Денежная школа намеревалась заставить совокупное обращение варьировать в зависимости от притока и оттока золота, как если бы деньги существовали только в металлической форме. Ее приверженцы считали, что это может быть достигнуто через фиксирование масштабов фидуциарной эмиссии. Их ошибка состояла в том, что они игнорировали фундаментальное сходство между депозитными кредитами и эмиссией банкнот. Эта ошибка не столь критична, если речь идет о депозитной сети коммерческих банков. [По-видимому, не существует общепринятого термина отличающего все прочие банки от центрального. Здесь мы используем термин [c.104]
В воззрениях обеих школ было немало ошибок и недочетов. Что касается практических результатов их претворения в жизнь, то тут особой разницы между ними так и не выявилось и те, кто настаивал на введении фиксированного уровня фидуциарной эмиссии, и те, кто считал, что единственным необходимым ограничением должна быть конвертируемость банкнот в золото, добились примерно одинаковых результатов. [c.105]
Политика центрального банка уже более не рассматривается как автоматическая в том виде, как она представлялась основателям денежной школы. Масштабы циркулирующих средств обращения не изменяются с динамикой металлических резервов. Движения последних могут быть компенсированы или проигнорированы, если руководство центрального банка сочтет это целесообразным. Посредством учетной ставки и операций на открытом рынке центральный банк осуществляет активную политику увеличения или уменьшения наличных резервов денежного рынка и общего объема кредитной массы. В Англии остались лишь воспоминания о тех принципах, что были заложены в основу Закона 1844 г. Если депозитная масса, создаваемая Банком Англии, провоцирует рост спроса на банкноты, который не может быть удовлетворен из-за ограничений на объем фидуциарной эмиссии, Банк вправе рассчитывать на приостановку действия Закона Пила. Если увеличение депозитов вызывает рост претензий на золотые резервы со стороны иностранцев и, как следствие, их утечку за рубеж, Банк может отказаться от золотого стандарта. [c.113]
ФИДУЦИАРНАЯ ЭМИССИЯ —ФИКТИВНЫЙ КАПИТАЛ [c.468]
ЭМИССИОННЫЙ НАЛОГ —налог, к-рым в нек-рых странах в условиях золотого стандарта облагалась не покрытая золотом (фидуциарная) эмиссия банковых билетов, превышавшая определенный лимит. Э. н. мог быть пропорциональным или прогрессивным. Пропорциональный налог в размере 5% был введен в Германии в 1875 г. им облагалась вся дополнительная непокрытая (сверх разрешенной нормы) эмиссия. Прогрессивный налог был установлен в США в 1913 г. минимальная норма металлич покрытия всей банкнотной эмиссии определялась в 40% вся добавочная фидуциарная эмиссия подлежала прогрессивному обложению При снижении нормы металлич. покрытия до 32,5% ставка налога составляла 1%, с каждым последующим снижением нормы на 2,5% налог увеличивался на 1,5%. С 1924 г. Германия тоже перешла на прогрессивное обложение при норме металлич. обеспечения золотом и разменной на золото иностранной валютой в 40% С понижением нормы покрытия сумма дополнительной фидуциарной эмиссии облагалась налогом, к-рый прогрессивно увеличивался по мере снижения обеспечения. Э. н., как и нормы золотого обеспечения, не могли в условиях кризисной капиталистич. экономики гарантировать устойчивость банкнот, что особенно ярко проявилось в период мирового экономич. кризиса 1929— 1933 гг. [c.629]
В условиях обращения неразменных банкнот ограничение фидуциарной эмиссии утратило свое значение. [c.547]
ЭМИССИЯ ФИДУЦИАРНАЯ -см. ФИДУЦИАРНАЯ ЭМИССИЯ [c.873]
ФИДУЦИАРНАЯ ЭМИССИЯ - эмиссия банкнот, денежных знаков, не обеспеченная запасом драгоценных металлов (в первую очередь — золота) эмиссионного банка. Исторически эмиссия банкнот допускалась только при наличии золотого запаса, составлявшего определенную долю стоимости выпущенных банкнот, однако постепенно от этого правила отказались. Ныне фидуциарная эмиссия является господствующей. [c.419]
ЭМИССИОННЫЙ НАЛОГ, налог, к-рым в нек-рых странах в условиях золотого стандарта облагалась не покрытая золотом (фидуциарная) эмиссия банкнот, превышавшая законодательно установленный лимит (см. ст. Эмиссия), [c.568]
Фидуциарная эмиссия — банкнотная эмиссия, не обеспеченная металлическим запасом эмиссионного банка. [c.355]
Лишний по сравнению с изначальным балансом эмитента (3.4) член wZ по существу описывает упомянутую в начале разд. 3.1 натуральную эмиссию. В частности, балансом (4.19) можно описать денежную систему, основанную на золотом стандарте. Для этого надо считать Z запасом золота, курс w считать постоянным, поскольку величина золотого содержания валюты l/w при золотом стандарте постоянна. Наконец, надо считать, что wZ M , т.е., что выпущенные деньги обеспечены золотом. Подобная система существовала, например, в Англии в XIX в. Небольшой избыток M -wZ назывался фидуциарной эмиссией. Его величина ежегодно утверждалась парламентом. [c.51]
Законодательное регулирование банкнотной эмиссии ранее других стран было введено в Англии. Закон об её ограничении был принят в 1844 г. - акт Р.Пиля. Характерной особенностью английской системы банкнотной эмиссии являлось ограничение размера фидуциарной эмиссии абсолютной величиной. Согласно акту, абсолютный размер фидуциарной эмиссии Банка Англии был установлен в сумме 14 млн ф.ст. Эмиссия сверх этой суммы должна была полностью покрываться металлическим запа- [c.26]
Анализ табл. 22.2 показывает, что в XIX—XX вв. МВС эволюционировала от золотомонетного стандарта, где различные и жестко установленные весовые количества золота служили денежными единицами различных стран, до современных фидуциарных бумажных денег, курсы которых определяются валютными рынками, а эмиссия —центральными банками соответствующих валютных систем. [c.518]
К этому времени большее внимание стало уделяться сравнению того влияния, которое было бы оказано на совокупный объем денег и кредита альтернативными банковскими системами. До той поры сторонники свободы банковского бизнеса ни в коей мере не сходились во мнении на этот счет. Некоторые из них считали, что свободной банковской системе не были присущи элементы, ведущие к более обширной эмиссии денег в сравнении с централизованной системой. Другие доказывали, что свободная система имела преимущество замены значительной части металлических денег фидуциарными (не обеспеченными золотом) деньгами, которые, не стоя ничего, могли выдаваться в кредит по низкой цене, благоприятствуя тем самым развитию торговли и промышленности. Идеи такого рода были откровенно инфляционными и вызвали ожесточенные атаки на свои позиции со стороны тех, чье отношение к инфляции было резко отрицательным. [c.65]
Отсутствие банковской системы устранило бы весьма важный фактор колебаний, состоящий в паническом резервировании денег кроме этого, однако, существуют еще и такие факторы, как интеграция и дезинтеграция в промышленности, динамика численности и структуры населения, изменения в отношении публики к распределению рискованности своих активов. Если порождаемое этими факторами "естественное" ускорение и замедление оборота денежных балансов достигнет значительных масштабов, противодействие ему вполне может стать одной из целей банковского дела и ее полезной функцией. Фидуциарная же эмиссия (в форме необеспеченных банкнот или в виде чековых депозитов) вполне может стать необходимостью, если следует оставить нейтральными монетарные факторы. Открытие такой банковской системы, которая бы не служила источником катастрофических отклонений от нормы и которая бы сама с наименьшей вероятностью порождала колебания, а с наибольшей - предпринимала бы верные шаги в ответ на действия публики, является на сегодняшний день самой важной нерешенной экономической проблемой. [c.115]
Несмотря на то, что Шотландия сумела избежать запрета на однофунтовые банкноты, она все же была вынуждена придерживаться Закона Пила 1845 г. Закон предоставлял шотландским банкам, существовавшим до его принятия, монополию на эмиссионную деятельность. Фидуциарная эмиссия каждого из них ограничивалась средним уровнем предыдущего года, но, в отличие от английских банков, шотландские имели право на выпуск банкнот и свыше [c.22]
Нассе соглашался с Михаэлисом в том, что обеспечение банкнот должно в максимальной степени базироваться на "банковской массе" (краткосрочных активах). Это исключало возможность использования для обеспечения государственные ценные бумаги и входило в прямое противоречие с Законом Пила, который рассматривал таковые в качестве единственно возможного средства обеспечения фидуциарной эмиссии. [Как пояснял Нассе, причина этого состояла в том, что ценные бумаги прусского правительства были гораздо менее надежны, нежели бумаги английского правительства, и часто могли быть реализованы лишь со значительными потерями стоимости. Нассе даже предлагал Прусскому Банку инвестировать свободные средства в векселя Английского Казначейства.] [c.76]
Точка зрения Гайера и Телькампфа, предлагавших полностью запретить фидуциарную эмиссию, не учитывала ряд важных аспектов проблемы денежного обращения. Избрав в качестве начальной точки ситуацию, когда существующая денежная масса уже содержит банкноты, многие из которых не обеспечены золотом на 100 процентов, они недооценили трудности дефляционного процесса, сопутствовавшего бы возврату к "идеальной" ситуации. Этот процесс привел бы к гораздо более жестоким и долгосрочным потрясениям, чем те, что так пугали Гайера и Телькампфа в случае движения в противоположном направлении. И что еще более важно - движение к "идеальной" ситуации могло оказаться бесцельным, поскольку ни одно из возможных значений размера денежной массы ни в коей мере не было бы истиной в последней инстанции. Что действительно имеет значение, так это колебания совокупного объема денег, а все, к чему призывала теория Гайера, сводилось к требованию не допускать дальнейшего роста этого объема. Таким образом, экономическая система, однажды достигнув состояния равновесия с существующим в данный момент объемом денежной массы, в дальнейшем не должна была вновь и вновь приспосабливаться к меняющейся ситуации. [c.77]
ФИДУЦИАРНАЯ ЭМИССИЯ (от лат. fidu ia — доверие, т. е. эмиссия на доверии) — часть банкнотной эмиссии, не обеспеченная металлич. запасом эмиссионного банка. В период действия золотого стандарта устанавливался в законодательном порядке определенный контингент Ф. э., либо покрытие определенной части всей банкнотной эмиссии золотым запасом, остальная же часть представляла собой Ф. э. (см. Эмиссионные системы). В Англии актом 1844 г. норма Ф. э. была определена в 14 млн. ф. ст., в дальнейшем она многократно увеличивалась. В нек-рых странах закон разрешал превышение установленного в законодательном порядке процента не обеспеченной золотом эмиссии, но при условии обложения добавочной Ф. э. специальным налогом (см. Эмиссионный налог). Однако в условиях неустойчивости капиталистич. экономики никакие нормы Ф. э. не могут гарантировать банкноты от обесценения, что особенно ярко проявилось в период мирового экономич. кризиса 1929—1933 гг. [c.468]
Своеобразная Э. с. была введеиа в 1913 г. в США в связи с созданием Федеральной резервной системы (см.). Норма золотого обеспечения всей банкнотной эмиссии была определена в размере 40%, однако закон предоставил право федеральным резервным банкам снижать ее при условии уплаты налога с добавочной фидуциарной эмиссии, причем ставки [c.628]
АНГЛИЙСКИЙ БАНК (Bank of England) — центральный эмиссионный банк Великобритании. Организован в 1694 г. как частный акционерный банк с капиталом в 1,2 млн. ф. ст. группа крупных лондонских банкиров предоставила пр-ву на указанную сумму заем и взамен получила право организовать банк с исключительным правом эмиссии банкнот в Лондоне и в пределах 65 миль вокруг него. Постепенно банкноты А. б., свободно размениваемые на золото, внедрялись в платежный оборот, и банк превращался в основной эмиссионный институт. Одновременно А. б. развивал депозитно-ссудные операции. Законодательное закрепление за А. б. роли центрального банка Великобритании произошло в 1844 г. на основании Акта Роберта Пиля (см.) операции по эмиссии банкнот, с одной стороны, и все пр. операции — с другой, были выделены и сосредоточены в особых департаментах А. б. — эмиссионном и банковском. Вся эмиссия банкнот, за исключением суммы в 14 млн. ф. ст., не покрытой золотом и серебром (фидуциарной эмиссии), должна была обеспечиваться металлическим запасом, в основном— золотом. Другим банкам, выпускавшим банкноты наряду с А. б., было запрещено увеличивать эмиссию в случае их слияния или поглощения они лишались права эмиссии и 2/з их эмиссионного лимита переходило к А. б. К началу XX в. эмиссия банкнот почти целиком сосредоточилась в А. б., тогда как др. банки, обладавшие эмиссионным правом, постепенно утрачивали его и были ликвидированы. В настоящее время нек-рые банки Шотландии и Северной Ирландии имеют право выпускать банкноты, но их эмиссия должна обеспечиваться банкнотами А. б. [c.71]
В Англии Акт Роберта Пиля (см.) 1844 г. ограничил предел не покрытой золотом эмиссии банкнот Английского банка 14 млн. ф. ст., к 1914 г. этот предел был увеличен до 18,4 млн. ф. ст., а в 1928 г. — до 260 млн. ф. ст. Со времени второй мировой войны контингент фидуциарной эмиссии неоднократно повышался законом 1954 г. он установлен в 1 575 млн. ф. ст. Этот лимит носит чисто формальный характер, т. к. фактически вся эмиссия не имеет золотого покрытия. В Германии законом 1875 г. был введен максимальный предел фидуциарной эмиссии (для Рейхсбанка — 250 млн. марок, для остальных эмиссионных банков—135 млн. марок). Допускался также выпуск не обеспеченных золотом банкнот сверх этого предела дополнительная эмиссия облагалась налогом в 5%. К. э. в Германии осуществлялось, кроме того, на основе положения о так наз. третном покрытии , по к-рому не менее /з всей суммы выпущенных банкнот должно было иметь золотое обеспечение. В США федеральный резервный акт 1913 г. установил минимальные нормы металлич. обеспечения эмиссии в размере 40% эта норма могла снижаться при условии обложения добавочной фидуциарной эмиссии налогом. С 1945 г. норма обязательного золотого обеспечения снижена до 25%. Во Франции до 1928 г. законодательно ограничивалась вся банкнотная эмиссия (лимит составлял в 1870 г. 1,8 млрд. фр., а 1913 г. — 6,8 млрд. фр.) независимо от размера золотого обеспечения. С 1928 по 1939 г. эмитированные банкноты и обязательства Французского банка (до востребования) подлежали обеспечению золотом не менее чем на 35%. С 1939 г. это ограничение отменено. [c.547]
ФИДУЦИАРНАЯ ЭМИССИЯ (англ, fidu iary issue) — банкнотная эмиссия, не обеспеченная металлическим запасом эмиссионного банка (в первую очередь - золотом). Исторически эмиссия банкнот допускалась только при наличии золотого запаса, составлявшего определенную долю стоимости выпущенных банкнот, однако постепенно такой порядок эмиссии применялся все меньше. В настоящее время Ф.Э. банкнот является господствующей. [c.795]
ФИДУЦИАРНАЯ ЭМИССИЯ (от лат. fidu ia — доверие, т. е. эмиссия на доверии), часть банкнотной эмиссии, не обеспеченная металлич. запасом эмиссионного банка. В период действия золотого стандарта в законодательном порядке определялись размеры Ф. э., не обеспеченной золотом. В нек-рых странах разрешалось превышение установленного процента не обеспеченной золотом эмиссии при условии обложения добавочной Ф. э. спец. эмиссионным налогом (см. также ст. Эмиссия). [c.278]
Первые попытки ксилографического печатания бумажных денег были осуществлены в Китае в эпоху Тан где-то в 800-х гг., но только при династии Сан (Sung, 960— 1279 гг.) фидуциарная эмиссия была признана государственной экономической политикой. До этого бумажные деньги являлись лишь побочным продуктом в развитии печатного дела. Первые банкноты, так называемые летающие деньги (фэй-цянь), представляли собой бумажные сертификаты, платежеспособность которых обеспечивалась подворьями (дацзяны) провинциальных властей в столице. Летающими их назвали из-за того, что они были несравненно легче своего денежного эквивалента в виде медных монет связка медных монет, являвшаяся в то время основной денежной единицей, весила около 3 кг. Причиной появления фэй-цянь стало усиление межрегиональной торговли в начале IX в. Торговцы испытывали трудности перевозки большого количества медных монет. Кроме того, фидуциарная эмиссия экономила металлы для более важных нужд. [c.58]
В Германии законодательное регулирование банкнотной эмиссии было введено с организацией Рейхсбанка в 1875 г. Германская система банкнотной эмиссии, как и английская, характеризовалась установлением абсолютного размера фидуциарной эмиссии. По закону 1875 г. этот размер был установлен в сумме 250 млн марок. Однако в отличие от английской системы закон разрешал Рейхсбанку увеличение фидуциарной эмиссии сверх установленного размера с уплатой 5% налога с суммы превышения и с условием, что при этом золотое обеспечение составляло не менее 1/3 всей суммы банкнотной эмиссии. Следовательно, фидуциарная эмиссия сверх 250 млн марок могла иметь место тогда, когда золотые запасы банка превышали сумму в 125 млн марок. [c.27]
Из всех систем банкнотной эмиссии наименее эластичной, т.е. наиболее тесно связанной с золотыми запасами Центрального банка, являлась английская система сверх >становленной законом абсолютной суммы фидуциарной эмиссии каждой однофунтовой банкноте соответствовал золотой фунт в резервах банка. По американской системе при наличии Ъдного золотого доллара в резервах банка можно было выпустить 2,5 долл. в банкнотах, а по немецкой - прирост 1 золотой марки в запасах банка давал право выпускать в обращение 3 марки банкнотами. Французская система позволяла Банку Франции самому изменять отношение между покрываемой золотом и фидуциарной частями банкнот, а при необходимости государство увеличивало лимит общей суммы банкнот. [c.27]