Конечно, 55 млн дол. — это только предварительные расчеты, но они показывают, насколько ценной может стать возможность последующего инвестирования, особенно при высокой степени неопределенности и когда рынок продукции растет быстрыми темпами. Более того, производство модели Марк II даст нам опцион на производство Марк III, которое, в свою очередь, даст опцион на производство Марк IV и т. д. В моих расчетах не учитываются последующие опционы. [c.559]
Законодательством Российской Федерации и субъектов РФ могут быть определены объекты, инвестирование в которые не влечет за собой непосредственно приобретения права собственности на них, но не исключает возможности последующего владения, оперативного управления или участия инвестора в доходах от эксплуатации этих объектов. [c.201]
Как скажется на ожидаемой доходности и риске портфеля в целом возможность безрискового заимствования с последующим инвестированием в оптимальный рискованный портфель [c.249]
Допущение относительно вложения высвобождающихся средств с начислением по ним процента по расчетной ставке Е не соответствует действительности. При анализе модели необходимо выяснить, является ли подобное отклонение существенным. Допущение о том, что проценты на будущие инвестиции начисляются по расчетной процентной ставке, также существенно для оценки абсолютной выгодности инвестиций. Любые инвестиции влияют на реализуемость и выгодность последующего инвестирования. Этой взаимосвязью можно пренебречь, если действует приведенное выше допущение о том, что ЧДД будущих инвестиций равен нулю, и отказ от них не считается потерей. Однако реально существует неопределенность относительно инвестиционных возможностей в будущем. Благодаря техническому прогрессу за счет инвестиций могут быть достигнуты положительные значения ЧДД. Тогда при определенных условиях возникает вопрос, следует ли реализовать инвестиционный проект (с положительным значением ЧДД) к запланированному сроку или отказаться от него в пользу инвестиций в будущем. На него можно [c.38]
Продажа лицензии как альтернатива (либо подготовка) прямой инвестиции в предприятие лицензиата. Лицензия в этом случае оплачивается обязательно посредством роялти , которые, по сути, заменяют дивиденды от прямой инвестиции. При этом лицензиар избегает рисков прямого инвестирования (вложения реальных средств), а также экономит на налогах с дивидендов (налоги с лицензионных платежей в мире, как правило, ниже налогов с дивидендов). Кроме того, продажа лицензии здесь является как бы разведкой боем если лицензиат справится с освоением лицензии, то его предприятие сможет рассматриваться лицензиаром как доказавший свой потенциал объект возможных последующих прямых инвестиций. Это вполне приемлемая (не опасная) для лицензиата стратегическая цель работы с ним лицензиара. [c.326]
Почему говорят, что ВНП косвенно, а не непосредственно характеризует запас финансовой прочности проекта Основная причина в том, что определение ВНП предполагает последующее инвестирование прибыли, полученной в результате функционирования проекта, с рентабельностью, равной ВНП. Однако это не всегда возможно. Наличие у предприятия одного высокорентабельного проекта не означает, что у него есть и другие столь же рентабельные проекты. Высока вероятность существования проектов с меньшей нормой рентабельности, в которые и может инвестироваться наличность, порождаемая высокорентабельным проектом с высокой ВНП. Поэтому можно полагать, что ВНП несколько завышает фактическую рентабельность проекта. [c.211]
В настоящее время распространенным путем использования амортизационного фонда являются прямые (капиталообразующие) инвестиции, связанные с воспроизводством основных фондов в форме реконструкции и технического перевооружения. В теории и практике инвестирования, как известно, выделяют портфельные инвестиции. Учитывая высокий износ основных фондов в промышленности, особенно в нефтепереработке, целесообразно образование так называемых финансовых инвестиций. Под финансовыми инвестициями понимается возможность накопления финансовых ресурсов на депозите банка в течение нескольких лет с последующим их использованием в качестве прямых инвестиций. [c.50]
Как видно из приведенной схемы, разработка инвестиционной стратегии предприятия, хотя и ориентирована в основном на долгосрочные цели (квадрант ИС-3), включает также формирование отдельных стратегических целевых нормативов и показателей, которые дают возможность вырабатывать в последующих среднесрочном и краткосрочном периодах конкретные инвестиционные решения по формированию инвестиционной программы и инвестиционного портфеля (квадрант ИС-2), а также реализации реальных инвестиционных проектов и реструктуризации портфеля финансовых инструментов инвестирования (квадрант ИС-1). [c.180]
Богатые, между тем, изыскали возможность ослабить бремя налогов на себя, придумали свои правила игры. Они уже знали, что такое корпорации, которые были популярны еще в дни парусных кораблей. Богатые создали корпорацию, как средство ограничить свой риск относительно актива в каждом плавании. Богатые вложили свои деньги в корпорацию, чтобы финансировать мореплавание. Корпорация нанимала экипаж, чтобы плыть в Новый мир искать сокровища. Если корабль пропадал, экипаж расставался со своими жизнями, но потери богатых ограничивались лишь деньгами, инвестированными в конкретный морской поход. Последующая диаграмма показывает, как корпоративная структура проявляет себя по отношению к вашему счету о прибылях и убытках, к балансу [c.33]
Эта книга — нечто большее, чем просто книга об инвестировании с последующими советами и магическими формулами. Одна из главных целей ее написания — дать вам возможность выработать другую точку зрения на инвестирование. Она начинается с того, как я возвращаюсь с вьетнамской войны в 1973 году и готовлю себя к тому, чтобы начать инвестировать как богатый инвестор. В 1973 году богатый папа начал учить меня, как приобрести такую же финансовую силу, какой обладал он, — силу, о существовании которой я впервые узнал в 12 лет. 40 лет назад, стоя на песчаном пляже и глядя на недавно сделанную инвестицию моего богатого папы, я понял, что, говоря об инвестировании, разница между моими богатым и бедным папами лежит значительно глубже, чем количество денег, которые каждый из них мог инвестировать. Разница, прежде всего, заключена в глубокой потребности человека стать чем-то большим, чем просто средним инвестором. Если у вас есть такая потребность — тогда читайте дальше [c.21]
Финансовой грамотности был посвящен один из шести уроков богатого папы в книге "Богатый папа, бедный папа". Богатый папа считал финансовую грамотность решающим фактором для любого, кто искренне хочет стать владельцем бизнеса или профессиональным инвестором. В последующих главах этой книги мы с Шэрон более подробно обсудим важность финансовой грамотности в том, что касается бизнеса и инвестирования, а также то, как найти инвестиционные возможности, которые упускает средний инвестор. Но сейчас, я думаю, лучше всего будет немного поговорить о финансовой грамотности и о том, как сделать ее проще и понятнее. [c.183]
При анализе факторов, существенных для принятия последующих решений по стратегическому инвестированию, становится важным прогнозирование параметров в каждый из последующих моментов времени. В этом случае наиболее эффективным методом выступает вероятностная оценка будущих параметров или определение границ возможных колебаний. В рассматриваемом примере прогнозирование рыночных параметров представляется возможным лишь при отказе от самостоятельности (юридической, коммерческой) в пользу поставщиков продукции. В противном случае монопольный характер рынка не по- [c.386]
Предлагаются два конкурирующих объяснения возможному крушению капитализма. Согласно одному объяснению, капитализм может создать такой потенциальный излишек продукции относительно необходимого уровня потребления, что будет невозможно его израсходовать. Излишек, который не может быть поглощен потреблением, не будет производиться, и поэтому неизбежна долгосрочная депрессия. Военные расходы до сих пор играли решающую роль в поглощении излишков продукции, и считается весьма сомнительным, что капитализм сможет поддержать высокий уровень занятости без такой подпорки. Другая гипотеза предполагает, что прибыльность капиталистических предприятий значительно снизится, если организованная рабочая сила добьется увеличения своей доли в результатах производственной деятельности, что приведет к снижению стимулов к инвестированию с последующей крупномасштабной безработицей. [c.418]
ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД - финансовая компания, осуществляющая коллективные инвестиции в ценные бумаги. Может привлекать денежные средства непосредственно или через выпуск и продажу собственных акций. Покупает, держит и продает ценные бумаги с целью получения прибыли на вложенный капитал. Осуществляет управление средствами инвесторов. Располагая информацией и опытом работы на фондовом рынке, обеспечивает возможности вложения в недоступные для отдаленного инвестора ценные бумаги, диверсификацию инвестиций и управление специально сформированными портфелями ценных бумаг. Источником доходов являются дивиденды и проценты по ценным бумагам, доходы от роста их курсовой стоимости, а также плата инвесторов за профессиональные услуги фонда. Первые инвестиционные фонды в пореформенной России появились в конце 80-х начале 90-х гг., что было связано с появлением ваучеров и необходимостью их инвестирования. Образовались особые приватизационные инвестиционные фонды - чековые (ЧИФы). Они принимали приватизационные чеки от физических и юридических лиц для их последующего вложения в ценные бумаги (акции, облигации). [c.228]
Решив заняться сбытом в той или иной стране, фирма должна выбрать наилучший способ выхода на избранный рынок. Она может остановиться на экспорте, совместной предпринимательской деятельности или прямом инвестировании за рубежом 10. Каждый последующий стратегический подход требует принятия на себя большего объема обязательств и большего риска, но сулит и более высокие прибыли. Все эти стратегии выхода на зарубежный рынок представлены на рис. 92 с указанием вариантов возможных действий в каждом конкретном случае. [c.582]
Компании в свою очередь стремились с некоторым успехом ограничить последствия влияния факторов, способствующих возвращению свободной игры рыночных сил. В 60-х годах ведущие американские фирмы превратились в ТНК, в 70-х годах за ними последовали их европейские и японские коллеги. Таким образом, все они очень динамично интегрировались в мировую экономику, развитие которой после второй мировой войны вступило в фазу зрелости. В этих благоприятных условиях технологический прогресс, экономический рост, крупномасштабное производство и техника управления давали новые возможности развития. В то же время ослабевал контроль со стороны властей. Безусловно, какую-то возможность контролировать предприятие или филиал, находящиеся на территории данного государства, его правительство имело. Но важные решения и общая стратегия инвестирования в значительной степени оставались вне контроля властей, к тому же какой-либо реальной международной политической власти не существовало. Что касалось малых индустриальных стран и государств третьего мира, влияние здесь некоторых корпораций было таковым, что оно подавляло национальные правительства. [c.204]
Для иллюстрации существа спекуляции с опционами представим ситуацию, когда вы обнаружили акции, курс которых, по вашему мнению, возрастет в последующие шесть месяцев. В этом случае вы должны ответить на вопрос что произойдет, если вы предпочтете купить опцион "колл" на эти акции вместо прямого инвестирования в них Чтобы получить ответ на этот вопрос, давайте посмотрим, что показывают цифры. Допустим, курс акций на данный момент составляет 49 долл. и вы ожидаете, что в течение шести месяцев он возрастет до 65 долл. Для того чтобы определить относительные преимущества выбранного вами варианта инвестирования, вы должны определить ожидаемый доход, связанный с каждым из возможных направлений ваших действий. Поскольку опционы "колл" краткосрочны, доход за период [c.560]
По концептуальному содержанию первая и вторая стадии ТЭО близки. Отличие заключается в глубине проработки проекта, последующем уточнении исходной технико-экономической информации, информации о возможных объемах реализации, стоимости кредита и подобных сведений, которые в конечном счете сказываются на показателях эффективности проекта. Стадийность в проработке проекта дает возможность уверенней принимать решения об инвестировании или, наоборот, о приостановке или прекращении дальнейшей работы над проектом, если показатели его экономической эффективности и финансовой устойчивости оказываются неприемлемыми для инвестора. Необходимо отметить, что сторонние инвесторы (коммерческие банки, инвестиционные фонды) предъявляют жесткие требования к достоверности и надежности информации, на базе которой разрабатывается ТЭО проекта. По нашим данным, коммерческие банки проявляют заинтересованность и отбирают для последующей работы с заемщиками 10-15% проектов из числа поступив- [c.46]
Достаточными условиями для САРМ являются а) рынок ценных бумаг предполагает конкуренцию и отсутствие расходов на свершение сделок б) инвесторы не расположены к риску в) доходы на ценные бумаги имеют нормальное распределение г) все инвесторы имеют одинаковые возможности инвестирования и идентичные предположения о будущих средних значениях, вариациях и ковариациях для ценных бумаг. В последующих исследованиях эти ограничения были несколько смягчены, но для развития теории они сыграли существенную роль. [c.122]
Дело в том, что, скажем, покупка или продажа акций напрямую связаны с инвестированием в ту область, к которой относятся эти ценные бумаги. Иное дело валюта - ее покупка или продажа направлена на создание возможностей для последующего расширения производства, потребления и т. п. К тому же, обмен больших партий валют затрагивает, по крайней мере, две страны, существенно определяется их экономическим и политическим состоянием, во многом зависит от действий центральных банков [c.454]
Другим существенным отличием МФК является то, что с 1961 г. она получила особое право не только предоставлять кредиты, но и непосредственно осуществлять инвестиции в акционерный капитал строящихся или расширяющихся предприятий с последующей перепродажей их акций частным инвесторам. При этом МФК, как и МБРР, не только не конкурирует с частными инвесторами, а, наоборот, должна стимулировать внедрение частного капитала в развивающуюся экономику. Располагая оплаченным капиталом в 1.4 млрд. долл.. МФК к середине 1993 г. предоставила свыше 7 млрд. долл. на выполнение кредитных и инвестиционных обязательств, принятых Корпорацией перед странами-членами. Масштаб ее операций не может идти в сравнение с объемом кредитов МБРР или MAP. Однако эффективность деятельности МФК не измеряется лишь суммой ее собственных вложений, обычно не превышающих 25% стоимости кредитуемых проектов. Причем инвестиции МФК в ценные бумаги (акции и облигации кредитуемых компаний) должны быть по возможности краткосрочными и перепродаваться частным инвесторам, что, в свою очередь, способствует развитию национальных финансовых рынков в соответствующих странах-членах. Именно этой стороной деятельности Корпорация выделяется среди всех крупных межгосударственных инвестиционных институтов, заметно ускоряя процесс прямого инвестирования частного капитала в экономику развивающихся стран. Примечательно, что Корпорация не отказывается поддерживать и государственные предприятия, функционирующие как самостоятельные акционерные компании при соблюдении общих правил рыночной экономики, типичных для частного предпринимательства и свободного распределения и перевода прибылей. [c.472]
Все это выглядит совершенно иначе для экономики, достигшей полной занятости. Если экономика хорошо функционирует, поддерживая полную занятость, то возросшее стремление к сбережениям приведет к росту фактических сбережений, поскольку, как мы увидим в последующих главах, это будет стимулировать инвестирование, и, таким образом, совсем не обязательна ситуация, при которой совокупный спрос и выпуск сократятся. Мы проанализируем механизм, способный поддерживать полную занятость, позже, когда сделаем нашу упрощенную модель более реалистичной, введя в анализ деньги и учтя возможность изменений в уровне цен. Урок же, который преподносит парадокс бережливости, обладает ценностью в той мере, в какой мы осознаем, что он применим к ситуации низкого совокупного спроса. [c.469]
Инвестор вправе владеть, пользоваться, распоряжаться объектами и результатами инвестиций, включая реинвестиции и торговые операции. Законом могут быть определены объекты, инвестирование которых не влечет за собой приобре ения права собственности на них, но не исключает возможности последующего владения, оперативного управления или участия инвестора в доходах от эксплуатации этих объектов. [c.221]
Как уже было отмечено, инвестиции в стартующие компании являются наиболее рискованными, дорогими и неликвидными среди всех видов венчурного инвестирования. Таким образом, необходимы высокие прибыли, так же как и возможности значительного привлечения последующего финансирования, хорошо вознаграждающегося за усилия на старте. Это, по существу, долж- [c.110]
Логика подобной системы взглядов на законы движения в мире материального производства Предполагала, что отклонения от требуемого равновесия возможны только временные, а длительное завышение уровня цен или сокращение объема производства невозможны, так как ценовой механизм, обеспеченный условиями совершенной конкуренции, в конце концов все отрегулирует. Но Великая депрессия потому и имела место, что реальные процессы совсем перестали укладываться в концепцию автоматической самонастройки и это относилось прежде всего к инфляции и безработице. Быстро растущая монополизация большинства рыночных структур уничтожила условия совершенной конкуренции, а вместе с ними и ценовое саморегулирование. Объем совокупного спроса, который мог быть создан силами рынка (частное потребление плюс частное рас- > ходование капитала), был уже недостаточен, чтобы сохранить полную занятость. Брешь, которую необходимо было заполнить для стабилизации хотя бы относительного макроравновесия, намного превосходила ту норму частного инвестирования, которую тогда можно было поддерживать. Массовая безработица усилила роль социальных факторов, также деформирующих законы стихийного действия рыночных регуляторов. В отличие от предыдущих циклических кризисов перепроизводства, Великая депрессия 30-х обозначила кризис всей существующей системы мотивов, целей, методов экономического управления, а также обеспечивающих их экономических теорий. Государственная политика в отношении цикла не была готова к новой постановке проблемы поиска методов для достижения равновесия. В этих условиях в обществе всегда появляется острая необходимость в совершенно новых экономических концепциях (аналогичный случай имеет место в настоящее время в Российской Федераций, но пока, к сожалению, успеха Не принес), экономических моделях, позволяющих создать новые условия для продолжения суще - ствования рыночной системы и объяснить законы последующего развития на Другой теоретической высоте. Поэтому конец Великой депрессии с позиций эволюции производственных отношений и генезиса экономических теорий можно образно сравнить с жирной чертой , проведенной под длительным этапом существования капитализма свободной конкуренции и царства классики . [c.35]
В фильме Школа асов есть классическая сцена, в которой все стрелки-пилоты кричат Огонь Огонь Если вы видели этот фильм, то, возможно, помните, что время, допустимое для того, чтобы нажать на гашетку, стреляя по вражескому самолету, измеряется долями секунды. Если вы слишком долго выжидаете или не подготовились, то упустите благоприятную возможность. То же истинно и в мире денег, где окошко благоприятной возможности попасть в цель тоже очень узкое. Если вы застыли во времени, приклеились к прошлому , одеваетесь как ваши мама или папа, испытываете недостаток в необходимых навыках в области бизнеса или инвестирования, то, возможно, даже не заметите эту благоприятную возможность. Вы можете не только не попасть в цель, но и застыть во времени, будучи не в состоянии двигаться вперед. В 1999 году ко мне пришел один мой друг и сказал Я последовал твоему старому совету и инвестировал деньги в собственность с рентным доходом. Я купил двухквартирный дом в хорошем районе за 150 тысяч долларов. Прекрасное начало, не так ли Я поздравил его, потому что это действительно был прекрасный дом. Но проблема была в том, что он сделал выстрел по мишени, время которой миновало. Он пришел на праздничный вечер с опозданием. Он не сделал выстрела в нужное время. Тем не менее я считаю, что это было хорошее начало, поскольку хорошо начать — это все же лучше, чем не начать вообще. Это хорошее начало, потому что даже если он потеряет деньги, то, как минимум, получит бесценные знания и опыт. [c.77]
Различные виды деятельности осуществляются в предынвес-тиционной фазе параллельно, продолжаясь и в последующей инвестиционной. Таким образом, если изучение возможностей инвестирования дало достаточные результаты о жизнеспособности проекта, то продвижение инвестиций и планирование реализации начинаются одновременно. Однако основные усилия концентрируются на окончательной оценке проекта и инвестиционной фазе (рис. 5.2). Для уменьшения излишних затрат при ограниченных ресурсах требуется четкое понимание последовательности событий при разработке делового проекта, начиная с этапа разработки концепций, путем активных усилий по переводу проекта на оперативный этап. Важно также понимать роль, которую предстоит сыграть инвесторам, коммерческим банкам, поставщикам оборудования, компаниям по страхованию экспортных кредитов и консультационным фирмам. [c.205]
Приобретение имущества производственного назначения (транспортные средства, производственное оборудование, компьютеры и т.д.) часто осуществляется с привлечением коммерческого или банковского кредита, обычно погашаемого в рассрочку. Получение оборудования для расширения и/или модернизации производства возможно и в порядке аренды. Аренда оборудования известна по крайней мере со средневековья (например, аренда судовых якорей, Венеция XI век). В последние годы в промышленно развитых странах стремительно развиваются специальные виды арендных отношений. Именно за этими видами аренды в России закрепился термин лизинг (leasing, буквально, — сдача в аренду). Он применяется для обозначения вида предпринимательской деятельности, заключающегося в инвестировании собственных или привлеченных финансовых средств путем приобретения производственного имущества для последующей сдачи его в аренду и, более широко, как специального вида аренды имущества производственного назначения (для краткости любые виды арендуемого имущества будем называть оборудованием). [c.289]
Для определения возможности инвестирования в последующие проекты определяют стоимость опциона all по формуле Блэка-Шоулза С=4285,1умс. [c.281]
Данный пример показывает воздействие налоговой системы, действовавшей до принятия 25-й главы Налогового кодекса, на фирму, которая в момент инвестирования имеет налоговый убыток и финансирует инвестиции из собственных средств (это возможно при наличии нераспределенной прибыли прошлых периодов, поскольку в России не существует переноса убытка назад, или в случае финансирования за счет дополнительной эмиссии), т.е. RoOD0<0. Допустим, что в последующие периоды фирма прибыльна (ожидает, что будет прибыльной) и к началу нулевого периода не имеет убытка, который можно было бы перенести на последующие перио-ДЫ136. [c.355]