Процентная ставка является установленной ценой . [c.651]
Максимальное проседание счета — показатель риска и важный показатель эффективности модели. Оно оценивается двумя способами как долларовая величина крупнейшей последовательности Убыточных сделок, или как наибольшее проседание кривой доходности. В любом случае оно представляет защитный критерий, поскольку ищет наименьший долларовый проигрыш, а не наи- [c.91]
Кривая доходности модели — это накопленная стоимость всех совершенных сделок. Кривая доходности связана с идеальной прибылью стандартным статистическим показателем — коэффициентом корреляции, который находится в интервале между -1 и + 1. Значение -1 будет плохим, поскольку оно показывает, что при повышении идеальной прибыли размер счета снижается. Значение +1 является хорошим, так как свидетельствует о том, что по мере роста идеальной прибыли размер счета тоже растет. Формула коэффициента корреляции между идеальной прибылью и кривой собственности следующая [c.92]
Чем дальше, тем сильнее в такой ситуации люди будут стремиться получить такую счетную единицу, изменение ценности которой было бы более тесно увязано с общей тенденцией, и даже, быть может, вынуждены будут использовать в качестве счетной единицы что-то такое, что нельзя использовать в качестве средства обмена. (Кривая, представляющая дисперсию изменений цен в виде доли всех продаж, произведенных за определенный период по возросшим или снизившимся по сравнению с предыдущим периодом ценам, будучи построена по логарифмической шкале, должна, конечно, иметь одну и ту же форму, независимо от того, используем мы в качестве измерителя цен деньги или какой-нибудь товар. Если мы используем в качестве стандарта товар, цена которого упала больше, чем цена любого другого, все изменения цен будут выглядеть как повышения, однако рост относительной цены одного товара по сравнению с другим будет оставаться одним и тем же, скажем, 50 процентов, какую бы систему мер, мы ни выбрали. Мы, вероятно, получим кривую в виде нормальной (гауссовой) кривой распределения ошибок. Случайные отклонения от нее в ту или другую сторону, насколько мы способны предсказать, будут взаимно погашаться, и количество их будет уменьшаться с ростом величины отклонения. (Большинство ценовых изменений будет вызываться смещением спроса с соответствующим падением некоторых цен и повышением других относительно мелкие смещения такого рода будут, вероятно, более частыми, чем крупные.) Общий уровень цен, выраженный в деньгах со стабильной в данном смысле ценностью и представленный данной кривой, не должен в этом случае меняться, а объемы сделок, совершаемых по ценам, возросшим или упавшим на некоторый процент, должны уравновешивать друг друга. Это минимизирует ошибки - не обязательно отдельных индивидуумов, но всего общества в целом. И хотя никакое индексное число, обычно исчисляемое для этих целей, не поможет полностью подтвердить то, что мы предположили, достаточно точное приближение к измерению такого эффекта вполне достижимо.) [c.61]
И только IV область представляет собой зону совпадения интересов как покупателя, так и продавца. Здесь возможны и покупки, и продажи, а значит, и совершение сделок весьма реально. Практически любая точка из данного сектора символизирует условия возможной сделки. Например, лежащая на кривой спроса точка А показывает, что на данном рынке возможна купля-продажа количества данного товара QA по цене РА. Аналогично точка Б, расположенная на кривой предложения, означает возможность купли-продажи объема QB по цене РБ- [c.55]
Обмен, начавшийся из точки К, распределяющий блага за пределы замкнутой области, ухудшит положение одного из потребителей и поэтому не должен состояться. Переход же из точки К в любую точку внутри замкнутой области повышает благосостояние каждого из потребителей, так как это область взаимовыгодных сделок, но не каждая из них обеспечивает эффективное распределение. Так, точка Сне является эффективной, поскольку кривые безразличия (U 2 и U 2J, пересекаясь в этой точке, свидетельствуют, что предельные нормы замещения потребителей различаются и распределение благ неэффективно. Таким образом, не каждое новое распределение, улучшающее исходное, будет эффективно. [c.284]
При анализе поведения двух производителей вместо термина "Д.к." применяют другие — "производственная кривая", "кривая договорных сделок". [c.93]
Р — цена V — количество данного товара (или число сделок) кривые DD к SS — соответственно кривая спроса и кривая предложения А — точка, к которой стремится процесс обучения продавцов товара (при его сходимости) Р — цена товара в этой точке [c.260]
Кривая договорных сделок 93 [c.471]
На графике (рис. 1) изображены кривые предельной пользы (выгоды) и предельных издержек от хранения части богатства в денежной форме. По оси х откладывается величина реальных денежных средств (балансов), которыми располагает экономика, а по оси у — предельная польза (выгода) и предельные издержки, связанные со спросом на деньги. По причинам, о которых говорилось выше, функция предельной пользы (выгоды) MB является убывающей. Положение кривой MB зависит от величины реального дохода при его увеличении она сдвигается вверх, а при уменьшении — вниз. Это происходит потому, что при изменении количества сделок соответствующим образом меняется и предельная польза (выгода) от одной и той же денежной суммы. Функция предельных издержек МС представлена прямой, параллельной оси х, поскольку она определяется не количеством денег, а уровнем процентной ставки чем больше последняя, тем больше упущенная польза (выгода) от хранения части богатства в денежной форме и тем выше кривая МС. [c.252]
КОНТРАКТНАЯ КРИВАЯ [ ontra t urve] (иногда —договорная кривая, кривая сделок) — геометрическое место оптимальных точек на графике двусторонней монополии (см. Рынок), который называется Эджуорта диаграммой. К.к. показывает точки касания кривых безразличия продавца и покупателя, и собственно сделки происходят вдоль нее, поскольку именно в этих точках изменение условий сделок является обоюдно невыгодным. Подробнее см. Эджуорта диаграмма. [c.152]
Профессиональные трейдеры, как правило, отслеживают большое количество рынков, выбирая те, которые, по их мнению, являются в настоящий момент наиболее подходящими для данных систем. Например, некоторые трейдеры отслеживают волатильность по всем фьючерсным рынкам и торгуют только на тех, где волатильность превышает некоторое значение. Иногда имеет смысл торговать на нескольких рынках, иногда вообще прекратить торговлю. Рынки постоянно изменяются, что создает дополнительные проблемы для портфельных менеджеров. Каким образом можно реагировать на эти изменения, сохраняя ваш портфель оптимальным Ответ, на самом деле, довольно прост каждый раз, когда рынок добавляется в портфель или удаляется из него, необходимо рассчитывать новый неограниченный геометрический оптимальный портфель (алгоритм расчета показан в этой главе). Также необходимо принимать во внимание любые изменения размеров существующих позиций и учитывать новые добавленные или удаленные рыночные системы. Таким образом, следует использовать портфель, в котором компоненты постоянно меняются. Целью портфельного менеджера в этом случае будет создание неограниченного геометрического оптимального портфеля и поддержка постоянной величины неактивного баланса. Именно такой подход будет оптимальным в асимптотическом смысле. Если вы используете подобную технику, может возникнуть еще одна проблема. Возьмем два высоко коррелированных рынка, например золото и серебро. Теперь представьте, что ваша система торгует так редко, что сделок на двух рынках в один и тот же день не происходит. Когда вы будете определять коэффициенты корреляции дневных изменений баланса, может оказаться, что коэффициент корреляции между золотом и серебром близок к нулю. Однако если в будущем вы будете торговать на обоих рынках одновременно, они, скорее всего, будут иметь высокую положительную корреляцию. Для решения вышеописанной проблемы следует корректировать коэффициенты корреляции, причем их следует изменять в большую, а не меньшую сторону Допустим, вы получили коэффициент корреляции между облигациями и соевыми бобами, равный нулю, но чувствуете, что он должен быть ниже (например - 0,25). Не следует уменьшать коэффициенты корреляции, так как более низкие значения приводят к увеличению размера позиции. Одним словом, если уж ошибаться в коэффициентах корреляции, то в большую сторону Ошибка, связанная с увеличением коэффициентов корреляции, сместит портфель влево от пика кривой f, в то время как уменьшение сместит его вправо. Некоторые трейдеры в своих рыночных системах используют фильтры, благодаря которым в определенный момент сделки совершаются только на одном рынке. Если фильтр работает и понижает проигрыш на основе одной единицы, тогда f (оптимальное для отфильтрованных сделок) для всей серии сделок до фильтрования будет выше (a f ниже). Если трейдер использует оптимальное f, полученное по неотфильтрованньтм сделкам, для отфильтрованных сделок, он окажется на уровне дробного f по отфильтрованным сериям и, следовательно, не сможет получить геометрический оптимальный портфель. С другой стороны, если трейдер применяет оптимальное f по отфильтрованным сериям, он может получить геометрический оптимальный портфель, но столкнуться с проблемой больших проигрышей при оптимальном [c.242]
Корреляция между кривой доходности и идеальной прибылью (perfe t profit) — критерий оценки, неявно включающий распределение сделок. Более важно то, что этот показатель рассчитывает коэффициент полезного действия модели на основе реальных прибыльных возможностей, предоставляемых рынком. [c.92]
Одним из самых известных индикаторов объема, определяющим количественные характеристики силы быков и медведей на рынке, является индикатор OBV, разработанный Д.Гренвиллем /41-43/. Как видно из рис.34, этот индикатор является подтверждающим существующей тенденции или, при наличии расхождения между нею и направлением движения курса валют, должен предупреждать о возможном повороте тренда. Кривая OBV строится следующим образом итоговому значению объема сделок за время формирования бара присваивают положительный или отрицательный знак, причем отрицательный, если цена закрытия бара оказалась ниже цены закрытия на предыдущем баре, а положительный, если цена закрытия бара оказалась выше цены закрытия предыдущего бара. Часто, чтобы OBV не принимала отрицательных значений, отсчет начинается от какого-то большого круглого числа. [c.70]
Рассмотрим рис. 6.21, на котором изображены кривые рыночного спроса и предложения. Точка Есоответствует равновесной цене и равновесному объему производства. Все точки зоны 1 находятся в таком сочетании Ри Q, которое не устраивает ни продавцов, ни покупателей, так как при любом объеме производства цены этой зоны будут больше максимальной цены спроса и ниже минимальной цены предложения. Зона 2 — это зона возможных продаж, но никакие варианты Р и Q в ней не устраивают покупателей (цены выше максимальной цены спроса) и покупки невозможны. Зона 3 — это зона выгодных покупок, но все варианты Ри О ведут к убыткам производителей (цены ниже минимальной цены предложения) и продажи здесь невозможны. Любая точка зоны 4 устраивает и продавцов, и покупателей, это зона реальных рыночных сделок, ибо в ней при любом объеме производства цена выше минимальной цены предложения и ниже максимальной цены, которую согласны заплатить покупатели. [c.192]
Контрактная кривая ( ontra t urve) — множество эффективных сделок меж-ДУ двумя субъектами, при которых невозможно достичь увеличения выгоды для одного из участников без уменьшения выгоды для другого. В частности, для двусторонней монополии контрактная кривая — множество таких комбинаций объем—цена , что увеличение прибыли продавца возможно лишь за счет уменьшения прибыли покупателя, и наоборот [c.735]
Контрактная кривая ( ontra t urve) — множество эффективных сделок между двумя субъектами, при которых невозможно достичь увеличения выгоды для одного из участников без уменьшения выгоды для другого. В частности, для двусторонней монополии контрактная кри- [c.261]