Третья часть (гл, 14—22) посвящена особенностям оценки стоимости в более сложных ситуациях. Сюда вошли главы по оценке быстрорастущих интернет-компаний, многопрофильных фирм, циклических компаний, банков, страховых компаний. Еще в трех главах разбираются специфические проблемы стоимостной оценки за пределами США зарубежных подразделений, местных компаний в других развитых странах, компаний [c.5]
Среди множества финансовых институтов, функционирующих на российском рынке, банки отличаются специфическими чертами, связанными с правовой системой и особенностями данного бизнеса. Количество банков на российском рынке продолжает сокращаться вследствие обостряющейся конкуренции, ужесточения монетарной политики со стороны государства, повышающихся требований по достаточности капитала, снижения доходности на всех сегментах финансовых рынков, невысокого уровня профессионализма управленческих кадров в изменившейся экономической ситуации. Поэтому возрастает потребность в выработке подходов и методик оценки стоимости банка при их слияниях и поглощениях. [c.300]
Существуют особенности оценки банков, выделяющие их из ряда небанковских учреждений, которые следует учесть при проведении оценки стоимости банка [c.309]
Процесс слияний и присоединений начался в России снизу вверх, т.е. инициировался коммерческими банками. Положение об особенностях реорганизации банков в форме слияний и присоединений, вышедшее 30 декабря 1997 г., определило правовые условия реорганизации банков. Экономические основы оценки стоимости банка при слияниях и присоединениях надзорными органами не регулируются. Методики же проведения оценки стоимости банка для данной цели созданы и могут быть использованы заинтересованными в них субъектами. [c.354]
В процессе выработки подходов и методик нужно учитывать особенности банковского бизнеса и отличия в финансовой отчетности кредитной организации и промышленной фирмы. Особое внимание следует уделять понятию "стоимость банка", или "ценность банка". Интерес представляют границы возможностей проведения оценки отдельными субъектами аутсайдерами и инсайдерами. При раскрытии отдельных понятий стоимости банка важное значение имеет оценка различных видов рисков, приводящих к снижению стоимости банка (процентному, кредитному, валютному и др.). [c.300]
Какие особенности имеет оценка рыночной стоимости банка Что такое процентный риск и каково его значение для определения стоимости активов и обязательств [c.355]
Иногда используется еще один показатель, представляющий собой отношение прибыли в той или иной форме к приведенной стоимости чистых активов предприятия. Этот метод требует сделать ряд предположений относительно справедливой объективной экономической стоимости активов компании и ее рыночной капитализации. Особенно широко этот подход используется аналитиками. Совет по стандартам финансового учета занимается разработкой новых правил, принимающих в расчет некоторые изменения в объективной оценке стоимости. Эти правила, впрочем, уже учитываются при осуществлении определенных финансовых вложений, проводимых банками и другими финансовыми институтами. [c.136]
КРИТЕРИЙ ЗАТРАТЫ — ЭФФЕКТИВНОСТЬ. ИУС не может считаться эффективной, если выгоды от ее использования заметно не превышают затраты на ее создание. Наилучшая ИУС — это не обязательно такая, которая дает наибольшее количество информации и наибольшую точность и скорость. Лучшая система — это система, которая дает информацию такого количества и качества, которое необходимо для целей управления при наименьших возможных затратах. Стоимость эксплуатации ИУС значительно превосходит затраты на оплату труда специалистов и стоимость оборудования обработки данных. В состав затрат входит время, затраченное на ее проектирование, установку, обучение персонала, а также время и расходы, связанные со сбором, накоплением и обработкой информации. Оценкой же экономической эффективности ИУС часто пренебрегают. Особенно это относится к бесприбыльным организациям. Иллюстративный пример 14.3. показывает, как можно снизить расходы банков с помощью ИУС. [c.421]
Особенностью ведения операций в иностранной валюте является исчисление курсовых разниц на день совершения операций и на конец каждого месяца. Курсовая разница — это разница между рублевой оценкой соответствующего имущества или обязательства, стоимость которого оценена в иностранной валюте по курсу Центрального банка РФ на дату расчета или составления бухгалтерской отчетности, и их рублевой оценкой на дату принятия на бухгалтерский учет или предыдущего составления отчетности. Курсовые разницы подлежат зачислению в прибыль или убыток предприятия (кроме операций по формированию уставного капитала) и учитываются при налогообложении. Положительные курсовые разницы увеличивают налогооблагаемую прибыль, а отрицательные — уменьшают. Доходы и потери от операций по покупке и продаже иностранной валюты не являются- курсовыми разницами и относятся к внереализационным операциям, однако потери не уменьшают налогооблагаемой прибы- [c.349]
Однако следует отметить, что лизинговые операции банков обладают высокой степенью риска, особенно при оперативном лизинге, когда после окончания лизингового договора возникает необходимость возместить остаточную стоимость объекта лизинга при отсутствии спроса на него. Поэтому наиболее экономичным, с точки зрения банковского риска, является применение в банках финансового лизинга. При оценке рисков, возникающих при лизинговых операциях, коммерческий банк обычно принимает во внимание следующие факторы [c.59]
Комплексное моделирование продуктов и.процессов применительно к каждому продукту/услуге позволяет унифицированно управлять бизнес-процессами. Обязательной предпосылкой для определения стоимости продуктов/услуг, согласованного планирования и управления бизнес-процессами является оценка стоимости самих бизнес-процессов. Для этого можно использовать АВС-анализ, который позволяет определить стоимость выполнения каждой функции бизнес-процесса, более точно перераспределить накладные расходы на вырабатываемые продукты/услуги путем отнесения затрат на функции, а затем — на продукты/услуги. Эта проблема актуальна в особенности для сервисных компаний (туристические компании, банки, телекоммуникации и др.), где успех бизнеса в большой степени зависит от оптимальности бизнес-процессов (непроизводственных процессов), а следовательно, важно точно знать, сколько стоит предоставление тех или иных услуг с учетом всех накладных расходов. [c.122]
ПЕРЕОЦЕНКА ТОВАРНО-МАТЕРИАЛЬНЫХ ЦЕННОСТЕЙ —производимое государственными, кооперативными предприятиями, хозяйственными организациями (кроме колхозов) и стройками изменение денежной оценки товарно-материальных ценностей, связанное с пересмотром цен и тарифов на грузовые перевозки, на тепловую и электроэнергию. Товары переоцениваются на основе данных инвентаризации исходя из разницы между действовавшими и новыми ценами и тарифами. Как правило, на сумму уменьшения стоимости товаров в результате переоценки (уценки) или на сумму увеличения (дооценки) по остаткам товаров в пределах нормативов собственных оборотных средств уменьшается или соответственно увеличивается этот норматив и уставный (основной) фонд. По сверхнормативным остаткам товаров у государственных и кооперативных предприятий и организаций установлен след, порядок П. т.-м. ц. Если под эти остатки получен кредит банка, то на сумму уценки (дооценки) уменьшается (или увеличивается) банковский кредит. При этом убыток, связанный с уценкой, возмещается из союзного бюджета, а средства, полученные от дооценки, перечисляются в бюджет. В тех случаях, когда сверхнормативные запасы не прокредитованы банком, сумма уценки относится на счет Прибылей и убытков, а сумма дооценки поступает в союзный бюджет. У общественных организаций и подведомственных им предприятий особенности П. т.-м. ц. состоят в том, что как по остаткам товаров, под к-рые получен кредит банка, так и по сверхнормативным остаткам товаров, не прокреди-тованных банком, результаты П. т.-м. ц. отражаются на счете Прибылей и убытков. П. т.-м. ц. обеспечивает точное отражение в учете затрат на произ-во продукции, правильное определение нормативов оборотных средств и результатов финансово-хозяйственной деятельности предприятий и хозяйственных ооганизаций. [c.189]
Денежные средства ( ash). Денежные средства — один из немногих активов, относительно стоимости которого у бухгалтеров и финансовых аналитиков отсутствуют разногласия. Стоимость наличного баланса не подвержена ошибкам оценки. Тем не менее, следует заметить, что все меньшее число фирм действительно держит наличность в прямом смысле этого слова (в качестве денег или счетов до востребования в банках). Фирмы часто вкладывают денежные средства в приносящие процент счета или, помещают их в краткосрочные казначейские векселя, чтобы получать проценты со своих вкладов. В любом случае, рыночная стоимость может отклоняться от балансовой стоимости, особенно если вложения носят долгосрочный характер. [c.40]
В решающей мере, как считают оппоненты, заниженная цена была связана с недостаточной конкуренцией при продаже пакета акций РАО НН. Отсутствие реальной конкуренции между покупателями, — писал С. Сухолин-ский-Местечкин в статье, посвященной аукциону по продаже акций РАО НН, — приводит к продаже пакетов акций наиболее рентабельных и инвестиционно выгодных государству предприятий по заниженной цене... Столь поспешная процедура проведения коммерческого конкурса (по продаже акций РАО НН. — В.Р.) явно противоречила государственным интересам России .3 Однако прозвучала и другая точка зрения. Так, О. Сапожников писал И сей конкурс (имеется в виду аукцион по продаже 38-процентного пакета акций РАО НН. — В.Р.), и подготовка к нему проходили в строгом соответствии с нормами российского законодательства... Победитель ЗАО Свифт заплатил в общей сложности 680 млн долл. .4 Особенно активно поддержали результаты состоявшегося конкурса профсоюзы, действующие на предприятиях РАО НН. В своем письме к Президенту России они отмечают, что в течение года совместной работы РАО Норильский никель с ОНЭКСИМ банком наметились серьезные сдвиги к стабилизации положения . Это положение из письма корреспондент КоммерсантЪ М. Рожкова комментирует такими расчетами. Эта мысль, — пишет она, — подтверждается цифрами за первое полугодие 1997 г. производство никеля на АО Норильский комбинат (головное предприятие РАО) увеличилось на 3,6 %, меди — на 3,1 %, кобальта — на 7,4 %. Задолженность по зарплате с начала года снизилась с 1 трлн руб. до 307 млрд руб. И главное . ..руководители профорганизаций РАО Норильский никель от имени трудового коллектива высказались в поддержку дальнейшего сотрудничества с ОНЭКСИМ банком .5 Приведенные выше оценки зарубежных авторов рыночной стоимости 38-процентного пакета акций РАО НН я не намерен подробно рассматривать. Скажу лишь одно эти оценки, как я полагаю, не учитывают специфики условий функционирования РАО НН на середину 90-х гг. [c.261]
Следует ли из этого, что финансовый риск-менеджмент является толы частным случаем теории принятия решений, приложением ее общих прини пов к тем решениям, с которыми сталкиваются банки, инвестиционные комг нии, фонды и прочие финансовые посредники Для некоторых случаев это (. дет довольно близко к истине. Действительно, в финансовом риск-менеджме те можно встретить немало представлений и понятий из теории принятия р шений например, ожидаемая стоимость, склонность к риску и диверсифик ция. Однако финансовый риск-менеджмент имеет важную особенность, вьц ляющую его из более широкой области управления риском, а именно испо/ зование рыночных цен как главный метод оценки различных видов риска. [c.520]
В сфере природопользования процедура дисконтирования и определения величины коэффициента капитализации и ставок дисконта носят дискуссионный характер. Очевидно, что чем выше данный коэффициент, тем меньше стоимость оцениваемых природных объектов. Это означает, что чем больше мы ценим современные деньги и нынешние выгоды, тем меньшее значение имеют будущие выгоды, затраты и ущербы от потери природных объектов. Применение высоких ставок дисконта способствует стремлению к сверхэксплуатации природных ресурсов для получения быстрой, сиюминутной отдачи. Тем самым, при принятии экономических решений отдаются приоритеты максимизации сегодняшнего благосостояния и занижаются будущие выгоды и возможные ущербы. С этих позиций экологические программы и проекты оцениваются как неэффективные и, следовательно, нецелесообразные. Например, с позиций традиционного подхода расчета ставок дисконта такое мероприятие как посадка леса оказывается малоконкурентным по сравнению с другими, приносящими быструю отдачу проектами, а стоимость лесных земель после вырубки леса принимает нулевое значение, так как срок реализации таких проектов, связанный с восстановлением и природного потенциала в среднем составляет 50-80 лет. В то же время такие проекты и программы развития территории, которые могут в отдаленной перспективе принести огромные потери, оказываются при традиционных подходах эффективными и выгодными в силу занижения будущих затрат и потерь. Поэтому в научной литературе по оценке природных ресурсов для обозначения данного явления введен термин тирания дисконтирования , который означает дискриминацию будущего при использовании стандартных методов дисконтирования. Применение высоких ставок дисконтирования, особенно характерных для нашей экономики (у нас эти ставки выше в 2-3 раза ставок, используемых зарубежными банками) не позволяет учесть долгосрочные последствия и сохранить интересы будущих поколений. [c.581]