Ссудосберегательные компании. Ссудосберегательным компаниям и ряду Других сберегательных организаций разрешено сокращать налогооблагаемый доход на сумму дивидендов, выплачиваемых вкладчикам или владельцам счетов. Этим организациям также разрешено создавать резервы для погашения безнадежных ссуд, используя при этом один из трех методов 1) в соответствии с прошлым опытом непогашения кредитов 2) в процентах к выданным ссудам, как в коммерческих банках с активами, не превышающими 500 млн дол. или 3) в процентах к нало- [c.306]
Ссудосберегательным компаниям не разрешено сокращать налогооблагаемый доход на величину страховых взносов в Федеральную корпорацию страхования ссудосберегательных организаций, хотя в большинстве других случаев страховые взносы подлежат вычету. С 1987 г. проценты по ссудам на покупку не облагаемых налогом облигаций больше не могут быть вычтены из налогооблагаемого дохода. [c.307]
Необходимо также отметить, что иногда различают систему кредитных и фондовых институтов первые действуют на рынке ссудного капитала, вторые — на рынке ценных бумаг. Однако такое деление не является однозначным, ибо один и тот же институт может выполнять часть функций как кредитного, так и фондового институтов. Чаще всего это относится к коммерческим банкам, за исключением случаев, когда по законодательству страны допуск банков к сделкам с ценными бумагами запрещен или резко ограничен. В то же время можно утверждать, что большинство институтов основную часть или все операции выполняют либо на рынке ссудного капитала (в эту группу входят, в частности, коммерческие банки, фактор-фирмы, лизинговые компании, ссудосберегательные ассоциации и т. п.), либо на фондовом рынке (например, фондовые биржи, инвестиционные компании и фонды, дилерские компании). Поэтому более обоснован- [c.562]
Политика регулирования. Изменения политики и практики регулирования могут решительно изменять конкурентную ситуацию и величину издержек. Примером этому служит опыт таких разных отраслей, как банки, теле- и радиовещание, фармацевтическая промышленность и здравоохранение, страхование, сфера коммунальных услуг и телекоммуникаций, ссудосберегательные организации и транспортные компании. Надежная оценка текущей и будущей способности получать прибыль невозможна без обоснованных качественных оценок будущего положения в области регулирования. [c.135]
Процентные свопы могут использовать и инвесторы, такие, как ссудосберегательные организации и страховые компании (свопы по активам), и эмитенты (свопы по пассивам). Процентные свопы могут охватывать бумаги с самыми разными сроками погашения, а в сделке могут участвовать несколько сторон. Для инвесторов и эмитентов — это мощный инструмент увеличения гибкости, который находит множество применений. Начавшись в 1982 г. с нуля, к 1986 г. рынок процентных свопов вырос до 200 млрд дол. [c.466]
В дополнение к тем ДС, которые покупаются прямо у эмитента, их также можно купить у фондовых брокеров. Брокерские депозитные сертификаты — это просто банковские депозитные сертификаты, продаваемые брокерами. Брокерская компания прицельно ищет наиболее привлекательные с точки зрения нормы доходности депозитные сертификаты и затем продает эти ценные бумаги своим клиентам. В сущности, банк или ссудосберегательная ассоциация выпускает сертификаты в обращение, а брокерские компании просто размещают их среди инвесторов. Минимальная величина номинала сертификатов составляет 1000 долл., так что они доступны многим и, как правило, по ним не требуется платить комиссионные, поскольку брокер получает свое вознаграждение от эмитента—банка или ссудосберегательной ассоциации. Брокерские депозитные сертификаты привлекательны по двум причинам. Во-первых, инвестор может продать их до истечения срока погашения без начисления штрафа, поскольку брокерские фирмы поддерживают их активное вторичное обращение, таким образом, инвестор может улучшить ликвидность портфеля. Но, безусловно, в этом случае не существует гарантий, так как превалирует рыночный механизм, поэтому если рыночные процентные ставки растут, относительная стоимость депозитных сертификатов падает, а вы по-прежнему будете получать проценты по сертификату по той ставке, которая была установлена при его эмиссии. Во-вторых, инвестор может получать более высокие нормы доходности по брокерским депозитным сертификатам, чем в местном банке или сберегательном институте. Часто можно выиграть от V4 до э/4%, имея дело с брокером. Но будьте внимательны. Брокер может работать с сертификатами, имеющими более высокую доходность, продавая депозитные сертификаты, которые выпускаются финансовыми институтами, находящимися в неблагоприятном положении. Следовательно, никогда не покупайте брокерских депозитных сертификатов, если они выпущены институтом, не имеющим федеральной,страховки, обязательно узнайте об этом у вашего брокера, чтобы быть уверенным в наличии страховки. [c.180]
Некоторые люди ошибочно полагают, что индивидуальный пенсионный счет (ИПС) — это специализированный вид инвестирования. Это не так. Индивидуальный пенсионный счет — это фактически то же самое, что и любой другой инвестиционный счет, который индивид открывает в банке, ссудосберегательной ассоциации, кредитном союзе, у биржевого брокера, во взаимном фонде или страховой компании, за исключением того, что это пенсионная программа с отложенной уплатой налогов, доступная любому лицу, работающему и получающему доход. Форма, которая заполняется при [c.195]
К специализированным кредитно-финансовым институтам относят сберегательные учреждения, страховые компании, пенсионные фонды, инвестиционные, лизинговые компании и т.д. Сберегательные учреждения представлены взаимосберегательными банками, ссудосберегательными ассоциациями, кредитными союзами и товариществами. Взаимосберегательные банки привлекают мелкие вклады на срок. Аккумулированные средства в основном используются для предоставления ссуд под залог жилых строений, покупки государственных ценных бумаг, муниципальных облигаций. Ссудосберегательные ассоциации привлекают средства путем открытия сберегательных счетов и используют их для предоставления целевых кредитов под залог недвижимости, покупки ценных бумаг. [c.143]
В связи со значительными масштабами многих инновационных проектов и относительно низкой скоростью оборота средств в период осуществления нововведений актуальными становятся механизмы льготного кредитования. Государство может стимулировать инновации льготными (по срокам погашения и процентным ставкам) кредитами государственных банков или предоставлением преференций коммерческим банкам, кредитующим инновационную деятельность (льготное налогообложение, смягчение резервных требований и т. п.). Тем не менее, коммерческие банки зачастую не заинтересованы в кредитовании долгосрочных инновационных проектов. Поэтому важно стимулировать инновационные вложения финансовых структур, ориентированных на продолжительное "замораживание" средств, — страховых компаний, пенсионных фондов, ссудосберегательных ассоциаций и т. п. [c.136]
Первичные рынки ведут продажу впервые выпущенных ценных бумаг первоначальным покупателям. Вторичный рынок — такой, как Нью-Йоркская фондовая биржа, — торгует ценными бумагами, ранее кем-то приобретенными. Финансовые посредники в США включают депозитарные институты (коммерческие банки, ссудосберегательные ассоциации, взаимосберегательные банки), институциональных инвесторов (страховые компании и пенсионные фонды) и инвестиционных посредников (взаимные фонды). Финансовые рынки регулируются так, чтобы обеспечить инвесторов достоверной информацией и гарантировать достаточную устойчивость финансовых посредников. Для защиты инвесторов правительство США ввело систему страхования депозитов. Эта система прошла серьезное испытание в конце 80-х годов во время кризиса ссудосберегательных ассоциаций и нескольких случаев банкротства банков. [c.710]
Подобный взгляд на деньги лежит в основе особого подхода к теории денег, а именно портфельного подхода. Этот подход-основа всей современной денежной теории, и он составляет фундамент этой книги. В капиталистическом обществе люди имеют возможность хранить богатство в разных формах, среди которых деньги-лишь одна из форм. Лицо может владеть деньгами, государственными облигациями разных видов, акциями частных компаний и ссудосберегательных ассоциаций, капиталом в материально-физической форме, например домами. Или же, согласно одной из школ экономической мысли, лицо может инвестировать средства в человеческий капитал (купить образование). Портфельный подход рас- [c.90]
Маклеры занимались тем, что размещали на рынках ставки от имени Salomon Brothers. Продавец представлял собой инструмент в руках маклера, был его представителем на рынке. Продавец вступал в общение с институциональными инвесторами - пенсионными фондами, страховыми и ссудосберегательными компаниями. Эти две профессии требовали от людей разных умений и навыков. Маклеру нужно было понимание рынков и здравый смысл. Продавцу - ловкость в общении с людьми. Но при этом лучшие маклеры являлись одновременно превосходными продавцами, потому что прежде всего им важно было убедить своего продавца, что ему будет хорошо и выгодно, если он уговорит своих клиентов продать облигации X или купить облигации Y. А лучшие продавцы обладали в высшей степени развитыми способностями хорошего маклера, который умеет найти клиентов, готовых буквально передать ему в управление свой портфель облигаций. [c.43]
Вас попросили оценить ценность одной акции Se ure Savings, зрелой ссудосберегательной компании. В только что закончившемся финансовом году фирма заработала прибыль 4 долл. на одну акцию и выплатила дивиденды в размере 2,4 долл. на акцию. Балансовая стоимость собственного капитала в начале года была равна 40 долл. на одну акцию. Коэффициент бета акций равен 0,9, безрисковая ставка процента = 6%, а премия за рыночный риск составляет 4%. [c.806]
И вдруг все сдвинулось и пришло в движение. 6 октября 1979 года Пол Волкер произнес свою историческую речь. Краткосрочные ставки процента взлетели до небес. Менеджер ссудосберегательной организации мог выдать ссуду на 30 лет, если соглашался на ставку 10 процентов годовых. Но чтобы добыть эти деньги, ему приходилось их покупать по ставке 12 процентов годовых. Следовательно, у него не было возможностей выдавать новые ссуды, что соответствовало задачам Федеральной резервной системы, пытавшейся охладить экономику. Уровень закладки новых домов упал до самого низкого значения за весь послевоенный период. Еще до выступления Волкера отдел закладных Стива Джозефа создал ипотечных облигаций примерно на 2 миллиарда долларов. Смехотворно мало - меньше 0, 2 процента от суммы кредитов, выданных американцам под залог их жилищ. Но это было все - таки начало. После выступления Волкера дела застопорились. Чтобы Раньери и компания могли создавать облигации, ссудосберегательные должны были предоставлять ссуды. А они этого не делали. Система, которая владела большей частью закладных на дома американских граждан, пребывала в состоянии развала. В 1980 году в Америке действо - вали 4002 Сбербанка. В следующие три года 962 из них прекратили существование. Как сформулировал ситуацию Том Кенделл, "все залегли на дно и принялись зализывать раны". [c.68]