Во времена эйфории теория большего дурака начинает работать в счёте на минуты. Появляется широкая прослойка дэй-трейдеров, то есть людей, которые покупают и продают акции в течение нескольких часов или минут. Их кредо в том, чтобы просто бежать на шаг впереди толпы. Они смотрят телевизор или читают утренние газеты, и немедленно покупают акции той корпорации, которая была просто упомянута в положительном свете в новостях [237] [c.226]
Не покупайте, когда сила "медведей" положительна. Так бывает при стремительном росте, когда вся черта оказывается выше показателя среднего движения. Если вы покупаете, когда "медведи" висят в воздухе, то играете согласно теории большего дурака платите дорого и надеетесь встретить еще большего дурака, который заплатит вам дороже. [c.130]
| Рис. 5.6. Сделки на уровне ценности и по теории большего дурака |  |
Иногда рынки взлетают так, что, казалось бы, подтверждают теорию большего дурака . Акции некоторых компаний летят все выше, без остановки. Трейдер, который ждет, что они хотя бы ненадолго вернутся к ЕМА, в зону реальной ценности, видит, что упускает фантастический шанс. Он встает перед выбором. Он может продолжать следовать своему методу, трезво рассудив, что всей рыбы не переловишь. Или же, решив, что с волками жить — по волчьи выть, он может начать покупать акции при прорывах вверх. Если вы избрали второй вариант, помните, что вы включились в игру по теории большего дурака . Теперь единственным вашим преимуществом перед маниакальной толпой становится управление риском — стоп-приказы и грамотное управление капиталом. [c.108]
Те же правила применимы и к игре на понижение в периоды спада. Если вы открываете короткие позиции, когда цена поднимается до уровня ЕМА, значит, вы продаете на уровне ценности — до того, как возобновится нисходящий тренд и продолжится разрушение ценности. Сторонники теории большего дурака открывают короткие позиции значительно ниже ЕМА — чем дальше от него, тем большего дурака нужно будет найти, чтобы не проиграть. [c.108]
Теория большего дурака, 108 Термометр рыночный, 180-183 Технический анализ, 50-52, 79-80. См. также Графики, Индикаторы [c.332]
Другой выбор заключается в том, чтобы делать, как все остальные, даже если цена кажется завышенной. Это так называемая теория еще большего дурака. Логика такова Я глупец, потому что так дорого плачу за эти акции, но должен найтись еще больший дурак, который заплатит мне еще дороже . [c.535]
В последние годы управляющие некоторых взаимных фондов прославились применением метода стоимостного инвестирования , который представляет собой лишь современную трактовку метода, описанного еще Бенджамином Грэмом. Суть метода заключается в покупке акций компаний, чьи активы недооценены на рынке. Однако необходимо отдавать себе отчет втом, что если эти активы не используются для обеспечения более высоких прибылей и дивидендов в будущем, скупка акций по дешевке станет всего лишь еще одним проявлением теории беспредельной глупости . Приобретение акций с расчетом на то, что когда-нибудь найдется еще больший дурак, который заплатит за эти акции еще дороже, чем ты, — путь весьма сомнительный [c.179]
Не продавайте, когда сила "быков" уже отрицательна. Это случается, когда весь столбик цены ниже ЕМА и цены летят вниз водопадом. Если вы продаете, когда "медведи" уже задавили "быков" так, что их головы ушли под воду, вы делаете ставку на то, что "медведи" смогут надавить на "быков" еще сильнее. Это еще одна версия теории о большем дураке. [c.131]
Даже здесь не нужна большая мудрость для того чтобы увидеть, что голый король может скакать дальше. Они оперируют теорией Великого Дурака. Они знают хорошо что Национальное правило скольжения является смехотворно переоценено за 20 долларов за акцию, но они ожидают что они могут продать это некоторым великим дуракам даже по более смехотворной цене за несколько дней. [c.49]
Как возникают пирамиды, и в особенности спекулятивные взрывы В основе всех пирамид лежит простая теория - Теория большего дурака (в учебниках по инвестициям она так и называется - Greatest Fool Theory). [c.207]
Увеличение числа трейдеров, производящих скупку рынка в раздутом "пузыре" подтверждает часто цитируемое наблюдение, что "пузыри" - это периоды, когда применима "теория большего дурака". В финансовых кругах эта "теория" обычно относится к покупателям ценных бумаг, уверенно покупающим, вне зависимости от дивидендов и других фундаментальных факторов. При этом такие покупатели рассчитывают на то, что в будущем смогут продать их кому-то по еще более высокой цене. В качестве иллюстрации можно привести следующий пример [142] однажды в 1929 году Генри Форд поднимался на лифте в свой пентхаус, и лифтер сказал ему "Господин Форд, мой друг, хорошо разбирающийся в ценных бумагах, порекомендовал мне купить акции X, Y и Z. У Вас много денег, вы непременно должны воспользоваться такой замечательной возможностью". Форд поблагодарил его, но как только вошел к себе домой, немедленно позвонил своему брокеру и приказал ему продать все акции данных компаний. Впоследствии он так объяснил свой поступок "Если уже лифтер советует покупать, следовало бы давным-давно все продать". Обобщение данной мысли ведет нас к следующему заключению [309] демографические, технологические или экономические перемены ведут к спонтанному появлению новых идей на финансовых рынках и первая волна инвесторов и новаторов получает максимальную прибыль. Затем появляются подражатели и обесценивают новаторство. Во время следующих за этим кризисов опоздавшие много теряют еще до того, как регулирующие органы и учебные заведения погасят пожар. [c.188]