Многие специалисты по управлению инвестиционным портфелем, оценивая рыночный риск, присущий акции, или ее чувствительность, применяют один из методов технического анализа, который заключается в расчете коэффициента бета (он часто обозначается греческой буквой р). Коэффициент бета показывает процентное изменение цены акции относительно процентного изменения рыночного индекса. [c.278]
В уравнениях (8.106) и (8.10в) показано, что координаты точки пересечения с вертикальной осью (ос ) и бета (р ) являются средневзвешенными значениями коэффициентов смещения и беты ценных бумаг соответственно, где в качестве весов берутся их относительные доли в портфеле. Аналогично в уравнении (8. Юг) случайная погрешность портфеля (гр1) является средневзвешенной случайных погрешностей ценных бумаг, где в качестве весов опять берутся их относительные доли в портфеле. Таким образом, рыночная модель портфеля является прямым обобщением рыночных моделей отдельных ценных бумаг, приведенных в уравнении (8.3)". [c.214]
Риск финансовых операций может определяться на основе Р-коэффициента (бета-коэффициента), который позволяет оценить риск индивидуальной финансовой операции по отношению к уровню финансового риска в целом по рынку. Расчет его проводится по формуле [c.121]
Коэффициент бета принято также считать мерой риска вложений в данные ценные бумаги. При Р>1 риск инвестиций выше, чем в среднем по рынку, а при р<1 — наоборот. Акции, бета которых больше 1, называются агрессивными . Если же Р<1 — то это оборонительные (защищенные) акции. [c.228]
Шаг 4. Был оценен коэффициент бета для каждой акции (р) на основе доходности за временной период, лежащий вне границ окна события (использовалось 100 торговых дней перед событием и 100 торговых дней после события). [c.156]
Н где р. = коэффициент бета инвестиции относительно [c.208]
Для измерения общего риска (ст.) мы можем разделить рыночный коэффициент бета на р.т. В результате получим следующее [c.892]
Бета-коэффициент акции (р) является мерой рыночного риска акции, показывая изменчивость доходности акции по отношению к доходности на рынке в среднем (среднерыночного портфеля). [c.37]
Р — коэффициент бета , показывающий соотношение между изменением дохода на акцию предприятия и изменением среднего дохода акций на рынке ценных бумаг (данный коэффициент характеризует меру риска вложений в акции предприятия если р > 1, то риск высокий если 0 < р < 1, то риск на среднем уровне если р = 0, то риска нет) [c.256]
Р.— коэффициент бета ценной бумаги (мера риска) [c.231]
Начальная стоимость портфеля акций находится следующим образом р = 8,75 900+21,25 700+14,75 1400+33,50 2000+68,25 1600 = 219 600 долл. Найдем коэффициент бета портфеля акций [c.127]
В качестве показателя системного риска принят так называемый (3 (бета)-коэф-фициент. характеризующий колебания курсов на рынке ценных бумаг. В целом Р трактуют как коэффициент эластичности, показывающий, насколько изменение цены [c.172]
В практике акционерных компаний США широко используется так называемый бета-коэффициент (р) показатель, характеризующий изменение курса конкретной ценной бумаги (акции) по отношению к динамике сводного индекса всего фондового рынка. [c.260]
Уровень финансового риска отдельных ценных бумаг определяется на основе следующих значений бета-коэффициентов р = 1 — средний уровень Р > 1 — высокий уровень р < 1 — низкий уровень. [c.156]
Бета-коэффициент портфеля ценных бумаг и любого другого портфеля р рассчитывается по формуле средней арифметической взвешенной [c.75]
Учетная р. Бета-коэффициент может быть определен не на основе рыночных оценок, а по учетным данным. Например, прибыль или иной показатель, характеризующий деятельность предприятия, может быть определен по данным бухгалтерского учета прибыль или другой соответствующий показатель, характеризующий состояние экономики страны, может быть известен по данным Госкомстата. При наличии этих данных за несколько периодов может быть определена учетная (3 путем регрессионного или корреляционного анализа в соответствии с формулами (3.20).и (3.21). Учетная 3 является довольно грубым приближением рыночной (3, но в некоторых случаях, например при оценке доходности малых предприятий, получить рыночные оценки затруднительно. Исследования показывают, что между учетными и рыночными (3 имеет место значимая корреляционная связь, величины коэффициентов корреляции составляют 0,6-0,8. [c.77]
Внешний риск, связанный с выбором сферы деятельности предприятия (отраслевой риск), оценивается среднеотраслевой нормой доходности. Он определяется отраслевым бета-коэффициентом (Р), который является коэффициентом соответствующего регрессионного уравнения и связывает среднеотраслевой риск со среднерыночным. [c.232]
Коэффициент регрессии бета измеряет влияние общей ситуации на рынке в целом на судьбу конкретной бумаги. Если Р>0, то эффективность данной ценной бумаги повышаться при росте эффективности рынка. При Р<0 эффективность данной ценной бумаги будет снижаться при возрастании эффективности рынка. Понять значимость фактора бета поможет его экономическая интерпретация. Если портфель имеет Р = +1, это означает, что доходность бумаги в среднем будет расти на 10%, если доходность рыночного портфеля акций в целом возросла, например, на 10%. Портфель, имеющий Р = 2, вдвое более изменчив, чем общий рыночный портфель. Когда рыночная доходность увеличивается на 10%, доходность такого портфеля увеличивается на 20%. [c.228]
Определить бета-коэффициенты рискованных активов относительно портфеля Р> [c.125]
Мера систематического Степень систематического риска количественно оценивается риска — коэффициент р. параметром (коэффициентом) Р (называемым также "бета-фактором"). [c.278]
Рассмотрим сначала систематический риск, измеряемый показателем р (бета), который характеризует реакцию котировок отдельных ценных бумаг на изменение внешних факторов, описывающих общее состояние экономики или ее отдельных отраслей. Коэффициент Р показывает изменение цены бумаги по отношению ко всему рынку и может быть оценен по следующей простой формуле [c.194]
Бета портфеля представляет собой взвешенное среднее значений р-коэффициентов, включенных в портфель активов. [c.37]
Кт — ожидаемая доходность в среднем на фондовом рынке Р — бета-коэффициент данной компании. [c.250]
Коэффициент р дает также возможность измерить относительную меру чувствительности фактической доходности данной ценной бумаги по отношению к фактической доходности всего рыночного портфеля. Таким образом, если фактическая доходность рыночного портфеля оказывается на У%, меньше (или больше) ожидаемой, то полученная доходность ценной бумаги/ будет равняться значению, которое больше (или меньше) ожидаемого на величину, равную Р, х У%. В связи с этим ценные бумаги, имеющие высокий коэффициент "бета" (превышающий 1) называются "агрессивными", поскольку их доходность обладает более сильной динамикой, чем Доходность всего рыночного портфеля. Другими словами, их доходность сильнее повышается при общем подъеме на рынке и, соответственно, сильнее снижается при спаде. Аналогично этому ценные бумаги, коэффициенты "бета" для которых невелики (менее 1), называются "оборонительными". Рыночный портфель имеет по определению значение "бета", равное 1, а ценные бумаги с "бета", равным 1, называются "среднерисковыми". [c.233]
Р - коэффициент "бета", указывающий на меру относительного систематического риска инвестирования в оцениваемый бизнес по сравнению с капиталовложениями в любой, т.е. среднерискованный бизнес. [c.36]
К сожалению, рассмотренные ранее меры риска представляют либо качественные показатели — рейтинги, либо среднюю температуру по больнице — спред с казначейскими облигациями. А что нужно сделать для определения риска инвестирования на относительно короткий срок в конкретную ценную бумагу Ответ на этот вопрос дают значения коэффициентов альфа (а), бета (р) и сигма (ст) для рассматриваемой бумаги. Для того чтобы воспользоваться этими коэффициентами, необходимо перейти от анализа цен канализудоход-ностей. При этомрискможно ассоциировать с вероятностью отклонения доходности актива от ожидаемого значения за определенный промежуток времени. Для этого нам придется определить так называемую логарифмическую доходность активу г, наиболее часто используемую в финансовой математике [c.196]
Второе состоит в том, что рыночная модель использует рыночный индекс (market index), такой, как, например, S P 500, в то время как САРМ — рыночный портфель (marketportfolio). Рыночный портфель сочетает в себе все обращающиеся на рынке бумаги, а рыночный индекс - только ограниченное их число (например, 500 для индекса S P 500). Поэтому концептуально коэффициент Р(/из рыночной модели отличается от коэффициента р. м из САРМ. Это связано с тем, что бета в рыночной модели измеряется относительно рыночного индекса, а бета в САРМ- относительно рыночного портфеля. На практике, однако, в связи с тем, что точно определить структуру рыночного портфеля не удается, используют рыночный индекс. Поэтому бету , определенную с помощью рыночного индекса, несмотря на концептуальное различие, принимают в качестве оценки беты в САРМ. [c.271]
Показатель "бета" рассчитывается на основе накопленных статистических данных. Расчетом показателей "бета" для котирующихся на крупнейших мировых фондовых биржах ценных бумаг занимаются специализированные инвестиционные фирмы. "Бета" характеризует юаимосвязь между доходностью данной инвестиции и среднерыночной доходностью. Например, если коэффициент Р = 2, это означает, что при росте среднерыночной доходности на 1% доходность по данной инвестиции вырастет на 2%. [c.113]
Определить бета-коэффициент, систематический и особый рнскн портфеля акций Р = (0,25 0,25 0,50) для исходных данных, приведенных ниже. [c.123]