Рыночная стоимость сертификатов есть функция от текущей рыночной стоимости акции, стоимости подписки и числа свидетельств, необходимых для покупки новой акции. Теоретическая рыночная стоимость одного свидетельства после того, как была объявлена привилегированная подписка, и до того, как истек срок регистрации, установленный советом директоров, равна [c.550]
Привилегированная подписка и гарантированная эмиссия [c.555]
Хотя эти факторы позволяют увеличить благосостояние акционеров, мы склонны считать подобное воздействие достаточно слабым. Вопрос по-прежнему заключается в том, почему так много компаний идет на затраты, связанные с гарантией размещения новых выпусков, когда они могли бы с меньшими затра--тами продать свои ценные бумаги по привилегированной подписке (без заключения резервного соглашения). Здесь возможно несколько объяснений, например концентрация продаж, влияющая на издержки сбыта акций, и различные ожидания, вызывающие информационный эффект. Однако тот факт, что гарантированная эмиссия влечет за собой более высокие издержки, чем размещение на льготной основе, должен быть тщательно взвешен, когда компания принимает решения о привлечении средств. [c.556]
Помимо реализации ценных бумаг по открытой подписке или распределения их среди своих акционеров по привилегированной подписке, компания может продать весь выпуск одному институциональному инвестору или небольшой группе таких инвесторов. Эта разновидность размещения ценных бумаг известна как частное, или прямое размещение, т. е. компания ведет непосредственно с инвестором переговоры об условиях продажи, не прибегая к услугам гаранта. В дальнейшем мы сосредоточимся на рассмотрении частного размещения долговых обязательств. Финансирование собственного капитала при участии владельцев венчурного капитала будет обсуждаться позднее. [c.559]
ПРИЛОЖЕНИЕ А ПРИВИЛЕГИРОВАННАЯ ПОДПИСКА ИЛИ ЭМИССИЯ ПРАВ [c.385]
Привилегированная подписка Прямой выпуск ваучеров Корпорация предлагает новые ценные бумаги непосредственно существующим акционерам [c.246]
Ожидающее предложение ваучеров Аналогично прямому выпуску ваучеров осуществляют договоренность с существующими акционерами о привилегированной подписке. Андеррайтеры гарантируют получение дивидендного дохода [c.246]
Акция именная — акция с указанием ее владельца Распространяется в порядке открытой подписки. Может быть простой и привилегированной. [c.489]
Регистрационные уставы некоторых фирм содержат положение о том, что акционеры имеют преимущественное право подписки на новые выпуски. Буквальная интерпретация преимущественных прав наложила бы невыносимые ограничения на свободу действий менеджеров, и поэтому неудивительно, что эти права имеют более узкое толкование. Во-первых, обычно они распространяются на эмиссии обыкновенных акций, конвертируемых ценных бумаг и привилегированных акций с правом голоса, но не на эмиссии долговых обязательств. Во-вторых, они не распространяются на выпуски акций для работников или акций, которые выкупаются у акционеров и затем поступают в казначейство компании для последующей перепродажи. Последнее покажется странным для тех, кто полагает, что история жизни отдельной акции не имеет значения. [c.385]
Размещение ценных бумаг (андеррайтинг) — первая сделка в сфере обращения, в процессе которой происходит переход бумаги от эмитента к первому держателю. Предусмотрены следующие способы размещения ценных бумаг безвозмездная передача пакета привилегированных акций членам трудового коллектива путем составления поименного списка держателей подписка на ценные бумаги заключение контрактов на приобретение акций с должностными лицами приватизируемых предприятий или группой работников предприятия, заключившей договор о недопущении банкротства аукцион коммерческий конкурс инвестиционные торги. [c.81]
Открытое и закрытое акционерные общества образуют уставный (акционерный) капитал исходя из номинальной стоимости акций общества. Минимальный размер уставного капитала открытого акционерного общества в соответствии с действующим законодательством установлен в размере 1000 минимальных окладов на день регистрации общества. Уставный капитал формируется путем размещения простых и привилегированных акций. Доля привилегированных акций в общем объеме уставного капитала не должна превышать 25% Открытая подписка на акции открытого акционерного общества не допускается до полной оплаты уставного капитала. Это ограничение направлено против создания фиктивных акционерных обществ. При учреждении акционерного общества все его акции должны быть распределены среди учредителей. По окончании второго и каждого последующего финансового года в случае, если стоимость чистых активов окажется меньше уставного капитала, то акционерное общество обязано объявить и зарегистрировать в установленном порядке уменьшение своего уставного капитала. Если стоимость указанных активов общества становится меньше определенного законом минимального уставного капитала, общество подлежит ликвидации (ст.99 ГК РФ). Открытое акционерное общество имеет право проводить открытую подписку на выпускаемые ими акции и осуществлять их свободную продажу на фондовом рынке. Акции закрытого акционерного общества распространяются только среди его учредителей. Уставный капитал закрытого акционерного общества не может быть менее 100 минимальных окладов, установленных на момент его регистрации. [c.87]
Следует проводить различие между привилегированной акцией и так называемой льготной. Льготные акции по российской терминологии получают члены трудового коллектива, в случае если в процессе приватизации выбран первый вариант льгот (когда члены трудового коллектива и лица, приравненные к ним и имеющие право на льготы, получают именные привилегированные акции, составляющие 25 % уставного капитала, но не более 20-кратного размера установленной законодательством минимальной оплаты труда в расчете на одного работника). Во-вторых, обыкновенные акции, составляющие до 10% уставного капитала, но не более 6-кратного размера установленной законодательством минимальной оплаты труда в расчете на одного работника, продаются членам трудового коллектива по закрытой подписке со скидкой 30 % их номинальной стоимости и предоставлением рассрочки до трех месяцев. При этом первоначальный взнос не может быть менее 50 % номинальной стоимости акций. Таким образом, льготные акции — это акции, приобретенные либо бесплатно, либо со скидкой. В любой акции следует различать ее номинальную и рыночную цену. [c.93]
Вторичная Привилегированные акции Облигации Подписка — открытая, — закрытая Конвертация Средства акционеров или инвесторов, ранее размещенные в ценные бумаги, конвертируемые в ценные бумаги данного выпуска [c.80]
Акционерные общества и объединения предприятий имеют право выпускать акции и распространять их путем открытой подписки, а также в порядке распределения между их учредителями. Акция дает право ее владельцу на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов по итогам года (по привилегированным акциям дивиденды выплачиваются в заранее оговоренном размере, независимо от полученной прибыли). Акции акционерного общества дают право их держателям на участие в управлении этим обществом, что обычно осуществляется через Совет директоров. [c.214]
При учреждении АО все его акции должны быть размещены среди учредителей. Открытая подписка на акции АО не допускается до полной оплаты У.к. АО вправе размещать обыкновенные акции, а также один или несколько типов привилегированных акций. Номинальная стоимость размещенных привилегированных акций не должна превышать 25% уставного капитала. Номинальная стоимость всех обыкновенных акций АО должна быть одинаковой. [c.7]
Уставный капитал общества может быть увеличен путем увеличения номинальной стоимости акций или размещения дополнительных акций (ст. 28 Закона). Решение об увеличении уставного капитала общества путем увеличения номинальной стоимости акций принимается общим собранием акционеров. Более сложным является порядок увеличения уставного капитала общества путем размещения дополнительных акций он принимается общим собранием акционеров или советом директоров (наблюдательным советом) общества, если в соответствии с уставом общества ему предоставлено право принимать такое решение. Решением об увеличении уставного капитала общества путем размещения дополнительных акций должны быть определены количество размещаемых дополнительных обыкновенных акций и привилегированных акций каждого типа в пределах количества объявленных акций этой категории (типа), способ размещения, цена размещения дополнительных акций, размещаемых посредством подписки, или порядок ее определения, в том числе цена размещения или порядок определения цены размещения дополнительных акций акционерам, имеющим преимущественное право приобретения размещаемых акций, форма оплаты дополнительных акций, размещаемых посредством подписки, а также могут быть определены иные условия размещения. Дополнительные акции могут быть размещены обществом только в пределах количества объявленных акций, установленного уставом общества. Решение вопроса об увеличении уставного капитала общества путем размещения дополнительных акций может быть принято общим собранием акционеров одновременно с решением о внесении в устав общества положений об объявленных акциях, необходимых, в соответствии с Законом, для принятия такого решения, или об изменении положений об объявленных акциях. [c.226]
По первому варианту лица, имеющие право на льготы, безвозмездно получают именные привилегированные акции, составляющие 25% уставного капитала, но не более 20-кратного размера установленной законодательно минимальной оплаты труда в расчете на одного работника. Кроме того, по закрытой подписке продаются обыкновенные акции (с правом голоса), составляющие до 10% уставного капитала, но на сумму не более 6-кратного размера минимальной оплаты труда в расчете на одного работника. [c.350]
Дополнительные привилегированные акции, конвертируемые в привилегированные акции других типов, размещаемые путем подписки, должны размещаться по рыночной цене (за исключением случаев, предусмотренных законодательством Российской Федерации), но не ниже [c.450]
Настоящий пункт содержит три условия, при которых акционеры, держатели голосующих акций, могут (если это предусмотрено уставом акционерного общества) обрести преимущественное право приобретения акций или ценных бумаг, конвертируемых в акции, размещаемые обществом. Первое условие - это размещение акций или ценных бумаг, конвертируемых в акции, исключительно путем открытой подписки, а никак не иначе. Если акции и ценные бумаги, конвертируемые в акции, будут размещаться по закрытой подписке или через конвертацию, то у акционеров не возникнет право преимущественного приобретения размещаемых ценных бумаг. Вторым условием является размещение именно голосующих акций (а не привилегированных без права голоса) или ценных бумаг, конвертируемых в голосующие акции. И третье условие - оплата акций или ценных бумаг, конвертируемых в акции, деньгами, а не иным имуществом или имущественными правами, имеющими денежную оценку (как это предусмотрено ст. 34 Закона об АО). Только наличие всех трех условий влечет появление у акционеров - держателей голосующих акций названного права, которое имеет количественное ограничение. Используя право преимущественного приобретения голосующих акций, акционер вправе приобрести голосующие акции или ценные бумаги, конвертируемые в голосующие акции, только в количестве, пропорциональном количеству уже принадлежащих ему акций. [c.197]
Совет директоров общества в том же порядке, который определен п. 1 ст. 79 Закона об АО, принимает решение о совершении крупной сделки, связанной с размещением обыкновенных акций, либо привилегированных акций, конвертируемых в обыкновенные акции, либо облигаций, конвертируемых в обыкновенные акции, составляющих от 25 до 50 процентов ранее размещенных обществом обыкновенных акций при размещении названных ценных бумаг путем закрытой подписки. Если совет директоров не образован, то решение о совершении названного выше вида крупных сделок принимает общее собрание акционеров в том же порядке, что и по другим видам крупных сделок. [c.328]
Положением о коммерциализации государственных предприятий с одновременным преобразованием в акционерные общества открытого типа, утвержденным Указом Президента РФ от 1 июля 1992 г. № 721 "Об организационных мерах по преобразованию государственных предприятий, добровольных объединений государственных предприятий в акционерные общества", установлены два типа привилегированных акций А и Б, реализуемые при закрытой подписке. Закрытая подписка на акции открытого акционерного общества проводится в соответствии с Положением о закрытой подписке на акции при приватизации государственных и муниципальных предприятий, утвержденным распоряжением Госкомимущества России от 27 июля 1992 г. № 308-р, с учетом дополнений и изменений, внесенных в него распоряжением Госкомимущества России от 16 декабря 1992 г. № 1143-р. Закрытая подписка - это продажа обыкновенных акций работникам предприятия и иным лицам, приравненным к ним в соответ- [c.138]
Вариант 1. Всем членам трудового коллектива приватизируемого предприятия единовременно безвозмездно передаются именные привилегированные акции, составляющие 25% уставного капитала, но в общей сумме не более 20 установленных законодательством РФ минимальных размеров месячной оплаты труда в расчете на одного работника. Обыкновенные акции до 10% уставного капитала, но в общей сумме не более 6 минимальных размеров месячной оплаты труда в расчете на одного работника продаются по подписке членам трудового коллектива со скидкой 30% от их номинальной стоимости и предоставлением рассрочки до трех лет при этом величина первоначального взноса не может быть менее 15% номинальной стоимости акций. Должностным лицам администрация приватизируемого предприятия на условиях заключенных с ними контрактов предоставляет право (опцион) на приобретение обыкновенных акций по номинальной стоимости, составляющих в общей сумме на всех должностных лиц в пределах 5% от величины уставного капитала, но не более 2000 минимальных размеров месячной оплаты труда в расчете на одного работника. [c.139]
При втором варианте приватизации работники предприятия могут приобрести обыкновенные акции стоимостью до 15% уставного капитала по закрытой подписке. Акции, не купленные работниками, передаются соответствующему фонду имущества. Фонд имущества может владеть 49% и более количества акций акционерного общества до его приватизации, однако, только 20% общего числа акций общества, находящихся в собственности фонда, являются обыкновенными, с правом голоса. Оставшиеся акции являются привилегированными, но права голоса они не дают. В этом случае все платежи должны быть сделаны в течение 90 дней с момента окончания подписки 50% суммы могут быть уплачены приватизационными чеками, а остальная сумма — наличными. [c.449]
АКЦИОНЕРНЫЙ КАПИТАЛ -собственность компании, представляющая собой стоимость выпущенных ею акций, включая привилегированные и обычные акции, первоначальный капитал акционерного общества. В него входят уставной капитал подписной (мобилизованный путем подписки) оплаченный (внесенный в момент подписки). Формально А.К. является собственностью акционерного общества, то есть разновидностью частной собственности, называемой акционерной, корпоративной собственностью. Учредители, выпуская акции на сумму, значительно превышающую реальную стоимость активов компании, совершают разводнение капитала. Превышение составляет учредительную прибыль, образую- [c.23]
АКЦИОНЕРНЫЙ КАПИТАЛ — собственность компании, представляющая собой стоимость выпущенных ею акций, включая привилегированные и обычные акции. В ее рамках уставный капитал подписной (мобилизованный путем подписки), оплаченный (внесенный в момент подписки). [c.21]
Различают привилегированные акции нескольких типов тип А, тип Б, Золотая акция. Акции типа А и Б применяются в процессе приватизации государственных предприятий и реализуются по закрытой подписке. Закрытая подписка — это продажа или передача акций работникам приватизируемого предприятия или лицам, приравненным к ним в соответствии с законодательством о приватизации на льготных условиях (безвозмездная передача, продажа по цене ниже номинала, продажа в рассрочку и др.). Акции типа Б выпускаются в счет доли уставного капитала, держателем которого выступает фонд имущества. Последний и является исключительным держателем этих акций. В момент продажи фондом имущества таких акций в процессе приватизации они автоматически конвертируются в обыкновенные акции в соотношении один к одному. Золотые акции выпускаются в процессе приватизации некоторых видов предприятий (оптовой 382 [c.382]
Выпущенные акции распределены по Варианту I Государственной программы приватизации 25 % от уставного капитала именных привилегированных акций — членам трудового коллектива (неголосующие акции), 10 % обыкновенных акций по закрытой подписке со скидкой 30 % от их номинальной стоимости — членам трудового коллектива, 51 % обыкновенных акций — фонду имущества, 5% обыкновенных акций — администрации предприятия, 9 % акций проданы на аукционе по коммерческому курсу. [c.162]
Привилегированные акции одного типа предоставляют их владельцам одинаковый объем прав и имеют одинаковую номинальную стоимость. Владельцы привилегированных акций участвуют в общем собрании и имеют право голоса при решении о реорганизации и ликвидации общества, при решении вопросов о внесении изменений в устав общества. Размещение акций повторного выпуска может осуществляться путем подписки (открытой или закрытой), путем распределении среди акционеров общества и путем конвертации. [c.184]
Привилегированная подписка (privileged subs ription) — продажа фермой ценных бумаг своим акционерам. Известна также как право приобретения акций на льготных условиях. [c.548]
Под порядком размещения акций, который может быть определен уставом общества, видимо, следует понимать способ размещения дополнительных акций. В ст. 39 и 37 Закона об АО устанавливаются возможные способы размещения обществом акций. Поскольку таких способов несколько, то в уставе необходимо предусмотреть, какие из объявленных акций будут размещаться тем или иным способом. Размещение акций общества осуществляется путем открытой или закрытой подписки либо путем конвертации одних акций (привилегированных) в другие (обыкновенные или иной тип привилегированных) или облигаций и других ценных бумаг общества в акции (обыкновенные или привилегированные). Стандарты эмиссии акций при учреждении акционерных обществ, дополнительных акций, облигаций и их проспектов эмиссии, утвержденные постановлением ФКЦБ от 11 ноября 1998 г. № 47, в соответствии с ФЗ "О рынке ценных бумаг", выделяют еще такой способ размещения акций, как их распределение среди акционеров общества (п. 1.3). Названные Стандарты подробно регламентируют всю процедуру размещения акций всеми, определенными в Законе об АО, способами. Если в уставе не определен порядок размещения объявленных акций, то орган, принимающий решение об увеличении уставного капитала, в этом же решении устанавливает порядок и условия размещения дополнительных акций. При увеличении уставного капитала путем выпуска дополнительных акций сверх количества объявленных акций решение при- [c.145]
Исполнительный орган акционерного общества, получив уведомление фонда имущества, в 15-дневный срок представляет фонду решение Общего собрания (конференции) трудового коллектива о продаже акций работникам и протокол о результатах закрытой подписки на акции ФАРП. При покупке акций ФАРП право собственности возникает у покупателя с момента регистрации договора купли-продажи. Привилегированные акции ФАРП при их продаже автоматически конвертируются в обыкновенные одна привилегированная акция обменивается на одну обыкновенную акцию. [c.144]