Модель оценки FFE в сравнении с моделью дисконтирования дивидендов

В гл. 18 говорилось о том, как можно использовать модели дисконтирования дивидендов для определения ситуаций недооценки или переоценки стоимости акций. Один из способов подобной оценки состоял в сравнении фактического соотношения цена-прибыль для конкретной фирмы с расчетным значением, определенным аналитиком. Ниже мы представим некоторые данные об общей динамике прибыли, цен и коэффициента цена—прибыль , с тем чтобы показать, как можно на практике использовать подобные коэффициенты.  [c.600]


Что касается вопроса о том, какая из двух оценок ценности в большей мере подходит для использования в целях оценки рыночной цены, то ответ определяется открытостью рынка для корпоративного контроля. Если существует высокая вероятность поглощения фирмы и изменения ее менеджмента, то рыночная цена отразит эту вероятность, и лучше использовать ценность по модели F FE. Когда изменения корпоративного контроля становятся более затруднительными вследствие размера фирмы и/или законодательных или рыночных ограничений на поглощения, то ценность по модели дисконтирования дивидендов даст точку отсчета для сравнения.  [c.499]