Теперь, когда мы знаем, как операции на международном рынке приводят к изменению предложения и спроса на валюту, можно перейти к изучению процесса установления обменных курсов. Поскольку обменный курс является ценой одной валюты, выраженной в единицах другой валюты, то именно соотношение предложения и спроса оказывает влияние на установление обменных курсов. [c.749]
Таким образом, как из-за того, что некоторые товары не имеют широкого распространения, так и из-за того, что даже ходовые товары не всегда могут быть с успехом заменены иностранными, концепция паритета покупательной способности не всегда позволяет правильно установить значение обменных курсов. В силу этих причин реальный обменный курс со временем изменяется. Тем не менее теория паритета покупательной способности дает нам правильные основы понимания процессов установления обменных курсов. Ее логика базируется на том, что по мере отклонения реального обменного курса от значения, предсказанного теорией паритета покупательной способности, у людей появляется больше стимулов для перемещения товаров через границы. Даже если силы, стремящиеся к установлению паритета покупательной способности, не могут полностью зафиксировать значение реального обменного курса, их действие дает основания полагать, что изменения этого значения будут несущественными и проявляться только время от времени. Поэтому общие тенденции изменений обменных курсов обычно верно отражают колебания уровней цен внутри страны и за рубежом. [c.649]
В процессе приспособления к условиям мирового рынка ссудных капиталов возникли разновидности еврооблигаций обычные облигации с фиксированной и плавающей процентной ставкой на весь срок долговые обязательства с плавающей процентной ставкой конвертируемые облигации, которые можно обменять на акции компании-заемщика через определенное время в целях получения более высокого дохода облигации с нулевым купоном , процент по которым не выплачивается в определенный период, но учитывается при установлении эмиссионного курса (иногда дают держателю дополнительные налоговые льготы), и др. [c.392]
Как устанавливается конкретный обменный курс в системе фиксированного курса Например, страна может зафиксировать обменный курс, привязав в одностороннем порядке свою валюту к денежной единице другой страны, покупая и продавая иностранную валюту за внутреннюю при выбранном курсе. Возможно также взаимное соглашение между странами, чьи валюты привязываются, друг к другу. Односторонняя привязка типична для развивающихся экономик, фиксирующих свои валюты по отношению к валютам промышленно развитых государств. В этом случае страна действует на свой страх и риск, принимая обязательство поддерживать обменный курс на выбранном уровне. Рассмотрим в качестве примера Аргентину, достаточно большую развивающуюся страну, которая в разные периоды привязывала свою валюту (песо) к доллару США. Центральный банк Аргентины берет на себя полную ответственность за поддержание обменного курса на установленном им уровне, а Федеральная резервная система США не вмешивается в процесс сохранения стабильности курса. Если Аргентина решит отказаться от привязки или же изменить обменный курс, это также будет односторонним решением, не требующим одобрения со стороны Соединенных Штатов 4. [c.332]
Лак было показано в предыдущих четырех главах, метод установления заработной платы имеет решающее значение для достижения общего макроэкономического равновесия. Если номинальная заработная плата является фиксированной (или заранее оговоренной в пределах данного периода), то денежную политику можно использовать для изменения как объема выпуска, так и уровня безработицы. Если фиксированна реальная заработная плата (например, посредством индексации), то денежная политика обычно влияет на цены и обменный курс, а не на выпуск. Более того, если инфляция проявляет инерционность, то для стабилизации инфляции может потребоваться период, в течение которого безработица будет превышать свой естественный уровень, поскольку увеличение заработной платы заложено в долгосрочных трудовых соглашениях. Но если процесс установления заработной платы гибок и ее уровень зависит в будущем от ожиданий, то регулирование инфляции может и не сопровождаться резким ростом безработицы. [c.521]
В долгосрочной перспективе корректировка курсов также имела положительные последствия. Более обоснованная структура обменных курсов, установленная в 1949г., придала большую эластичность предложению со стороны экспорто-способной европейской промышленности и заложила основы для восстановления процесса мировой торговли в 50-х годах. Устранение недооценки доллара вызвало приток частных капиталов из США и тем самым способствовало пополнению долларовых запасов. Начало в 1950 г. корейского конфликта и последовавшая затем гонка вооружений временно нарушили достигнутое в результате девальвации равновесие. Увеличение объемов продаж сырья и рост цен на него на мировых рынках резко усилили резервные позиции фунта стерлингов, так что в какой-то [c.291]
В других случаях фиксированный обменный курс поддерживается обеими участвующими сторонами, разделяющими ответственность между собой. Мы называем эту систему совместным соглашением по обменному курсу (такие коллективные механизмы подробно обсуждаются ниже в этой главе). Соглашения данного типа характерны для средних и больших экономик, таких, как 10 западноевропейских стран, участвующих в ЕВС. Например, центральные банки как Франции, так и Германии разделяют ответственность за поддержание привязки курсов, установленной в рамках этой системы. Однако даже в этом случае эксперты расходятся во мнении относительно того, в какой мере ответственность действительно разделяется между странами. Некоторые аналитики заявляли, что Бундесбанк на самом деле не участвует в процессе привязки европейских обменных курсов и что другие центральные банки ЕВС несут основную нагрузку по поддержанию курсов по отношению к немецкой марке5. [c.332]
Смотреть страницы где упоминается термин Процесс установления обменных курсов
: [c.102] [c.323] [c.36] [c.263] [c.76]Смотреть главы в:
Современные деньги и банковское дело -> Процесс установления обменных курсов