Метод кумулятивного построения

Для определения данного показателя возможно использование двух методов — статистического (по рыночным данным) и метода кумулятивного построения.  [c.283]


Метод кумулятивного построения. В этом случае за основу расчета принимается безрисковая ставка. К ней прибавляются компенсации за риск, низкая ликвидность и предполагаемый рост или снижение доходности недвижимости. Ставка капитализации рассчитывается по формуле  [c.283]

Другим методом определения ставки капитализации является метод кумулятивного построения, или метод суммирования. Суть метода состоит в том, что ставка разбивается на составные части, состоящие из безрисковой ставки в качестве базисной, ставок компенсации за риск, низкую ликвидность и инвестиционный менеджмент (управление инвестициями).  [c.296]

Метод кумулятивного построения  [c.94]

Метод кумулятивного построения (суммирования) (рис. 5.4) относится к числу наиболее часто применяемых методов. Его сущность заключается в том, что одна из двух составляющих коэффициента капитализации - ставка дохода на капитал разбивается на составные части. Путем их суммирования и последующего добавления ставки возврата капитала и определяют значение коэффициента капитализации.  [c.96]


Значение коэффициента капитализации методом кумулятивного построения составит  [c.97]

При оценке недвижимости ставка дисконтирования обычно выбирается методом кумулятивного построения. Для оценки бизнеса (предприятия) существуют и другие методы её определения, на которых мы здесь подробно не останавливаемся.  [c.103]

В общем случае методология определения ставки дисконтирования методом кумулятивного построения схожа с аналогичным методом определения коэффициента капитализации.  [c.103]

Считается, что у схожих объектов одинаковые ставки капитализации. Это наиболее простой метод, достаточно точно отражающий состояние рынка аналогичных объектов. Метод кумулятивного построения делит ставку капитализации на составные части. Двумя основными компонентами ставки капитализации являются Процентная ставка и ставка возмещения (возврата) капитала.  [c.155]

Метод кумулятивного построения ставки дисконта  [c.205]

Метод кумулятивного построения ставки дисконта основан на экспертной оценке факторов риска. Аналогично методу САРМ за базу расчетов берется безрисковая ставка дохода, к которой прибавляется дополнительная премия, связанная с риском инвестирования в конкретный проект.  [c.205]

Объясните суть метода кумулятивного построения ставки дисконта. Каким образом в этом методе учитываются риски инвестиционного проекта — , , .  [c.234]

При определении ставки дисконта используют метод кумулятивного построения, где  [c.152]

Денежный поток для собственного капитала Метод кумулятивного построения  [c.122]


Модель САРМ и метод кумулятивного построения основаны на том, что инвестор готов идти на риск только в том случае, если это сулит дополнительную выгоду по сравнению с безрисковыми вложениями.  [c.122]

Имидж компании был подорван в связи с громкими скандалами, вызванными профессиональной некомпетентностью сотрудников, что привело к снижению объемов выручки. При сохраняющемся руководстве возможен вариант повторения событий. Премия за прочий риск — 3% . Основные недостатки метода кумулятивного построения  [c.132]

Основное преимущество метода — детальный учет основных рисков, связанных с инвестированием в конкретное предприятие, к тому же данный метод может применяться для определения ставки дисконтирования в странах со слабо развитым фондовым рынком, поэтому наиболее распространен в России. Факторы риска, исследуемые в рамках метода кумулятивного построения, являются факторами несистематического риска, которые практически идентичны факторам финансового риска, анализируемым при расчете коэффициента бета в модели САРМ, рассмотренной далее.  [c.132]

Несистематические риски - это внутренние риски бизнеса, определяемые характером ("стилем") управления им (управления фирмой) и связанные с тем, что менеджмент предприятия нацелен на получение от бизнеса в среднем более высоких доходов - за счет допущения большей колеблемости доходов в отдельные годы (кварталы, месяцы). Типичными признаками подобного стиля управления являются повышенная доля на предприятии заемного капитала (когда рентабельность операций фирмы выше стоимости кредита, т.е. когда по продукту предприятия наблюдается положительный кредитный рычаг) недостаточная диверсификация хозяйственной деятельности фирмы, концентрирующей доверенные ей средства инвесторов на ведении только самых выгодных операций сосредоточение полномочий по управлению предприятием в руках одной "ключевой фигуры" - и др. (см. более подробно ниже в связи с рассмотрением позднее метода кумулятивного построения ставки дисконта).  [c.34]

Метод кумулятивного построения ставки дисконта используется тогда, когда риски бизнеса (наблюдаемая колеблемость доходов с него) вызываются прежде всего несистематическими рисками оцениваемого бизнеса. Признаком этого является то, что доходы с бизнеса фактически сильно колеблются (показатель 5 является большим, чем 20-30 %), а коэффициент "бета", характерный для отрасли, в которой специализируется предприятие, незначительно больше или даже меньше единицы.  [c.40]

Обычно в числе факторов несистематического риска инвестирования, на наличие которых проверяют оцениваемый бизнес в рамках метода кумулятивного построения ставки дисконта, выделяют риски  [c.41]

Как правило, исчисляя ставку дисконта, консервативные (не склонные к рискам) инвесторы (оценщики) при обнаружении на осуществляющем бизнес предприятии признаков соответствующего несистематического риска выставляют за них премии по максимуму. Это означает, что применение метода кумулятивного построения ставки дисконта позволяет при желании резко завысить ставку дисконта и занизить оценку бизнеса. Поэтому непременным условием использования данного метода для учета рисков бизнеса является необходимость предварительно доказать, что несистематические  [c.43]

Подобное доказательство может строиться на том, что колеблемость доходов с бизнеса (измеренная, к примеру, показателем 8 ) сопровождается тем, что коэффициент р по профильной для бизнеса отрасли в стране или в мире невысок (незначительно больше единицы или даже меньше единицы). Тогда объяснить колеблемость доходов с бизнеса можно действительно только преобладающим влиянием на нее несистематических рисков. Если же складывается обратная ситуация, то применение метода кумулятивного построения ставки дисконта некорректно (если не сказать недобросовестно) и следует использовать модель оценки капитальных активов или иные подхода.  [c.44]

К чему сводится метод кумулятивного построения ставки дисконта каковы применяемые в нем численные показатели  [c.50]

Какие денежные потоки учитываются при расчете текущей остаточной стоимости бизнеса с дисконтированием по ставке дисконта, определяемой согласно модели оценки капитальных активов или методу кумулятивного построения ставки дисконта  [c.71]

Определить ставку капитализации можно двумя способами — статистическим методом и методом кумулятивного построения.  [c.310]

Метод кумулятивного построения предполагает нахождение ставки капитализации путем суммирования безрисковой ставки, компенсации за риск, компенсации за низкую ликвидность и поправки на прогнозируемое повышение или снижение стоимости объекта инвестирования  [c.310]

Метод кумулятивного построения применяется к проектам, для которых трудно подобрать удовлетворительные аналоги. В то же время компоненты рассчитанной таким образом ставки капитализации определяются статистическими методами.  [c.310]

Поэтому воспользуемся критерием DPP (дисконтированного срока окупаемости). Поступление денежных средств в данном случае распределено по периодам неравномерно, т.е. расчет должен быть осуществлен с помощью метода кумулятивного построения. Для расчета критерия DPP применим формулу (49).  [c.354]

Нахождение ставки капитализации методом кумулятивного построения также вряд ли возможно.  [c.357]

В этом случае ставка дисконтирования получается как бы комбинированной из результатов, полученных с применением двух методов — САРМ и метода кумулятивного построения указанной ставки.  [c.212]

Метод кумулятивного построения (метод суммирования, кумулятивный метод) основан на суммировании безрисковой ставки дохода и надбавок за риск инвестирования в оцениваемое предприятие. Метод наиЛуЧШИМ образом учитывает все видьг рисков инвестиционных вложений, как с факторами общего  [c.124]

П 1мер 4.13. Расчет ставки дисконтирования для предприятия методом кумулятивного построения.  [c.126]

С одной стороны, модель iPAf предпочтительнее метода кумулятивного построения, так как статистически рассчитываемый коэффициент /J позволяет избегать субъективности в оценке.  [c.134]

Метод кумулятивного построения учитывающей риски бизнеса ставзш дисконта отличается от "модели оценки капитальных активов" тем, что в структуре этой ставки к. номинальной безрисковой ставке ссудного процента R прибавляется совокупная премия А за инвестиционные риски, которая состоит из премий за отдельные относящиеся именно к данному проекту несистематические риски. Формула для индивидуальной ставки дисконта i тогда выглядит так  [c.41]