Решение вышеназванных проблем обеспечивается путем совместного финансирования значительных строительных программ через Международный инвестиционный банк. Основной задачей этого банка является предоставление кредитов, связанных с международным разделением труда, специализацией и кооперированием производства, затратами на расширение сырьевой и топливной базы, строительством объектов, представляющих взаимный интерес для развития экономики стран — членов банка. Особое внимание в Комплексной программе уделяется прогнозу развития и размещения капитального строительства в странах — членах СЭВ. [c.23]
МИБ — Международный инвестиционный банк МИГА — Многостороннее агентство по гарантиям инвестиций [c.297]
Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) — международная организация, созданная на основе Соглашения от 29 мая 1990 г. Учредителями ЕБРР были 40 стран — все европейские страны (кроме Албании), США, Канада, Мексика, Марокко, Египет, Израиль, Япония, Новая Зеландия, Австралия, Южная Корея, а также ЕЭС и Европейский инвестиционный банк (ЕИБ). Впоследствии акции СССР, Чехословакии и СФРЮ были распределены между возникшими в результате их распада новыми государствами. Его членами могут быть, помимо европейских стран, все члены МВФ. На 1 января 1999 г. акционерами ЕБРР являлись 60 стран (в том числе все европейские страны), а также ЕЭС (ныне ЕС) и ЕИБ. Штаб-квартира ЕБРР находится в Лондоне. Статус, привилегии и иммунитеты ЕБРР и связанных с ним в Великобритании лиц определены в Соглашении о штаб-квартире между правительством Великобритании и Северной Ирландии и ЕБРР, подписанном после начала операций ЕБРР 15 апреля 1991 г. [c.472]
Создание региональных финансовых институтов в рамках ЕЭС происходило постепенно, в основном в соответствии с определенными этапами развития интеграционных процессов в Западной Европе. На первой стадии экономической интеграции, когда создавался таможенный союз путем отмены ограничений во взаимной торговле стран ЕЭС и введения единого тарифа по отношению к импорту из третьих стран, для осуществления глобальных задач в соответствии с Римским договором в 1958 г. был учрежден Европейский инвестиционный банк (ЕИБ). [c.487]
На рынке ценных бумаг особое место занимают инвестиционные институты — инвестиционные банки, инвестиционные компании, инвестиционные фонды. Деятельность инвестиционных банков прежде всего связана с выполнением эмиссионно-учредительских и посреднических функций. В российском законодательстве четкого определения понятия инвестиционный банк нет. Многие российские [c.81]
Дайте определение следующим ключевым понятиям самофинансирование, долговое и долевое финансирование, инвестиционный банк, капитал, активный и пассивный капиталы, собственный и заемный капиталы, уставный капитал, резервный капитал, акция, гибридная ценная бумага, эмиссия, сигнальный эффект, облигационный заем, лизинг, аренда, целевая структура капитала, стоимость источника, резервный заемный потенциал. [c.404]
Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) начал свою деятельность с 1991 г. Его членами, количество которых превышает 60, являются страны ЕС, Центральной и Восточной Европы, СНГ, а также другие страны МВФ, в том числе находящиеся вне пределов Европы, и Европейский инвестиционный банк (ЕИБ). [c.554]
Инвестиционные банки занимаются продажей корпоративных акций и облигаций. Когда фирма решает привлечь средства, инвестиционный банк обычно скупает все ценные бумаги выпуска, а затем перепродает их инвесторам. Поскольку банки постоянно занимаются соединением предложения и спроса капитала, они размещают выпуски ценных бумаг более эффективно, чем это сделали бы эмитенты. Плата за услуги составляет разницу между суммой, уплаченной компании, выпустившей ценные бумаги, и полученной за них от покупателей. Гораздо больше о роли инвестиционных банков будет сказано в гл. 21 при рассмотрении темы долгосрочного финансирования. [c.46]
Инвестиционный банк или группа инвестиционных банков, приобретающий ценные бумаги, осуществляет андеррайтинг выпуска, оплачивая компании всю стоимость выпуска. В момент оплаты компания освобождается от риска, связанного с трудностями реализации бумаг. Если размещение выпуска идет плохо из-за неблагоприятной рыночной конъюнктуры или из-за того, что цены бумаг завышены, убытки несет уже не эмитент, а гарант. [c.542]
Таким образом, инвестиционный банк страхует, или гарантирует компанию-эмитента от колебаний рыночной конъюнктуры на протяжении периода размещения. [c.543]
Обычно инвестиционные банковские институты, при поддержке которых компании решают проблемы размещения ценных бумаг, несут бремя связанное со спецификой операции риска не в одиночку. Для того чтобы распылить риск и добиться размещения ценных бумаг наилучшим образом, банк привлекает к участию в продаже выпуска другие инвестиционные банки. Банк, являющийся инициатором привлечения, обычно берет на себя функции управления и координации деятельности группы, а также большую часть обязательств по реализации ценных бумаг. Другие банки образуют синдикат, а их участие в сделке определяется их способностью продать инвесторам бумаги реализуемого выпуска. Традиционный андеррайтинг может осуществляться как на базе конкурентного размещения, так и на договорной основе. При конкурентном размещении компания-эмитент определяет почтовую дату поступления предложений от инвестиционных банков, а конкурирующие синдикаты представляют в этот день свои предложения. Синдикат, условия которого наилучшим образом удовлетворяют требованиям компании, получает право на размещение выпуска. При выпуске на договорной основе компания-эмитент выбирает инвестиционный банк, а затем обговаривает с ним детали будущего соглашения. Они совместно устанавливают и стоимость ценной бумаги, и срок ее погашения. В зависимости от объема сделки инвестиционный банк может привлечь к участию в ней другие банки с целью разделить риск и работать для реализации бумаг. Во всех случаях принятие банком на себя бремени риска компенсируется получением дохода, равного разнице цен подписки и продажи ценных бумаг. [c.543]
Основной доход инвестиционный банк-член синдиката получает от продажи ценных бумаг инвесторам. Как мы уже упоминали, инвестиционные банки объединяются в синдикаты, а доля их участия в операции по размещению зависит главным образом от способности банка размещать ценные бумаги эмитента. За выполнение этой функции банк получает комиссионное вознаграждение. Например, при размещении ценных бумаг коммунальной службы Северной Каролины комиссионное вознаграждение составляло 5 дол. в расчете на одну облигацию, или 57% общей разницы цен предложения и размещения облигаций, равной 8,75 дол. Последним звеном в цепи размещения может быть как член синдиката, так и опытный сторонний дилер. Однако на полное комиссионное вознаграждение может рассчитывать только член синдиката. Сторонний дилер вынужден перекупать облигации у члена синдиката, и поэтому он может рассчитывать лишь на дилерское вознаграждение, которое уступает по величине пол- [c.545]
Размещение, когда банк прилагает максимальные усилия. Вместо андеррайтинга нового выпуска ценных бумаг инвестиционные банки могут взяться за продажу выпуска на условиях приложения максимальных усилий для его размещения. При заключении такого соглашения инвестиционный банк обязуется продать столько ценных бумаг, сколько он сможет при заданной цене. Он не несет финансовой ответственности за нереализованные ценные бумаги. Другими словами, инвестиционный банк не подвергается никакому риску. Часто инвестиционные банки не идут на гарантию выпуска ценных бумаг небольших компаний со средним технологическим уровнем производства. Для таких компаний размещение бумаг на условиях приложения максимальных усилий может оказаться единственной альтернативой. [c.546]
Предлагая акции в первую очередь своим акционерам, компания, таким образом, подключает к размещению выпуска инвесторов, которые уже имеют опыт осуществления подобных операций. Как следствие, повышается вероятность успешного размещения выпуска. Основным инструментом реализации является льготная цена, по которой приобретают акции акционеры компании, тогда как при открытом размещении основным инструментом реализации служит привлечение к размещению акций профессиональной инвестиционной организации. Затраты на размещение в первом случае ниже, чем во втором, поскольку в отличие от ситуации, когда к работе с акциями подключается инвестиционный банк, здесь отсутствует гарантия полного размещения выпуска. Более того, многие акционеры придерживаются мнения, что акции должны предлагаться в первую очередь именно им. [c.555]
После определения объемов вложений собственного капитала инвестиционный банк приступает к организации долгового финансирования. При выкупе акций за счет кредита обычно имеет место долг двух видов долг с более высоким приоритетом при погашении по сравнению с другими обязательствами, и субординированный долг. Что касается первого, то крупный нью-йоркский банк согласился предоставить через свое отделение по кредитованию, базирующемуся на активах, 85 млн. дол. на оплату плюс 8 млн. дол. — возобновляемый кредит на сезонные нужды. Ставка по обоим кредитам равна привилегированной ставке + 2% кредиты обеспечены всеми активами компании — недвижимостью, строениями, оборудованием, подвижным составом, запасами и дебиторской задолженностью. Кредит на сумму 85 млн. дол. предоставлен на срок 6 лет с ежемесячной выплатой равными долями основной суммы и процентов. Все банковские операции банк берет на себя, поступления компании будут помещаться на специальный счет в банке, с которого и будет обслуживаться долг. В дополнение к обеспечению в договоре займа предусматриваются обычные защитные обязательства. [c.716]
Параллельные ссуды концептуально схожи с соглашением своп. Предположим американская головная компания желает дать своей французской дочерней фирме ссуду в размере 100 000 дол. на 5 лет. Одновременно французская компания (другая) хочет дать средства взаймы своей американской дочерней фирме. Если сумма и срок в первом приближении одинаковы (примерно равны), то инвестиционный банк или другая организация может свести эти две компании вместе для заключения соглашения о параллельных ссудах. Вместо того чтобы ссужать свою французскую дочернюю фирму, американская компания предоставляет ссуду в размере 100 000 дол. сроком на 5 лет американской до- [c.746]
В США компании, намеревающиеся продавать свои акции, прибегают к услугам инвестиционных банков (в России вместо термина инвестиционный банк используется термин инвестиционная компания ). Инвестиционный банк действует в качестве посредника - покупает ценные бумаги у компании и перепродает их инвесторам. В качестве вознаграждения за свои услуги он получает разницу (спрэд) между ценой, которую платит за ценные бумаги, и ценой, по которой эти ценные бумаги перепродаются инвесторам. Размер спрэда может колебаться от 3 до 8% цены. В США продажа ценных бумаг осуществляется двумя способами — путем обычной подписки или экстренной регистрации. При обычной подписке инвестиционный банк покупает пакет ценных бумаг и платит деньги компании. В данном случае компания не несет рисков, связанных с невозможностью продать данный выпуск по установленной цене. Инвестиционный банк (андеррайтер) принимает на себя риски колебаний цены в течение всего периода размещения акций. С целью распределения риска инвестиционный банк приглашает другие инвестиционные банки для участия в размещении акций. Каждый из членов такого синдиката, подписывающийся на эти ценные бумаги, несет ответственность за непроданные ценные бумаги в соответствии со своей долей участия. [c.431]
Инвестиционные проекты сопровождаются составлением бизнес-планов. Участие государства в финансовом обеспечении проектов может иметь форму льготного государственного кредита, а также предоставления государственных инвестиционных ресурсов на условиях закрепления в государственной собственности части акций создаваемых акционерных обществ, которые реализуются на рынке после начала получения прибыли от реализации проекта. В первом случае все вопросы решает инвестиционный банк, получивший централизованные кредитные ресурсы для льготного кредитования. Во втором случае проект финансируется за счет средств бюджета, и он должен быть включен в федеральную инвестиционную программу. Частные инвесторы приобретают право собственности на созданные или реконструированные объекты и производства в соответствии с долей вложенных средств. [c.145]
Компания и кредитор часто напрямую заключают соглашение о частном размещении долговых обязательств. Если один институт не может принять весь выпуск, компания, как правило, обращается в инвестиционный банк, чтобы составить проспект эмиссии и определить возможных покупателей. [c.382]
ЕВРОПЕЙСКИЙ БАНК РЕКОНСТРУКЦИИ И РАЗВИТИЯ (ЕБРР) официально открыт в апреле 1991 г. В нем участвуют 39 стран, включая все страны ЕС (Бельгия, Великобритания, Германия, Греция, Дания, Испания. Италия, Ирландия, Люксембург, Нидерланды, Португалия, Франция), Комиссия ЕС и Европейский инвестиционный банк. Уставной капитал ЕБРР составляв г 10 млрд. экю (на 1 января 1993 г. 1 экю=1,25 долл. США), причем вклад США равен 10%, Великобритании, Германии, Италии и Франции — по 8,5%, остальных членов ЕС — от 0,2 до 3,4%, доля бывшего СССР — 6%, стран Центральной и Восточной Европы (Болгария, Венгрия, Польша, Чехия, Словакия, Югославия, Румыния) — 6,5%. Местопребывание банка — Лондон, где проходят заседания Совета управляющих (представлены все страны) и Совета директоров (23 члена). Цель ЕБРР — способствовать становлению рыночной экономики и демократии в Восточной Европе. Банк предоставляет займы как частным, так и государственным структурам на нужды развития экономики. При этом 60% [c.81]
В порядке оказания технической помощи по созданию системы распределения продовольствия ЕБРР намерен организовать соответствующие оптовые рынки в Москве и Санкт-Петербурге. ЕБРР организует курсы для банкиров из бывшего СССР. Идет работа над программой поддержки российских фондовых бирж. Коммерческим подразделением ЕБРР готовится более ста конкретных проектов по СНГ с предполагаемым участием банка. ЕВРОПЕЙСКИЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ БАНК (ЕИБ) — специализированная финансово-кредитная организация ЕЭС, созданная в 1958 г. В настоящее время членами ЕИБ являются все 12 стран — участниц ЕС. Банк предоставляет кредиты на сооружение и реконструкцию объектов, имеющих интерес для стран — членов ЕС и ассоциированных государств. Уставный капитал образуется из взносов стран-членов. Привлекаемые средства банка образуются путем выпуска облигационных займов на междунар. денежном рынке, а также на нац. денежных рынках стран — членов ЕИБ и других [c.82]
Компания с хорошей репутацией обычно обслуживается каким-либо инвестиционным банком, который берет на себя обязанность по распространению Ц. б. и сам нанимает дилеров. При этом инвестиционный банк берет на себя риск потерь от нераспространенных бумаг, как равно и право на прибыль от продаж по высокой цене. Такие обязательства банка или другого представителя финансовой системы именуются термином подписчик компании . Обычно поиск подписчика — дело нелегкое, а при его появлении связь подписчик — компания продолжается длительное время. В частности, это продиктовано возможным выпуском и распространением новых акций и облигаций в поддержку или развитие начатого дела, а также гем обстоятельством, что часть Ц. б. эмитента может быть приобретена самим банком. Такое приобретение может быть продиктовано как остатком нереализованных бумаг, так и высокой доходностью бизнеса, долевым участником которого банк решает стать. [c.226]
Европейский инвестиционный банк (ЕИБ) 82 Европейский кодекс профессионального поведения в области паблик рилейшнз (ПР), или Лиссабонский кодекс 82 [c.293]
Инвестиционные банки часто занимаются андеррайтингом, или подпиской на ценные бумаги, которые они размещают на рынке. Андеррайтинг по своей сути является своего рода видом страховки для эмитента, так как инвестиционный банк принимает на себя обязательства по гарантированному размещению выпуска ценных бумаг эмитента. В случае, если ценные бумаги не купит сторонний инвестор, инвестиционный банк приобретет их у эмитента по заранее определенной, т.е. гарантированной цене. [c.40]
К этому типу организаций относятся Международный инвестиционный банк (МИБ), Международный банк экономического сотрудничества (МВЭС), Европейский банк реконструкции и развития (МБРР), Международный валютный фонд (МВФ). Роль финансов в функционировании международных банков и фондов заключается в том, что с их помощью осуществляется мобилизация средств уставного капитала и в процессе функционирования распределяется выручка и прибыль, формируются фонды банков. Источниками паевых взносов являются средства национальных и международных финансово-кредитных институтов международных организаций-участников (пайщиков) фонда, а также бюджеты и валютные фонды заинтересованных стран. [c.259]
ГРЭ — Государственное регулирование экономики ГЭП — Государственная экономическая политика ГЭФ — Глобальный экологический фонд ЕАРК — Европейская ассоциация рискового капитала ЕАСТ — Европейская ассоциация свободной торговли ЕБРР — Европейский банк реконструкции и развития ЕВА — Система Европейской банковской ассоциации ЕВИ — Европейский валютный институт Евратом — Европейское сообщество по атомной энергии ЕвроАЭС — Евразийское экономическое сообщество ЕВС — Европейская валютная система ЕИБ — Европейский инвестиционный банк ЕОУС — Европейское объединение угля и стали ЕПС — Европейский платежный союз ЕСГ — Единая система газоснабжения [c.296]
Инвестиционный банк стал ключевым звеном между промышленной корпорацией, стремящейся мобилизовать посредством эмиссии ценных бумаг капитальные ресурсы для реализации тех или иных проектов, и инвесторами — институциональными и индивидуальными. Совместно с руководством компании-эмитента инвестиционный банк определяет сумму капитальных ресурсов, которые необходимо мобилизовать, тип ценных бумаг и структуру эмиссий, способы и сроки размещения. Компания-эмитент и инвестиционный банк заключают эмиссионное соглашение (underwriting agreement), согласно которому банк выкупает у эмитента ценные бумаги и затем перепродает их инвесторам (действует в качестве дилера) или выступает как агент, беря на себя функции по размещению ценных бумаг (с гарантиями или без гарантий). [c.270]
В 1990 г. 40 стран создали Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР). Помимо европейских стран его членами могут быть все члены МВФ. Цель банка — поощрение инвестиций, сотрудничество с другими кредиторами и инвесторами в предоставлении кредитов и гарантий частным и приватизируемым государственным предприятиям, вновь создаваемым и совместным предприятиям. Одним из региональных банков развития является Европейский инвестиционный банк, учрежденный в 1958 г. Он занимается долгосрочным кредитованием до 40 лет под 1—2% годовых, выдает гарантии предприятиям. Наиболее крупный проект — тоннель под Ла-Маншем. [c.718]
Для нормального функционирования экономики крайне необходимо развитие сети инвестиционных банков именно эти банки исключительно значимы в странах с развитой рыночной экономикой, поскольку им в известной степени принадлежит связующая роль между компаниями и рынками капитала (напомним, что традиционно банк понимается как организация, занимающаяся ссудозаемными и сберегательными операциями инвестиционный банк —это компания, специализирующаяся на организации эмиссии, гарантировании размещения и торговле ценными бумагами). [c.382]
Если следовать данному в п. 23.1 определению банка, инвестиционный банк, строго говоря, банком не является, ибо он не выполняет родовые банковские функции, прежде всего, принятие вкладов и кредитование. Это подчеркивается и тем, что контроль деятельности инвестиционных банков США осуществляется Комиссией по ценным бумагам и фондовому рынку (Se urities and Ex hange ommission, SE ), а не Советом ФРС. [c.568]
Инвестиционный банк (investment banker) - финансовый институт, который специализируется на эмиссии ценных бумаг и их гарантированном размещении. [c.46]
Андеррайтинг (underwriting) — инвестиционный банк берет на себя бремя риска, связанного с реализацией ценных бумаг, оплачивая эмитенту всю стоимость выпуска. Бумаги размешает непосредственно андеррайтер (гарант) выпуска. [c.542]
Размещение, когда банк прилагает максимальные усилия (best efforts offering) — размещение ценных бумаг, при котором инвестиционный банк берет на себя обязательство приложить все усилия для продажи максимально возможного числа бумаг нового выпуска. Гарантия продажи, имеющая место в случае андеррайтинга, отсутствует. [c.546]
Ношех ompany намеревается привлечь 5 млн. дол., разместив новый выпуск акций на условиях андеррайтинга. После изучения потенциальных трудностей, связанных с реализацией выпуска, инвестиционный банк принял решение о том, что комиссионные за реализацию должны составлять примерно 3-4Я5 от общей стоимости выпуска. При оценке риска, связанного с размещением, комиссионные обычно составляют от 50 до (Л% общей разницы между ценой приобретения банком ценных бумаг и ценой их реализации. Зная, что вознаграждение банка-менеджера эмиссионного синдиката (которое является частью дохода от андеррайтинга) составляет 15% общего объема маржи, ответьте на вопоосы [c.564]
На протяжении 1980-х годов активно развивался рынок облигаций, рейтинг которых принадлежал к неинвестиционным категориям. К облигациям такого типа относятся облигации, рейтинг которых не превышает Ва. Эти облигации называются бросовыми", или "высокодоходными". У истоков рынка таких облигаций стоял инвестиционный банк Drexel Burhham Lambert, который сохраняет на нем доминирующее положение и по сей день. В настоящее время многие компании используют этот рынок для того, чтобы извлекать миллиарды и миллиарды долларов капитала ежегодно. Помимо этого, бросовые облигации используются при поглощениях компаний (эта тема рассматривается в гл. 24). [c.598]
Для того чтобы проиллюстрировать выкуп акций за счет кредита на конкретном примере, предположим, что Alsim orporation хочет ликвидировать инвестиции в свое отделение молочных продуктов. Активы отделения состоят из зданий, оборудования, парка грузовиков, запасов и дебиторской задолженности. Балансовая стоимость этих активов 120 млн. дол. Стоимость этих активов по восстановительной оценке равна 170 млн.дол., если бы отделение ликвидировалось, то реализация ее активов принесла бит лишь 95 млн. дол. Alsim приняла решение о продаже отделения, если она сможет получить наличными денежными средствами 110 млн. дол., и поручила инвестиционному банку найти покупателя. После изучения рынка таких продаж инвестиционный банк пришел к заключению, что лучшим выходом из положения будет продажа отделения его управленческому персоналу. Четыре должностных лица, занимающие высшие посты в отделении, проявили заинтересованность и готовность использовать предоставившуюся возможность. Однако суммарный объем их личного капитала составляет только 1,5 млн. дол. Очевидно, объем необходимых средств намного превышает эту величину. [c.715]
Инвестиционный банк соглашается попытаться устроить выкуп акций за счет кредита. Для компании были составлены финансовые прогнозы и сметы наличное с целью определить объем долга, который компания в состоянии обслужить. На базе этих прогнозов, а также сокращения некоторых капитальных расходов, расходов на НИОКР и рекламу было установлено, что вероятная величина денежных потоков, необходимых для обслуживания долга, составит 100 млн. дол. Сокращение расходов [c.715]
Выкуп акций осуществляется тремя основными способами. 1) Многие компании выкупают свои акции на открытом рынке. Такие операции регулируются Комиссией по ценным бумагам и биржам (КЦББ), которая требует, чтобы выкуп акций не совпадал с выпусками акций или частными соглашениями на покупку акций. Кроме того, выкуп не может превышать заявленного объема сделок по акциям компании. 2) Второй способ состоит в общем конкурсном предложении (либо всем акционерам, либо только мелким) выкупить у них акции4. В этом случае фирма обычно привлекает инвестиционный банк для проведения торгов и платит дополнительные комиссионные банкам, которые склоняют акционеров принять подобное предложение. 3) И наконец, выкуп акций может осуществляться по первому соглашению с крупным акционером. Примером этого служат пресловутые сделки, называемые "зеленым шантажом" компания, являющаяся объектом захвата, перекупает враждебного претендента посредством выкупа любых акций, приобретенных последним. Естественно, акции выкупаются по цене, которая заставит претендента с удовлетворением отказаться от своей цели. Однако такая цена не всегда радует акционеров компании, выступающей целью захвата. Более подробно на этом мы остановимся в главе 33. [c.404]
Конечно, спекулянты, как это показал И.Боэски, могут заработать гораздо больше, если они узнают о готовящемся слиянии еще до того, как о нем объявят публично. Поскольку спекулянты способны сосредоточить в своих руках большие количества акций, они в состоянии повлиять на то, состоится ли слияние в принципе, а значит, компания-покупатель или представляющий ее интересы инвестиционный банк может захотеть склонить арбитражеров на свою сторону. Этот момент является вехой, за которой общественно полезная и законная деятельность превращается в противозаконную и вредную для общества. [c.927]
Разделение д. ятслыюс П] коммерческих < шшегппш ишых "ianr- op Инвестиционный банк гарантирует размещение нового выпуска корпорационных или муниципальных облигаций или эмиссии акций частных корпораций. Под гарантированием размещения понимается, что инвестиционный банк гарантирует, что весь пакет ценных бумаг будет продан по минимальной цене за акцию или облигацию. Коммерческие же банки принимают депозиты вкладчиков и покупают активы у заемщиков. Коммерческие [c.243]
Смотреть страницы где упоминается термин Инвестиционный банк
: [c.716] [c.408] [c.417] [c.938] [c.31] [c.14] [c.15] [c.15]Большая экономическая энциклопедия (2007) -- [ c.49 , c.50 , c.52 , c.213 , c.244 , c.318 , c.503 ]