В таблице 27-7 обобщены результаты этих исследований. Представляется, что не только бухгалтерская бета, но также финансовая зависимость компании и коэффициент дивидендных выплат дают ценную информацию о рыночным риске. [c.760]
Бухгалтерская бета Финансовая зависимость Средний коэффициент дивидендных выплат Величина активов Рост активов Ликвидность 0,44 0,23 -0,49 -0,06 0,27 -0,13 0,23 0,22 -0,29 -0,16 0,01 0,05 [c.760]
Почему следует ожидать, что рыночный бета -коэффициент бумаги будет в значительной степени коррелировать с бухгалтерским бета -коэффициентом [c.623]
Зависимость между рыночным и бухгалтерским бета -коэффициентами была рассмотрена в статьях [c.632]
Был проведен ряд исследований связи между данными бухгалтерского учета и бетой. Многие из них разбираются в работе [c.224]
Между бухгалтерским и рыночным бета -коэффициентами существует положительная зависимость. Фирмы, чья прибыль имеет большую ковариацию со среднерыночным уровнем прибыли, с большей вероятностью имеют более высокие значения рыночного бета -коэффициента. [c.620]
Учетная р. Бета-коэффициент может быть определен не на основе рыночных оценок, а по учетным данным. Например, прибыль или иной показатель, характеризующий деятельность предприятия, может быть определен по данным бухгалтерского учета прибыль или другой соответствующий показатель, характеризующий состояние экономики страны, может быть известен по данным Госкомстата. При наличии этих данных за несколько периодов может быть определена учетная (3 путем регрессионного или корреляционного анализа в соответствии с формулами (3.20).и (3.21). Учетная 3 является довольно грубым приближением рыночной (3, но в некоторых случаях, например при оценке доходности малых предприятий, получить рыночные оценки затруднительно. Исследования показывают, что между учетными и рыночными (3 имеет место значимая корреляционная связь, величины коэффициентов корреляции составляют 0,6-0,8. [c.77]
Бухгалтерские коэффициенты бета. Третий подход основывается на оценке параметров рыночного риска на основе бухгалтерских показателей прибыли, а не на рыночных ценах. Таким образом, изменения прибыли в филиале или фирме на квартальной или годовой основе могут быть отнесены к изменениям прибыли для рынка в те же периоды, которые используются для получения оценки бухгалтерского коэффициента бета, используемого в модели САРМ. Хотя данный подход обладает определенной привлекательностью, в нем таятся три потенциальных подводных камня. Во-первых, бухгалтерская прибыль, как правило, сглаживается по отношению к базовой ценности компании, поскольку бухгалтеры разносят расходы и доходы на множество периодов. Это приводит к коэффициентам бета, характеризуемым как смещенные в сторону занижения , особенно в отношении рискованных фирм, или смещенные в сторону завышения , если дело касается более безопасных фирм. Другими словами, коэффициенты бета, по всей вероятности, будут близки к 1 для всех фирм, использующих бухгалтерские данные. [c.267]
Рыночные, восходящие и бухгалтерские коэффициенты бета.- какой из них ИСПОЛЬЗОвать Для большинства фирм, акции которых продаются на открытом рынке, коэффициенты бета могут быть оценены на основе бухгалтерских или рыночных данных либо же на основе восходящего подхода. Поскольку коэффициенты бета почти никогда не будут одинаковыми при использовании указанных подходов, вопрос состоит в том, какой из них нам [c.268]
До сих пор в данной книге рассматривалась оценка публично торгуемых фирм. В настоящей главе мы обратим наше внимание на тысячи фирм, которые принадлежат к частному бизнесу. По своим размерам эти фирмы колеблются от малых семейных предприятий до компаний, составляющих конкуренцию крупным публичным фирмам. Принципы оценки остаются теми же самыми, но при этом возникают проблемы, характерные только для частных фирм. Информация, доступная для оценки, обычно гораздо более ограничена, как в отношении истории, так и глубины, поскольку частные фирмы зачастую не руководствуются стандартами бухгалтерского учета и отчетности, которым следуют публичные фирмы. Кроме того, традиционная техника оценки параметров риска, таких, как коэффициент бета и стандартное отклонение, требует знания цены собственного капитала, представляющего собой тот элемент входных данных, который отсутствует у частных фирм. [c.884]
Подходы к оценке рыночных коэффициентов бета. Стандартный процесс оценки коэффициентов бета в модели оценки финансовых активов предполагает построение регрессии доходности акций по рыночной доходности. В многофакторных моделях используются статистические методы, но они тоже требуют исторической информации о ценах. При отсутствии подобной информации, как в случае с частными фирмами, есть три способа, способствующих выяснению рыночных коэффициентов бета использовать для этого бухгалтерские, фундаментальные и восходящие коэффициенты бета. [c.886]
Бухгалтерские коэффициенты бета. Хотя в отношении частных фирм информация о ценах не известна, доступной остается бухгалтерская информация. Для того чтобы оценить бухгалтерский коэффициент бета, мы можем вычислить изменения бухгалтерской прибыли частной фирмы по отношению к изменениям доходов фондового индекса (такого, как S P 500) [c.886]
Наклон регрессии (Ь) представляет собой бухгалтерский коэффициент бета фирмы. Использование операционной прибыли дало бы безрычаговый [c.886]
Этот подход связан с двумя существенными ограничениями. Первое из них заключается в том, что частные фирмы обычно измеряют доходы только один раз в год, что приводит к регрессиям с несколькими наблюдениями и ограниченной статистической значимостью. Второе ограничение обусловлено следующим зачастую прибыль сглаживается и является предметом бухгалтерской корректировки, что ведет к неправильному измерению бухгалтерского коэффициента бета. [c.887]
В нашем примере — Организации ООО "Бета"переданы права на издание и распространение произведения "Бухгалтерский учет операций с нематериальными активами". ООО "Бета" также предается копия рукописи объемом 200 авторских листов и дискета с материалами книги. [c.187]
Трудность объяснения значения САРМ состоит в том, что понятия риска и дохода являются вероятностными и риск связан с неопределенностью будущих доходов. Однако нередко большинство оценок среднего дохода и бета исчисляется на основе данных прошлых периодов (до 60 месяцев). Существует доказательство того, что будущие значения бета могут быть получены на основе ретроспективного анализа, но это будут лишь прогнозные оценки, которые позволяют определить относительные цены бумаг. Если смягчить предположение, что для всех инвесторов ожидание средней и распределение будущих доходов одинаковы, то информация, которая используется при формировании персональных ожиданий, будет.так же важна, как и информация, связанная с прогнозом по рынку в целом. Существует доказательство, что некоторые из традиционных бухгалтерских оценок риска, например таких, как финансовый [c.122]
Подготовьте Бухгалтерский баланс АО Бета , согласно стандарту МСФО 1 из следующих [c.251]
Поскольку такие данные о ценах на акции не всегда имеются в наличии, финансисты пытались определить, насколько для этих целей подходят данные бухгалтерского учета. Первопроходческое исследование было проделано Бивером, Кеттлером и Шольцем". Помимо расчета обычных финансовых коэффициентов Бивер, Кеттлер и Шольц рассчитали "бухгалтерскую бету". Другими словами, они рассчитали чувствительность изменений прибыли каждой компании к изменениям совокупных прибылей всех компаний. Бухгалтерская бета меньше 1,0 означает, что в среднем прибыли компании изменялись менее чем на 1% в расчете на каждый процент изменений совокупных прибылей. Наоборот, бухгалтерская бета больше 1,0 означает, что прибыли компании изменялись более чем на 1% в расчете на каждый процент изменений совокупных прибылей. [c.760]
A ounting Beta — бухгалтерский бета -коэффициент. Мера чувствительности расчетной прибыли фирмы по отношению к изменению расчетной прибыли рыночного портфеля. [c.963]
ИЛЛЮСТРАЦИЯ 8.8. Оценка бухгалтерских коэффициентов бета оборонное подразделение компании Boeing, 1995 г. [c.267]
ИЛЛЮСТРАЦИЯ 24.1. Оценка бухгалтерских коэффициентов бета, на примере компании InfoSoft [c.887]
Во-первых, как САРМ, так и модель ценообразования опциона служит для оценки риска, что представляет или может представлять значительный интерес для инвесторов. Бухгалтерский учет ориентирован в большей степени на оценку чистой прибыли и активов, т.е. на доход. Модели не поддерживают эту ориентацию. В отличие от САРМ модель ценообразования опциона тем не менее указывает на необходимость информации об общем риске (а не только о бета ценных бумаг), что является общей изменчивостью (вариабельностью) акций, определяющей цену опциона. Во-вторых, обе модели для бухгалтерского учета могут рассматриваться как средства получения оценок компонентов гибридных ценных бумаг, чтобы включать их в финансовую отчетность. В-третьих, обе модели позволяют найти основу для наилучшего варианта отчета о движении капитала. В настоящее время FASB занимается разработкой такой основы. Более подробно о гибридных ценных бумагах изложено в гл. 19. [c.126]
Можно указать на главные результаты этих исследований. Во-первых, доказано, что рынок реагирует на публикацию учетной информации. Во-вторых, подтвердилось, что учетные данные могут быть использованы в оценке бета риска компании. В-третьих, несмотря на сложности интерпретации результатов различных исследований, можно считать, что рынок способен адекватно трактовать данные бухгалтерского учета. И наконец, среди доказательств скорости регг т ии рынка на новую информацию можно указать на то, что искушенные специалисты [c.126]
Материальные ценности, приобретенные (поступившие) организацией д предоставления за плату во временное пользование (временное владение и польз вание) с целью получения дохода, принимаются к бухгалтерскому учету по д бету счета 03 Доходные вложения в материальные ценности в корреспонде ции со счетом 08 Вложения во внеоборотные активы . [c.16]