При рассмотрении проблемы с учетом асимметричных эффектов формулировка задачи предполагает использование зависимостей как от переменных, связанных с самой добавочной инвестицией, ожидаемых в будущем цен и налоговых параметров, связанных с самой инвестицией и доходом от нее, так и ограничений, зависящих от значения выбранных переменных прошлых периодов, а также от обстоятельств, сложившихся в прошлом и не зависящих от решений предприятия. Так, например, для определения суммы, на которую можно уменьшить налоговую базу при инвестировании, следует учесть сумму амортизации, начисляемую за период для целей налогообложения, сумму убытка прошлых лет и налоговую прибыль до применения инвестиционной льготы. [c.326]
Для осуществления активизации инвестирования в жилищной сфере, для формирования благоприятной среды и роста инвестиций в жилищную сферу необходима эффективная и гибкая жилищная политика, ориентированная на систему поддержки населения с низкими и умеренными доходами, на обеспечение государственных гарантий по страхованию инвестиционных рисков. Использование такой эффективной системы финансирования, как ипотечное кредитование, позволяет решить данную проблему. Если создать людям условия для получения доступных по стоимости долгосрочных кредитов на покупку жилья под залог, большинство граждан сразу смогут решить свою жилищную проблему. При этом возникший спрос на жилье способен не только оживить строительную сферу, но и дать толчок экономическому росту всего народного хозяйства, а также решить целый ряд социальных проблем в области повышения занятости и увеличения доходов населения. [c.192]
Различные способы определения и измерения прибыли (дохода) подразделения (также называемых прибылью сегмента или операционной прибылью) и инвестиций подразделения ( называемых инвестированным капиталом или идентифицируемыми активами) будут рассмотрены ниже. [c.37]
Растет значение сферы услуг во внутренней экономике и МЭО большинства стран. В 1980 г. мировой экспорт услуг составлял 20,4% товарного экспорта, в 1997 г. — 25,5%, не считая услуг, сопутствующих торговле товарами. Примерно вдвое больший их объем мигрирует между странами скрыто в процессе зарубежного инвестирования капитала (почти половина прямых инвестиций сопряжена с предоставлением множества услуг). В отраслевой структуре этого вида торговли снижается доля транспортных услуг отчасти это вызвано падением удельного веса сырья в международной торговле, образованием излишков тоннажа. В то же время возрастает значение туризма сказываются увеличение доходов населения в индустриальных странах, быстрое развитие инфраструктуры этой отрасли. Наиболее активно расширяется торговля банковскими, страховыми, биржевыми услугами, а также нетрадиционными услугами, связанными прежде всего с экспортом технологий, знаний и опыта, в частности услуги в области информатики и телекоммуникаций, лизинг, консультации, подготовка кадров и т.д. Главными участниками международной торговли услугами выступают развитые страны (около 90% мирового экспорта и 80% импорта услуг). В их числе лидируют США, Франция, ФРГ и Великобритания. [c.23]
Полагают, что инвестиция сделана на условиях сложного процента, если очередной доход за период исчисляется не с исходной величины инвестированного капитала (как для простых процентов), а с общей суммы, включающей также и ранее начисленные, и не востребованные инвестором проценты. В этом случае происходит капитализация процентов, т.е. присоединение начисленных процентов к их базе, и, следовательно, база, с которой начисляются проценты, все время возрастает. [c.144]
Прямые инвестиции представляют собой вложения в собственный капитал, осуществляются они с целью воздействия на процесс управления предприятием. Инвестирование капитала акционером в форме, отличной от его участия в доле этого предприятия, также оценивается как прямые инвестиции. По методологии ПБ в состав прямых инвестиций включается также часть прибыли иностранного капитала, который реинвестирует эти доходы. [c.702]
Относящиеся к иностранным инвестициям притоки денежных средств — это те, которые могут быть возвращены в головную фирму. Если ожидаемый от инвестиций доход базируется на непереводимых денежных потоках, которые накапливаются в зарубежном филиале, то такое инвестирование вряд ли будет привлекательным. Ранее мы уже отмечали среди прочих факторы, делающие зарубежные инвестиции отличными от отечественных различия в налогообложении, политический риск и риск зарубежного обмена. Перед тем, как обсуждать каждый, обратим внимание на то, что для иностранных инвестиций характерен больший риск, чем просто политический и риск международного обмена, а также неспособность возвращения в головную компанию доходов. Часто преобладающим является предпринимательский риск в самой стране. Методы анализа такого риска см. в гл.5, 14 и 15. [c.729]
При расчетах по обоснованию инвестиций на первом этапе ориентируются на величину экономии, получаемой при определении эффективности, как показано в п. 2. Однако инвестиционные расчеты - это расчеты денежных потоков. В них используется не категория затрат, в которые входят амортизация и калькуляционные проценты, а только категории доходов и расходов. Амортизацию можно пока не рассматривать, поскольку эти расчеты пока предназначены только для обоснования решения об инвестициях. До принятия такого решения амортизация не возникает. Амортизационные отчисления служат для того, чтобы после осуществления инвестиций обеспечить возмещение инвестированного капитала за счет соответствующей выручки от реализации продукции. Когда мы только начинаем проводить расчеты, речь идет об обосновании решений по инвестированию. До того как сделаны эти обоснования, не играет также роли величина процентов. Мы должны рассчитать доход, который принесут инвестиции в соответствии с Ъх назначением, а затем посмотреть, сколько стоят деньги, необходимые для финансирования инвестиций. [c.325]
Процесс капиталовложении обычно включает пять стадий 1) определение 2) разработка 3) выбор 4) внедрение 5) плановый учет. На стадии определения уточняются потенциальные возможности инвестирования в недвижимое имущество и решается вопрос о том, куда будут направлены капиталовложения на замену или на расширение источников доходов. На стадии разработки оцениваются объем соответствующих денежных средств и периоды их притока и оттока. На стадии выбора для принятия окончательного решения менеджерами или их отказа от него, а также на стадии внедрения используются соответствующие методики капиталовложений. Стадия планового учета необходима для анализа и аудиторской проверки инвестиций, а также определения того, оправдали ли инвестиции свое назначение. [c.205]
Инвестиции как носитель фактора риска. Риск является важнейшей характеристикой инвестиций, связанной со всеми их формами и видами. Носителем фактора риска инвестиции выступают как источник дохода в предпринимательской деятельности инвестора. Осуществляя инвестиции инвестор всегда должен осознанно идти на экономический риск, связанный с возможным снижением или неполучением суммы ожидаемого инвестиционного дохода, а также возможной потерей (частичной или полной) инвестированного капитала. Следовательно, понятия риск и доходность инвестиций в предпринимательской деятельности инвестора взаимосвязаны. [c.16]
Чтобы поощрить инвестирование в растущие компании, следует поддерживать положительную разницу налога на обычный доход корпорации и уровень налога на прирост инвестированного капитала. Законы по налогообложению должны также поощрять финансирование в акции с целью покрытия задолженности, поскольку оно сопровождается повышенным риском и предоставляется весьма редко. Тем не менее, имеющиеся данные показывают, что налоговая система более благоприятна для заемного, чем акционерного финансирования, в первую очередь, поскольку выплаты процентов по займу вычитаются из корпоративной базы налогообложения. И все-таки, если компания нацелена на дальнейший рост, займы — не самая лучшая форма финансирования, так как выплаты по процентам отнимают наличность, необходимую для наращивания работающего капитала, или, что еще важнее, для увеличения инвестиций. [c.106]
Равенство между величиной сбережений и размерами инвестиций вытекает из двустороннего характера сделок между производителем, с одной стороны, и потребителем или покупателем капитального имущества - с другой. Доход представляет собой превышение выручки, которую предприниматель получает за продаваемую им продукцию, над издержками использования но ведь вся эта продукция, очевидно, должна быть продана либо потребителям, либо другим производителям, а текущие инвестиции каждого предпринимателя равны разности между ценностью оборудования, которое он купил у других предпринимателей, и его собственными издержками использования. Отсюда следует, что совокупное превышение дохода над потреблением, которое мы называем сбережениями, не может отличаться от увеличения ценности капитального имущества, которое мы называем инвестициями. Подобным образом обстоит дело и с соотношением между чистыми сбережениями и чистыми инвестициями. Ведь сбережения - это, по существу, просто остаток дохода после того, как осуществлены расходы на потребление. Решение потреблять и решение инвестировать совместно определяют величину дохода. Если мы исходим из того, что решение об инвестировании удалось претворить в жизнь, это предполагает либо сокращение потребления, либо расширение дохода. Таким образом, сам процесс инвестирования как таковой всегда означает, что остаток, или разность, который мы называем сбережением, также обнаруживает увеличение на соответствующую сумму. [c.26]
После уплаты налогов иностранные предприниматели могут беспрепятственно сделать за границу переводы, связанные с инвестиционной деятельностью, если доходы получены в иностранной валюте. Такие переводы осуществляются в виде прибыли от инвестиций, дивидендов, процентов, других доходов и оказываемых услуг, сумм, выплачиваемых по договорным обязательствам, сумм полученных в порядке компенсации, а также при ликвидации или продаже объектов иностранного инвестирования. [c.258]
ИНОСТРАННЫЕ ИНВЕСТИЦИИ - по законодательству РФ все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемые иностранными инвесторами в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли (дохода). Иностранные инвесторы вправе осуществлять инвестирование на территории РФ путем долевого участия в предприятиях, создаваемых совместно с юридическими лицами и гражданами РФ создания предприятий, полностью принадлежащих иностранным инвесторам, а также филиалов иностранных юридических лиц приобретения предприятий, имущественных комплексов, зданий, сооружений, долей участия в предприятиях, паев, акций, облигаций и других ценных бумаг, а также иного имущества, которое в соответствии с действующем на территории РФ законодательством может принадлежать иностранным инвесторам приобретения прав пользования землей, водой и иными природными ресурсами приобретения иных имущественных прав иной деятельности по осуществлению инвестиций, не запрещенной действующем на территории РФ законодательством, включая предоставление займов, кредитов, имущества и имущественных прав. Иностранным инвесторам гарантируются стабильность их прав и иные формы правовой защиты. Для ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ в приоритетных областях экономики могут устанавливаться дополнительные льготы. [c.81]
Во-вторых, когда я смотрю на инвестицию, я одновременно как бы накладываю ее на свой собственный финансовый отчет и определяю точки совпадения. Как я сказал, инвестирование — это план. Я хочу видеть, как финансовый отчет данного бизнеса, акции, инвестиционного фонда, облигации или недвижимости будет влиять на мой собственный финансовый отчет. Я хочу быть уверен, что данная инвестиция приведет меня туда, куда я хочу прийти. Я могу также проанализировать, как мне позволить себе данную инвестицию. Зная свои цифры, я знаю, что случится, если я займу деньги на покупку инвестиции, а также могу предсказать долгосрочные последствия с учетом доходов и оттока, вызванного выплатами по долгам. [c.176]
Стимулы к сбережениям и инвестициям. Высокие предельные ставки налогов существенно уменьшают также и вознаграждение за сбережение и инвестирование. Предположим, вы отложили в качестве сбережений 1000 дол. под 10% годовых, что дает вам 100 дол. процентного дохода в год. Если ваша предельная ставка налога составляет, допустим, 40%, ваши посленалоговые процентные поступления сократятся до 60 дол., а посленалоговая ставка процента составит лишь 6%. В подобных обстоятельствах, даже имея желание делать сбережения (то есть отказываться от текущего потребления) при 10%-ной доходности ваших сбережений, вы, возможно, предпочтете использовать весь доход на потребление, если доходность сбережений равна всего 6%. [c.382]
Напомним, что сбережения являются предпосылкой инвестирования. Поэтому сторонники экономики предложения предлагают снизить предельные ставки налогов на сбережения. Они также призывают ввести более низкий налог на доход от инвестиций, для того чтобы побудить людей инвестировать возрастающий объем сбережений в экономику. Одной из детерминант инвестиционных расходов является их чистая посленалоговая доходность. [c.382]
Позиция "Стратегия усиления конкурентных преимуществ" Предприятие занимает среднее положение в привлекательной отрасли. Поскольку доля рынка, качество продукции, а также репутация предприятия достаточно высоки (почти такие же, как и у отраслевого лидера), то предприятие может превратиться в лидера, если разместит свои ресурсы надлежащим образом. Перед тем как нести какие-либо издержки в данном случае необходимо тщательно проанализировать зависимость экономического эффекта от капиталовложений в данной отрасли. Возможные стратегии инвестировать, если бизнес-область стоит того, делая при этом необходимый детальный анализ инвестиций чтобы переместиться в позицию лидера, потребуются большие инвестиции бизнес-область рассматривается как весьма подходящая для инвестирования, если она может обеспечить усиление конкурентных преимуществ. Необходимые инвестиции будут больше, чем ожидаемый доход, и поэтому могут потребоваться дополнительные капиталовложения для дальнейшей борьбы за свою долю рынка. [c.192]
Счет содержит четыре статьи, выделенные по функциональному признаку прямые инвестиции , портфельные инвестиции , прочие инвестиции и резервы . Под прямыми понимают инвестиции, направленные на приобретение влияния на управление или контроля над предприятием, на основе участия в его собственном капитале. Принято считать, что в случае инвестирования части нераспределенной прибыли сумма этой прибыли, соответствующая доле иностранного собственника, выплачивается ему, а он сразу же инвестирует ее в производство. Под портфельными инвестициями понимают вложения в облигации, акции и иные ценные бумаги главным образом в целях получения дохода в виде процентов, дивидендов или от роста курсовой стоимости ценных бумаг. При разграничении прямых и портфельных инвестиций принято считать, что приобретение 10 и более процентов обыкновенных акций рассматриваются как прямое инвестирование. К портфельным инвестициям относятся также вложения в краткосрочные ценные бумаги облигации, векселя, производные ценные бумаги (опционы, форварды, фьючерсы). В состав прочих инвестиций входят торговые кредиты, займы, наличные деньги и депо- [c.32]
ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД - финансовая компания, осуществляющая коллективные инвестиции в ценные бумаги. Может привлекать денежные средства непосредственно или через выпуск и продажу собственных акций. Покупает, держит и продает ценные бумаги с целью получения прибыли на вложенный капитал. Осуществляет управление средствами инвесторов. Располагая информацией и опытом работы на фондовом рынке, обеспечивает возможности вложения в недоступные для отдаленного инвестора ценные бумаги, диверсификацию инвестиций и управление специально сформированными портфелями ценных бумаг. Источником доходов являются дивиденды и проценты по ценным бумагам, доходы от роста их курсовой стоимости, а также плата инвесторов за профессиональные услуги фонда. Первые инвестиционные фонды в пореформенной России появились в конце 80-х начале 90-х гг., что было связано с появлением ваучеров и необходимостью их инвестирования. Образовались особые приватизационные инвестиционные фонды - чековые (ЧИФы). Они принимали приватизационные чеки от физических и юридических лиц для их последующего вложения в ценные бумаги (акции, облигации). [c.228]
На федеральном уровне в рамках пенсионной реформы в целях организации пенсионных накоплений предусмотрена возможность инвестирования средств для финансирования накопительной части трудовой пенсии в ипотечные ценные бумаги, таким образом, возможно одновременное решение двух социальных проблем обеспечение финансовыми ресурсами жилищного строительства и организация накоплений для увеличения пенсионных выплат (но есть и большой риск, когда невыполнение одной программы повлечет за собой невыполнение другой). Государственное финансовое регулирование рынка жилья осуществляется также на основе налогового механизма путем предоставления льгот по налогу на прибыль, налогу на имущество организаций, налогу на доходы физических лиц при осуществлении жилищных инвестиций. [c.135]
Например, для отраслей, которые являются стратегическими для России, необходимо создавать благоприятные условия. В США на инвестиции, связанные с коммунальным хозяйством, установлены льготы по налогообложению на доходы от данного вида бизнеса. Следует также стимулировать долгосрочные инвестиции со сроком инвестирования более одного года. В США ставка налога на прибыль различается относительно времени, в течение которого инвестор [c.59]
Прямая инвестиция — это форма вложений, которая дает инвестору непосредственное право собственности на ценную бумагу или имущество. Например, когда инвестор покупает акцию, облигацию, ценную монету или участок земли, чтобы сохранить стоимость денег или получить доход, он осуществляет прямое инвестирование. Косвенная инвестиция — это вложение в портфель, иначе говоря, набор ценных бумаг или имущественных ценностей Например, инвестор может купить акцию взаимного фонда, который представляет собой диверсифицированный набор ценных бумаг, выпущенных различными фирмами. Сделав эту покупку, инвестор будет обладать не требованиями к активам отдельно взятой компании, а долей в портфеле. Можно также сделать косвенное вложение в имущественные ценности, например купить долевое участие в компании с ограниченной ответственностью, работающей с недвижимостью, нефтяными скважинами и т.д. Многие инвесторы предпочитают делать прямые вложения, но и у косвенных есть свои привлекательные черты. [c.11]
Инвестиционные счета страхования жизни с переменной страховой суммой открываются так же, как и взаимные фонды, и большинство страховщиков позволяют держателям полисов выбирать из целого ряда различных видов фондов, начиная от инвестиционных фондов открытого типа, вкладывающих средства в краткосрочные обязательства денежного рынка или в долгосрочные облигации, до фондов акций, осуществляющих агрессивную инвестиционную стратегию. Держатели полисов могут поместить свои деньги в один или несколько фондов и, кроме того, могут свободно перемещать их из одного фонда в другой в зависимости от условий рынка. Как при всех видах страхования жизни, доходы от инвестиций, полученные в соответствии с условиями полиса, могут возрастать и не облагаются текущими налогами, передача наследникам страхователя страхового пособия в случае его смерти также не подвержена налогообложению. Конечно, одновременно с более высокой доходностью инвестиций у обладателя данного полиса возрастает риск снижения страхового "покрытия", так как инвестиции могут иногда приводить к убыткам, что, в свою очередь, снижает стоимость в наличных деньгах и сокращает страховое "покрытие". Поскольку страхование жизни с переменной страховой суммой является, по существу, инструментом инвестирования "в упаковке" страхового полиса (для получения экономии на налоговых выплатах), вероятно, целесообразно использовать его как инструмент инвестирования, защищающий от налогов, а не как источник ос- [c.154]
Наконец, инвестор вступает в пенсионный возраст, где принципиальное значение имеет сохранение капитала и текущего дохода. Надежный, высокий уровень дохода приобретает первостепенную важность, а прирост капитала рассматривается как просто приятный, но случайный побочный продукт инвестирования. Инвестиционный портфель становится очень консервативным, поскольку теперь он состоит из акций широко известных компаний, выплачивающих крупные дивиденды, высокодоходных государственных облигаций, надежных облигаций корпораций, банковских депозитных сертификатов (ДС) и других инструментов денежного рынка. Кроме того, портфель, как правило, также становится гораздо "короче", так как больше денег размещается на различных краткосрочных сберегательных счетах и во взаимных фондах денежного рынка, поскольку теперь цель заключается в том, чтобы жить как можно комфортнее, не думая об инвестициях, пожиная плоды сбережений и инвестиций, сделанных в течение всей жизни. [c.163]
Основное различие между простым и сложным процентом можно описать следующим образом. Процент на инвестицию называется простым, если он не прибавляется к исходной сумме в конце каждого периода. И наоборот, если процент прибавляется к исходной инвестиции, то фактически инвестированная сумма увеличивается, и процентный доход от такой новой суммы инвестиции также увеличивается в той же самой пропорции. Это получило название компа-ундинга, или сложения процентов, и на такую инвестицию зарабатывается процентных доход исходя из сложного процента. [c.136]
Доход от инвестиций (holding period return — HPR) — это общий доход от вложений в течение всего периода инвестирования. Он включает в себя всю прибыль, а также доходы или убытки от изменения курса акций во время осуществления инвестирования. Ожидаемый HPR — это то, что рассчитывает заработать инвестор. Исторический HPR — это то, что уже фактически заработано. Метод для расчета каждого из этих HPR один и тот же. [c.42]
Как определяется плановая прибыль на диаграмме Нужно найти целевое значение этого показателя. Пусть он будет задан как 15%-ный доход с капитала до вычета налогов и процентов (см. гл. 1). Эти 15% следует соотнести с инвестированным капиталом, который отражается в левой части баланса. В активе баланса показаны основные фонды предприятия земля, здания, оборудование, оснащение, склады готовой продукции и полуфабрикатов, склад сырья и инструмента дебиторская задолженность клиентов текущие средства. С помощью капитала, оцененного в соответствии с активом баланса, зарабатываются доходы. Поэтому целевое значение показателя дохода с капитала должно относиться к активу баланса. Return on investment (ROI) - американский термин, принятый для обозначения дохода с капитала, или рентабельности капитала, подчеркивает, что речь идет о возврате инвестиций. Кроме того, менеджеров по оборудованию или сбыту или шефа продуктового отделения интересует, каковы источники капитала (имущества), а также кто предоставил этот капитал (имущество). [c.45]
Если вы отходите от дел в молодом возрасте, у вас появляется одно преимущество теперь вы располагаете свободным временем, чтобы разбогатеть. Между прочим, по мнению журнала Forbes , богатым можно считать человека, имеющего доход один миллион или более долларов в год. Другими словами, согласно данной оценке, отойдя от дел, мы все еще не были богатыми людьми. Поэтому одной из причин отхода от дел в молодом возрасте было то, что у нас появилось свободное время, чтобы разбогатеть. У нас был такой план использовать время на инвестирование и создание различного рода предприятий. Сегодня мы являемся владельцами компаний по недвижимости, создали издательскую и нефтяную компании, компанию по разработке недр, а также по инвестициям на фондовом рынке. Как часто говорил богатый папа, любая работа должна быть направлена на то, чтобы разбогатеть . Другими словами, мы отошли от дел молодыми, для того чтобы иметь время разбогатеть. Сегодня наш годовой доход от инвестиций и различных предприятий исчисляется миллионами и неуклонно растет — даже после того, как обрушился рынок акций. Все идет в соответствии с планом. В Руководстве богатого папы по инвестированию я писал, что у большинства людей есть план, как стать бедными. Вот почему они заявляют Если я отойду от дел, мой доход снизится . Иными словами, они как бы говорят Я планирую работать не покладая рук всю свою жизнь, а потом, когда отойду or дел, стану еще беднее . Возможно, в индустриальном веке такой план был бы вполне приемлемым, но с точки зрения информационного это очень скверный план. [c.4]
Доходы на инвестированные за рубеж капиталы могут быть репатриированы в виде перевода дивидендов, банковского процента, платежей роялти, а также в форме вложений капиталов дочерней фирмы в стране материнской компании. При вывозе доходов в большинстве стран взимаются особые, так называемые дополнительные налоги (withholding tax), ставка которых колеблется в зависимости от статуса и местонахождения получателя. В связи с этим помимо ставки подоходного налога на компании, а также факторов политической стабильности при выборе района и формы зарубежных инвестиций должен учитываться уровень налогообложения выводимых доходов. [c.316]
В качестве источника средств для финансирования своих инвестиций фирмы используют инвесторов в собственный капитал (в акции), а также кредиторов. В главе 4 доказывается, что ожидаемая доходность для инвесторов в акции должна включать премию за риск инвестирования в акции, содержащийся в этой инвестиции. Мы называем эту ожидаемую доходность стоимостью собственного капитала. Аналогично этому, доход, который креди- [c.237]