Что такое инсайдерные операции

Что такое инсайдерные операции  [c.478]

Инсайдерными называются операции с акциями компании, проводимые ее членами (инсайдерами) с использованием особой доступной только им неопубликованной информации для извлечения собственной выгоды. В определении инсайдерных операций подразумевается, что, если бы такая неопубликованная информация стала широко известна, это некоторым образом повлияло бы на курс акций компании, а члены компании сняли бы сливки от такого изменения.  [c.478]


Было выдвинуто предложение о том, чтобы с целью более успешного пресечения инсайдерных операций судебные власти придавали большее значение соблюдению законодательства об инсайдерных операциях, а в существующие правовые нормы были бы внесены изменения в свете осознания того факта, что инсайдерные операции не являются рядовым правонарушением, к которому применимы рядовые нормы. Может потребоваться введение законов, охватывающих такие вопросы, как вознаграждение сообщающим о правонарушении, наказания за преступление, перенесение бремени доказательства и конфискация краткосрочных доходов [40, с.702].  [c.487]

Весьма краткий обзор законодательства об инсайдерных операциях США, Великобритании и Австралии позволяет заметить ряд общих черт. Во-первых, сделки с использованием внутрифирменной информации представляются нежелательными на любом рынке ценных бумаг. Инсайдерные операции привносят на рынок элемент несправедливости, так как инсайдер, располагая частными сведениями, получает прибыли (или сокращает убытки) за счет менее информированных сторонних лиц. Следовательно, для защиты рядового инвестора и гарантирования справедливых правил игры всем участникам рынка необходимо введение законодательных норм и осуществление контроля.  [c.487]


Всех перечисленных выше законодательных норм и предлагаемых механизмов контроля, очевидно, недостаточно для сдерживания инсайдерных операций. Дело в том, что ограничена их юрисдикция. Так, Закон о компаниях 1955 г. касается преимущественно директоров фирм. Прочие лица, такие, как менеджеры и сотрудники фирмы, им не охвачены, равно как и те, кто получает от директоров советы или указания, сформированные на. основе внутренней информации. Другими словами, под действие Закона подпадают не все лица, которые могут быть отнесены к инсайдерам.  [c.489]

Проблема инсайдерных операций в Новой Зеландии усугубляется еще и тем, что крупные предприниматели обычно входят в состав правлений и участвуют в делах нескольких компаний. Таким образом, они получают доступ к внутренней информации ряда фирм. Избежать инсайдерной торговли в подобных обстоятельствах весьма сложно.  [c.489]

Новозеландская комиссия по ценным бумагам признала, что с попыткой оценки влияния, которое оказывают инсайдерные операции на фондовый рынок, связаны определенные проблемы. Внося свои предложения по законодательному регулированию, Комиссия исходила из того, что анализ затрат или выгод, связанных с инсайдерными операциями, неосуществим, так как для этих целей требуются сведения, а такие сведения недоступны и вряд ли когда-либо будут доступны [26, с.28]. Тем не менее Комиссия высказала свое мнение по ряду вопросов о влиянии операций с использованием внутрифирменной информации на рынок ценных бумаг. Их можно подытожить следующим образом.  [c.490]

Выяснилось, что даже после изучения зарубежной правовой практики при внесении законодательных предложений в Новой Зеландии фактические затраты или выгоды, связанные с запрещением инсайдерных операций, измерению не поддаются. Основные доводы в пользу введения такого законодательства по-прежнему опираются на тонкие понятия справедливости и морали, особенно в отношении тех, кто исполняет роль доверенного лица.  [c.492]


Ряд работ, помимо изучения прибыльности операций с использованием внутренней информации [24 20], был посвящен связи их с гипотезой эффективного рынка (ЕМН). Интерес к этой теме со стороны исследователей инсайдерных операций и к способности инсайдеров получать на рынке сверхнормативные прибыли обусловлен тем, что последняя противоречит сильной форме ЕМН, согласно которой курсы ценных бумаг отражают всю опубликованную и внутрифирменную информацию. Многочисленные работы в области ЕМН, однако, показали, что сильной формы ЕМН не существует [31 13]. Это объяснимо, так как эти исследования проводились в странах с законодательным ре-  [c.501]

Изучение проблемы ЕМН важно в исследовании инсайдерных операций. Во-первых, показывая, что сильной формы ЕМН не существует, исследователь исходит из того, что инсайдерные операции возможны и совершаются на практике. Дело в том, что курсы ценных бумаг в любой момент времени отражают только публикуемую информацию, но не внутрифирменную. Инсайдеры, располагая специальной внутренней информацией, имеют, таким образом, возможность использовать при желании такие непубликуемые сведения.  [c.502]

Первый вопрос — о том, кто должен нести ответственность за соблюдение законности и недопущение инсайдерных операций, — весьма уместен, ибо, как уже отмечено выше, такие операции не лежат на поверхности. В Австралии, например, где законодательство о сделках с использованием внутренней информации существует уже с середины 1970-х годов, за последние 15 лет ни один иск не был удовлетворен [29, с.40]. В Великобритании было вынесено всего семь обвинительных приговоров, но ни один виновный не был лишен свободы [34, с.21].  [c.506]

Недавнее ослабление регулирования новозеландской экономики имело далеко идущие последствия для всех ее областей. Оно приведет и к притоку инвесторов в страну. Такой приток будет, однако, ограничен, если новозеландский рынок не будет иметь репутацию справедливого . Сегодня Новая Зеландия на 55 лет отстает от США в области регулирования инсайдерных операций. Данная проблема вышла на первый план с дерегулированием экономики и с кризисом на фондовом рынке октября 1987 г., а соответствующие средства правовой защиты были созданы лишь недавно.  [c.509]

В данной главе сделан весьма краткий обзор законодательства об инсайдерных операциях США, Великобритании, Австралии и Новой Зеландии. Хотя законодательство не может гарантировать полного исключения из практики подобных сделок, оно по крайней мере предотвратит наиболее вопиющие преступления При наличии правового регулирования нарушители не смогут пользоваться полученными прибылями так же свободно, как прежде.  [c.509]

Операциям с использованием внутрифирменной информации посвящено немало эмпирических исследований. Во всех работах негласно подразумевается, что такие операции существуют. Менее ясным представляется вопрос об их прибыльности. Поэтому большинство исследовательских работ посвящено прежде всего прибыльности инсайдерных операций. Результаты исследований, однако, неоднозначны. Яффе (Jafre), например, суммируя выводы различных предшествующих исследований, посвященных указанной теме, пришел к следующему  [c.498]

Проблема, однако, заключается в сложности определения и доказательства фактов инсайдерных операций [14, с.9]. Это особенно верно в случаях,1 когда от имени члена компании действует по его инструкциям третье лицо или когда член компании использует информацию о другой компании, полученную в ходе выполнения служебных обязанностей. Такие случаи невозможно выявить, если не иметь постоянно и грамотно действующего механизма надзора за всеми необычными колебаниями цен. Так, в США бдительная финансовая пресса играет очень важную роль при обнаружении фактов нарушений законодательства об инсайдерных операциях. Однако, хотя пресса может нсполилть роль сторожевого пса и в отсутствие законодательного регулирования, вопрос заключается в том, уместно ли полагаться на нее как на правоохранительный орган при наличии соответствующих правовых норм.  [c.507]