Один из важнейших аспектов успешного размещения ценных бумаг на льготных условиях — подписная цена. Если рыночная цена акций опускается ниже ее подписной цены, то акционеры, очевидно, не будут подписываться на акции, поскольку они могут купить их дешевле на рынке. Следовательно, компания устанавливает подписную цену на более низком уровне, чем рыночная стоимость, с тем, чтобы уменьшить риск падения рыночной цены ниже подписной. Известно, что цена акции должна понизиться после того, как истечет срок регистрации акционеров. Ее новая теоретическая стоимость определяется уравнением (19.3) мы видим, что она в значительной степени зависит от N — количества сертификатов, необходимого для приобретения одной акции. Чем больше N, тем меньше спад теоретической цены, который является следствием истечения срока регистрации. Таким образом, риск того, что рыночная стоимость упадет до отметки, уступающей цене подписки, находится в обратной зависимости от N. Для того чтобы проиллюстрировать это, возьмем следующие данные [c.552]
Выпуск депозитных сертификатов и векселей фактически осуществляется банками для ускорения расчетов, потому что обычно банки выступают одновременно и эмитентами, и инвесторами. Обмен долговыми обязательствами, оформленными как ценные бумаги, позволяет избежать задержки при перечислении средств между банками их приобретение фактически означает для банка размещение временно свободных денежных средств в виде краткосрочного межбанковского кредита. Их можно передавать они могут обращаться на рынке ценных бумаг. Поскольку доход по депозитным сертификатам и векселям облагается налогом по льготной ставке, их выпуск дает возможность банкам снизить уровень выплачиваемых процентов (по сравнению с депозитами). Коммерческие банки имеют право на выпуск депозитных и сберегательных сертификатов после регистрации условий их выпуска в Центральном банке. При выпуске сертификатов не требуется составление и регистрация проспекта эмиссии банк-эмитент [c.521]
Списаны суммы расходов, связанных с отчислением средств профсоюзным организациям на цели, определяемые коллективным договором расходов по выпуску и распространению акций, облигаций и других ценных бумаг (например, по приобретению бланков, уплате комиссионного вознаграждения банку за их распространение) затрат по участию в строительстве, реконструкции, ремонте и содержании местных автомобильных дорог расходов по взносам в создание объединенных инвестиционных фондов, а также в создание СП, АО, ассоциаций затрат по оказанию помощи школам, ПТУ, домам инвалидов и престарелых, сельскому хозяйству, на благотворительную деятельность расходов по предоставлению льгот работникам предприятия в части оплаты их проезда к месту работы транспортом общего пользования, пригородными электропоездами, ведомственным транспортом (за исключением расходов, включаемых в состав производственных издержек) средств на покрытие выплат пенсий на льготных условиях расходов на уплату штрафных санкций за несоблюдение требований по охране окружающей среды от загрязнений и иные вредные 51, 52, воздействия, использование природных ресурсов сверх установленных 55(69, лимитов, несоблюдение санитарных норм и правил 71, 76) [c.496]
Привилегированная подписка (privileged subs ription) — продажа фермой ценных бумаг своим акционерам. Известна также как право приобретения акций на льготных условиях. [c.548]
Как уже отмечалось, выпуск эмиссионных ценных бумаг делает возможным их размещение, т. е. отчуждение эмитентом первым владельцам. Выпуск ценной бумаги означает возникновение права собственности на нее у эмитента. Одновременно это и акт распоряжения данным правом, который сводится к продаже ее первым владельцам путем заключения гражданско-правовых сделок на условиях, сформулированных в проспекте эмиссии (отчасти отраженных в самой ценной бумаге). Изложенное дает основание квалифицировать предложение эмитента, содержащееся в решении о выпуске, как оферту. Ее особенность в том, что она носит публичный характер, что обусловлено серийным выпуском эмиссионных ценных бумаг и существующим в законе запретом отдавать предпочтение одним приобретателям перед другими (устанавливать льготные условия приобретения). Исключения из этого правила, когда уже в момент выпуска ценных бумаг определяется круг лиц — потенциальных их владельцев, устанавливается также в законе (см., например, ст. 8 ФЗ Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг от 29.07.98). Принятие упомянутой оферты приводит к заключению договора купли-продажи, следствием исполнения которого является возникновение у покупателя права собственности на приобретенные им ценные бумаги. Одновременно покупатель становится и обладателем обязательственного права требования, закрепленного в ценной бумаге. Эмиссионные ценные бумаги, как и прочие ценные бумаги, будучи предметом купли-продажи, являются олицетворением права, в них закрепленного. Поэтому такой договор отличается от [c.38]
Проценты. Проценты, полученные по негосударственным ценным бумагам (облигациям и векселям предприятий), облагаются у источника выплаты по ставке 13 %. Проценты по государственным казначейским обязательствам, облигациям и муниципальным ценным бумагам, согласно п. 25 ст. 217 НК РФ, вообще не облагаются налогом. Доходы от продажи государственных и муниципальных облигаций, которые по условиям выпуска нельзя считать процентами, облагаются налогом в общем порядке. Сразу необходимо отметить, что по условиям обращения ГКО доходом по ним является дисконт, то есть разница цены погашения (продажи) и цены приобретения. Этот дисконт в данном случае также является льготным процентным доходом по государственной облигации1. [c.196]
Смотреть страницы где упоминается термин Приобретение ценных бумаг на льготных условиях
: [c.309] [c.549] [c.88]Смотреть главы в:
Основы управления финансами -> Приобретение ценных бумаг на льготных условиях