Коэффициенты бета и альфа

Коэффициенты бета и альфа  [c.228]

Из п. 6.5.2 следует, что премия за риск любой ценной бумаги равняется произведению ее коэффициента бета и премии за риск всего рыночного портфеля. Разность между ожидаемой доходностью ценной бумаги или портфеля ценных бумаг и соответствующей точкой на линии доходности рынка ценных бумаг (равновесной ставкой доходности) называется коэффициентом альфа (а).  [c.405]


На практике производят статистическое уточнение оценок бета- и альфа-коэффициентов с учетом различных моделей регрессионной зависимости.  [c.229]

Не должно вызывать опасений то, что коэффициент наклона статистически мало значим, так как значения коэффициента бета в большей степени подвержены колебаниям (и поэтому менее полезны), чем значения коэффициента альфа .  [c.530]

Измерители эффективности управления портфелем, использующие коэффициент бета (а также апостериорную альфу и коэффициент доходность-изменчивость ), основаны на САРМ, хотя САРМ может и не быть корректной моделью оценки финансовых активов. Иными словами, возможно, цена финансовых активов определяется на основе других моделей. Если это так, то использование измерений, основанных на бете , неуместно.  [c.906]

Разница между а и Rf (1 - (3) называется альфой Дженсена, которая предоставляет собой меру того, создает ли рассматриваемая инвестиция доход — больший или меньший, чем требуемый, с учетом рыночной доходности и риска. Например, фирма, заработавшая 15% в течение периода, когда фирмы с аналогичными коэффициентами бета заработали 12%, обеспечила себе избыточный доход в 3%. Точка пересечения также превысит Rf (1 - (3) на 3%.  [c.240]


Рассчитайте коэффициент "бета" для предприятия "Альфа", если известно следующее. Текущая доходность его акций в предыдущие годы составляла в прошедшем году - 25 %, год назад - 20 %, два года назад - 30 %. Доходность же по представительному для экономики портфелю акций составляла соответственно 20 %, 18 % и 22 %.  [c.55]

В процессе такого сопоставления следует учесть, что Линия надежности рынка", построенная на учете бета-коэффициента по всей совокупности финансовых инструментов инвестирования, носит усредненный характер. Специфика обращения отдельных финансовых инструментов инвестирования может определять разницу в ожидаемых доходах при заданном уровне риска, проявляемую как закономерность в течение длительного периода времени. Разница между фактической доходностью отдельного финансового инструмента инвестирования и ожидаемой его доходностью на основе Линии надежности рынка" при конкретном уровне риска, характеризуется коэффициентом альфа", который может иметь как положительную, так и отрицательную величину. Чем выше положительное значение коэффициента альфа", тем выше при прочих равных условиях инвестиционная привлекательность рассматриваемого финансового инструмента инвестирования.  [c.341]

Регрессионной прямой Первого фонда, изображенной на рис. 25.5, является линия, наилучшим образом соответствующая точечной диаграмме. Что означает наилучшим образом соответствующая Так как прямая линия определяется коэффициентом пересечения с вертикальной осью и коэффициентом наклона, это означает, что не существует других значений альфы и беты , которые бы лучше соответствовали точечной диаграмме, чем данные значения. В терминах простой линейной регрессии это означает, что нельзя провести такую линию, чтобы соответствующее стандартное отклонение случайной погрешности было меньше, чем для регрессионной прямой.  [c.895]


Однако следует отметить, что два измерения будут по разному оценивать портфели с точки зрения эффективности управления, просто потому, что применяются различные методы вычисления. Например, если Второй фонд имеет бету , равную 1,5, и среднюю доходность, равную 4,86%, его апостериорная альфа будет равняться -1,34% 4,86% — [2,23 + (4,88 — 2,23) х 1,5] . Таким образом, его эффективность оказывается ниже эффективности Первого фонда, так как он имеет меньшую апостериорную альфу (- 1,34% < — 1,29%). Однако коэффициент доходность — изменчивость , равный 1,75% [(4,86% - 2,23%)/1,5], превосходит коэффициент избыточная доходность-изменчивость Первого фонда, равное 1,50%, что позволяет предположить большую эффективность Второго фонда.  [c.897]

Одной из проблем в связи с нахождением коэффициентов альфа, бета является необходимость, с одной стороны, обработки по возможности максимального объема статистических данных, с другой, учет изменения со временем динамики акций различных эмитентов и в целом отраслей, в результате чего коэффициенты не остаются постоянными. Для учета временной динамики можно применять более сложные методы оценки коэффициентов а, /3. Один способов состоит в том, чтобы использовать критерий  [c.90]

Объясните понятия альфа- и бета-коэффициентов.  [c.263]

Существуют различные точки зрения на применимость альфа- и бета-коэффициентов в фундаментальном анализе, в котором положительные или отрицательные значения альфа-коэффициента непосредственно интерпретируются как сигналы на продажу или покупку переоцененных (соответственно, недооцененных) акций.  [c.229]

Как мы уже видели, график рынка капиталов представляет собой удобный и эффективный эталон для оценки результативности инвестирования в активы портфеля. Однако семьи и пенсионные фонды часто пользуются услугами нескольких разных менеджеров по управлению портфелями ценных бумаг, причем каждый из них осуществляет управление только частью портфеля. Для оценки работы таких специалистов ЦМРК предлагает другой критерий — линию доходности рынка ценных бумаг. Как мы уже видели в разделе 13.3, ЦМРК утверждает, что премия за риск любой ценной бумаги равняется произведению ее коэффициента "бета" и премии за риск всего рыночного портфеля. Разность между ожидаемой доходностью ценной бумаги или портфеля ценных бумаг и соответствующей точкой на линии доходности рынка ценных бумаг (равновесной ставкой доходности) называется коэффициентом "альфа" (греческая буква "а").  [c.235]

В качестве примера рассмотрим апостериорную оценку коэффициента бета для Widget Manufa turing (WM) с использованием гипотетического рыночного индекса. На рис. 17.7 представлена доходность бумаг WM и рыночного индекса за последние 16 кварталов, а также необходимые расчеты для вычисления апостериорной оценки показателей бета и альфа и некоторых других статистических параметров. Легко видеть, что бета за этот период равна 0,63, а альфа равна 0,79%".  [c.510]

Значения в графах Бета и Альфа представляют собой соответственно коэффициент наклона и ординату пересечения с осью OY прямой наибольшего приближения для точечной диаграммы процентных изменений цен акций каждого вида и индекса. Например, за 60 месяцев у компании Ask omputer дета. и альфа равнялись соответственно 1,65 и -0,06%.  [c.513]

Примечание. Наклон ЛДРЦБ составляет 0,08, что соответствует премии за риск в размере 8% годовых. Для Alpha Fund значение коэффициента "бета" составляет 0,5 и значение коэффициента "альфа" составляет 1% годовых.  [c.236]

Метод определения апостериорных коэффициентов альфа , бета и характеристической линии основан на использовании следующей пятишаговой процедуры  [c.892]

Задача ПЧИП - обеспечить вас и вашу семью в пенсионный период жизни. Отчисляйте 20% от всей суммы ежемесячных отчислений в выбранный открытый паевой инвестиционный фонд акций (конечно, если вы хотите развиваться с рынком), облигаций или смешанных инвестиций. Вернемся к предыдущему примеру. 20% от 6000 рублей - это примерно 1000 рублей. Поэтому и фонд следует подобрать такой, который готов оформлять повторное приобретение паев с суммой в 1000 рублей. Выбрав открытый индексный фонд, сформированный на основе индекса ММВБ или РТС, вы будете развиваться вместе с рынком. Но если вы хотите обезопасить себя, то выбирайте для ПЧИП открытые фонды смешанных инвестиций или облигаций. В среднем один раз в год проведите анализ рынка паевых инвестиционных фондов на основе трех коэффициентов Шарпа, Альфа, Бета (описаны подробно в моей книге Как обыграть рынок, инвестируя в ПИФы и согласованы с Национальной лигой управляющих России), чтобы убедиться,  [c.143]

К сожалению, рассмотренные ранее меры риска представляют либо качественные показатели — рейтинги, либо среднюю температуру по больнице — спред с казначейскими облигациями. А что нужно сделать для определения риска инвестирования на относительно короткий срок в конкретную ценную бумагу Ответ на этот вопрос дают значения коэффициентов альфа (а), бета (р) и сигма (ст) для рассматриваемой бумаги. Для того чтобы воспользоваться этими коэффициентами, необходимо перейти от анализа цен канализудоход-ностей. При этомрискможно ассоциировать с вероятностью отклонения доходности актива от ожидаемого значения за определенный промежуток времени. Для этого нам придется определить так называемую логарифмическую доходность активу г, наиболее часто используемую в финансовой математике  [c.196]

Эти и последующие величины были получены расчетным путем по результатам трех пилотных исследований (quantitative impa t study — Q/S), проведенных большой группой заинтересованных банков из разных стран мира с целью количественной оценки влияния, которое оказал бы на валовой уровень банковского капитала переход на новые методики его расчета. Результаты этих исследований были опубликованы Базельским комитетом и легли в основу последующих редакций Нового Базельского соглашения по капиталу. Методика расчета (калибровки) коэффициентов альфа и бета приведена в [23].  [c.461]