Доходный подход к оценке бизнеса

Методы доходного подхода к оценке бизнеса основаны на определении текущей стоимости будущих доходов. Основные методы — это  [c.93]


ДОХОДНЫЙ ПОДХОД К ОЦЕНКЕ БИЗНЕСА МЕТОДОЛОГИЯ, УЧЕТ РИСКОВ БИЗНЕСА  [c.23]

Методология доходного подхода к оценке бизнеса  [c.23]

Доходный подход к оценке бизнеса состоит в том, чтобы определять стоимость предприятия на основе тех доходов, которые оно способно в будущем принести своему владельцу (владельцам), включая выручку от продажи того имущества ("нефункционирующих" или "избыточных" активы"), которое не понадобится для получения этих доходов.  [c.23]

Применительно к общепринятым стандартам оценки бизнеса максимально приемлемая для любого потенциального покупателя (инвестора) стоимость предприятия, определенная согласно доходному подходу к оценке бизнеса, представляет собой сумму всех приведенных по фактору времени доходов с бизнеса (с инвестиции), которые может получить предприятие и его владелец (владельцы). Иначе говоря, действует принцип за товар (здесь - бизнес) заплатят по максимуму столько, сколько он сможет принести дохода (полезности) покупателю. Капиталовложения, сделанные ранее в бизнес прежним владельцем (владельцами), не имеют, таким образом, отношения к цене бизнеса.  [c.23]


В чем заключается главный принцип доходного подхода к оценке бизнеса, т.е. чему равна максимально приемлемая для инвестора цена за оцениваемый бизнес  [c.50]

Согласно ранее рассматривавшейся методологии доходного подхода к оценке бизнеса, величина, получаемая по любой из указанных моделей должна быть в принципе равна сумме отдельно рассчитанных по адекватной ставке дисконта i текущих стоимостей серии постоянных доходов (текущей стоимости обычного аннуитета "л раз по Асу" ). Однако она может оказаться меньшей.  [c.65]

Использование стандартной в доходном подходе к оценке бизнеса формулы для определения его остаточной стоимости дает следующий результат  [c.69]

Метод капитализации прибыли является одним из вариантов доходного подхода к оценке бизнеса действующего предприятия. Как и другие варианты доходного подхода, он основан на базовой посылке, в соответствии с которой стоимость доли собственности в предприятии равна текущей стоимости будущих доходов, которые принесет эта собственность. Сущность данного метода выражается формулой  [c.121]

Поскольку основная идея доходного подхода к оценке заключается в том, что бизнес стоит столько, сколько он в будущем принесет доходов своим владельцам, постольку фактором стоимости будет являться уровень эффективности бизнеса, т.е. рентабельность инвестированного капитала чем она выше, тем больше создаваемая стоимость, причем стоимость создается при условии превышения рентабельности инвестированного капитала над его средневзвешенной стоимостью и при условии наличия положительной экономической прибыли. Кроме того, фактором создания стоимости является средний темп роста инвестированного капитала, если стоимость бизнесом создается, то чем выше этот темп роста, тем больше будет созданная стоимость, и, наоборот, если стоимость разрушается, то при высоких темпах роста она будет разрушаться более высокими темпами.  [c.463]


Доходный подход к оценке стоимости предприятия (бизнеса]  [c.93]

Метод дисконтированных денежных потоков. Способность бизнеса приносить доход считается важным показателем в оценке права владения фирмой. Отсюда один из главных подходов к оценке бизнеса - доходный.  [c.255]

Универсальных методов оценки интеллектуальной собственности нет. Как и при оценке недвижимости и бизнеса, основными подходами к оценке объектов интеллектуальной собственности являются затратный, рыночный и доходный.  [c.162]

Вашему вниманию предлагается самое полное из выходивших на русском языке освещение одного из трех подходов к оценке стоимости бизнеса — сравнительного, или, если быть до конца точным, метода сравнимых компаний , поскольку сравнительные техники используются и в двух других подходах — затратном и доходном.  [c.7]

V Оценка стоимости предприятия. Заключительной аналитической процедурой на этапе оценки эффективности организации является расчет стоимости предприятия, как единого имущественного комплекса, поскольку именно рыночная стоимость может служить комплексной обобщающей характеристикой эффективности бизнеса в целом. Таким образом, как завершение экономического анализа с целью получения единого показателя, оценивающего успешность бизнеса во всех его аспектах (маркетинговом, производственном, финансовом), можно рассматривать расчет стоимости организации. Кроме того, использование стоимости как итогового критерия оценки успешности бизнеса позволяет уменьшить вероятность принятия менеджментом неэффективных решений, в частности невыгодных инвестиций, связанных с достижением каких-либо иных целей (например, поддержания высокого уровня загрузки мощностей или высокой занятости). Возвращаясь к оценке стоимости как итоговому критерию оценки, можно отметить, что, чем выше расчетная стоимость бизнеса относительно балансовой стоимости собственного капитала организации (или стоимости ее чистых активов), тем больше добавленная стоимость организации, тем выше ее инвестиционная привлекательность, тем успешнее бизнес в целом. Расчет стоимости организации должен осуществляться с использованием трех подходов, а именно затратного, сравнительного и рыночного это необходимо для того, чтобы обеспечить достаточную точность и полноту оценки. Анализируя результаты расчета стоимости, необходимо учитывать, что для эффективной организации характерно превышение оценки, полученной по доходному подходу, над оценками, полученными в результате применения затратного и сравнительного подходов. Это превышение достигается в результате того, что организация имеет высокую степень эффективности, устойчивую динамику финансовых результатов, а также приемлемый уровень риска.  [c.310]

Учебное пособие Оценка стоимости нематериальных активов и интеллектуальной собственности восполняет пробел в учебной литературе на русском языке по оценке стоимости в одной из самых сложных и интересных областей. Отличительной особенностью данного пособия является современность в лучшем смысле этого слова. В нем можно найти изложение не только относительно хорошо известных методов оценки на основе доходного, сравнительного и затратного подходов, но и совсем новых подходов к оценке патентов и патентных заявок на основе теории цен на опционы. Значительное внимание уделяется также новой парадигме оценки нематериальных активов и бизнеса в новой экономике, связанной с понятием интеллектуальный капитал . Пособие содержит достаточно большой набор конкретных примеров из российской и зарубежной практики оценки. Оно будет полезно профессиональным оценщикам, патентным поверенным и всем, кто интересуется вопросами оценки интеллектуальной собственности.  [c.4]

Более подробно вопрос о том, какие условия следует учитывать при отборе компаний-аналогов, рассматривается в главе Предмет оценки и показатели стоимости бизнеса . В Приложении 2 сравниваются условия применения сравнительного (рыночного) подхода с другими подходами к оценке стоимости бизнеса — на основе активов (затратный подход) и в рамках доходного подхода.  [c.172]

Доходный подход основан на оценке размеров будущих доходов предприятия. Стоимость предприятия (бизнеса) определяется при этом как сумма всех ожидаемых в будущем доходов, приведенных к текущему моменту времени. В условиях совершенного рынка эта стоимость должна в принципе совпадать с аналоговой стоимостью.  [c.226]

Посмотрим, что для этого предлагают теория и практика. Анализ ряда зарубежных и отечественных источников, посвященных проблемам бизнеса и риска в бизнесе (см., например, [4, 8, 14, 18, 42, 55, 61, 62] и др.), показывает удивительное однообразие подходов к формированию критериев оценки риска. К какому бы из них мы ни обратились, почти сразу бросается в глаза постоянно употребляемое слово вероятность . Вот типичные образцы рассуждений ... <риск> выражается вероятностью получения таких нежелательных результатов, как потери прибыли и возникновение убытков... неопределенность, связанная с вероятностью возникновения в ходе реализации проекта неблагоприятных ситуаций, и характеризуется понятием риска вероятность того, что фактическая доходность окажется ниже  [c.24]

Доходный подход предусматривает установление стоимости бизнеса (предприятия), актива или доли (вклада) в собственном капитале, в том числе уставном, или ценной бумаги путем расчета приведенных к дате оценки ожидаемых доходов. Данный подход используют, когда можно обоснованно определить будущие денежные доходы оцениваемого предприятия.  [c.93]

Во-первых... оценщик должен быть способен определить будущие доходы... с разумной степенью вероятности. Во-вторых, в принципе должна существовать разумная вероятность того, что деятельность компании будет развиваться прогнозируемыми темпами (п. 500.02, с. 109). Другими словами, речь идет об устойчивости развития оцениваемой компании. Разумеется, сам оценщик не может составить окончательное представление о такой устойчивости. Это может быть сделано, в частности, на основе бизнес-плана рассматриваемой компании (отметим, что такую оценку можно составить и на основе использования данных о развитии клиентской базы компании — см. Приложение 5 к главе 7 Доходный подход ). Если компания слишком неустойчива... — продолжают авторы Руководства, — то консультант (оценщик. — В. Р.) должен серьезно задуматься, применимы ли оба рассматриваемых подхода (п. 500.02, с. 109). Это — подход, основанный на капитализации доходов и подход, основанный на дисконтировании будущих доходов (500.01, с. 109).  [c.126]

Доходный подход основан на предположении, что потенциальный инвестор не заплатит за данный бизнес сумму, большую, чем текущая стоимость будущих доходов от этого бизнеса. Считается, что собственник также не продаст свой бизнес по цене, ниже стоимости прогнозируемых будущих доходов. Стороны придут к соглашению о рыночной цене, равной текущей стоимости будущих доходов. Поэтому доходный подход часто применяется для инвестиционной оценки стоимости бизнеса (стоимости для конкретного инвестора), определяемой мотивами поведения типичного покупателя и продавца (индивидуальными требованиями к инвестициям, исходя из оценки затрат, степени риска, налоговой ситуации и прочих условий).  [c.48]

Говорят, учетная норма доходности имеет ряд преимуществ в качестве метода оценки капиталовложений. Мы отмечали ранее, что доходность применяемого капитала широко используется в качестве меры эффективности работы компании, и, следовательно, может иметь смысл использовать метод оценки капиталовложений, согласующийся с этим общим подходом к определению эффективности работы бизнеса в целом. Кроме того, учетная норма доходности — это мера рентабельности, которая, как многие убеждены, является корректным методом оценки вложений. Наконец, она дает процентное выражение доходности, понятное менеджерам. Процентные отношения часто используются при постановке целей предприятия, и, по всей видимости, менеджеры чувствуют себя комфортно, работая с методами оценки вложений, принимающих эту форму измерения.  [c.143]

Прежде всего следует отметить, что при расчетах стоимости бизнеса такого рода оценки, как правило, не являются основными по существу они имеют комплементарный характер по отношению к результатам, получаемым в рамках других подходов. Оценки активов, отмечает А. Грегори, обычно рассчитываются как вторичная информация либо для модели альтернативных издержек... либо для сравнения альтернатив (таких как закрытые компании), либо как проверка практикой, где стоимость актива сравнивается со стоимостью, полученной исходя из модели D F... .4 Таким образом, затратный подход ориентируется не на выявление способности активов генерировать доходы, т.е. на установление доходного потенциала компании. Главная цель применения этого подхода несколько иная — она заключается, как сказано в Руководстве по оценке стоимости бизнеса , в оценке стоимости активов в гипотетических условиях их возможной продажи .5  [c.143]

В расчете на эти два допущения формула остаточной текущей стоимости PFo r бизнеса, которую в рамках доходного подхода к оценке бизнеса принимают (без учета избыточных активов) за его обоснованную рыночную цену Ц, чисто математически вырождается в следующую формулу (что можно проверить, выразив лимит приводившейся выше формулы Р Рост при п —> оо ), где / - учитывающая риски бизнеса ставка дисконта)  [c.63]

На этапе Приведениерезулыпатов к итоговой оценке стоимости обобщаются результаты, полученные в рамках каждого из подходов к оценке, и определяется итоговая величина стоимости объекта оценки. Как правило, один из подходов считается базовым, два других необходимы для корректировки получаемых результатов. При оценке бизнеса обычно отдают предпочтение доходному подходу, так как инвестора интересует не только доход от продажи, но и постоянные доходы от будущего использования объекта. Итоговая величина стоимости объекта оценки должна быть выражена в рублях в виде единой величины, если в договоре об оценке не предусмотрено иное.  [c.63]

Если оценивать предприятие по стандарту обоснованной рыночной стоимости бизнеса, который требует использования для оценки общедоступной и характерной для конкурентных рынков капитала (бизнесов) информации о предприятии, то естественно считать, что оценочная рьшочная стоимость предприятия равняется его максимально приемлемой для покупатели цене. Это соответствует тому, что, как в дальнейшем будет показано, чистая текущая стоимость любой инвестиции на конкурентных рынках равна нулю. В реальной жизни оценка бизнеса согласно доходному подходу к нему дает величину, относительно которой инвестор будет пытаться добиться более дешевой цены приобретения этого бизнеса (его доли), тем самым делая свою инвестицию в предприятие более выгодной, чем альтернативное и сопоставимое по рискам вложение тех же средств.  [c.23]

В любом случае оценка действующего бизнеса не может быть признана полной и достоверной без применения доходного подхода, результаты которого отражают экономическую выгоду, получаемую собственником от владения предприятием. Именно доходный подход имеет наибольшее число особенностей использования стандартных методик по сравнению с подходом к оценке обычных (непроцессинговых) предприятий.  [c.33]

Что касается натуральных показателей, то они могут служить для расчета как стоимости акций, так и стоимости бизнеса, например для нефтяной компании допустимыми считаются мультипликаторы вида Р/запасы в тоннах и EV/запасы в тоннах 1. С финансовыми мультипликаторами ситуация иная. Стоимость всех активов — касается ли это их балансовой стоимости или стоимости замещения — соотносится со стоимостью бизнеса, а балансовая стоимость чистых активов (или стоимость акционерного капитала) — со стоимостью акций. Аналогично этому, одни доходные показатели подходят для оценки стоимости акций, а другие — стоимости бизнеса. Связано это с экономическим смыслом различных маржей (валовой, операционной, чистой прибыли и т. п.), которые условно можно подразделить на два типа. Одни включают в себя доходы, из которых осуществляются выплаты как акционерам, так и кредиторам (это — маржи до уплаты процентов), другие учитывают только выплаты акционерам. К первым относятся такие показатели, как EBITDA (прибыль до уплаты процентов, налогов и амортизации), NOPLAT (операционная прибыль после уплаты налогов), а ко вторым — N1 (чистая прибыль) и F FE (чистый денежный поток акционеров). Естественно, имеет смысл соотносить финансовые  [c.73]

Смотреть страницы где упоминается термин Доходный подход к оценке бизнеса

: [c.238]    [c.195]    [c.110]