Рынок краткосрочных коммерческих векселей состоит из 2 секторов. Дилерский рынок и рынок прямого размещения. Производственные фирмы, коммунальные предприятия и финансовые институты средних размеров продают векселя через сеть дилеров. Дилерская сеть — это полдюжины основных дилеров, которые покупают коммерческие векселя у эмитента и в свою очередь продают их инвесторам. Обычно размер дилерской комиссии составляет 1/8%, а сроки погашения векселей, с которыми они [c.314]
Фондовая биржа Аризоны обладает рядом преимуществ по сравнению с традиционными дилерскими рынками [c.103]
Последний пункт говорит о хорошей организации работы этой биржи. Традиционные дилерские рынки работают в непрерывном режиме — торги на них могут происходить в любое время в течение биржевого дня. Непрерывный механизм торгов обходится дорого и требует постоянного наличия дилеров, так как одна из сторон не всегда может сама принять участие в заключении сделки. Дилеры же обеспечивают ликвидность для тех инвесторов, которые желают заключать сделки незамедлительно. [c.103]
За последние 10 лет, когда крупные сделки, заключаемые институциональными инвесторами, значительно участились, способность дилерских рынков обеспечить по- [c.103]
Некоторые виды инструментов денежного рынка находятся в обращении и являются предметом торговли на активном дилерском рынке, чего нельзя сказать о других. Одни могут быть приобретены любым лицом, имеющим для этого средства, другие -только учреждениями определенной категории. Многие инструменты денежного рынка продаются со скидкой (дисконтом), например, 90-дневная бумага с номиналом 100 000 продается за 98 000, при ее погашении инвестору будет выплачена номинальная стоимость и его доход составит при этом 2000. [c.378]
Будучи образована как дилерский рынок, РТС стала наиболее [c.57]
Примером второго типа рыночной структуры - дилерских рынков - является [c.218]
Иная ситуация сложилась на рынке краткосрочных инструментов, таких, как казначейские векселя. На дилерском рынке казначейские векселя котируются на базе скидок это значит, что котировки даются в процентах дохода (см. табл. 7.10). Покупатели здесь заинтересованы в покупке при самом высоком уровне дохода, а продавцы — в продаже при самом низком. Поэтому на дилерском рынке предложения покупателей на векселя выше, чем предложения продавцов. Например, наличная сделка на 90-дневные векселя может котироваться 6,52 (покупатель) ,50 (продавец). Это означает, что покупатель согласен купить вексель, если он получит по нему доход 6,52% в год, а продавец готов заплатить 6,50% годовых. [c.217]
Речь идет о так называемом классическом дилерском рынке, представляемом торговой системой РТС. Прочие секции фондовой биржи РТС в настоящий момент демонстрируют высокую динамику развития, что должно принести свои плоды в недалеком будущем [c.364]
Маркет-мейкеры дилерского рынка [c.370]
Альтернативным решением является возникновение специализированных торговцев, основная функция которых в том, чтобы предоставлять место для встречи потенциальных покупателей и продавцов. Дилер подержанных автомобилей, пропускающий через свои руки свыше тысячи автомобилей в год и имеющий дело с тремя или пятью тысячами предложений о покупке или продаже, способствует значительной централизации торговой деятельности. Рассмотрим эти дилерские рынки, которые мы считаем конкурентными рынками, поскольку существует много независимых дилеров. [c.513]
В условиях ухода иностранных инвесторов остро проявился кризис организованного дилерского рынка, существовавшего в рамках "Российской торговой системы". Вместе с тем Московская фондовая биржа (МФБ) и Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ) в условиях кризиса оказались более жизнеспособными. [c.159]
| Рис. 13.2. Схема агентского и дилерского рынка |  |
Таким образом, сочетание формы организации биржевой торговли с агентским и дилерским рынком составляет основу биржевого механизма и определяет фундаментальные особенности биржевой торговли на каждой из бирж мира. Большинство из них — это сочетание агентского рынка и аукциона. Например, на Франкфуртской фондовой бирже можно наблюдать агентский рынок в сочетании с онкольным, причем последний имеет очень частый шаг и по ликвидности мало чем отличается от непрерывного. С 10.30 до 13.30 ежедневно онкольный рынок идет частым шагом. Цена по активным выпускам меняется в среднем 30—40 раз. По неактивно торгуемым выпускам цена устанавливается одним залпом в 12 часов дня. Токийская фондовая биржа — пример агентского рынка, на котором организован непрерывный аукцион с помощью книги лимит-заказов и табло, а американские и канадские биржи являются в основном дилерскими рынками, на которых непрерывный аукцион обеспечивается тем, что каждый дилер, отвечающий за выпуск, объявляет цену продавца и цену покупателя, т.е. поддерживает непрерывный двусторонний рынок путем продажи или покупки акций за свой счет, если временно нарушается баланс спроса и предложения. При этом все дилеры придерживаются определенных правил. [c.195]
В этих случаях процентные ставки низки и мало зависят от повседневной конъюнктуры дилерского рынка, но их влияние на рыком МБК очень сильное. Эта группа банков постоянно имеет возможность, координируя свои действия, извлекать из финансовых операций максимальные прибыли, зачастую за счет других участников рынка. [c.287]
В условиях ухода иностранных инвесторов остро проявился кризис организованного дилерского рынка, существовавшего в рамках НП Российская торговая система , тогда как биржи - в первую очередь НП Московская фондовая биржа и закрытое акционерное общество Московская межбанковская [c.62]
Казначейские векселя - лидер "денежного рынка". Предложение новых казначейских векселей зависит от потребности правительства в фондах. Цены на высоколиквидном вторичном (дилерском) рынке отражают спрос на краткосрочные инвестиции со стороны частных компаний и индивидуальных инвесторов. Кроме того, цены на казначейские векселя реагируют на изменения ерсднесрочных и долгосрочных процентных ставок. [c.214]
Казначейские билеты со сроком погашения от I года до 10. чет, занимают среднее место на кривой до ходи ист и. Они продаются Федеральной резервной системой ( Federal Reserve) частным иннесторам с целью финансирования текущих правительственных программ и рефинансирования государствен-нот долга. По ним существует активный вторичный (дилерский) рынок. [c.215]
Компанией Л2ДГразработаи рыночный механизм, значительно отличающийся от того, который действует на традиционных дилерских рынках. Этот механизм назван Фондовая биржа Аризоны, хотя не имеет ничего общего с существующими фондовыми биржами. (Это название связано со штатом Аризона, который оказал финансовую поддержку компании AZX.) Принцип, лежащий в основе этого механизма, прост. Аукционы проводятся ежедневно (начало аукциона в 17 ч, после окончания торгов на Нью-Йоркской фондовой бирже). Перед проведением аукциона инвесторы по информационным каналам посылают заявки на покупку или продажу определенного количества ценных бумаги указывают цены (среди заявок преобладают заявки с ограничением цены см, гл. 2), [c.103]
Многие (а возможно, большинство) институциональные инвесторы не требуют немедленной ликвидности, Они вполне могут подождать торгов несколько часов, особенно если это повлияет на снижение цен сделок покупки. На Фондовой бирже Аризоны торги происходят периодически (это напоминает перекрестные ( rossing) системы торгов, описанные в гя, 3). Сократив расходы, связанные с дилерами, Фондовая биржа Аризоны позволяет торгующим заключать сделки, плата за которые составляет лишь малую часть от платы за сделку на дилерских рынках. [c.104]
Рассмотрим другой пример организованной торговой площадки — NASDAQ. Это пример так называемого дилерского рынка. Там отсутствует единый специалист по каждой торгуемой бумаге. Вместо этого присутствуют маркет-мейкеры и дилеры. Дилер - это участник торгов, который может выставлять заявки и совершать сделки на рынке. Маркет-мейкер в отличие от дилера имеет помимо прав и обязанности. В частности, обязанности маркет-мейкера состоят в поддержании двусторонних котировок. Следовательно, такой участник обязан присутствовать на рынке по каждой бумаге, где он числится маркет-мейкером. Это означает, что маркет-мейкер обязан выставлять котировки на покупку либо на продажу, и если другой участник рынка обращается к нему с предложением осуществить сделку на объявленных условиях, то последний просто обязан это сделать. В электронной системе NASDAQ поэтому видны не только лучшие предложения по какой-либо бумаге, но и вся глубина рынка, т.е. вообще все предложения на покупку и на продажу, а также имя дилера, выставившего каждое конкретное предложение. Сами сделки могут заключаться как по телефону, так и по электронной системе, с которой связан каждый маркет-мейкер. [c.52]
Дилерский рынок наилучшим образом отвечает рыночным требованиям в случае малоликвидных акций и низкого объема торгов. Однако при росте количества участников торгов и объемов совер- [c.52]
Несмотря на то, что Таллинская фондовая биржа начала операции 31.05.1996 г., с 1994 г. в Эстонии существует активный и ликвидный внебиржевой рынок, и фондовая биржа быстро утвердилась как новый фондовый рынок в балтийском регионе. Акции на бирже подразделяются на три различные прошедшие листинг категории. Главный список состоит из обыкновенных акций Хансабанка, Эстонского банка сбережений, Юнион-банка Эстонии, Таллинского банка, Эстонского форексбанка и Таллинской фармацевтической фабрики. В настоящее время Таллинская фондовая биржа использует две торговые системы - Систему дилерского рынка (DMS) и публичного предложения бумаг (РОВ). [c.398]
В других европейских странах банки не занимают столь решающего монопольного положения на фондовом рынке, как в Германии, и агентами клиентов при исполнении заказа является брокеры. Посколько биржевая торговля — это всегда сочетание различных видов рынков, то нет ничего удивительного, что биржевой процесс, организованный в рамках одной биржи, включает и агентский, и дилерский рынок. [c.192]
Аналогом дилерского рынка NASDAQ в России является секция классического рынка фондовой биржи РТС (www.rts.ru). Первоначально РТС позиционировалась как торговая система. Запуск первых горгов состоялся в 1995 г., когда участники получили возможность вводить свои индикативные заявки в электронную систему, а договаривались о деталях и заключали сделки непосредственно по телефону. Сегодня фондовая биржа РТС — наиболее динамично развивающаяся площадка фондового рынка. Помимо основной секции — собственно торговой системы РТС, сохранившейся со старых времен, — торговля ведется и на других площадках. Это [c.55]