Опросы, в силу своей природы, дают различные желаемые нормы доходности для разных инвесторов в одном и том же классе недвижимости. Если допустить, что для того или иного класса инвестиций можно получить какой-то диапазон желаемой доходности, остается неясным, что же будет дальше. Вероятно, те инвесторы, которые ищут максимальной доходности, окажутся вытесненными с рынка, а те, чья желаемая доходность находится на нижнем уровне шкалы, найдут множество недооцененной недвижимости. Вопрос о том, кто должен быть маргинальным инвестором, не находит ответа в этих опросах. [c.987]
В. В оценке стоимости акции применяется как ожидаемая, так и желаемая норма доходности. [c.88]
Выбор акций для покупки (инвестирования) осуществляется на основе сравнения желаемой нормы доходности с ожидаемой. Так, если инвестор приобретает сегодня акции по цене Р(], надеясь продать их через год по цене Р, получив за этот период еще и дивиденды в размере DIV, то ожидаемая норма доходности определяется как [c.175]
Статистический подход к оценке инвестиционных рисков сводится к нахождению функции распределения вероятности достижения некоторой нормы доходности проекта. Задаваясь желаемой величиной доходности, можно вычислить вероятность того, что реальная доходность проекта будет не меньше заданной. И наоборот, задаваясь некоторой желаемой величиной вероятности успешной реализации проекта (например, 90 или 95%), можно определить норму доходности, которая будет достигнута с заданной вероятностью. Данный тезис иллюстрируется на рис. 12.3. [c.195]
Как только инвестор выполнил предварительные условия и четко определил финансовые задачи, ему следует установить цели инвестирования — конкретные значения периода, размеров, формы и риска, связанного с желаемым уровнем доходности. Например, можно поставить цель накопить 15 000 долл. для первого взноса при покупке летней дачи в конкретном году или 250 000 долл. в качестве пенсионных сбережений к сроку выхода на пенсию. Эти цели должны не только соответствовать общим финансовым задачам, но и быть выполнимыми.. Нужно располагать соответствующей первоначальной суммой для вложения и иметь представление о том, какая норма доходности обеспечит достижение поставленных целей. Принципы разработки целей инвестирования в рамках общего процесса личного финансового планирования будут рассмотрены в гл. 4. [c.20]
Соответствующее окно содержит четыре вкладки (Инвестиции в основной капитал, Издержки производства, Программа продаж, Косвенные эффекты) и две кнопки (Желательная ВИД, то есть внутренняя норма доходности, и Желательный ЧДД, то есть чистый дисконтированный доход). Здесь можно проверить влияние большого количества параметров, таких как денежные и неденежные выгоды и недостатки. Кроме того, можно путем подбора исходных данных получить желаемые показатели ЧДД и ВИД. [c.133]
Эффекту богатства спрос на деньги (и другие активы) возрастает, но мы предполагаем, что эти размеры увеличения спроса на деньги меньше, чем прирост предложения денег. Так, согласно анализу, проведенному в предыдущем разделе, можно предположить, что при исходном уровне норм доходности структура спроса на активы не меняется отношение спроса на деньги к величине богатства остается прежним, но новое предложение денег означает, что запас денег составляет теперь большую долю богатства, чем ранее. Соответственно возникает избыточное предложение денег при сохранении начальной структуры относительных норм доходности. Частный сектор попытается обменять избыточные суммы денег на другие виды активов, что сократит запас денег до желаемой величины и повысит запасы облигаций и капитала в натуре для восстановления первоначального соотношения между этими видами активов, то есть соотношения, существовавшего при начальной структуре норм доходности. [c.674]
Другой механизм, который возникает (в неодинаковой степени) независимо от способа увеличения денежной массы, связан с воздействием прироста денежной массы на спрос на капитал в натуральной форме. Как мы уже видели, эффект распределения портфеля (и в ряде случаев-эффект богатства) гарантирует, что прирост денежной массы лишь тогда найдет свое место в равновесной структуре портфеля, когда относительный доход на физический капитал (и другие активы) снизится. Если применить терминологию Тобина, то портфели находятся в равновесии лишь тогда, когда норма доходности на капитал, требуемая, чтобы побудить владельцев активов хранить существующий запас капитала в натуре- цена предложения капитала ,-равна фактической норме. Рхли запас денег (или облигаций) увеличивается, цена предложения капитала падает и владельцы активов пытаются увеличить свой запас физического капитала. Ина-.че говоря, если хозяйство находится в стационарном состоянии, когда портфели характеризуются равновесием, увеличение денежной массы будет способствовать установлению положительных темпов планируемых инвестиций. Это будет продолжаться до тех пор, пока запас капитала (или его цена) не повысится до такого уровня, когда предельные нормы доходности сравняются с новой, более низкой ценой предложения капитала. Увеличение желаемых инвестиций окажет влияние на реальную или номинальную величину национального дохода. Даже когда портфели достигнут нового равновесия, более высокий запас капитала в натуральной форме может оказывать влияние на рост национального дохода, хотя демонстрация подобного эффекта на экономический рост [c.675]