Метод кумулятивного построения ставки дисконта

Метод кумулятивного построения ставки дисконта  [c.205]

Метод кумулятивного построения ставки дисконта основан на экспертной оценке факторов риска. Аналогично методу САРМ за базу расчетов берется безрисковая ставка дохода, к которой прибавляется дополнительная премия, связанная с риском инвестирования в конкретный проект.  [c.205]


Объясните суть метода кумулятивного построения ставки дисконта. Каким образом в этом методе учитываются риски инвестиционного проекта — , , .  [c.234]

Несистематические риски - это внутренние риски бизнеса, определяемые характером ("стилем") управления им (управления фирмой) и связанные с тем, что менеджмент предприятия нацелен на получение от бизнеса в среднем более высоких доходов - за счет допущения большей колеблемости доходов в отдельные годы (кварталы, месяцы). Типичными признаками подобного стиля управления являются повышенная доля на предприятии заемного капитала (когда рентабельность операций фирмы выше стоимости кредита, т.е. когда по продукту предприятия наблюдается положительный кредитный рычаг) недостаточная диверсификация хозяйственной деятельности фирмы, концентрирующей доверенные ей средства инвесторов на ведении только самых выгодных операций сосредоточение полномочий по управлению предприятием в руках одной "ключевой фигуры" - и др. (см. более подробно ниже в связи с рассмотрением позднее метода кумулятивного построения ставки дисконта).  [c.34]


Метод кумулятивного построения ставки дисконта используется тогда, когда риски бизнеса (наблюдаемая колеблемость доходов с него) вызываются прежде всего несистематическими рисками оцениваемого бизнеса. Признаком этого является то, что доходы с бизнеса фактически сильно колеблются (показатель 5 является большим, чем 20-30 %), а коэффициент "бета", характерный для отрасли, в которой специализируется предприятие, незначительно больше или даже меньше единицы.  [c.40]

Обычно в числе факторов несистематического риска инвестирования, на наличие которых проверяют оцениваемый бизнес в рамках метода кумулятивного построения ставки дисконта, выделяют риски  [c.41]

Как правило, исчисляя ставку дисконта, консервативные (не склонные к рискам) инвесторы (оценщики) при обнаружении на осуществляющем бизнес предприятии признаков соответствующего несистематического риска выставляют за них премии по максимуму. Это означает, что применение метода кумулятивного построения ставки дисконта позволяет при желании резко завысить ставку дисконта и занизить оценку бизнеса. Поэтому непременным условием использования данного метода для учета рисков бизнеса является необходимость предварительно доказать, что несистематические  [c.43]

Подобное доказательство может строиться на том, что колеблемость доходов с бизнеса (измеренная, к примеру, показателем 8 ) сопровождается тем, что коэффициент р по профильной для бизнеса отрасли в стране или в мире невысок (незначительно больше единицы или даже меньше единицы). Тогда объяснить колеблемость доходов с бизнеса можно действительно только преобладающим влиянием на нее несистематических рисков. Если же складывается обратная ситуация, то применение метода кумулятивного построения ставки дисконта некорректно (если не сказать недобросовестно) и следует использовать модель оценки капитальных активов или иные подхода.  [c.44]


К чему сводится метод кумулятивного построения ставки дисконта каковы применяемые в нем численные показатели  [c.50]

Какие денежные потоки учитываются при расчете текущей остаточной стоимости бизнеса с дисконтированием по ставке дисконта, определяемой согласно модели оценки капитальных активов или методу кумулятивного построения ставки дисконта  [c.71]

Метод кумулятивного построения ставки дисконта основан на экспертной оценке рисков, связанных с инвестированием в оцениваемый бизнес Первоначально производится определение безрисковой ставки, к которой затем прибавляются экспертные значения корректировок всех выявленных рисков, связанных с макроокружением бизнеса, микроэкономическими факторами, со спецификой деятельности компании, ее имущественным и кадровым потенциалом.  [c.43]

При определении ставки дисконта используют метод кумулятивного построения, где  [c.152]

Оценка актива по ожидаемому дисконтированному денежному потоку при дальнейшем коммерческом использовании данного актива является самым сложным способом оценки. Если, например, используется ставка дисконта Бели, оценка базируется на денежном потоке для собственного капитала и следует применять метод определения индивидуальной ставки дисконта согласно модели оценки капитальных активов или метод кумулятивного построения индивидуальной ставки дисконта в зависимости от премий за отдельные предполагаемые в данной ситуации инвестиционные риски.  [c.171]

Третий подход к определению ставки дисконта основан на методе кумулятивных построений. Согласно этому подходу в качестве основы дисконта берется доходность безрисковых вложений, затем к этой величине добавляются оценки (выраженные в процентах) всех видов рисков, ассоциируемых с данным проектом, а также процент, соответ- 1 ствующий уровню инфляции  [c.222]

Напомним, что ставку дисконта по методу кумулятивного построения рассчитывают как сумму безрисковой нормы доходности и нормы доходности за риск инвестирования в данную компанию. Несистематические риски можно разделить на следующие  [c.35]

Метод кумулятивного построения учитывающей риски бизнеса ставзш дисконта отличается от "модели оценки капитальных активов" тем, что в структуре этой ставки к. номинальной безрисковой ставке ссудного процента R прибавляется совокупная премия А за инвестиционные риски, которая состоит из премий за отдельные относящиеся именно к данному проекту несистематические риски. Формула для индивидуальной ставки дисконта i тогда выглядит так  [c.41]

Смотреть страницы где упоминается термин Метод кумулятивного построения ставки дисконта

: [c.61]    [c.71]    [c.98]    [c.100]    [c.200]    [c.234]    [c.225]