Рыночная стоимость сертификатов есть функция от текущей рыночной стоимости акции, стоимости подписки и числа свидетельств, необходимых для покупки новой акции. Теоретическая рыночная стоимость одного свидетельства после того, как была объявлена привилегированная подписка, и до того, как истек срок регистрации, установленный советом директоров, равна [c.550]
Заметим, что рыночная стоимость акции с сертификатом включает стоимость одного сертификата. [c.551]
Когда истекает срок регистрации и акции начинают продаваться без сертификатов, рыночная цена теоретически снижается, инвесторы больше не получают сертификатов, предоставляющих право подписки на новые акции. Теоретическая стоимость акции после истечения срока регистрации составляет [c.551]
На этом примере мы видим, что теоретически сертификат не представляет ценности для акционера, чьи акции стоили 100 дол. каждая до истечения даты регистрации после даты регистрации они стоят 98 дол. Снижение рыночной стоимости равняется стоимости сертификата. Таким образом, теоретически акционер не получит прибыли от размещения ценных бумаг на льготных условиях сертификат представляет собой возмещение капитала. [c.551]
Один из важнейших аспектов успешного размещения ценных бумаг на льготных условиях — подписная цена. Если рыночная цена акций опускается ниже ее подписной цены, то акционеры, очевидно, не будут подписываться на акции, поскольку они могут купить их дешевле на рынке. Следовательно, компания устанавливает подписную цену на более низком уровне, чем рыночная стоимость, с тем, чтобы уменьшить риск падения рыночной цены ниже подписной. Известно, что цена акции должна понизиться после того, как истечет срок регистрации акционеров. Ее новая теоретическая стоимость определяется уравнением (19.3) мы видим, что она в значительной степени зависит от N — количества сертификатов, необходимого для приобретения одной акции. Чем больше N, тем меньше спад теоретической цены, который является следствием истечения срока регистрации. Таким образом, риск того, что рыночная стоимость упадет до отметки, уступающей цене подписки, находится в обратной зависимости от N. Для того чтобы проиллюстрировать это, возьмем следующие данные [c.552]
Помимо числа сертификатов, необходимых для покупки одной акции, на вероятность того, что рыночная стоимость акций станет ниже подписной, влияет множество факторов, среди которых можно назвать нестабильность ценных бумаг компании, состояние рынка, ожидания в отношении прибыли и др. [c.553]
Для того чтобы исключить всякий риск, компания может установить подписную цену на уровне, настолько уступающем рыночной стоимости, чтобы возможность того, что рыночная стоимость акции станет ниже ее подписной стоимости, практически исключалась. Чем больше эта разница, тем выше стоимость сертификата и тем выше вероятность успешной продажи акций. До тех пор, пока не истечет срок использования свидетельства, теоретически акционеры не выигрывают и не несут убытков от размещения. Другими словами, стоимость подписки не зависит от того, используют ли акционеры свои свидетельства или продают их. Следовательно, оказывается возможным установить подписную цену на существенно более низком уровне с тем, чтобы обеспечить успешную продажу выпуска. [c.553]
Однако чем больше разница между подписной и рыночной ценой, тем больше акций необходимо выпустить для привлечения определенной суммы средств и тем больше разводнение прибыли в расчете на акцию. Это разводнение может стать существенной проблемой, поскольку инвесторы очень внимательно следят за тенденцией изменения данного показателя. Серьезная недооценка нового выпуска окажет неблагоприятное воздействие на тенденцию изменения прибыли на акцию. Хотя теоретически акционеры равны независимо от установленной подписной цены, на практике рыночная стоимость их активов в виде акций может пострадать, если инвесторы будут введены в заблуждение уменьшением значения показателя прибыли на акцию. Очевидно, это одно из следствий несовершенства рынка, но иногда несовершенство играет не последнюю роль. Однако эмпирического подтверждения мнения о том, что существует определенная связь между предложением сертификатов и величиной размывания показателя прибыли на акцию, пока не найдено. [c.553]
Купля-продажа ценных бумаг в процессе их обращения Участие в управлении АО, получение доходов, возможность стать кредитором при покупке облигаций, получение денежного эквивалента курсовой рыночной стоимости при продаже ценных бумаг Объявление о намерении купли-продажи ценных бумаг. Обсуждение предложений. Совершение сделок и их регистрация. Передача новым владельцам ценных бумаг или их сертификатов, свидетельств о владении, выписок из реестров [c.160]
Процентный риск. Этот риск характеризуется изменением ставки процента в результате изменений общего соотношения предложения и спроса на деньги. Рост уровня ставки процента вызывает снижение рыночного курса (реальной рыночной стоимости) отдельных финансовых инструментов инвестирования, а следовательно и потерю инвестором части ожидаемого дохода по ним. Особенно сильно влиянию этого вида риска подвержены долговые финансовые инструменты инвестирования (облигации, депозитные сертификаты и т.п.). [c.335]
Применительно к обыкновенным акциям также часто употребляется термин номинальная стоимость. Номинальная стоимость представляет собой произвольно установленную величину, которая указана в сертификате акций и не имеет никакого отношения к рыночной стоимости или ликвидационной (остаточной) стоимости акций. Этот показатель используется в первую очередь для целей бухгалтерского учета. Чтобы избежать путаницы, связанной с термином номинальная стоимость , многие компании указывают на акциях произвольную стоимость и определяют их как акции без номинала . [c.68]
На рис. 22.3 показаны еженедельные котировки для специальных типов фондов, называемых фондами денежного рынка. Такие фонды инвестируют средства в краткосрочные бумаги, такие, как казначейские векселя с фиксированным доходом, краткосрочные коммерческие векселя и банковские депозитные сертификаты. В нижнем правом углу рисунка показаны фонды денежного рынка особого вида, которые инвестируют средства преимущественно в краткосрочные муниципальные бумаги. Вслед за названием такого фонда показан средний срок обращения принадлежащих ему ценных бумаг, годовая доходность, рассчитанная на основе полученных доходов за последние семь дней, и совокупная рыночная стоимость его активов. Важным моментом при выборе фонда денежного рынка (здесь он не показан) является уровень риска неплатежа по ценным бумагам, входящим в его портфель. [c.749]
Если вы владеете инвестициями с фиксированным доходом, то это означает, что вы кредитовали несколько физических и юридических лиц, которые становятся должны вам. Если они должны 1 000 долларов, то это не значит, что стоимость вашей инвестиции всегда будет равняться 1 000 долларов. Вам необходимо понять, что если облигации, депозитные сертификаты и другие инвестиции с фиксированным доходом определены в сроки их специфической номинальной стоимости, то рыночная стоимость к моменту их погашения может быть выше или ниже. Нужно отметить, что рыночная стоимость влияет на величину рыночного риска. Разница от риска, с другой стороны, не выплачивается вам назад. [c.28]
Чисто теоретически дивиденды, выплачиваемые акциями, и дробление дивидендов не затрагивают интересов инвесторов. Они получают дополнительные акционерные сертификаты, но их доля в собственности компании остается прежней. Рыночная цена акций должна при этом уменьшиться пропорционально увеличению количества акций с тем, чтобы стоимость вложений инвесторов осталась неизменной. Для того чтобы проиллюстрировать это в ситуации с выплатой дивидендов акциями, предположим, что вы владеете 100 акциями, общая стоимость которых составляет 4000 дол. или 40 дол. за акцию. После выплаты акциями дивидендов в размере 5% цена акции должна понизиться на 40 дол. (1 1,00/1,05), т. е. на 1,90 дол. Общая стоимость ваших акций составит при этом 38,10 дол. х 105, или 4000 дол. В данной ситуации выплата дивидендов акциями не затрагивает ваших интересов. Вы всего лишь получаете дополнительные сертификаты, подтверждающие право собственности. [c.525]
Если рыночная цена акции равна 100 дол., стоимость подписки на одну акцию — 90 дол., и для того, чтобы купить новую акцию, необходимо 4 сертификата, то теоретическая стоимость сертификата в том периоде, когда акции продаются с сертификатами, составляет [c.551]
К концу 1950-х годов наиболее влиятельные банки уже хорошо знали, что крупнейшие корпорации минимизировали средний объем депозитов, не приносящих процентов. Банки среагировали на потерю основных источников дохода и стали выпускать свободно-обращающиеся депозитные сертификаты с высоким номиналом в 1961 г. Использование таких сертификатов временно приостановило потерю депозитов, и было положено начало концепции управления пассивами, описанной в главе 9. К сожалению, в результате банки стали подвержены риску непредвиденных колебаний стоимости привлеченных средств с изменением рыночной конъюнктуры. [c.250]
ДЕНЬГИ — историческая категория, присущая товарному производству. До появления Д. имел место натуральный обмен. Д. — это особый товар, служащий всеобщим эквивалентом. Функции Д. а) мера стоимости б) средство обращения в) средство накопления, сбережения и образования сокровищ г) средство платежа д) мировые Д. С VII в. до н.э. роль Д. перешла к металлам в форме монет. С развитием товарного производства денежными товарами постепенно стали золото и серебро. Бумажные Д. впервые появились в Китае в IX в. Первые в мире выпуски банкнот осуществлены в г. Стокгольме в 1661 г. В России бумажные Д. (ассигнации) введены при Екатерине II (1769). В странах с рыночной экономикой денежный оборот складывается из наличных и безналичных Д. Под наличными понимают монеты, банковские билеты (банкноты) и казначейские билеты. Под безналичными Д. понимаются средства на счетах в банках, различные депозиты (вклады) в банках, депозитные сертификаты и государственные ценные бумаги. Эти вклады называют также банковскими Д. [c.84]
При наступлении срока держатель депозитного сертификата получит основную сумму вместе с причитающимся процентом. Но если для реализации какого-либо проекта держателю потребовались наличные средства, и он решает продать депозитный сертификат, какой будет его рыночная цена Другими словами, какова его текущая стоимость (PV) [c.149]
В дополнение к тем ДС, которые покупаются прямо у эмитента, их также можно купить у фондовых брокеров. Брокерские депозитные сертификаты — это просто банковские депозитные сертификаты, продаваемые брокерами. Брокерская компания прицельно ищет наиболее привлекательные с точки зрения нормы доходности депозитные сертификаты и затем продает эти ценные бумаги своим клиентам. В сущности, банк или ссудосберегательная ассоциация выпускает сертификаты в обращение, а брокерские компании просто размещают их среди инвесторов. Минимальная величина номинала сертификатов составляет 1000 долл., так что они доступны многим и, как правило, по ним не требуется платить комиссионные, поскольку брокер получает свое вознаграждение от эмитента—банка или ссудосберегательной ассоциации. Брокерские депозитные сертификаты привлекательны по двум причинам. Во-первых, инвестор может продать их до истечения срока погашения без начисления штрафа, поскольку брокерские фирмы поддерживают их активное вторичное обращение, таким образом, инвестор может улучшить ликвидность портфеля. Но, безусловно, в этом случае не существует гарантий, так как превалирует рыночный механизм, поэтому если рыночные процентные ставки растут, относительная стоимость депозитных сертификатов падает, а вы по-прежнему будете получать проценты по сертификату по той ставке, которая была установлена при его эмиссии. Во-вторых, инвестор может получать более высокие нормы доходности по брокерским депозитным сертификатам, чем в местном банке или сберегательном институте. Часто можно выиграть от V4 до э/4%, имея дело с брокером. Но будьте внимательны. Брокер может работать с сертификатами, имеющими более высокую доходность, продавая депозитные сертификаты, которые выпускаются финансовыми институтами, находящимися в неблагоприятном положении. Следовательно, никогда не покупайте брокерских депозитных сертификатов, если они выпущены институтом, не имеющим федеральной,страховки, обязательно узнайте об этом у вашего брокера, чтобы быть уверенным в наличии страховки. [c.180]
Ставка дисконтирования для расчета текущей стоимости будущих денежных потоков должна соответствовать рыночной ставке аналогичных инструментов при наличии одинакового уровня риска. Предположим, что доходность аналогичных депозитных сертификатов, имеющих такой же уровень рискованности и со сроком 274 (365—91) дня, как на внутреннем, idK и на внешнем рынке возросла до 6,1%. [c.32]
Варранты (подписанные сертификаты) — особый вид ценных бумаг, которые выпускаются вместе с префакциями и облигациями. Они дают их держателю (владельцу) право на покупку обыкновенных акций по фиксированной цене в течение нескольких лет. Варрант предусматривает более высокую по сравнению с текущим курсом цену на акции, которые могут быть приобретены в предусмотренный в нем период. Данный рыночный инструмент предоставляет возможность акционерным обществам снизить процент по выпускаемым облигациям. Это достигается путем использования в качестве стимула воплощенной в варранте привилегии на покупку акций данного акционерного общества, особенно в случаях ожидаемого роста их курсовой стоимости. Владельцу варранта предоставляется возможность получить прибыль на курсовой разнице в случае расширения деятельности общества. [c.120]
При продаже квартир, приобретенных организацией в порядке погашения жилищных сертификатов и учитываемых по стоимости приобретения с учетом налога на добавленную стоимость, исчисление налога на добавленную стоимость производится по расчетной ставке в размере 16,67 процента от суммы разницы между рыночной ценой реализации с включением НДС и ценой приобретения, включая сумму налога. [c.105]
При консолидации число акций уменьшается, что может привести к росту их рыночной цены. Но минимальная стоимость возрастает, а размер уставного капитала остается прежним. Владельцы акций также получают новые сертификаты взамен изымаемых, в которых будет указано меньшее число новых акций. [c.19]
С долговыми обязательствами любого вида (векселем или сертификатом) естественным образом связана так называемая стандартная кредитная сделка, заключающаяся в том, что инвестор приобретает обязательство в момент эмиссии и держит его до погашения. В этом случае реквизиты долгового обязательства будут играть роль основных параметров сделки. Началом сделки ( 0) служит момент эмиссии, концом ( t) — момент погашения обязательства. Для процентных бумаг в этом случае номинал (/ ) задает начальную стоимость (51), а для дисконтных — конечную стоимость ( 51) долга. Если в процентной бумаге фиксируется процентная ставка, то конечная сумма долга вычисляется по ней и номиналу. Если же некоторый параметр не указан в виде реквизита, то он определяется внешними (рыночными или договорными) условиями. [c.120]
Результат уменьшения размера процентов и дивидендов по портфельным инвестициям, по вкладам и кредитам сверх ожидаемого. За счет приобретения разнообразных акций можно снизить уровень риска до того, который обусловлен общей ситуацией в экономике. Но если портфель сформирован неудачно, уровень риска повышается. Включает следующие разновидности процентные риски и кредитные риски. К процентным рискам относится опасность потерь доходов коммерческими банками, кредитными учреждениями, инвестиционными институтами в результате превышения процентных ставок, выплачиваемых ими по привлеченным средствам, над ставками по предоставленным кредитам, а также риски потерь, которые могут понести инвесторы в связи с изменением дивидендов по акциям, процентных ставок на рынке по облигациям, сертификатам и другим ценным бумагам. Рост рыночной ставки процента ведет к понижению курсовой стоимости ценных бумаг, особенно облигаций с фиксированным процентом. При повышении процента может начаться также массовый сброс ценных бумаг, эмитированных под более низкие финансовые проценты и по условиям выпуска, досрочно принимаемых обратно эмитентом. Процентный риск несет также инвестор, вложивший средства в среднесрочные и долгосрочные ценные бумаги с фиксированным процентом при текущем повышении среднерыночного процента в сравнении с фиксированным уровнем. Иными словами, инвестор мог бы получить прирост доходов за счет повышения процента, но не может высвободить свои средства, вложенные на указанных выше условиях [c.371]
Длительность аренды варьируется в зависимости от вида оборудования, обычно этот срок равен 15 годам. Поскольку подвижной состав является необходимой составляющей деятельности компании и имеет устойчивую рыночную стоимость, сертификаты кредитования купли-продажи оборудования пользуются высокой репутацией как инвестиционные инструменты с постоянным уровнем дохода. Благодаря этому железнодорожные компании имеют возможность приобретать машины и локомотивы на выгодных финансовых условиях. Помимо железнодорожных компаний сертификаты кредитования купли-продажи оборудования используют авиакомпании — для финансирования покупки реак- [c.604]
Заявление Гувера имело такой же обнадеживающий эффект, какой могло бы произвести объявление пилота, что двигатель не охвачен пожаром. Паника росла, и в последующие несколько дней цены продолжали падать в, казалось, бездонную воздушную яму. Кульминация наступила 29 октября, когда на волне вынужденных продаж 16 миллионов акций были реализованы по любой ходовой цене. История рассказывает о посыльном на бирже, который умудрился предложить один доллар за акцию для лота при отсутствии покупателя — и получил, чего хотел. Цены не стабилизировались до тех пор, пока 13 ноября индекс не достиг 224, как показано на рисунке 3. Инвесторы, рискнувшие и купившие акции, потому что они подешевели, совершили огромную ошибку. Рузвельт пытался залечить кризис своей так называемой политикой "новых сделок", что усугубило падение цен и привело к широкомасштабной депрессии. В 1930 году цены снова начали падать, продолжая двигаться вплоть до своего основания 58, которое было достигнуто 8 июля 1932 года. Промышленные акции потеряли 85% от своей первоначальной рыночной стоимости, в то время как инвестиционные сертификаты Goldman Sa hs можно было приобрести по цене чуть меньше двух долларов. [c.50]
НОМИНАЛ (nominal value) - нарицательное достоинство ценной бумаги, зафиксированное на ее бланке (в сертификате) номинальная величина, указанная на ценной бумаге, куда также входят проценты, получить которые имеет право владелец этой ценной бумаги. Обычно номинальная стоимость ценных бумаг отличается от их реальной, рыночной стоимости, которая складывается под влиянием спроса и предложения. Номинальная стоимость облигации - стоимость, указанная на облигации, которую компания-эмитент обещает выплатить при наступлении срока погашения облигации. [c.142]
АМЕХ Market Value Index (индекс рыночной стоимости Американской фондовой биржи). Исчисляется на принципиально иной основе он является показателем, взвешенным по рыночной стоимости всех выпущенных акций тех корпораций, которые включены в него в качестве компонентов. Впервые он был опубликован в сентябре 1973 г. Он включает в себя в качестве компонентов более 800 выпусков акций, представляющих ценные бумаги корпораций всех крупных отраслевых групп, зарегистрированных на Американской фондовой бирже, включая, помимо обыкновенных акций, американские депозитные свидетельства и подписные сертификаты. [c.153]
Увеличение массы Ф. к. на моногюлистич. стадии раиштия капитализма привело к появлению новых фо,1 н видов эмиссионной деятельности. Большое значение приобрели доверительные операции банков получил развитие такой отдел рынка, на к-ром обращается Ф. к., как рынок ипотек на рынке, наряду с дивидендными, обращаются твердопроцентные ценные бумаги, сертификаты инвестиционных об-в, акции пенсионных фондов и страховых компаний, т. н. кукгм (ценные бумаги, не имеющие номинальной стоимости). Рыночная стоимость ценных бумаг значительно обгоняет их балансовую стоимость (так, в нач. 60-х гг. рыночная стоимость пенсионных фондов США составляла 14 млрд. долл., а балансовая — лишь 9,5 млрд. долл.). [c.283]
Долговые ценные бумаги по обязательствам нередко предусматривают возможность их конвертирования. Держатель такой бумаги может обменять облигационный сертификат на некоторое количество обыкновенных акций эмитента в любое время до истечения срока конвертации. Эмитент конвертируемых ценных бумаг может их продавать по цене, превышающей рыночную стоимость неконвертируемых облигаций с такой же процентной ставкой. В целом конвертируемым ценным бумагам присущи и другие самые разнообразные войства, но мы выделим основные [c.432]
Приведем следующий пример. Допустим, что на рынке обращаете один миллион обыкновенных акций компании XYZ, которая стремите пополнительно выпустить еще 250000 новых акций. Имеющимся акци энерам может быть предоставлено право на покупку всех новых акщп по цене подписки с тем условием, что для покупки одной акции необхо димо иметь четыре сертификата, прилагаемых к уже выпущенным ак циям. Если цена подписки составляет 30, а рыночная стоимость акци составляет 40, то акционер, чтобы получить дополнительную акции стоимостью 40, должен будет передать компании свои четыре серти фиката и 30. [c.384]
Различают 1) рыночные Г. ц. б. — например, казначейские векселя, ноты, боны. Они свободно продаются и покупаются на денежном рынке 2) нерыночные Г. ц. б. — например, сберегательные боны, сберегательные сертификаты и т. п. Выпускаются главным образом с целью привлечения в сферу государственного кредита сбережений населения. Эти ценные бумаги могут быть в любой момент предъявлены к оплате, но при досрочном предъявлении процентные выплаты по ним резко снижаются. ГОСУДАРСТВЕННО-АКЦИОНЕРНОЕ ПРЕДПРИЯТИЕ - предприятие, использующее в хозяйственной деятельности и государственный, и акционерный капитал. Акционерный капитал Г.-а. п. образуется путем выпуска государственным предприятием акций на любую сумму, не превышающую стоимость его основных фондов и оборотных средств. Средства, вырученные от продажи акций, добавляются к государственному капиталу в качестве дополнительных финансовых ресурсов и участвуют в обороте вместе с ними. Прибыль Г.-а. п. делится на части приходящаяся на государственный капитал и приходящаяся на акционерный капитал. Первая распределяется так же, как прибыль государственного предприятия, вторая — как прибыль акционерного общества. Обычно в форму Г.-а. п. прео- [c.64]
Эти тенденции благоприятны для сторонников фундаментального анализа стоимости компаний, отраслей и секторов. Но это еще не все. В условиях длительного подъема рынка, начавшегося в августе 1982 г., внимание часто отвлекалось от отдельных компаний к рынку сертификатов на акции и к таким арифметическим конструкциям, как индексы, средние и композиты, которые сконструированы так, чтобы замаскировать или устранить индивидуальные различия между акциями. Большой объем ежедневных сделок, отражаемый в учетных книгах депозитарной трастовой компании, говорит об активной деятельности арбит-ражеров, об операциях со слишком большими для брокеров и дилеров пакетами акций, о хеджировании портфельных рисков и об избыточности усилий, направленных на контроль всех форм рыночного риска. Меньшая часть этой бешеной активности представляет собой инвестиционные операции, направляемые систематическим анализом и оценкой корпораций. [c.526]
ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ — облигации, казначейские векселя и другие государственные обязательства, выпускаемые центральными правительствами и местными органами власти, а также государственными предприятиями для размещения государственных займов. Основная часть Г.ц.б. по стоимости приходится на их рыночные формы (казначейские векселя, боны, ноты и др.), которые свободно продаются и покупаются на рынке ценных бумаг. К нерыночным Г.ц.б. относятся сберегательные боны, казначейские сберегательные ноты, сберегательные сертификаты, сертификаты задолженности, которые выпускаются для привлечения сбережений населения, могут быть в любой момент предъявле- [c.73]
ОБЕСЦЕНЕНИЕ - снижение стоимости чего-либо.. Может быть вызвано износом, устарением или изменением рыночных цен на какой-либо товар. Возникает необходимость создания резервов на случай обесценения с соответствующим вычетом из прибыли понесенных потерь (например издержки хранения, износ основного капитала, сертификаты долевого участия и т. д.). Данное понятие применимо к денежной единице, покупательная способность которой в условиях инфляции уменьшается. Обесценение происходит и в результате падения курса национальной валюты по отношению к валютам других стран. Обесценение приводит к оттоку капиталов и, следовательно, к уменьшению валютных ресурсов страны. [c.379]
Северный торговый банк (Санк-Петербург) в апреле 1994 г. выпустил свидетельства депонирования акций (СДА) инвестиционных фондов Адмиралтейский и Летний сад , являющиеся по сути жилищными сертификатами. Цена одного квадратного метра жилой площади равна 17 СДА. Приводимые банком расчеты показывали, что стоимость жилья, купленного таким образом, была примерно в два раза дешевле текущей рыночной цены. Кроме того, если надобность в покупке жилья отпадала, владелец мог продать СДА банку по текущей стоимости и получить разницу от роста их курсовой стоимости. Так, за четыре месяца с момента СДА их стоимость увеличилась с 10 тыс. руб. (номинал) до 32 тыс. руб., что составило около 570% годовых. [c.31]
Если рассматривается стоимость набора идентичных пакетов котирующихся ценных бумаг, приобретенных по различным ценам, то возникает вопрос об измерении прибылей и убытков при продаже некоторой их части. Финансовый результат рассчитывается как разница между себестоимостью и текущей чистой стоимостью продажи ценных бумаг. Однако тут возникает вопрос, как следует исчислять себестоимость — методами LIFO, FIFO, средней цены или использовать данные аналитического учета по сертификатам приобретения пакетов ценных бумаг. Это те же вопросы, что возникают и при списании себестоимости реализованной готовой продукции. Конечно, если все ценные бумаги учитывались по текущим рыночным ценам с признанием потенциальных прибылей и убытков, то такой вопрос не возникает, поскольку все пакеты ценных бумаг имеют одинаковые оценки. [c.358]
Таким образом, рыночная цена сертификата является текущей стоимостью (приведенной к текущему моменту) суммы погашения 5пог по рыночной ставке. [c.123]
Пример. Предположим, что актив баланса банка представлен ссудой, которая выдана на пять лет по фиксированной ставке 10% годовых. Данная ссуда профинансирована одногодовым депозитным сертификатом в сумме 90 ед., который привлечен по ставке 9% годовых. Данный банк имеет "спрэд" в размере 1% (10%—9%). Капитал банка составляет 10 ед. Соответственно мультипликатор капитала равен 10. Банк имеет ежемесячный приток наличности в сумме 10, в конце срока пользования ссудой приток должен составить 100. Отток денежных средств при неизменности процентных ставок составит 8,1 ед., возврат депозита вызовет отток денежных средств в сумме 90 ед. Чистый процентный доход банка составит 1,9. До тех пор, пока ставки процента не изменяются, чистый доход банка и его капитал защищены. В заданной ситуации балансовая и рыночная оценки стоимости активов и пассивов баланса банка не будут отличаться и равны 100 ед. (табл. 11.8). [c.325]
Смотреть страницы где упоминается термин Сертификат рыночной стоимости
: [c.550] [c.552] [c.565] [c.293] [c.466] [c.29] [c.317]Смотреть главы в:
Методы оценки и технической экспертизы недвижимости -> Сертификат рыночной стоимости