Обращайте внимание на обложки серьезных журналов. Когда в следующий раз окажетесь в аэропорту, подойдите к стенду с прессой и посмотрите, нет ли среди популярных экономических изданий какого-нибудь журнала, на обложке которого крупными буквами выведено что-то вроде "Банковская отрасль умерла". Если вы увидите нечто подобное, купите этот журнал и сохраните его до определенного времени. Обычно тренд в этом секторе будет продолжать двигаться еще пару месяцев в том направлении, о котором говорится в самой статье. Дайте этому сектору восемь месяцев, и вы обнаружите, что его поведение будет в точности противоположно тому, о чем говорилось в журнале. Причина заключается в том, что статья в журнале подталкивает господина Джонса и госпожу Смит к действиям, и в то время, как все Джонсы и все Смиты реагируют подобным же образом, сектор движется в предсказанном направлении. Как только эти инвесторы входят в рынок, дверь за ними захлопывается, и уже не остается никакого давления со стороны покупателей или продавцов (в зависимости от темы статьи), чтобы поддержать направление цен, преобладающих в этом секторе. Силы спроса и предложения начинают медленно изменяться, в результате сектор выбирает противоположное направление. Попробуйте - и вы действительно удивитесь. Это - всего лишь человеческая природа. [c.162]
Идея разграничения условий, близких к равновесным, и условий, далеких от равновесного состояния, представлена в Алхимии финансов. В конце первой главы я провел различие между обыденными и историческими изменениями, но я недооценил важность этого разграничения. Я назвал его тавтологическим. Теперь я считаю это ошибкой. Тавтология возникла лишь потому, что я не рассматривал этот вопрос достаточно глубоко и охватил этим словом то, что в действительности является фундаментальным различием в структуре событий. В большинстве явлений, изучаемых с помощью научного метода, один набор условий следует за другим, независимо от чьих бы то ни было мыслей по этому поводу. Явления, изучаемые общественными науками, в том числе и деятельность финансовых рынков, имеют мыслящих участников, и это все усложняет. Как я пытался показать, взгляды участников по самой своей природе являются предвзятыми. Вместо прямой линии, ведущей от одного набора условий к другому, мы имеем постоянные переходы от объективных, поддающихся наблюдению, условий к наблюдениям участников, и наоборот участники опираются при принятии решений не на объективные условия, а на свою интерпретацию этих условий. Это очень важный момент, имеющий далеко идущие последствия. Он вводит элемент неопределенности, который делает предмет исследования менее поддающимся тому типу обобщений, предсказаний и объяснений, которые и помогли естественным наукам завоевать свою репутацию Именно потому, что этот элемент неопределенности является настолько разрушительным, общественные науки в целом, и экономическая теория в частности, делали все возможное, чтобы исключить или проигнорировать его. Я взялся за решение этого вопроса во всей его сложности и попытался выработать альтернативный подход, который в качестве исходной точки принимает предпочтения участников. [c.7]
Исторический процесс, как я его вижу, является открытым, т.е. неокончательным. Когда в ситуации действуют думающие участники, последовательность событий не ведет прямо от одного ряда событий к другому скорее она соединяет факты и восприятия, а также восприятия и факты — подобно некой нити. Но история — это особенный вид нити, или связи. Две связанные стороны представляют собой различные материи фактически только одна сторона материальна, другая же — состоит из идей участников исторического процесса. Эти две стороны никогда не совпадают, а расхождения между ними определяют ход событий, который как раз и соединяет их вместе. Узлы, которые уже были завязаны, имеют определенную форму, но будущее — открыто в том смысле, что оно может сложиться иначе. Феномены истории значительно отличаются от явлений природы, по отношению к которым — для объяснения прошедшего и предсказания будущего — могут быть использованы универсально действующие законы. [c.47]
Можно ли предсказать будущее Удивительно, что большая часть человечества ответит на этот вопрос отрицательно. А в то же время каждый из нас занимается предсказаниями будущего ежедневно. "Первого сентября начнется новый учебный год", "Зарплату выплачивают 24 числа каждого месяца". Такого типа "предсказания" — часть повседневной жизни, и мы уже не замечаем их природы. Вообще говоря, основаны они на том, что многие события жизни повторяются через определенные промежутки времени. Ученые разных областей науки работают над тем, чтобы определить точную длину цикла возникновения какого-либо события (например, длину светового дня). Многочисленные исследования установили периоды появления солнечных пятен, вспышек эпидемий и войн, нашествий койотов. Любопытным оказалось то, что длительность циклов возникновения различных явлений, абсолютно друг с другом не связанных, практически одинакова. Если все это верно, то почему бы не использовать теорию циклов при предсказании цен, т.е. не сделать ее частью технического анализа [c.126]
Проверка свойств модели временного ряда — необходимое условие для надежного предсказания и для понимания природы имеющихся закономерностей. К сожалению, этот вопрос слабо освещен в литературе. [c.62]
Если поведение инвесторов столь очевидно, то возникает вопрос, почему так противоречивы предсказания, вытекающие из моделей Вероятно, ответ кроется в том, что любая модель, которую пытаются применить для предсказания фобий и иррационального поведения, по своей природе, едва ли остается стабильной. Поведенческие финансы, в лучшем случае, могут объяснить, почему и насколько цены акций отклоняются от истинной ценности, но их роль в разработке инвестиционной стратегии остается под вопросом. [c.172]
Теория хаоса позволяет нам измерить динамику неопределенности и найти порядок в ее нерегулярности. Она захватывает воображение, показывая, каким сложным может быть поведение, заключенное в простых детерминистических уравнениях. Как упорядоченный процесс приводит к хаотическому результату Хаос и порядок сосуществуют, но мечта Адамса, упомянутая в эпиграфе, осуществляется лишь отчасти. Несмотря на упорядоченность, хаотический процесс не может быть предсказан в долговременной перспективе. Предсказание действительно остается лишь человеческой мечтой. Теория хаоса показывает нам порядок в природе, но предупреждает о том, что мы живем рядом с неопределенностью. [c.158]
В этой главе мы продемонстрируем результаты применения методов, описанных в гл. 12, к некоторым рынкам капитала. Данная методология, еще оставаясь в младенчестве, по-новому осветила функционирование рынков капитала, однако не создала еще возможности предсказаний. Есть надежда, что ввиду лучшего понимания динамической природы рынков капитала будет развиваться новая их теория. В гл. 14 мы изучим два новых подхода, используемых для иллюстрации того, что практический анализ рынка возможен уже на этой ранней стадии. Перед тем как мы разовьем эти новые подходы, мы изучим подробнее признаки того, что рынки являются нелинейными динамическими системами. В сочетании с результатами Д/5-анализа, описанного в гл. 9, эти данные создают убедительную картину того, что рынки капитала являются нелинейными динамическими системами. [c.189]
В приведенных примерах полное незнание знаний вероятностей мало чем отличается по полезности от полного их знания, если речь идет только об одной-двух попытках на случайной почве. Это оказывается столь же бесполезным для предсказания исходов, как и отсутствие информации о вероятностях. В подобных ситуациях возможные исходы планируемой предпринимательской акции следует рассматривать как некие возможные состояния непредсказуемой природы , т.е. известно, что может быть, но нет информации о том, насколько возможно то или иное из возможных состояний природы . [c.150]
Наконец, третий тип предвидения заключается в предвидении лишь общего развития тех или иных социально-экономических тенденций- Этот тип предвидения не локализирует предсказываемых событий точно во времени и не характеризует их в точной количественной форме. В отношении количественной характеристики, где это допускает природа интересующих событий, он может давать лишь приблизительные количественные границы развития тенденций. Примерами такого рода предвидения могут служить предсказания роста или, наоборот, упадка тех или иных отраслей хозяйства, предсказания общего повышательного или, наоборот, понижательного движения цен и т.д. Этот тип предвидения, особенно когда речь идет о предвидении в рамках значительного отрезка времени, по-видимому, наиболее доступен нам при современном уровне социально-экономического знания. И практика знает наряду со случаями неудачного предсказывания такого типа также и многие случаи успешного прогноза. [c.584]
Технический анализ более подходит для краткосрочной торговли, поскольку пытается сообщить моменты времени, когда покупать, а когда — продавать. Фундаментальный анализ хорошее долгосрочное средство. Но на коротких интервалах времени он часто страшно запаздывает (или идет слишком рано) в предсказании реальных движений цены акции поэтому это слабая техника для определения времени для совершения сделок. Фундаментальный анализ пытается предсказать, принесут ли прибыль реальные деловые операции компании. Однако эта информация в краткосрочной перспективе лишь косвенно (неявно) связана с ценой акции. Большинство стратегий опционной торговли по своей природе краткосрочные. Поэтому фундаментальный анализ при этом почти бесполезный, а технический анализ более хороший подход. [c.28]
Значительное повышение объема опционной торговли на акцию часто предвестник движения базовой акции. Данное утверждение справедливо, если этот объем по своей природе имеет спекулятивный характер. Если повышенный объем торговли вызван посторонними (ир-релевантными) факторами, такими как арбитражные операции или торговля спрэдами, рассматриваемый показатель не имеет смысла с точки зрения предсказания будущего движения акции. Позже мы обсудим методы выявления таких посторонних факторов. [c.123]
Если бы мы точно знали законы природы и положение Вселенной в начальный момент, мы могли бы точно предсказать положение той же Вселенной в последующий момент. Но даже если бы законы природы открыли нам все свои тайны, мы и тогда могли бы знать начальное положение только приближенно. Если бы это позволило нам предсказать последующее положение с тем же приближением, это было бы все, что нам требуется, и мы могли бы сказать, что явление было предсказано, что оно управляется законами. Но это не всегда так может случиться, что малые различия в начальных условиях вызовут очень большие различия в конечном явлении. Малая ошибка в первых породит огромную ошибку в последнем. Предсказание становится невозможным, и мы имеем дело с явлением, которое развивается по воле случая . [c.258]
Классическая физическая картина мира, нарисованная Исааком Ньютоном, исходит из того, что все в природе совершается согласно четким законам. Считалось, что все события можно предугадать, если удастся просчитать все природные факторы, оказывающие влияние друг на друга. Это смогло бы реализовать мечту всех метеорологов — точное управление погодой с помощью огромного компьютера и ее предсказание на многие десятилетия вперед. Современные исследования хаоса положили конец этой мечте процессы, которые находятся под влиянием трех или более дифференциальных уравнений, считаются не просто очень сложными , [c.14]
Сторонников тестов Роршаха среди психиатров, может, и поубавилось, но уж точно не в Банке Англии. В последнем Отчете об инфляции вы найдете ряд графических образов прогнозов Банка и связанной с этими прогнозами неопределенности. По мере продвижения по оси времени и нарастания неопределенности все графики разворачиваются веером. К 1998 г. согласно предсказаниям темп инфляции может составить от 0,5 до 4,5%, и все будущее окрашено в оттенки алого и фиолетового. Что этот образ напоминает тебе, приятель Только не вздумай сказать, что разводящего руками экономиста. Такое заявление гарантирует тебе десятилетнее заточение в прогнозном ведомстве Великобритании. Поэтому лучше ответить, что на графике изображено распределение вероятностей будущего уровня инфляции — попытка Банка выразить осознание неопределенности прогнозов. Но это мало что дает нам. Мы и так знаем, что предсказания по своей природе неопределенны, и что чем глубже мы пытаемся заглянуть в хрустальный шар, тем туманнее перспективы. Проблема в том, что Банк смешивает различные источники неопределенности и недостаточно точно указывает условия, при которых темп инфляции может возрасти или снизиться... [c.391]
Этот замечательный инструмент называется Теория волн Эллиотта, один из немногих технических инструментов, который является предсказательным по своей природе. Проницательный трейдер или инвестор может использовать эти принципы для аккуратного предсказания крайних точек рынка. Большинство форм технического анализа, хотя, в общем, и более точны в определении цены по сравнению с фундаментальными исследованиями, но имеют задержку и более реактивны. Скользящие средние пересекают цены спустя много времени после того, как тренд развернулся. Подтверждение разворотной модели "голова и плечи" или прорыв треугольника случаются спустя много времени после того, как наиболее привлекательные ценовые уровни для входа или выхода уже были достигнуты. Осцилляторы основаны на сглаженных ценах и стремятся следовать за ними а, в общем случае, они хорошо работают лишь на рэнджевых рынках, (то есть находящихся в торговом диапазоне). [c.180]
Последняя идея является настолько пробной, что ее вряд ли можно назвать теорией. Тем не менее, я постараюсь применить ее не только для объяснения событий современной истории, но также и для предсказания последствий, и при этом я провожу практическую демонстрацию фундаментального различия между объяснением и прогнозированием рефлексивных явлений. Я пытаюсь также вывести несколько общих заключений из моего анализа. Наиболее важными являются, во-первых, утверждение о том, что значение имеет именно кредит, а не денежная масса (иными словами, что монетаризм является ложной идеологией), и, во-вторых, утверждение о том, что концепция общего равновесия не имеет отношения к реальности (иными словами, классическая экономика является пустым по содержанию упражнением). Финансовые рынки по своей природе нестабильны это приводит к третьему ВЫВОДУ, который проще высказать как вопрос, а не как утверждение какие меры в экономической политике необходимы для того, чтобы вернуть стабильность нашей экономической системе Книгу было бы легче читать, если бы в ней за один раз делалось лишь одно утверждение. К сожалению, это невозможно, поскольку различные аспекты являются взаимосвязанными. Если бы теория рефлексивности была широко известной, я мог бы принять ее как данную и сконцентрироваться на исследовании кредитного и регуляторного циклов. Точно так же, если бы тот факт, что кредитно-финансовым рынкам внутренне присуща нестабильность, был общепризнан, мне не потребовалось бы тратить так много времени на демонстрацию того, что концепция равновесия в том виде, в каком она используется экономической теорией, является абсолютно нереалистичной. Как бы там ни было, но я должен попытаться рассматривать несколько вопросов более или менее одновременно. Еще более усложняет положение и тот факт, что данная книга не может считаться законченным произведением. Когда я начал писать ее, я думал, что уже имею теорию рефлексивности, которую хочу в ней представить, и что мои трудности относятся лишь к способу ее представления. Когда же я пытался применить эту теорию к различным ситуациям, я понял, что в действительности не имею хорошо сформированной теории. Идея о том, что предпочтения участников играют важную причинную роль в исторических событиях, является и истинной, и интересной, но она слишком общая, чтобы считаться теорией, которая могла бы помочь объяснять [c.23]
Следующий период (со 2-й половины 18 в.) ознаменовался появлением не просто экономической мысли, а самостоятельной экономической науки. В это время начала складываться самодостаточная рыночная экономика, когда люди уже не нуждаются ни в приказах, ни в обычаях, а свободно действуют в своих собственных интересах. Для объяснения и предсказания их поведения и возникла специальная экономическая наука, которая выделилась из моральной философии. В отличие от меркантилистов, экономисты следующего периода, во-первых, стали видеть источником богатства не торговлю, а производство, во-вторых, перестали считать необходимым активное вмешательство государства в экономику. Первым представителем этой науки стала французская школа физиократов, которых иначе называли экономистами . Главой этой школы был естествоиспытатель Франсуа Кенэ (1694—1774), бывший личным врачом фаворитки Людовика XV маркизы Помпадур. Источником всякого богатства, по мнению Кенэ и его учеников, является природа (отсюда и их название слово физиократия означало власть природы), а точнее — сельскохозяйственный труд. Все остальные виды человеческих занятий, в т.ч. городскую промышленность и ремесло, они считали непроизводительными. Эта кажущаяся странность объясняется тем, что Франция в ту пору (в [c.110]
В астрономии было замечено, что блуждающие звезды, планеты, не следовали правильным путем, а часто за короткий срок полностью меняли направление. Греки продолжали верить, что природа не вынесла бы любую планетарную систему, которая не состояла бы из совершенных окружностей, описанных ранее Аристотелем. В результате Птолемей и его последователи разработали сложные схемы, чтобы показать, что наблюдаемая нерегулярность могла быть следствием ненаблюдаемой регулярности. Например, явление изменения направления движения планет объяснялось следующим образом. Во время вращения вокруг земли (по совершенной окружности) планеты также двигались по меньшей орбитальной окружности, аналогично тому, как наша Луна вращается вокруг Земли, в то время как и Луна, и Земля вращаются вокруг Солнца. Два правильных движения, происходящие одновременно, приводят к наблюдаемому неправильному движению. Этот метод объяснял неправильность планетарных движений, сохраняя при этом идею о том, что структура, лежащая в основе природы, была все же правильной. Птолемеева модель работала хорошо для объяснения наблюдений и предсказания планетарных движений далеко в будущем. К сожалению, лежащая в его основе теория была неправильна. В анализе временного ряда внимание также было сосредоточено на регулярных, периодических циклах. В анализе Фурье мы предполагаем, что временные ряды неправильной формы являются суммой нескольких периодических синусоидальных волн, каждая из которых имеет отличающиеся частоты и амплитуды. Спектральный анализ пытается разбить наблюдаемый нерегулярный временной ряд, без очевидного цикла, на эти синусоидальные волны. Пики в спектральной функции считаются доказательством циклического поведения. Подобно Птолемеевой модели вселенной спектральный анализ налагает ненаблюдаемую периодическую структуру на наблюдаемый непериодический временной ряд. Вместо окружности мы имеем синусоидальную или косинусоидальную волну. [c.92]
Мы отметили, что важной характеристикой хаотических систем является чувствительная зависимость от начальных УСЛОВИЙ . Существуют два пути рассмотрения этой концепции. В первом случае придается особое значение трудности проблемы. Конструктору модели известны точные уравнения Движения, но соответствующая им точность предсказаний за-висит от качества входов. И чем дальше мы продвигаемся, ем менее точными становятся наши предсказания. Эта клас-ическая проблема моделирования обусловлена природой не- инейных систем, склонной к росту ошибок. Такова вперед °трящая интерпретация чувствительной зависимости от условий. [c.173]
Переходя к анализу капиталпстнч. способа нроиз-ва, Энгельс вскрывает его вопиющее противоречие параллельно с расширением власти человека над природой происходит рост чрезмерного труда, рост обездоленности людей. Ход историч. развития всё настоятельнее тоебует разрешения этого чудовищного противоречия. Пророчески звучит предсказание Энгельса Лишь сознательная организация общественного производства с планомерным производством и планомерным распределением может поднять людей над прочими животными в общественном отношении точно так же. как их в специфически биологическом отношении подняло производство вообще. Историческое развитие делает такую организацию с каждым днем все более необходимой и с каждым днем все более возможной. От нее начнет свое летосчисление новая историческая эпоха, в которой сами люди, а вместе с ними все отрасли их деятельности, и в частности естествознание, сделают такие успехи, что это совершенно затмит все сделанное до сих пор (там же, С. 359). л. А. Леонтьев. Москва. [c.432]
Примером систематического риска может служить риск, связанный, скажем, со стохастической природой процентных ставок, индексов акций, и на который ("малый") инвестор не может оказать влияния своими действиями. Это не означает, конечно, что с этим риском нельзя "бороться" По существу, именно с целью контролирования возможного систематического риска, с целью выработки рекомендаций для рациональных финансовых решений, с целью зашиты от больших и катастрофических рисков (как, например, в страховании) и создаются, притом довольно сложные, системы по сбору статистических данных, их обработке, предсказанию возможного движения цен на рынке. Именно этой цели служат производные финансовые инструменты, такие как фьючерсные контракты, опционы, комбинации, спрэды, сочетания,. ... Именно этой цели служит и развитая для них техника хеджирования (более сложная, нежели диверсификация) -учитывающая вероятностные изменения в будущем движении цен и преследующая цель редуцировать риск от возможных неблагоприятных по- [c.44]
Второе условие, значение которого в данной связи необходимо учесть и которое характерно преимушественно для социально-экономической жизни, лежит в роли вмешательства самого человека в стихийный ход событий, или, иначе, в роли рационального фактора. Поскольку мы вращаемся в сфере явлений природы, с этим фактором нам приходится иметь дело сравнительно редко. Наоборот, в сфере явлений социально-экономической жизни мы постоянно имеем дело с ним. Но если это так, что очевидно, существует глубокое различие между положением астронома, физика, метеоролога, с одной стороны, и социолога, экономиста и т.д. — с другой, когда они предсказывают ход событий. Первые заняты предсказанием событий, которые протекают по законам, не зависящим от действий человека. Наоборот, вторые должны предвидеть события, закономерность которых осуществляется, преломляясь через массовое сознание людей. Это утверждение не значит, что рациональный фактор несводим к обусловливающим его причинам и, не подчиняясь никаким закономерностям, действует совершенно произвольно. Уже выше мы отметили, что идею абсолютной свободы воли признать нельзя. И тем не менее нельзя отрицать, что рациональный фактор может осложнять возможность прогноза. Какое же алияние оказывает действие этою фактора на возможность научного прогноза в области социально-экономической жизни Чтобы ответить на этот трудный вопрос, представляется необходимым различить два случая, которые обычно объединяются под одним именем сознательного вмешательства человека в ход событий. Первый случай можно назвать в строгом смысле случаем рационального вмешательства человека. Второй случай можно назвать просто случаем вмешательства человека. Если вмешательство человека или человеческих масс основано на точном учете условий действительности, если оно само уже руководится достаточно точным прогнозом хода социальных [c.545]
Как и лунные циклы, или сезонные явления, входы на основе солнечной активности основываются на предположении, что поведение рынка находится под влиянием неких внешних факторов и что независимая внешняя переменная имеет предсказательную ценность. Система, построенная на таком принципе, предсказывает поведение рынка, а не реагирует на него. Как и в случае любого предсказания, его точность может быть различной. Сделки, заключенные на основе неверных предсказаний, могут быть разрушительными, даже если многие сделки, основанные на удачных предсказаниях, принесли прибыль. Данные системы прогностич-ны по своей природе, и это их свойство позволяет вести торговлю против тренда, что обеспечивает лучшее выполнение приказов, меньшее проскальзывание и лучший контроль над риском, если использовать оптимальные защитные остановки (здесь это не использовано ввиду необходимости придерживаться стандартных выходов). [c.224]
Смотреть страницы где упоминается термин Природа предсказаний
: [c.313] [c.106] [c.135] [c.124] [c.196] [c.172] [c.56] [c.586] [c.138] [c.532] [c.542] [c.311]Смотреть главы в:
Как предсказывать крахи финансовых рынков -> Природа предсказаний