Статья I.ii Устава Фонда прямо нацеливает его на создание благоприятных условий для гармоничного расширения и развития международной торговли , однако Фонду одновременно не были предоставлены для.этого конкретные правовые рычаги и средства. Международная торговля и валюта неотделимы. Многосторонность условий торговли (обеспечиваемая в ГАТТ/ВТО) должна бы дополняться многосторонностью системы платежей, а либерализация международной торговли невозможна без стабилизации международной валютной системы. Такая стабилизация в свою очередь наиболее надежна на основе золотых паритетов валют, что давно оказалось невозможным. С другой стороны, валютные меры такого рода, как конкурирующая девальвация или введение множественных обменных курсов, могут столь же негативно влиять на свободу торговли, как дополнительные импортные таможенные пошлины или пошлины на экспорт. Короче, валютное и внешнеторговое регулирование должны корреспондировать друг другу, что еще далеко не достигнуто. [c.259]
Множественные обменные курсы [c.33]
Пример 2. Множественные обменные курсы [c.36]
Мотивация подобной политики, какой бы неправильной она ни была на практике, иллюстрируется простым примером. Предположим, что курс по импорту установлен на уровне 100 песо за 1 долл., а по экспорту — 50 песо тогда за каждый доллар, покупаемый у экспортеров и продаваемый импортерам, государство получает прибыль в 50 песо. По сути, это налог на экспортируемые товары, который, очевидно, препятствует их производству. Ясно, что система множественных обменных курсов в отношении импорта и экспорта ведет к нарушению паритета покупательной способности. [c.357]
Множественность обменных курсов по текущим операциям может вести к значительным искажениям в экономике. Она вызывает серьезные проблемы, связанные с распределением ресурсов, поскольку некоторые виды деятельности оказываются более прибыльными благодаря чисто искусственным преимуществам. Как правило, множественные курсы чрезвычайно тормозят отечественное производство важнейших экспортируемых товаров и заменителей импорта, а это приводит к нездоровой зависимости от импортных поставок в среднесрочной перспективе. [c.358]
Режим множественных обменных курсов в Венесуэле [c.358]
Допустим, что небольшая открытая экономика имеет систему множественных обменных курсов. Будут ли отличаться относительные цены товаров внутри страны и на международных рынках в условиях паритета покупательной способности [c.362]
Для разных видов конверсионных операций может существовать различный валютный курс. В странах, где имеются валютные ограничения на обмен валют по срокам, видам сделок или статусу участников рынка, существует множественность валютных курсов. Принято выделять несколько видов валютных курсов. [c.44]
ВАЛЮТНЫЕ ОГРАНИЧЕНИЯ, совокупность мер, направленных на ограничение операций с валютой, золотом и др. валютными ценностями, устанавливаемая в законодательном или административном порядке. Одна из форм валютной политики. Валютные ограничения закрепляются валютным законодательством государства, служат объектом межгосударственного регулирования, главным образом через МВФ. Цели валютных ограничений достижение равновесия платёжного баланса и поддержание курса национальной валюты за счёт сдерживания импорта товаров и услуг, снижения объёмов экспорта капитала и др. расходов в иностранной валюте концентрация валютных ценностей для решения государственных задач. В мировой практике различают две основные формы применения валютных ограничений текущие операции платёжного баланса и финансовые операции (движение капиталов и кредитов, перевод прибылей, налоговые и другие платежи). Основные формы валютных ограничений запрет свободной продажи и купли иностранной валюты обязательная сдача валютной выручки государству (центральному банку страны) в обмен на национальную валюту по официальному курсу ограничение продажи иностранной валюты импортёрам и туристам, выезжающим за границу регулирование сроков платежей по экспорту и импорту товаров и услуг множественность валютных курсов лимитирование вывоза валютных ценностей лицензирование международных кредитно-финансовых операций, полное или частичное прекращение погашений внешней задолженности. [c.36]
Более активно применяются валютные ограничения в развивающихся странах по причине нехватки валютных ресурсов. Во многих из них сохраняется требование сдавать всю или часть валютной выручки уполномоченным банкам по официальному курсу. Лицензируется продажа иностранной валюты импортёрам. При этом во многих странах существует множественность валютных курсов. Экспортёры сдают выручку в обмен на национальную валюту по одному курсу, при котором иностранная валюта оценивается более низко, а импортёры покупают иностранную валюту по курсу, при котором она оценивается более высоко. В то же время для некоторых экспортёров устанавливается льготный валютный курс. Обычно в развивающихся странах ограничивается вывоз национального капитала, запрещается без разрешения валютных органов переводить за рубеж личные доходы, лимитируется покупка иностранной валюты при поездках за границу и т.п. Но в целях поощрения привлечения иностранного капитала перевод прибылей и др. доходов, связанных с вложенными иностранными инвестициями, не ограничивается. [c.36]
При В. о. обычно действуют твердые курсы иностранных валют, по к-рым могут производиться валютные операции. За последние годы в странах Западной Европы центральные банки применяют лимиты валютных курсов, в пределах к-рых банкам разрешается совершать покупку и продажу иностранных валют. Эти лимиты, как правило, колеблются в пределах 0,75% в ту или другую сторону от паритета. Напр., Английский банк установил для доллара США лимиты в 2,78—2,82 долл. за 1 ф. ст. (при паритете в 2,80 долл.) банки совершают сделки с долларами в этих пределах, причем курс определяется в зависимости от спроса и предложения. В. о. порождают множественность валютных курсов. Иностранец, имеющий счета в банках страны с В. о., часто готов продать эту валюту на иностранных рынках в обмен на свободно конвертируемую валюту со скидкой по сравнению с официальным курсом. Это, в частности, бывает в тех случаях, когда он не может купить нужные ему товары в стране с В. о. или когда цены этих товаров выше, чем в странах со свободно конвертируемой валютой. Множественность валютных курсов существует и официально в ряде стран. Эта система получила широкое распространение после второй мировой войны, особенно в латиноамериканских странах и в нек-рых странах Азии. [c.208]
Поразительным примером множественных курсов служит Чили в 1973 г. В то время в стране было 15 различных обменных курсов при 80-кратном превышении максимального над минимальным. Нормальные товарные потоки оказались совершенно подорваны этой системой. Медь, [c.357]
Наконец, около 25 стран, выбрав какой-либо режим валютного курса, одновременно практикуют множественность курсов своей валюты по экспорту, импорту или во внешней торговле в целом. Суть множественности курсов состоит в том, что на различные экспортные товары вводятся курсы, отличающиеся от курса центрального банка страны. Как правило, более низкий курс устанавливается на товары, в экспорте которых заинтересована данная страна. Тогда при обмене заработанной на внешних рынках иностранной валюты на национальную экспортер получает большее количество национальных денег, т.е. своего рода экспортную премию. Последняя, в свою очередь, может быть использована для расширения производства определенной экспортной продукции. В международной практике широко известны изюмный курс Турции, хлопковый — Египта, кофейный — Бразилии и др. Эффективность множественности курсов, однако, не очень велика при сильной инфляции в этих странах. Инфляция размывает и искажает ценовые пропорции внутри страны, в результате чего экспортеры или импортеры не получают необходимых экономических импульсов даже при наличии льготных валютных курсов. [c.119]
Наконец, около 25 стран, выбрав какой-либо режим валютного курса, одновременно практикуют множественность курсов своей валюты по экспорту, импорту или во внешней торговле в целом. Суть множественности курсов состоит в том, что на различные экспортные товары вводятся курсы, отличающиеся от курса центрального банка страны. Как правило, более низкий курс устанавливается на товары, в экспорте которых заинтересована данная страна. Тогда при обмене заработанной на внешних рынках иностранной валюты на национальную экспортер получает большее количество национальных денег, т. е. своего рода экспортную премию. Последняя, в свою очередь, может быть использована для расширения производства определенной экспортной продукции. В международной практике широко известны изюмный курс Тур- [c.103]
В некоторых странах, однако, ряд операций, проводимых центральными банками, носит характер квазифискальных. Квазифискальные операции могут включать операции, связанные с регулированием финансовой системы (например, предоставление субсидированных ссуд и целевых кредитов) или валютной системы (например, множественные обменные курсы и депозиты по импорту)26. Такие операции могут использоваться органами государственного управления вместо непосредственных налогово-бюджетных мер и будут иметь сходные экономические последствия, независимо от того, в какой части государственного сектора они проводятся. Эти операции, безусловно, необходимо учитывать при оценке общего состояния государственных финансов27. Еще одно основное требование для обеспечения прозрачности в бюджетно-налоговой сфере заключается в том, что связи между фискальными и денежно-кредитными операциями центрального банка должны отвечать требованиям разделов 1.2 и 1.3 кодекса по обеспечению прозрачности в денежно-кредитной и финансовой политике28. Раздел 1.2 требует четкого определения институциональной взаимосвязи между денежно-кредитными и фискальными операциями, а раздел 1.3 требует четкого определения функций агента, выполняемых центральным банком от имени государства. [c.14]
В некоторых случаях доход, полученный центральным банком в результате проведения квазифискальной деятельности, может непосредственно перечисляться в бюджет (например, доходы, полученные в результате действия системы множественных обменных курсов). [c.33]
Альтернативной гипотезой может быть то, что индекс FTSE 100 находится под влиянием не одного фактора, а нескольких. Например, на текущий уровень FTSE 100 могут влиять индекс S P 500, уровень рынка облигаций Великобритании и обменный курс / . Эта гипотеза может быть проверена с помощью множественной регрессии. [c.261]
Чтобы проиллюстрировать множественную регрессию, рассмотрим гипотезу о том, что доходы по индексу FTSE 100 определяются доходами на рынке государственных облигаций Великобритании (переменная Х ), доходами по индексу S P 500 (переменная Хд и доходами по обменному курсу US / (X . [c.283]
До сих пор мы анализировали два крайних случая обменного курса абсолютно фиксированный (или привязанный) и абсолютно гибкий (или плавающий). На практике механизмы обменного курса зачастую бывают более сложными. Например, когда существует контроль валютных операций, официальный курс не используется для ряда конкретных сделок, которые должны совершаться по другим курсам (возможно, и по курсам нелегального рынка валюты). Контроль за валютообменными операциями почти всегда приводит к системе двойных или множественных курсов. Многие развивающиеся страны широко используют множественные курсы, несмотря на тот факт, что подобные системы вызывают серьезное возражение со стороны МВФ. [c.356]
Денежное обращение. Денежная единица — песо = 100 сентесимо. До конца 1959 г. в У. существовала множественность курсов. Импортные товары делились на 3 группы, для каждой из к-рых при приобретении валюты действовал свой курс. Экспортируемые товары были разбиты на 4 группы, и при обмене валютной выручки действовало соответственно 4 курса. С начала 1960 г множественность курсов отменена и установлен единый свободный курс, к-рый упал с 11,03 песо за доллар в янв. 1960 г. до 16,50 песо в мае 1963 г. В окт. 1960 г. с МВФ был согласован официальный паритет песо (7,40 песо за доллар) и соответственно его золотое содержание зафиксировано в 0,120091 г чистого золота. Но официальный паритет применяется только [c.442]
Денежной единицей Южного Вьетнама после предоставления ему так называемой независимости оставался индокитайский пиастр. С сентября 1955 г. старые денежные знаки были обменены на южновьетнамские пиастры. В результате инфляционного обесценения пиастра его официальный курс к доллару США был понижен в июне 1966 г. с 35 до 80 пиастров за 1 долл. формально этот курс сохранился до июля 1972 г., однако фактически действовала постоянно менявшаяся система более низких множественных курсов в результате применения специальных валютных налогов. С 10 июля 1972 г. официальный курс был установлен на уровне 425 пиастров за 1 долл. и в дальнейшем беспрерывно снижался (пиастров за долл, на конец года) 1972 — 465 1973—550 1974—685 1975 (апрель)—755. После победоносного завершения [c.71]
С февраля 1950 г. денежной единицей является индонезийская рупия индонезийские гульдены были обменены на рупии по соотношению 1 1. С 14 марта 1950 г. действовала система множественных курсов в результате использования валютных сертификатов, валютных налогов и доплат по различным операциям, в связи с чем при официальном курсе 3,80 рупии за 1 долл. США фактические курсы составляли от 7 до 20 рупий за 1 долл. С 4 февраля 1952 г. официальный курс был снижен до 11,40 рупии за 1 дол , и отменена система валютных сертификатов в связи с применением валютных налогов фактические курсы по импорту составляли от 15,3 до 34,4 рупии за 1 долл. С июня 1957 по август 1959 г. вновь применялась система валютных сертификатов, и фактические курсы по импорту составляли от 28,4 до 104 рупий за 1 долл. В результате новой девальвации с 25 августа 1959 г. официальный курс был снижен до 45 рупий за 1 долл. в связи с взиманием валютных налогов фактический курс по экспорту составлял 36,0, по импорту — от 45,0 до 135 рупий за 1 долл. С 31 декабря 1964г. официальный базисный курс был снижен до 250 рупий за 1 долл., часто менявшаяся система множественных курсов включала в декабре 1965 г. по расчетам с экспортерами три курса — 520, 1575 и 2237 рупий и по расчетам с импортерами семь — 250, 262, 1600, 1612, 3612, 6875, 6887 рупий за 1 долл. США. [c.111]