В определенных условиях кредиторы могут прийти к заключению, что компанию не следует сохранять, так как, по-видимому, в дальнейшем неизбежно новое ухудшение финансового положения. Но даже тогда, когда единственным реальным решением проблемы является ликвидация компании, она может быть достигнута посредством частного решения и с участием суда по делам о банкротствах. Спокойная частная ликвидация, должно быть, более эффективна и может привести к значительно большим выплатам по долгам. Такая ликвидация широко известна как передача прав собственности. Частное погашение может быть осуществлено также посредством формальной передачи прав на активы компании некоторому доверенному лицу. Это лицо реализует активы и распределяет полученную выручку между кредиторами пропорционально. Так как частное решение должно быть согласовано со всеми кредиторами, оно применяется только тогда, когда неплатежеспособная компания имеет ограниченное число кредиторов. [c.774]
Старшинство. Некоторые долговые обязательства являются субординированными. В случае невыполнения фирмой обязательств (неплатежеспособности), субординированные кредиторы выстраиваются в очередь вслед за кредиторами, имеющими право на предъявление общих требований к компании. Субординированные займы являются "младшими" и погашаются после того, как удовлетворяются все требования "старших" кредиторов. [c.343]
Привлекая через размещение облигационного займа финансовые средства, акционерное общество кредитуется инвесторами на заранее оговоренных условиях. Однако оно несет достаточно большую финансовую ответственность за привлеченные финансовые ресурсы, обязано выплачивать проценты, погашать облигации. Владельцы облигаций имеют первоочередное право на получение дохода по сравнению с акционерами. Эмитент обязан в установленные сроки выплачивать купонный доход и погашать облигации, иначе по законодательству он может быть объявлен неплатежеспособным со всеми вытекающими из этого последствиями. [c.170]
СНК, молодая, никому не известная компания, едва ли смогла бы выпустить облигации только под свое честное слово или доброе имя (облигации такого типа называются необеспеченными долговыми обязательствами , или дебентурами ). Заимодатели обычно неохотно ссужают деньги новоиспеченным фирмам без залога. Поэтому для выпуска облигаций нашей компании, вполне возможно, придется выделить часть своей собственности в качестве залога или в обеспечение возврата долга (облигации такого типа называют закладными листами , или ипотечными облигациями ). Несмотря на то что компания вынуждена платить проценты по взятой ссуде, ее акционерам не придется делиться с кем-либо принадлежащей им собственностью, как это сделал Чарли, выпустив акции в первый раз для формирования собственного капитала компании. С другой стороны, заимодатели (держатели облигаций) пользуются преимуществом первоочередного предъявления прав на активы компании, если она не сможет вернуть долг (неспособность вернуть долг называют неплатежеспособностью). [c.18]
БЕЗНАДЕЖНЫЕ ДОЛГИ —часть дебиторской задолженности, получение к-рой признано невозможным (безнадежным) вследствие отказа суда или арбитража во взыскании или вследствие неплатежеспособности должника. Особым видом Б. д. является дебиторская задолженность с пропущенным сроком исковой давности, когда предприятие по своей вине теряет право на получение бесспорного долга. Б. д. наносят прямой ущерб гос-ву, а потому служат отрицательным показателем работы предприятия. Убытки от Б. д. показываются в отчетности предприятия с распределением по причинам, послужившим основанием для их списания (неплатежеспособность должников— с выделением долгов по недостачам, растратам и хищениям истечение сроков исковой давности и пр.). О списании Б. д. см Долги, списанные в убыток. [c.130]
На момент подписания хозяйственного договора контрагент представляется и в действительности является солидной фирмой с достаточно крупным уставным и собственным капиталом и значительным имуществом в виде активов, приобретенных за счет ранее заработанных доходов. Однако в целях присвоения средств либо имущества, передаваемых ему по договору, после того как эти фонды окажутся в руках у контрагента (в форме авансов, предоплаты и т.п.), но до того, как придет его черед выполнить свои встречные обязательства, такой контрагент может успеть резко сократить свой капитал (свою уставную ответственность). Он может перекачать трансфертными сделками на сторону свое физическое и финансовое имущество, искусственно показывать убытки (списывая их на сокращение капитала) и неплатежеспособность, быстро доведя дело до объявления себя банкротом. Это так называемое ложное банкротство, наступающее после того, как реальные ценности предприятия форсированно переведены фирмам с теми же, что и у ложного банкрота, совладельцами. Причем перевод ценностей способен носить вполне легальную и внешне обоснованную форму выплаты денежного обеспечения по намеренно сорванным поставкам в адрес родственных фирм, утраты прав на ценности, депонированные для обеспечения подобных поставок, вхождения в собственность на имущество, заложенное под кредиты, бравшиеся у родственных банков, других финансовых институтов и фирм. [c.258]
По облигациям держатель имеет право на доход в случае, если ценные бумаги приобретены не позднее чем за 30 дней до выплаты процентов. Держатели облигаций имеют преимущественное право на получение дохода перед владельцами привилегированных и простых акций. При отказе предприятия выплатить доход по облигациям оно может быть объявлено неплатежеспособным и подпасть под процедуру банкротства. [c.321]
С 1954 на основании Пост. Совета Министров СССР и ЦК КПСС от 21 авг. 1954 О роли и задачах Государственного банка СССР Госбанку предоставлено право объявлять неплатежеспособными те предприятия, к-рые на протяжении шести месяцев после перевода их на особый режим кредитования и расчетов продолжали не выполнять планов накоплений или допускали сверхплановые убытки, увеличили за этот период недостаток собственных оборотных средств и систематически не платили бюджету, поставщикам и банкам по ранее выданным ссудам. Признание предприятия неплатежеспособным производится Госбанком через 15 дней после извещения им министра или руководителя вышестоящей хозяйственной организации (совнархоза и др.). [c.26]
Акции не гарантируют возможность возврата вложенных средств в случае неплатежеспособности акционерного общества. Если финансовые средства, которыми располагает организация, не позволяют выплачивать одновременно дивиденды по акциям и проценты по облигациям, преимущественное право на получение дохода имеют владельцы облигаций. [c.336]
В 1998 г. на рынке оперировало около 2000 страховых организаций, подавляющая часть из которых -негосударственные. Однако их финансовый потенциал по покрытию крупных убытков остается низким. Лишь около 1/4 страховщиков имели уставные капиталы в размере более 1 млн. рублей. У большинства из них уставный капитал был сформирован не в денежной форме, а представлял низколиквидные средства, например, право на имущество, что ослабляло платежеспособность страховых организаций и их надежность. Объем совокупных страховых взносов сопоставим с аналогичным показателем средней западной страховой компании. Многочисленные факты неплатежеспособности страховых компаний, отсутствие правовой базы процедуры банкротств и передачи ответственности перед клиентами дискредитирует национальный страховой рынок и подрывает доверие к нему. [c.193]
Основу факторинг-финансирования составляет договор о факторинге, заключаемый, как правило, на два года. В рамках этого договора клиент предлагает факторинг-фирме купить все его требования к дебиторам. После проверки платежеспособности отдельных дебиторов (покупателей) последним при необходимости предоставляется лимит, после чего факторинг-фирма берет на себя риск неплатежеспособности в размере предоставленного лимита. [c.82]
Руководя дискуссией по ситуации Ковры и люди-4 , обратите внимание на то, что и в плане реструктуризации кадрового состава, и в выраженных намерениях Зорина ничего не говорится о мерах социальной защиты и обеспечения социальных гарантий, кроме переподготовки для выхода на рынок труда. Возможно, кто-нибудь из участников дискуссии выскажется по этому поводу. Следует обсудить вопросы возможности, обязанности и права, а затем перейти к изучению учебного элемента № 14 Регулирование трудовых отношений на неплатежеспособном предприятии . [c.188]
БАРТЕР — натуральный товарообмен между хозяйствующими партнерами, обмен одного товара (вещи) на др. товар (вещь) без применения их денежной оплаты. Б., как правило, оформляется договором (контрактом), в котором производится стоимостная оценка обмениваемых в натуральном виде товаров (услуг) друг на друга, чтобы определить экон. эквивалентность товарообмена и установить др. условия обмена. Главной причиной существования Б. является неплатежеспособность предприятий (организаций), несвоевременность расчетов за реализуемые товары. Расчеты при совершении бартерных сделок, если между сторонами возникают взаимные претензии (штрафы, неустойки), осуществляются дополнительными поставками товаров или уменьшением поставок при соблюдении условий договора по качеству товаров. Бартерные сделки могут совершаться как с национальными хозяйствующими субъектами, так и с зарубежными поставщиками при нехватке конвертируемой иностранной валюты или низком уровне ее ликвидности. [c.19]
Важно иметь в виду, что, не вмешиваясь непосредственно в организацию заработной платы, государство в странах с рыночной экономикой в то же время принимает активное участие в поддержании покупательной способности зарплаты и других форм денежных доходов посредством защиты их от инфляции, в реализации права работников на оплату труда со стороны неплатежеспособных работодателей. Все это решается на законодательном уровне и понуждает работодателя к принятию соответствующих мер. У нас же государство практически устранилось от выполнения этих своих функций и конституционной обязанности устанавливать минимальную оплату на уровне, обеспечивающем работнику и членам его семьи минимально необходимые условия существования. [c.116]
Принцип кредитования с погашением за счет эксплуатации реализованного проекта предполагает, что банки-кредиторы должны обеспечить приоритет своих требований к заемщику по отношению к другим кредиторам, в том числе строительным компаниям, выполняющим работы по данному проекту. Отсюда вытекают требования к заемщику принять на себя обязательства не заниматься иными видами деятельности, не брать других кредитов и др. Кроме того, заемщик (компания-концессионер) передает в залог банкам все имущество, имеющее реальную ценность здания, обстановку, банковские счета, акции филиалов, за исключением того, что является предметом данной концессии. В договоре концессии оговаривается право замены , позволяющее кредиторам добиться передачи концессии от компании-заемщика другому концессионеру (в случае неспособности заемщика-концессионера выполнять свои обязательства, т. е. финансовой несостоятельности). Обычно право замены может вступить в силу после объявления кредиторами заемщика неплатежеспособным. [c.261]
Договор ипотеки заключается, как правило, в том случае, когда залогодержатель считает необходимым оказывать влияние на финансовое положение залогодателя.. Это происходит при неплатежеспособности залогодателя. Залогодержатель в этой ситуации принимает меры по нормализации денежного оборота и назначает своих представителей в руководящие органы предприятия-заемщика, ограничивает его право распоряжаться своим имуществом. Если такие меры не дают результатов, то залогодержатель может обратить взыскание на предприятие, находящееся в ипотеке. В этом случае предприятие продается с аукциона как единый имущественный комплекс, а вырученные средства направляются на погашение кредита и других обязательств. [c.157]
Парижский клуб— общественная организация, которую создали промышленно развитые страны для обсуждения проблем, возникающих в связи с неплатежеспособностью заемщиков на уровне государств-должников. Состав Клуба непостоянный, в него входят заинтересованные стороны государств-должников и государств-кредиторов. В настоящее время в Клубе 19 членов. Долги государств оформляются в виде долговых инструментов и являются, как правило, объектом международной торговли на рынке долговых обязательств. [c.740]
О неплатежеспособности свидетельствует, как правило, наличие больных статей в отчетности Убытки Кредиты и займы, не погашенные в срок , Просроченная дебиторская и кредиторская задолженность , Векселя выданные просроченные . Следует отметить, что последнее утверждение верно не всегда. Приведем две наиболее характерные причины. Во-первых, фирмы-монополисты могут сознательно идти на нестрогое соблюдение контрактов со своими поставщиками и подрядчиками (логика здесь проста не будете следовать нашим правилам игры, мы найдем вам замену). Именно такая ситуация сложилась в настоящее время в отношениях крупных универмагов и коммерческих организаций, поставляющих им товары, — универмаги нередко не соблюдают сроки уплаты за поставленные товары. Во-вторых, в условиях ин- [c.296]
Пролонгация представляет собой не что иное, как откладывание кредиторами сроков выплаты по обязательствам. При временной неплатежеспособности в целом устойчивых компаний кредиторы, возможно, предпочтут решать возникшую проблему вместе с компанией. Отказываясь от рассмотрения дела в судебном порядке, кредиторы избегают значительных расходов на судопроизводство и возможной потери части стоимости своих активов при ликвидации фирмы. Более того, в этом случае они сохраняют полный объем своих требований к фирме и не идут на частичное разрешение проблемы. Вероятность того, что все требования кредиторов будут удовлетворены, зависит, конечно, от повышения эффективности деятельности компании и улучшения ее ликвидности. В случае пролонгации кредиторы зачастую не соглашаются на предоставление новых кредитов и настаивают на том, чтобы текущие закупки оплачивались наличными. Очевидно, ни один из кредиторов не станет увеличивать объем обязательств компании перед ним, если этого не делают другие. Вследствие этого негласного правила наиболее крупные кредиторы по большей части формируют кредиторский комитет для того, чтобы достичь договоренности с компанией и составить план действий по разрешению ситуации, удовлетворяющий все заинтересованные стороны. [c.772]
Залог предприятия, строения, здания, сооружения и других объектов, непосредственно связанных с землей, является ипотекой. Предметом залога в этом случае является объект вместе с соответствующим земельным участком или правом пользования им. Особенность ипотеки в том, что она распространяется на все имущество предприятия. Договор ипотеки заключается, как правило, в том случае, когда залогодержатель считает необходимым оказывать влияние на финансовое положение залогодателя. Это происходит при его неплатежеспособности. Тогда залогодержатель принимает меры по оздоровлению денежного оборота, назначает своих представителей в руководящие органы предприятия, ограничивает права распоряжения имуществом. Если меры финансового воздействия не дают результатов, то залогодержатель может обратить взыскание на предприятие, находящееся в ипотеке. В этом случае предприятие продается с аукциона как единый имущественный комплекс, а вырученные средства направляются на погашение ссуды и других обязательств. [c.125]
Мы не претендуем на абсолютную реалистичность нашего примера. Существуют судебные издержки, и юристы не работают бесплатно. Предположим, что в случае неплатежеспособности судебные издержки и плата юристам составят 200 дол. Оплата производится за счет оставшейся стоимости активов фирмы. Таким образом, если стоимость активов составит 500 дол., кредиторам в конечном итоге достанутся только 300 дол. На рисунке 18-6 показаны совокупные доходы держателей облигаций и акций в следующем году за вычетом издержек банкротства. Выпуская рисковые облигации, компания с ограниченной ответственностью тем самым дала юристам и судам право предъявлять фирме претензии в случае невыполнения ею своих обязательств. Приведенная рыночная стоимость фирмы уменьшается на величину приведенной стоимости этих претензий. [c.472]
В случае с компанией "Циркулярная пила" опцион на невыполнение обязательств является чрезвычайно ценным, поскольку неплатежеспособность очень вероятна. В другом крайнем случае не имеет смысла сравнивать стоимость права компании AT T не выполнить обязательства со стоимостью ее активов. Невыполнение обязательств по облигациям AT T возможно, но очень маловероятно. Продавцы опционов сказали бы, что для компании "Циркулярная пила" опцион "пут" полностью "в деньгах", поскольку сегодняшняя стоимость активов (30 дол.) гораздо ниже цены исполнения опциона (50 дол.). Для AT T опцион "пут" совершенно "вне денег", так как стоимость активов AT T значительно превышает стоимость долга компании. [c.536]
Облигации могут обладать приоритетным правом или, наоборот, занимать подчиненное положение по отношению к приоритетным облигациям или по отношению к любой другой задолженности кредиторам". В случае неплатежеспособности фирмы облигации, имеющие приоритетные права, погашаются в первую очередь. Например, компания может выпустить ипотечные облигации первой и второй серии. Ипотечные облигации первой серии будут иметь приоритет в требованиях на активы, и лишь затем будут учитываться требования второй серии. [c.657]
Подобные примеры банкротства и есть те исключения, которые подтверждают правило обычно риск неплатежеспособности по ценным бумагам денежного рынка, выпущенным корпорациями, ниже, чем по корпоративным облигациям. Тому существуют две причины. Во-первых, у краткосрочных инвестиций меньше амплитуда вероятных исходов. Даже если учесть, что отдаленное будущее, как правило, скрыто за облаками, в способности к выживанию отдельной конкретной компании обычно можно быть уверенным хотя бы в течение нескольких следующих месяцев. Во-вторых, только устойчивая компания сумеет получить кредит на денежном рынке. Если вы собираетесь дать деньги только на один день, вы не можете позволить себе затратить много времени на оценку займа. Поэтому вы будете иметь дело только с высококлассными заемщиками. [c.876]
Неплатежеспособное предприятие, как правило, не имеет свободных денег. Тем не менее в течение хозяйственного года могут быть периоды, когда поступившие денежные суммы превышают потребность в средствах. Такие ситуации характерны для внешнего управления, при котором накладывается мораторий на требования прежних долгов и предприятие может в силу проведенных организационно-технических мероприятий начать прибыльную работу. [c.264]
Среди внутренних факторов возникновения неплатежеспособности можно выделить те, устранение которых напрямую зависит от успешной совместной работы бухгалтерии и менеджмента. К ним относятся наличие дефицита собственных оборотных средств, рост дебиторской и кредиторской задолженности, несовершенство механизма определения фактической цены реализации продукции и низкая договорная дисциплина. Существенным фактором, оказывающим влияние на оздоровление финансового состояния предприятия, является погашение дебиторской задолженности. Одним из вариантов решения этой проблемы может стать проведение финансовых операций между факторинговой компанией или коммерческим банком и предприятием. Еще один путь для погашения дебиторской задолженности — это договор-цессия, т.е. уступка требований и передача права собственности. Цессия — это документ заемщика (цедента), в котором он уступает свое требование (дебиторскую задолженность) кредитору (банку) в качестве обеспечения возврата кредита. Другими словами, предприятие получает в банке ссуду и одновременно оформляется договор-цессия. Как правило, применяется открытая цессия, которая предполагает сообщение должнику об уступке требований. При этом должник погашает свое обязательство банку, а не заемщику банка (цеденту). Таким образом, договор-цессия позволяет решить проблему дебиторской задолженности, пополнить оборотные средства и гибко маневрировать своими ресурсами в условиях наличия кредиторской задолженности перед бюджетом, поскольку погашение полученного кредита будет происходить через ссудный счет. [c.46]
БЕЗНАДЕЖНЫЕ ДОЛГИ (bad debts ) - часть дебеторской задолженности, получение которой признано невозможным (безнадежным) вследствие отказа суда или арбитража во взыскании либо вследствие неплатежеспособности должника. Особый вид, Б.ц, - де-беторская задолженность с истекшим сроком исковой давности, когда предприятие по своей вине теряет право на получение бесспорного долга. [c.28]
Ипотечные облигации (mortgage bonds) представляют собой долговые обязательства, обеспеченные имуществом корпорации. В случае ее банкротства или неплатежеспособности держатели облигаций имеют право на получение этого имущества, которое они смогут продать для удовлетворения своих претензий. Кроме этого, они вправе подать иск на корпорацию-эмитент. [c.403]
Так, свопы были исключены из числа соглашений, в которых предусматривается автоматическое приостановление исполнения прав против стороны, признанной неплатежеспособной, что дало стороне-кредитору возможность исполнять положения о прекращении соглашения. Кроме того, были признаны права на реализацию неплатежеспособной стороной обеспечения по сделке ( ollateral), а также на осуществление взаимозачета взаимных требований, предусмотренного документами по сделкам своп . [c.513]
АНТИКРИЗИСНОЕ УПРАВЛЕНИЕ - совокупность форм и методов реализации антикризисных процедур применительно к конкретному предприятию (организации)—должнику. А.у. появилось с началом перехода отечественной экономики к рынку. По своей природе А.у. — мик-роэкон. категория и отражает производственные отношения, складывающиеся на уровне организации (при ее оздоровлении или ликвидации). История становления и развития рыночной экономики в западных странах доказывает неравномерность процесса функционирования организации (предприятия), колебания объемов производства и сбыта. Возникновение глубоких спадов производства характеризуется как кризисная ситуация и рассматривается как некая общая закономерность, тесно увязанная с характером жизненного цикла организации и которая может возникнуть на любой из его стадий. Однако реализация всей процедуры А.у. начинается лишь на этапе резкого спада, который характеризуется, как правило, неплатежеспособностью предприятия. Механизм А.у. предприятия-должника включает диагностику финансового состояния и оценку перспектив развития бизнеса предприятия маркетинг антикризисную инвестиционную политику, управление персоналом, производственный менеджмент организацию ликвидации предприятия. [c.13]
В последнее время распространение сети магазинов по всей стране, особенно в пригородных торговых центрах, привело к появлению многочисленных магазинов, принадлежащих одной компании. Значительный капитал для этих новых магазинов обычно предоставлялся рынком инвестиций в недвижимость. Такие магазины редко принадлежат резничным фирмам ими, как правило, владеют синдикаты или товарищества в области недвижимости, и магазины сдаются в долгосрочную аренду розничному предприятию. Такие арендные отношения равносильны долгосрочному кредиту, но в системе учета они находят отражение только в примечаниях к финансовому отчету. В коммерческих агентствах по оценке возможной неплатежеспособности эмитента ценных бумаг, например в "Standard and Poor s", тратят много усилий, чтобы адекватно отразить в балансах суммы на основе таких арендных обязательств с целью обеспечить сопоставимость между фирмами. Наличие таких забалансовых долговых обязательств вызывает озабоченность кредитных финансовых учреждений. [c.61]
Ранее I своей истории ФРС не раз давала понять, что она собирается следовать большинству классических правил концепции кредитора последней инстанции. Однако со временем ФРС избавилась или даже нарушила некоторые из этих правил, что мы обсудим более подробно в разделе, посвященном анализу операций ФРС через дисконтное окно, в главе 17. В частности, ФРС выдает довольно много долгосрочных ссуд и учетные ставки по краткосрочным ссудам обычно ниже рыночных. Время от времени - особенно в случае банкротства ontinental Illinois Bank в 1984 г. (см. главу 11) - она даже выдавала ссуду через дисконтное окно неплатежеспособному депозитному учреждению. Тем не менее ФРС бесспорно является кредитором последней инстанции, и она всегда готова приостановить сбои системы перед тем, как они могут развиваться. Например, на следующий день после краха фондового рынка в октябре 1987 г. представитель ФРС в своем официальном заявлении гарантировал, что ФРС готова предоставить кредиты при необходимости, что действительно было выполнено Многие обозреватели считают, что этот немедленный ответ на кризис предотвратил панику, которая могла стать причиной крупных убытков в банковской системе и экономике в целом. [c.420]
ХАЙРИНГ - одна из форм кредитования экспорта без передачи права собственности на товар - чаще всего машин и оборудования -арендатору. В отличие от лизинга (см.), долгосрочной аренды и рейтинга, краткосрочной аренды X. - аренда среднесрочная. Аренда машин и оборудования позволяет арендатору использовать дорогостоящую технику без больших начальных затрат на капиталовложения и выплачивать арендные платежи по мере получения прибыли от эксплуатации арендуемого оборудования, а арендодателю -расширить сбыт при относительном снижении риска потерь от неплатежеспособности заказчика. Ставка арендной платы при сдаче в аренду оборудования и машин должна обеспечивать арендодателю получение прибыли не ниже средней нормы на вложенный капитал, а для арендатора стоимость аренды должна быть ниже стоимости банковского кредита на приобретение машин и оборудования. [c.248]
Первый из этих троих - Хюбнер - являлся активным членом германского движения за свободную торговлю. Львиную долю его книги ["Die Banken", 1854] занимало историко-статистическое обозрение основных типов банковских институтов в разных странах. Общий вывод Хюбнера состоял в решительной поддержке им свободы банковского бизнеса. Практика показывает, говорил он, что чем меньше ограничения, накладываемые на деятельность банков, тем реже они оказываются неплатежеспособными [там же, т. I, с. 32]. Государство никогда не раздает привилегии на безвозмездной основе. Если банки желают сохранить за собой дарованные им привилегии, они должны выполнять прихоти правительства. "Для банков, располагающих исключительной привилегией, - писал Хюбнер, -неплатежеспособность, как правило, является наиболее верным предсказанием [c.70]
Как и Михаэлис, Вагнер делал особый упор на необходимости быстрой ликвидации неплатежеспособных банков. Если предъявленная к погашению банкнота не могла быть оплачена в главном офисе выдавшего ее банка либо в его отделениях и филиалах на местах и в течение короткого отрезка времени (например, трех дней, как предлагал Вагнер) банк все еще не был в состоянии уплатить по своим обязательствам, любой кредитор этого банка должен был иметь право обратиться в суд с требованием о его ликвидации. Единственным оправданием для банка могли служить лишь форс-мажорные обстоятельства, как, например, иностранная агрессия [там же, с. 634]. [c.79]