Большинство стран не намерены были допускать значительного роста или падения курсов национальных валют в краткосрочный период. Следовательно, они осуществляли интервенции на международных валютных рынках для поддержания курса национальной валюты они покупали ее, когда этот курс снижался, и продавали при повышении курса. Валютные интервенции привели к грязному плаванию обменных курсов и неравновесию платежных балансов. [c.796]
Что такое грязное плавание обменных курсов Основываясь на материале данной главы, считаете ли вы, что такая система обменных курсов существовала в последние годы Приведите аргументы в поддержку вашей точки зрения. [c.797]
Управляемое ( грязное ) плавание [c.750]
ГРЯЗНОЕ ПЛАВАНИЕ — манипуляции, осуществляемые регулирующими государственными органами над ее валютным курсом при системе плавающих валютных курсов. При этом ставится задача получения дополнительных конкурентных преимуществ перед торговыми партнерами для извлечения добавочной прибыли. Чтобы прекратить дальнейший рост курса национальной валюты, правительство страны может проводить интервенции на валютном рынке, т. е. осуществлять ревальвацию. И наоборот, чтобы создать предпосылки для повышения курса национальной валюты, может быть проведена девальвация валюты. [c.149]
В соответствии с Бреттон-Вудской системой с конца 1940-х до начала 1970-х гг. валютные курсы имели стабильные согласованные паритеты, хотя возможны были и их изменения с помощью ревальвации и девальвации. Центральный банк, покупая или продавая валюту, оказывал стабилизирующее воздействие на курс, если возникала тенденция к его выходу за допустимые пределы. После отказа в 1971 г. от этой регулируемой системы с периодической фиксацией валютные курсы стали объектом системы гибкого регулирования, при которой осуществляются вмешательства центральных банков для сглаживания нежелательных колебаний, хотя считается, что такие вмешательства (теоретически) не противодействуют тенденциям, вызываемым основными рыночными силами. Что касается некоторых групп валют, то их курсы были связаны таким образом, чтобы ограничить их относительные колебания, как это было сделано в европейской змее и валютной системе Европы. Система гибкого регулирования валютных курсов иногда называется грязным плаванием, поскольку воздействия стран на курсы их собственных валют часто диктуются своекорыстными мотивами. [c.327]
СМЕШАННЫЕ ФОРМЫ СИСТЕМЫ ВАЛЮТНОГО КУРСА. В практике современности система гибкого курса существует не в чистом виде, а часто в форме управляемого, или грязного , плавания, при которой центральный банк осуществляет интервенции с целью сгладить чрезмерные колебания курса без попыток воздействовать на долговременные тенденции валютного курса. В целом по данным МВФ на начало 1998 г., в 115 странах-членах МВФ применялась та или иная система гибких курсов, в том числе свободно плавающий — в 51 стране, а управляемое плавание — в 48 странах. К смешанным системам обменного курса относится также ползущая привязка, при которой через определенные непродолжительные интервалы обменный курс изменяется на малую, уже известную величину в рамках валютного коридора (предельных отклонений от установленного уровня). Применяется и корректируемая система фиксированных курсов, при которой девальвация или ревальвация происходят с изменением некоторых макроэкономических показателей (например, уровня инфляции). Известный в России валютный коридор (коридор используется, как было показано, и при других системах фиксированного курса) явил собой такую систему, при которой постоянная девальвация изменяется на неизвестную величину, но в заранее установленных рамках. Валютный коридор в России был отменен в августе 1998 г. — отказ от валютных интервенций привел к резкому падению курса рубля и фактически означал крупномасштабную девальвацию. Выбор определенной системы валютного курса является чрезвычайно сложной задачей, решение которой находится в зависимости от многих факторов открытости экономики, ее размеров и эффективности, конкурентных преимуществ, величины валютных резервов и других макро- [c.602]
Официальный курс доллара США к рублю устанавливается Банком России с учетом результатов торгов на ММВБ. С целью поддержания стабильного курса Банк России ежедневно проводит фиксинг валютного курса и с целью поддержания официального курса рубля ввел режим грязного плавания валютного курса, т.е. периодически вмешивается в формирование спроса и предложения на валюту на ММВБ, прежде всего на доллар США, с помощью специальных валютных интервенций. Курс других валют определяется на основе кросс-курса. При этом в качестве промежуточной (третьей) валюты используются курсы этих валют к американскому доллару. [c.420]
Грязный" плавающий курс. Данная система находится ближе к свободно плавающему курсу. Обменный курс в этом случае не фиксируется, ему предоставляется возможность колебаться под действием рыночных сил. Вместе с тем, когда его колебания начинают приводить к негативным последствиям для экономики, правительство соответствующей страны принимает необходимые меры по его регулированию. Таким образом, речь здесь идет о регулируемом чистом плавании, или, другими словами, о "грязном" плавании. [c.155]
В свободном плавании находятся валюты США, Канады, Великобритании, Японии, Швейцарии, ряда других стран и стран ЕВС. Однако центральные банки этих стран часто поддерживают валюты при резких колебаниях их курсов. Именно поэтому существует управляемое , или грязное , плавание валютных курсов. Так, центральные банки США, КанадЫ и ЕЦБ для выравнивания краткосрочных колебаний курсов своих валют [c.292]
После 1973 г. основные валюты стран индустриального мира функционировали по схеме управляемо плавающих обменных курсов (что фактически означало "грязное" плавание). Главные валюты — доллар США, немецкая марка и японская иена — после 1973 г. были плавающими относительно друг друга. Однако со второй половины 80-х годов большинство государств часто практиковали интервенции на валютных рынках для поддержки курсов своих валют на неформальных желательных уровнях. В пределах Европы начиная с 1979 г. валюты взаимосвязаны через систему стабильных, но корректируемых курсов, известную как Европейская валютная система (ЕВС). [c.325]
В режиме плавающего курса учреждения, проводящие денежную политику, не принимают обязательств по его поддержанию на заданном уровне. Колебания спроса и предложения денег отражаются в изменениях обменного курса. Если центральный банк совсем не покупает и не продает иностранную валюту, то такой режим называется "чистым" плаванием. Если же учреждения, проводящие денежную политику, осуществляют валютные операции, то мы говорим о "грязном" плавании. [c.359]
Плавание валютных курсов имело ряд особенностей в связи с тем, что многие страны предпринимали определенные усилия по ограничению колебаний валютных курсов, что делало их плавание грязным . Например, правительство Японии неоднократно воздействовало на курс иены в сторону его понижения, с тем чтобы обеспечить японским экспортерам конкурентные преимущества на международных рынках. Страны Европейского сообщества делали попытки сократить пределы колебаний между курсами своих [c.779]
Грязное плавание обменных курсов (dirty float) — система управляемых плавающих курс он, когда государства время от времени осуществляют интервенции на валютных рынках, чтобы избежать повышения или снижения курса национальной валюты. [c.796]
ВАЛЮТНАЯ ИНТЕРВЕНЦИЯ ( urren y intervention) — целенаправленная деятельность центрального банка той или иной страны на международном валютном рынке по массированной продаже либо закупке национальной валюты с целью поддержания валютного курса, влияния на точку равновесия рынка, посредством изменения своей валютной позиции. Систематические интервенции для сближения курсов покупателя и продавца применяются, в частности, для обеспечения системы фиксированных валютных курсов. Напротив, система "чистого плавания" выражается в том, что центральный банк полностью воздерживается от операций на рынке. "Грязное плавание" соответствует ситуации, в которой центральный банк решает произвести интервенции по выбранным им курсам, которые предварительно неизвестны рынку и которые он по-своему перемещает. [c.43]
ГРЯЗНОЕ" ПЛАВАНИЕ ВАЛЮТНЫХ КУРСОВ (dirty float) — колебание валютного курса страны, при котором государство, хотя публично и отрицает интервенции на валютных рынках, на самом деле тайно их осуществляет для воздействия на валютный курс. Такой политики придерживались правительства многих стран в начале 70-х гг. во время кризиса Бреттон-Вудской валютной системы, когда сохранять фиксированные валютные курсы было уже невозможно, а принять полностью политику "плавающих" курсов они не были готовы. К такому "плаванию" можно отнести движение курсов валют в рамках Европейской "валютной змеи " и Европейской валютной системы. [c.77]
В системе свободного плавания валютный курс формируется под воздействием рыночного спроса и предложения. FOREX при этом наиболее приближен к модели совершенного рынка количество участников как на стороне спроса, так и на стороне предложения огромно, любая информация передается в системе мгновенно и доступна всем участникам рынка, искажающая роль центральных банков незначительна и непостоянна. Однако центральные банки постоянно проводят мониторинг валютного рынка, производят действия, направленные на стабилизацию курса национальной валюты, поэтому свободное плавание иногда называют грязным плаванием. [c.39]
По мнению монетаристов, валютный курс должен свободно йатебаться под воздействием рыночного спроса и предложения, а государство не должно его регулировать. Фридмен предложил законодательно запретить валютную интервенцию, полагая, что рынок проделает работу валютных спекулянтов намного лучше, чем правительство 1. Сторонники неоклассического направления полагают возможным стабилизировать экономику путем рыночного регулирования валютного курса и превращения плавающих курсов в автоматический регулятор международных расчетов2. Идея отказа государства от регулирования валютных отношений утопична. Вопреки отрицательному подходу монетаристов к валютной интервенции на практике она проводится, и преобладает грязное плавание курсов валют, основанное на сочетании рыночного и государственного регулирования. [c.39]
В режиме гибких, или плавающих, обменных курсов органы, регулирующие денежно-кредитную политику, не несут никаких обязательств по поддержанию заданного курса. (Заметим, что мы используем понятия гибкого и плавающего обменного курса в качестве синонимов.) Вместо этого все колебания спроса и предложения иностранной валюты отражаются в изменениях ее цены в единицах внутренней валюты. Центральный банк устанавливает объем предложения денег без привязки к какому-то конкретному обменному курсу и затем допускает его колебания в зависимости от экономической конъюнктуры. Если центральный банк абсолютно не вмешивается в валютообменные рынки путем покупок и продаж иностранной валюты, мы говорим, что внутренняя валюта находится в состоянии "чистого" плавания. Однако на практике такое случается крайне редко. Страны, имеющие плавающие курсы, часто пытаются повлиять на ценность своей валюты с помощью валютных операций. Такую валютную систему мы называем "грязным" плаванием. [c.333]
При системе управляемого плавания ( грязного флоатинга ) валютный курс по сути является плавающим, но государство осуществляет валютные интервенции (в ряде случаев ежедневные), пытаясь изменить курс в определенном направлении. Причиной этих интервенций может быть желание государства устранить слишком сильные колебания валютного курса или установить валютный курс на уровне, отличном от уровня свободного рынка. [c.141]