КАК КОМПАНИИ ПРИНИМАЮТ РЕШЕНИЯ О ВЫПЛАТЕ ДИВИДЕНДОВ Модель середине 50-х годов Джон Линтнер провел классическую серию интервью с [c.405]
Некоторые называют подобный подход к формированию портфеля естественной прогрессией. Исследования давно показали, что хранение в портфеле акций и облигаций снижает риск, а консервативные менеджеры добавляют в портфель эквивалент наличности, например казначейские векселя. Кроме того, профессор Гарвардского университета в области финансов Джон Линтнер доказал, что портфель может принести большую совокупную доходность при том же уровне риска за счет включения в него товарных фьючерсов — контрактов на покупку или продажу определенного товара. [c.846]
В середине 1960-х годов три экономиста- Уильям Шарп, Джон Линтнер и Джек Трейнор — дали ответ на этот вопрос4. [c.174]
На протяжении последних лет финансовые менеджеры стали уделять больше внимания потенциальным достоинствам размещения части активов на управляемых фьючерсных счетах в целях диверсификации портфелей и защиты от инфляции. Толчком к этому послужили исследования профессора Гарвардского университета Джона Линтнера. Весной 1983 года он выступил на ежегодной конференции Федерации финансовых аналитиков в Торонто (Канада) с докладом под названием Предполагаемая роль управляемых товарно-финансовых фьючерсных счетов (и/или фондов) в портфелях акций и облигаций . В докладе обосновывалась целесообразность включения управляемых фьючерсных счетов в состав традиционного портфеля акций и облигаций. В последующие годы идеи ДжЛинтнера были подтверждены и получили дальнейшее развитие в работах других исследователей. Согласно результатам этих исследований, портфели фьючерсов характеризуются большей доходностью и более высоким риском. Однако слабая корреляция доходности фьючерсных портфелей с доходностью портфелей акций и облигаций позволяет существенно улучшить соотношение риска и доходности при размещении части активов на управляемых фьючерсных счетах. В своем докладе Дж.Линтнер, в частности, отметил [c.240]
Модель оценки финансовых активов, разработанная, прежде всего, Уильямом Шарпом [116], а также, Джоном Линтнером [103], Джеком Трейнором [121] и Яном Моссином [110], как и портфельная теория Марковица, является абстрактным, теоретическим представлением реального мира. Как всякая теория, она базируется на ряде идеалистических (упрощающих анализ) предположений. Хотя эти предположения могут казаться нереалистичными, [c.495]