ФАКТИЧЕСКИЙ ДИВИДЕНД - реальный доход, получаемый владельцем акции по итогам деятельности компании в течение года. Он определяется величиной прибыли компании, остающейся после вычета налогов и других необходимых выплат и решения правления компании о выделении части прибыли для выплаты дивидендов. Другая часть может быть оставлена нераспределенной для расширения деятельности компании (см. также Прибыль для распределения, Прибыль компании в расчете на одну акцию). [c.435]
ОТКРЫТОЕ АКЦИОНЕРНОЕ ОБЩЕСТВО, ОАО - акционерное общество, участники которого могут отчуждать принадлежащие им акции без согласия других акционеров. Такое акционерное общество вправе проводить открытую подписку на выпускаемые им акции и их свободную продажу на условиях, устанавливаемых законом и иными правовыми актами. Открытое акционерное общество обязано ежегодно публиковать для всеобщего сведения годовой отчет, бухгалтерский баланс, счет прибылей и убытков. См. также АКЦИОНЕРНОЕ ОБЩЕСТВО. [c.225]
СБЕРЕЖЕНИЯ — часть дохода, остающаяся после потребления. На уровне домашних хозяйств сберегаемая часть дохода может быть положена в банк, использована для покупки акций, облигаций, других ценных бумаг или сохранена в виде наличных денег. На уровне компаний к С, относятся накопленная прибыль, расширение резервных фондов и отчасти амортизационных фондов, так как в условиях ускоренной амортизации в эти фонды поступают суммы, превышающие реальный износ основных средств. С. являются источником средств для капиталовложений (см. также Национальные сбережения). [c.352]
Обращение ценных бумаг до принятия в 1996 году Федерального закона О рынке ценных бумаг регулировалось отдельными нормативными актами Министерств и ведомств, а также указами Президента и постановлениями Правительства РФ. К числу наиболее важных документов, которые оказали значительное влияние на обращение ценных бумаг в России, можно отнести Указ Президента РФ от 07.10.92 г. № 1186 О мерах по организации рынка ценных бумаг в процессе приватизации государственных и муниципальных организаций , которым были утверждены положение об инвестиционных фондах типовой проспект эмиссии инвестиционного фонда, основные положения депозитарного договора и другие документы, Указ Президента РФ от 16.11.92 г. № 1391 О продаже объектов приватизации за приватизационные чеки , Указ Президента РФ от 12.02.93 г. № 216 О мерах по регулированию порядка обращения и погашения приватизационных чеков , Указ Президента РФ от 27.10.93 г. № 1769 О мерах по обеспечению прав акционеров , которым предписывается порядок ведения реестров акционеров Указ Президента РФ от 10.06.94 г. № 1182 О выпуске в обращение жилищных сертификатов Указ Президента РФ от 04.11.94 г. № 2063 О мерах по государственному регулированию рынка ценных бумаг в Российской Федерации (см. также редакцию Указа Президента РФ от 22.03.96 г. № 413), которым определены виды предпринимательской деятельности на рынке ценных бумаг Указ Президента РФ от 11.06.94 г. № 1233 О защите интересов инвесторов , определяющий порядок размещения акций, который, в частности, предусматривает, что открытые акционерные общества обязаны ежеквартально публиковать баланс, счет прибылей и убытков (п. 6) Указ Президента РФ от 20.12.94 г. №2203 О некоторых мерах упорядочения деятельности на рынке ценных бумаг в Российской Федерации . [c.158]
Этот вопрос очень непростой. Мертон Миллер считает, что компаниям, платящим подоходный налог, все равно - привлекать ли заем или выпускать акции (см. раздел 18—2). Предположим, что так оно и есть. Тогда компании, освобожденные от уплаты налога на прибыль, должны предпочитать выпускать акции, а не облигации. Они также должны отдавать предпочтение лизингу, а не займу. Означает ли это, что для них нет разницы между лизингом и выпуском акций [c.736]
Б. занимаются и учредительской деятельностью, т. е. принимают участие в организации новых компаний, получая при этом крупную учредительскую прибыль (см.). Во время экономических кризисов крупные Б. участвуют в санировании ( оздоровлении ) промышленных компаний, к-рые оказываются вынужденными для получения необходимых им финансовых ресурсов передать часть своих акций Б. и поручить им выпуск новых акций. На таких оздоровлениях и реорганизациях Б. наживают крупные прибыли. В итоге скупки и эмиссии промышленных акций, а также учредительства крупные Б. внедряются в пром-сть и превращаются в центры хозяйственной жизни капиталистич. об-ва. По мере развития банкового дела и концентрации его в немногих учреждениях, банки перерастают из скромной роли посредников в всесильных монополистов, распоряжающихся почти всем денежным капиталом всей совокупности капиталистов и мелких хозяев, а также большею частью средств производства и источников сырья в данной стране и в целом ряде стран (Ленин В. И., Соч., т. 22, стр. 198). [c.105]
БИРЖЕВОЙ КРИЗИС —потрясение на фондовой бирже, вызванное кризисом перепроизводства или особыми политич. причинами. Проявляется в резком падении курсов ценных бумаг и в значительном сокращении их эмиссии. Экономические кризисы приводят к уменьшению прибылей акционерных компаний и к падению дивидендов, что влечет за собой обесценение акций. Фактором понижения курсов акций и облигаций во время экономических кризисов является также повышение ссудного процента. Непосредственный толчок к обесценению акций и облигаций дает массовая сброска их во время кризисов, вызванная погоней за наличными деньгами (см. Денежно-кредитный кризис). Исключительна сильное обесценение ценных бумаг имело [c.143]
Выпуск привилегированных акций позволяет оперативно привлечь необходимые финансовые средства, не прибегая к выпуску облигаций (о них см. ст. 33 Закона об АО и комментарий к ней), т.е. долговых обязательств, а также сохранить приоритет крупных собственников, владельцев больших пакетов обыкновенных акций при решении вопросов деятельности общества и управления его имуществом. В то же время при выпуске привилегированных акций нужно спрогнозировать и рассчитать экономически оправданную нагрузку на чистую прибыль или иные источники выплаты фиксированных дивидендов. [c.136]
Для чего нужен этот показатель Если цена купленных бумаг пойдёт вверх, то клиент получит возможность продать их с прибылью и рассчитаться за взятые взаймы деньги (см. пример в начале параграфа). Если же цена бумаг упадёт, то клиент также сможет их продать. Однако в этом случае он уже получит убыток. Но не это самое страшное. При глубоком падении курс фондовых ценностей может упасть так низко, что при их продаже клиент не сможет рассчитаться с брокерской фирмой. Представьте себе, что курс акций "IBM" упал до 50. В этом случае если клиент их продаёт, то выручает всего-то 5 000.00, что на 1 000.00 меньше, суммы кредита. Хорошо если у клиента есть деньги на других счетах. А если нет Тогда брокерской фирме придётся погашать банковскую ссуду частично из своих средств и требовать с клиента недостающие 1 000.00. [c.54]
Выпуская конвертируемые облигации, Jones Manufa turing может компенсировать процентные издержки (стоимость обслуживания долга) за счет налогов, в то время как дивиденды по обыкновенным акциям или по конвертируемым привилегированным акциям должны были бы выплачиваться из дохода после уплаты налогов. К тому времени, когда долг может быть конвертирован, доходы должны существенно вырасти и стоимость активов компании также должна увеличиться. Инвестиционные аналитики, журналисты и сами компании часто говорят о полностью размытой прибыли на акцию и полностью размытых активах на акцию. Это означает, что они подсчитали, что прибыль на акцию, основанная на предположении о том, что облигация будет конвертирована и текущие прибыли (скорректированные на исчезновение процентных платежей по конвертируемым облигациям) распределяются среди большего количества акций. Они также вычисляют такие же суммы для NAV (чистая стоимость активов) (см. да-лее). Как мы видели, компании могут выпускать конвертируемые привилегированные акции (см. выше) вместо конвертируемых не- [c.99]
Взгляните на акцию №4, Bethlehem Steel (см. Рис. 10.7). Бид-аск спрэд в 1/16 от 9 3/16 до 9 1/4. Если вы посмотрите только на бид-аск спрэд, то подумаете, что здесь есть неплохие шансы заработать на малой доле, купив 2,000 акций по 9 3/16 и продав по 9 1/4. Но обратите внимание на размер рынка. Здесь уже готовы приобрести 40,900 акций по 9 3/16. И также готовы продать 22,200 бумаг по 9 1/4. Никаким образом вы не сможете сторговать акцией и заработать прибыль. Почему - Потому что вы хотите купить 2,000 по 9 3/16 и вам придется встать позади всех, поступивших ранее, ордеров на покупку 40900 акций. Это [c.240]
Основными видами Ц. б. являются акции и облигации капиталистич. предприятий, облигации государственных, коммунальных и др. займов и закладные листы ипотечных банков. Как правило, Ц. б. выпускаются на предъявителя они свободно переходят из рук в руки без передаточной надписи. Любой держатель акций формально считается совладельцем предприятия, т. к. акция представляет собой свидетельство на часть капитала данного акционерного об-ва. Однако реальную возможность стать хозяевами предприятий акции дают их владельцам только в том случае, если они сосредоточивают в своих руках контрольный пакет акций (см.). Владелец облигаций выступает кредитором акционерного об-ва или гос-ва при этом облигация дает ему право на получение твердого ежегодного дохода в виде определенного процента, а по истечении срока займа — и право на выкуп облигаций. Эмиссия Ц. б. служит одним из главных средств обогащения финансовой олигархии. При выпуске акций вновь создаваемых акционерных компаний их учредители, в состав к-рых входят наряду с промышленными магнатами и крупные банки, получают учредительскую прибыль (см.) при дальнейших эмиссиях акций, а также при выпуске облигаций банки, занимающиеся их размещением, получают эмис сионную прибыль (см.). Кроме того, финансовая олигархия наживается на спекуляции Ц. б., скупая их в периоды падения курсов для перепродажи в периоды их повышения. [c.587]
По привилегированным акциям инвесторам выплачивают фиксированный дивиденд за счет прибылей компании. Что более важно, привилегированные акции дают держателям преимущество перед держателями обыкновенных акций на получение выплат. См. также preferred sto k. [c.237]
В США К. называются акционерные компании (см. Акционерное общество). Первые К. в США возникли в ж.-д. строительстве в сер. 19 в., а к нач. 20 в. К. стали гл. организационной формой капиталистич. предприятий. В совр. условиях К., крупнейшие из к-рых представляют собой форму монополистич. акц. объединений, занимают решающее положение во всех отраслях х-ва США 98% всех доходов в обрабат. пром-сти, 94% доходов транспорта и связи, 78% доходов внутр. торговли получают К. В 1970 в США насчитывалось 1665 тыс. К. с общими активами в 2635 млрд. долл., на их долю приходилось 84% доходов и 61% прибылей всех предприятий страны. Чистые прибыли К. в 1970 достигли 66 млрд. долл., что в полтора раза превышает уровень 1960. Среди огромного множества К. ведущая роль принадлежит небольшой группе монополий, господствующих в экономике страны и тесно связанных с гос-вом. Так, в 1972 на долю 115 крупнейших амер. пром. К. приходилось 51% активов и 56% общей суммы прибылей всех пром. К. США. Послевоенный период отличается бурным процессом развития многонациональных корпораций — одной из форм экспансии амер. монополий на мировом рынке. Как правило, это крупные монополип с капиталом свыше 0,5 млрд. долл., осуществляющие больше половины своих операций за границей (см. также Mono n о.1 и и л t ji /Jy и ародные). [c.269]
Исходя из показателей левериджа компании John Smith и наших знаний о бизнесе, мы могли бы сделать следующие выводы. Вероятно, компания будет и дальше расширяться в текущем году. Это означает, что ей потребуется больше денег для финансирования более высоких уровней запасов и дебиторской задолженности (см. далее), и может потребоваться установка дополнительного оборудования с целью удовлетворить спрос на пресс-папье. Она обеспечила денежный поток в 12 000 за последний год (на основе грубого показателя нераспределенная прибыль плюс амортизация ), и, предполагая, что прибыль продолжит свой рост, денежный поток в текущем году должен стать еще больше. Но маловероятно, что компания получит все деньги, которые ей потребуются. Она, возможно, сможет немного увеличить свои заимствования. Но если эта компания зарегистрирована на фондовой бирже, ей почти наверняка следует подумать об увеличении акционерного капитала за счет эмиссии дополнительных акций в обмен на наличные средства. Это снизит леверидж за счет повышения доли денег акционеров в балансе предприятия. Увеличение размера подушки из акционерного капитала, в отличие от привлечения денег на немедленные нужды, также подготавливает путь для привлечения дополнительных заемных средств в будущем. [c.88]
В то время как в США происходило слияние компаний ц образование отраслевых моноиолнстич. корпораций (акц. компаний), в европ. капиталистич. странах развивались иные формы монополизации. Для Европы особенно характерным было образование картелей и синдикатов. Ленин называл такие объединения монопо-листич. союзами. Картели получили также распространение и на междунар. арене как форма монополий международных. Картельная форма монополизации отрасли предполагает ограничение (квотирование) (см. Квота) произ-ва компаний-участников, установление единых сбытовых цен, распределение рынков сбыта. Приблизительно те же функции, только с большей степенью централизации, выполняет и синдикат. Отличит, чертой этих монополнстпч. союзов является то, что компании, входящие в них, не теряют своей независимости. Квотирование произ-ва и установление цен в картелях вело к тому, что для наиболее сильных участников обеспечивалась монопольная прибыль. В то же время, ограничение конкуренции создавало как бы мононолистич. зонтик для неэффективных, мелких компаний-участников картельного соглашения. Это задерживало технич. прогресс в отрасли, сохраняя неэффективные предприятия и создавая благоприятные условия для сравнительно эффективных. С другой стороны, действие капиталистич. конкуренции (межотраслевой, иностранной, со стороны компании-аутсайдеров и т. д.) подрывало картельные сговоры. Наиболее сильные компании стремились получить выгоду за счёт других, расширить произ-во, подорвать картельную цену. В результате картели, как правило, оказывались недолговечными. Но распавшись в одной отрасли или в одной стране, они возникали вновь, часто на более широкой, междунар. основе. Несмотря на то что в совр. условиях картели в ряде стран — США, Канаде, Великобритании — запрещены законом, они продолжают существовать в виде тайных соглашений (см. Негласные экономические соглашения), [c.536]
Своего высшего развития Т. ф. достигает при капитализме, где товарно-ден. отношения выступают в качестве абс. и всеобщей формы хоз. деятельности. Т. ф. пронизывает всю систему производств, отношений бурж. общества, маскируя экономич. неравенство и эксплуатацию человека человеком. Силой, принуждающей рабочего к чрезмерному труду, представляются средства произ-ва, т. е. вещи, а не класс капиталистов, к-puii их (средства произ-ва) монополизировал как свою частную собственность. Превращение рабочей силы в товар и выплата заработной платы стирают грань между необходимым и прибавочным рабочим временем, и весь труд при капитализме представляется оплаченным. Эксплуатация наёмных рабочих в процессе произ-иа прибавочной стоимости вуалируется обменом эквивалентами менаду рабочими и капиталистами в сфере обращения. Прибыль, ссудный процент, предпринимательский доход и зем. рента, будучи продуктом эксплуатации наёмного труда, внешне выступают как порождение самих вещей прибыль как продукт средств пропз-im. процент — денег, зем. рента — земли. С наибольшей силой фетишизация капиталистич. произ-водстн. отношений проявляет себя в культе денег (см. Денежный фетишизм), выступающих в бурж. обществе всеобщей формой богатства, а также в капитале, осуществляющем движение в форме Д — Д1 и приносящем процент. Характеризуя ссудный капитал, Маркс писал, что здесь в е щ ь (деньги, товар, стоимость), как просто вещь, теперь уже является капиталом, а капитал представляется просто вещью... В // Л1 мы имеем иррациональную форму капитала, высшую степень искажения и овеществления производственных отношений (там же, т. 25, ч. 1, с. 431, 432), На основе функционирования капитала, приносящею проценты, возник и получил развитие фиктивный напитал, к-рый достиг в эпоху империализма колоссальных размеров. Движение титулов собственности (акций, облигаций п др. ценных бумаг) усиливает фетишизм капиталистич. производств, отношений. [c.151]
Когда рынок входит в желтую зону , будьте особенно осторожны, если акции в этот момент все еще дороги. Когда акции дороги, желтый сигнал лишь предупреждает о возможности разворота падающего рынка. Но цвет сигнала легко может снова измениться на красный. Не исключено также, что рынок может зависнуть в этой зоне неопределенности на полгода, год или даже два. Это время можно было бы использовать для продажи некоторых сильно недооцененных акций, которые вы купили во время пребывания в красной зоне , особенно если прибыль от такой сделки составит 70-100%. Когда прибыль столь высока, вы можете продавать от половины до двух третей своего инвестиционного портфеля, зная, что остальная часть ваших активов может быть оставлена на долгий срок без всякого риска, потому что в результате продажи части акций вы уже как минимум вернете все вложенные деньг (см. главу 8, где дано детальное описание, как это сделать). [c.110]
Чтобы представить доходность для акционеров при различных уровнях прибыли, нам необходимы две точки для каждой схемы финансирования. Первая из них будет прибылью до уплаты процентов и налогов PBIT, необходимой для покрытия фиксированных затрат на привлечение капитала. В случае выпуска долговых обязательств соответствующая сумма составит 4,4 млн, а для выпуска обыкновенных акций — 2,4 млн (см. выше отчет о прибылях и убытках). Эти точки наносятся на вертикальную ось, что означает в этих точках владельцам обыкновенных акций ничего не полагается, и поэтому их доходы в расчете на одну акцию нулевые. Вторая точка для каждой схемы финансирования будет представлять собой доход в расчете на одну акцию EPS для некоторого уровня прибыли до уплаты процентов и налогообложения (но можно также использовать и произвольно выбранный уровень PBIT). В случае выпуска долговых обязательств доход в расчете на одну акцию EPS при предполагаемой прибыли до уплаты процентов и налогообложения составит 31,0 пенса, а в случае выпуска обыкновенных акций — 29,6 пенса (см. вычисления выше). Соединяя две точки каждой схемы финансирования, получаем прямую линию, показывающую доходы в расчете на одну акцию EPS при различных уровнях прибыли до уплаты процентов и налогообложения PBIT. [c.338]