Учет стоимости денег во времени (дисконтирование) увеличивает период окупаемости, так как деньги дешевеют во времени. [c.355]
Как всеобщее средство обмена и как средство накопления стоимости деньги позволяют нам переносить стоимость во времени и пространстве. В этой связи деньги могут выступать как наличные, так и безналичные. В этих целях деньги часто заменяются чеками или векселями. В то время, как векселями пользуются в основном предприятия, частные лица могут пользоваться чеками. В ходе электронизации финансовой системы все чаще используются чековые и кредитные карточки. Таким образом, в денежном обороте участвует все меньше наличных денег. [c.72]
Каждый кругооборот начинается с денег (Д) и кончается деньгами (Д,), при этом осуществляется купля-продажа, т. е. смена денежной и товарной форм стоимости. Продажа товаров и готовой продукции, реализация других материально-производственных ценностей не совпадает по времени с покупкой новой партии материалов и сырья, необходимых для производства товарно-материальных ценностей. В результате такого несовпадения у организации в один период времени возникает излишек средств, а в другой — их недостаток. Отсюда появляется необходимость в привлечении кредитов или займов, т. е. во временном восполнении недостатка средств. [c.277]
При оценке стоимости денег во времени по сложным процентам необходимо иметь в виду, что на результат оценки оказывает большое влияние не только используемая ставка процента, но и число интервалов выплат в течение одного и того же общего платежного периода. Иногда оказывается более выгодным инвестировать деньги под меньшую ставку процента, но с большим числом интервалов в течение предусмотренного периода платежа. [c.133]
Концепцию стоимости денег во времени (TVM) можно объяснить следующим образом деньги (доллар, марка или иена) сегодня стоят больше, чем такая же сумма, которую вы ожидаете получить в будущем. Существует, как минимум, три причины, по которым это утверждение правдиво. Первой причиной является то, что эти деньги вы можете инвестировать, получить проценты, и денег у вас в конце концов станет больше. Вторая причина заключается в следующем — покупательная способность денег со временем может упасть из-за инфляции. Третья — в получении денег в будущем нельзя быть до конца уверенным. [c.75]
В проектном анализе, как и в некоторых других областях теоретической и прикладной экономики, используется понятие стоимость денег во времени . Оно означает, что рубль, полученный раньше, стоит больше, чем рубль, полученный позже. Тому есть три причины инфляция, возможность положить деньги под проценты, риск. В результате рубль обладает текущей и будущей стоимостью. [c.370]
Чистый дисконтированный доход, как критерий для оценки эффективности инвестиций, достаточно корректен и экономически обоснован, так как, во-первых, учитывает изменения стоимости денег во времени (любой другой инвестиционный критерий, не учитывающий данное положение, будет некорректным) во-вторых, зависит только от прогнозируемого чистого денежного потока и альтернативной стоимости капитала в-третьих, имеет свойство аддитивности, т.е. возможности сложения нескольких инвестиционных проектов в силу того, что все они выражены в сегодняшних деньгах. [c.498]
Четвертое отличие кредита от денег прослеживается в их движении. Кредит может предоставляться как в денежной, так и товарной формах. Товар становится деньгами только в том случае, если он выделился из общего товарного мира и стал всеобщим эквивалентом. В кредит необязательно предоставлять товар, ставший всеобщим эквивалентом во временное пользование может быть предоставлен обычный товар, имеющий стоимость и потребительную стоимость. [c.166]
Как уже отмечалось, кредит сводится не только к стадии предоставления средств во временное пользование, но имеет и другие стадии, в том числе возвращение ссуженной стоимости. Если кредит предоставлен в денежной форме и его возврат был произведен также деньгами, то данная сделка представляет собой денежную форму кредита. Товарную форму кредита можно признать только в тех кредитных сделках, в которых предоставление и возвращение ссуженных средств происходят в форме товарных стоимостей. [c.199]
Представьте, что в 25 лет вы начали делать ежегодные взносы в наличных деньгах в размере 1000 долл. на сберегательный-счет, по которому выплачивается 5% годовых. Через 40 лет, т.е. в 65 лет, вы бы сформировали депозит с общей суммой 40 000 долл. (40 лет х 1000 долл. в год). Исходя из предположения, что вы не изымали с него денег, каков, как вы думаете, был бы итог 50 000, 75 000 или 100 000 долл. Ни один из перечисленных ответов не верен, поскольку ваши 40 000 долл. возросли бы приблизительно до 121 000 долл. Почему Потому что стоимость денег во времени позволила накопить на этом депозите за 40 лет сложные проценты. Стоимость денег во времени связана с тем, что до тех пор, пока существуют альтернативные возможности получения дохода, стоимость денег зависит от того момента времени, когда предполагается их получение. [c.212]
В отличие от других видов активов деньги характеризуются абсолютной ликвидностью, т.е. могут быть предъявлены как средство платежа в любое время. Все иные виды активов, которые могут быть использованы как альтернатива деньгам при реализации функции накопления (сохранения стоимости), как прямое платежное средство в большинстве случаев задействованы быть не могут и требуют их предварительной конверсии в денежные средства. С этих позиций деньги как средство накопления (сохранения стоимости) имеют целый ряд сравнительных преимуществ — они портативны в хранении дают выигрыш во времени при предъявлении их как средства платежа (равный периоду конверсии других активов в денежную форму) не генерируют трансак-ционных издержек при конверсии в средства платежа. [c.24]
Например, сапожник с помощью денег может купить себе костюм, если от продажи своих товаров он выручил необходимую сумму, не заботясь о том, нужны ли портному его сапоги или нет. Купля и продажа товара не обязательно должны совпадать и по времени. Если продажа совершена сегодня, то на вырученные деньги другой товар можно купить и завтра, и в другие дни. И пространственно на деньги, вырученные от продажи товара, можно купить другие товары на расположенных в разных местах рынках. Таким образом, деньги как средство обращения и во времени, и в пространстве разрешают противоречие между потребительной стоимостью и стоимостью, между частным и общественным трудом. [c.150]
На многих российских предприятиях в реальности создаются только должностные инструкции, разрабатываемые для контролирующего данное направление подразделения, которые после утверждения просто не используются. Однако успех в процессах принятия решения зависит именно от того, насколько точно руководитель понимает специфику должности и содержание работы. Неряшливость стоит очень дорого, и ее стоимость может быть выражена как в деньгах так и во времени. [c.9]
Акционеры оказывают бесплатную услугу предприятию, предоставляя свой капитал (деньги) во временное пользование. Но финансовый капитал обладает способностью создавать дополнительную стоимость (доход), равный банковской процентной ставке. Будет ли доход с вложенного капитала выше банковской процентной ставки, зависит от того, как распорядится им предприятие, в частности управленческий персонал. [c.240]
Ставку дисконтирования можно рассматривать как меру стоимости денег во времени. Почему сегодняшние деньги стоят дороже завтрашних Что лучше имеющиеся сейчас в распоряжении 100 тыс. руб. или вырученные от участия в проекте (при вложении этих же 100 тыс. руб.) 150 тыс. руб., но полученные через год Для ответа на эти вопросы необходимо идентифицировать причины потери ценности денег во времени. По мнению автора, с инвестиционной точки зрения, эти причины можно разделить на три вида издержки тягот лишений , инфляцию и риск невозврата (полного или частичного) вложенных средств. Тяготы лишений - это издержки потенциально упущенных возможностей, которые могут возникнуть в период, когда имевшиеся у инвестора денежные средства вложены и заморожены в проекте. Это могут быть различного рода возможности и предложения приобрести что-либо по цене ниже рыночной, либо приобрести какую-то вещь в пользование ради удовольствия или комфорта и т.п. Данные издержки индивидуальны для каждого из инвесторов, но для большого числа инвесторов они представляют собой некую усредненную рыночную величину, флуктуирующую во времени. По мнению автора, несмотря на это, указанные колебания истинного размера усредненных издержек тягот лишений не являются значительными и являются довольно постоянной величиной, примерно равной 1-3% годовых (здесь истинного означает очищенного от влияния инфляции). Соответственно, компенсация за понесенные тяготы лишений должна соответствовать их размеру. Такую компенсацию автор назвал чистой безрисковой ставкой (см. далее более подробно), представляющей собой плату за пользование денежными средствами в условиях отсутствия любых рисков потерь. По сути это ни что иное, как реальная безрисковая ставка ГА., отличающаяся от традиционной [c.81]
Проект следует инвестировать, если значение NPV положительное. Рассмотренный критерий эффективности (NPV) позволяет учесть изменение стоимости денег во времени, зависит только от прогнозируемого денежного потока и альтернативной стоимости капитала. Чистые настоящие стоимости нескольких инвестиционных проектов выражены в сегодняшних деньгах, что позволяет их корректно сопоставлять и складывать. [c.56]
При использовании этого метода в качестве базовой ставки берется безрисковая или наименее рисковая ставка. С экономической точки зрения безрисковая ставка процента Y6 является мерой минимальной стоимости денег как капитала (инвестиций) во времени. В экономике принято считать в качестве безрисковой процентную ставку по денежным вкладам в наиболее надежный банк страны. Такой банк, с одной стороны, предусматривает минимальный уровень компенсации вкладчикам за использование их денег с учетом фактора времени, но, с другой стороны, является наиболее надежным гарантом их возврата в случае необходимости. Другими словами, банк как бы покупает право пользования денежными вкладами населения по минимальной цене с гарантией их возврата по требованию вкладчика. Эта цена определяется процентной ставкой по вкладам. Если вы положили в банк 1000 на год под 10% годовых, то это означает, что банк купил у вас право пользования деньгами в течение года за 100. Если вы положили деньги на срочный вклад на 3 года при ежегодном начислении 10%, то это означает, что банк купил у вас право 3-летнего распоряжения деньгами за 331 1000 х [(1 + 0,1)3—1]. Можно сказать, что в первом случае годовая ценность вашего капитала равна 100. А во втором — 3-летняя ценность вашего капитала равна 331. Покупку права пользования деньгами можно трактовать как аренду этих денег по ставке, исчисляемой как годовой процент от объема вклада. Принято считать, что наиболее надежными и высоколиквидными являются инвестиции в государственные ценные бумаги или акции крупнейших компаний, обеспеченных их собственным капиталом. [c.137]
Время, в течение которого должны быть выплачены или получены деньги, имеет первостепенное значение в процессе оценки. Рыночная стоимость объекта изменяется во времени, под влиянием многочисленных факторов, поэтому она может быть рассчитана на данный момент времени. Завтра рыночная стоимость может быть уже иной. Следовательно, постоянная оценка и переоценка объектов собственности в целом являются необходимыми в условиях рыночной экономики. [c.10]
При совершении товарной сделки одна и та же величина стоимости раздваивается. Возмездность обмена предполагает, что товаровладельцы одновременно в одном и том же месте обладают эквивалентами. Однако с развитием товарного обращения совершаются такие расчеты, при которых движение товаров как полезных благ, потребительных стоимостей отделяется во времени и пространстве от движения их цен. Причины этого могут быть самые различные производство товаров имеет разную продолжительность, обмен может осуществляться в разные сезоны года, требовать разных транспортных перевозок. В итоге один владелец товара выступает в качестве продавца раньше, чем другой способен выступить в качестве покупателя, товар поступает в потребление раньше, чем оплачивается. Обращение товаров становится невозможным. Выход состоит в развитии функции денег. В случае совершения сделки один ее участник продает наличный товар, а другой — будущие деньги. Тогда продавец становится кредитором, а покупатель — должником. Происходит качественное и количественное развитие функций денег, они становятся средством платежа. [c.28]
Многие ключевые проблемы макроэкономики связаны с выбором во времени. Например, при направлении денег в сбережения необходимо выбирать между потреблением сейчас и потреблением в будущем, т.е. принимать динамическое многопериодное решение. Двумя основными факторами, влияющими на выбор таких решений, являются процентные ставки и приведенная стоимость. Процентная ставка представляет собой норматив, по которому сегодняшние деньги или товары могут быть обменены на деньги или товары в определенный период в будущем. При использовании процентных ставок становится возможен "перевод" некоторой суммы денег из будущего в настоящее, т.е. определение приведенной стоимости. [c.64]
Стоимость денег во времени Деньги, полученные сегодня, дороже денег, полученных завтра [c.174]
Структура капитала во многом зависит от дивидендной политики, которая определяет пропорции распределения чистой прибыли на дивиденды и нераспределенную прибыль. Дивиденды представляют собой наличные деньги, возвращаемые акционерам. Обычно источниками платежей фирмы являются текущая и накопленная нераспределенная прибыль. Если дивиденды не выплачиваются, то фирма может вложить эти деньги от имени акционеров. Должна ли фирма возвращать деньги акционерам или оставлять деньги и вкладывать их от имени акционеров Сколько и когда Эта временная модель выплаты дивидендов называется дивидендной политикой. Роль дивидендной политики оценивается неоднозначно. Одни исследователи считают, что она не имеет принципиального значения, другие — что она весьма важна. Имеет ли дивидендная политика важное значение Может ли стоимость фирмы изменяться в зависимости от изменения модели выплаты дивидендов Существует несколько концепций построения дивидендной политики корпорации. [c.220]
Потому, во-вторых, что инфляция непосредственно снижает жизненный уровень населения, обрушивая на него так называемый инфляционный налог (или сеньораж , этот термин пришел к нам из глубины веков). Он представляет собой потери реальных доходов населения, поскольку имеющиеся у него деньги теряют свою стоимость по мере роста цен. Первопричиной роста инфляции, а следовательно и инфляционного налога, является, как правило, дефицит государственного бюджета, покрываемый путем эмиссии, то есть уже упомянутого печатания денег. Это такая форма налогообложения, ускользнуть от которой наиболее трудно — писал великий английский экономист Дж. М. Кейнс. И правительство, считал он, может жить за счет такого налога в течение длительного времени. Однако опасность состоит в том. что на определенном этапе ускоренная инфляция начинает съедать и доходы от него. Требуется еще и еще увеличивать количество денег, и это ведет к гиперинфляции — не менее разрушительному явлению в экономике, чем катастрофические землетрясения — в природе. [c.60]
Скажем так данный фонд имел огромный успех на протяжении многих лет он хорошо покупался, и многие акции, в которые он вкладывал деньги, существенно повысились в цене. Неожиданно рынок пошел вниз, инвесторы запаниковали и начали просить свои деньги назад. В этой ситуации данный фонд должен был быстро продать свои лучшие акции для того, чтобы отдать инвесторам их деньги. Когда фонд продает свои акции, появляется прибыль от продажи имущества для оплаты этих акций. Например, фонд купил акции XYZ 10 лет назад по 10 долларов, а когда продал их, то получил по 50 долларов за каждую акцию. Менеджер по фондам провел хорошую операцию, но теперь, в момент продажи, инвестор должен оплатить налог на прибыль с дохода в размере 40 долларов на каждую акцию. В подобные периоды времени инвестор может потерять деньги, потому что стоимость фонда может несколько упасть, и в то же самое время инвестор должен будет оплатить налог на прибыль. Таким образом, инвестору, вкладывающему деньги во взаимные фонды, может быть, придется оплачивать налоги на прибыль даже в том случае, если он в действительности потерял деньги. Это похоже на подоходный налог с дохода, которого вы не получали. В начале 2001 года было много инвесторов, потерявших половину стоимости принадлежавших им взаимных фондов, и в то же время обязанных платить налоги на прибыль, полученную их взаимными фондами. Лично я считаю, что это катастрофический денежный поток. [c.152]
Для того чтобы посчитать справедливую стоимость, необходимо иметь представление о вероятностных значениях цены акции при наступлении срока истечения опциона. Тогда при наступлении срока очень легко обнаружить справедливую стоимость опциона если это опцион в деньгах, то его стоимость будет равна внутренней стоимости, а если это опцион без денег, то он ничего не будет стоить. Принимая во внимания все результаты, полученные при данном распределении цен акции, нетрудно было угадать ожидаемую стоимость. Мы определили эту ожидаемую стоимость как стоимость, равную такой цене, которую необходимо заплатить за опцион, если в долгосрочном промежутке времени мы хотим достичь уровня безубыточности. Понятие долгосрочный промежуток времени можно объяснить на двух примерах. [c.78]
Во-вторых, необходимо иметь приемлемое для всех средство сохранения стоимости, которое будет играть роль всеобщего эквивалента, — деньги. В-третьих, поскольку маркетинг представляет собой сферу отдельную от производства, для дальнейшего повышения производительности и увеличения стоимости необходимо наличие специализированных посредников — оптовых и розничных торговцев. Рынки, деньги и посредники существуют со времени появления древнейших цивилизаций. В самом деле, не будет большим преувеличением сказать, что развитие отношений формального торгового обмена лежит в основании современной цивилизации. В этом смысле маркетинг, очевидно, куда более древнее явление, чем обычно принято считать [c.18]
Стратегия длительного владения облигациями является простейшим видом стратегии, и она вполне применима не только к облигациям. Метод покупки и владения ценными бумагами в течение длительного времени основан на выборе выпуска с желаемыми качественными характеристиками, купонными ставками, сроком погашения и условиями контракта (например, с оговоркой о досрочном выкупе), а затем владении этим выпуском в течение длительного периода времени, часто до срока погашения. Стратегия длительного владения облигациями предусматривает мало операций с облигациями напротив, эта стратегия направлена на получение небольших прибылей и предполагает минимальную подверженность риску, часто доход лишь незначительно превышает текущие проценты. Одним из популярных методов в среде подобных инвесторов является использование так называемых "лестниц" облигаций, когда равная сумма вкладывается в серию облигаций с возрастающими в ступенчатом порядке сроками погашения. Вот как действует "лестница" облигаций предположим, какое-то частное лицо хочет ограничить свои инвестиции ценными бумагами с фиксированным доходом и сроком погашения 10 или менее лет инвестор может построить "лестницу", вложив приблизительно в равных количествах средства, скажем, в выпуски с 3-, 5-> 7- и 10-летним сроками погашения. Затем, когда подойдет срок погашения выпуска, рассчитанного на три года, деньги, полученные от него (наряду с любым новым капиталом), будут вложены в новый выпуск с 10-летним сроком погашения. Этот процесс будет продолжаться таким образом, чтобы в конечном счете у инвестора оказалась во владении вся "лестница"облигаций с 10 ступенями, т.е. разбитым на отдельные отрезки 10-летним сроком. Путем замены новыми выпусками с 10-летним сроком погашения каждые два или три года инвестор может произвести своего рода "усреднение" рыночной стоимости портфеля облигаций и тем самым уменьшить влияние резких колебаний рыночных процентных ставок. Фактически, ступенчатый метод является безопасным, простым и почти автоматическим способом вложения капитала на длительный срок. Разумеется, после того как "лестница" создана, она используется практически автоматически. Одной из главных составных частей этой или любой другой стратегии длительного владения облигациями является, разумеется, использование высококачественных инструментов инвестирования, имеющих привлекательные особенности, сроки погашения и доходность. [c.478]
В первом случае, когда деньги кладутся под проценты, происходит повышение стоимости денег во времени, которое вычисляется методом ком-пауэдирования по формуле [c.95]
Стоимость денег во времени (time value of money) — финансовая концепция, заключающаяся в том, что деньги сегодня стоят больше, чем такая же сумма, которая окажется у вас в будущем. [c.330]
Возвратность не возникает сама по себе она базируется на материальных процессах, на завершении кругооборота стоимости. Однако завершение кругооборота стоимости - это не возврат, высвобождение стоимости лишь подготавливает почву для возврата. Возврат кредита (в отличие от финансов) наступает в тот момент, когда высвободившиеся средства дают возможность ссудополучателю вернуть денежные средства, полученные во временное пользование. Возвратность выражает двусторонний процесс, она одинаково важна как для кредитора, так и для заемщика. Для кредитора ссужение стоимости - это не акт дарения кредитор только потому и дает деньги (ценность) взаймы, что предполагает неизбежность их обратного притока. Для заемщика получение кредита - это также не дар, ему необходимо так использовать ссуду, чтобы обеспечить своевременное высвобождение стоимости и ее возврат. [c.184]
Наличный и безналичный денежные обороты имеютобщие черты и существенные отличия. Общим для них является то, что они составные части единого денежного оборота наличные и безналичные денежные средства имеют единую природу, в их основе используется одна и та же денежная единица в качестве меры стоимости и масштаба цен наличные и безналичные деньги могут выполнять функцию средства денежного накопления. Отличие же этих оборотов состоит в следующем. Наличные деньги функционируют независимо от банка, что имеет важное значение в условиях финансовой неустойчивости банков, низкой степени взаимного доверия поставщиков и плательщиков друг к- другу и вызывает необходимость перехода товаров и денег одномоментно из рук в руки. Безналичные средства не могут выполнять функцию денег как средства обращения, поскольку всегда имеется разрыв во времени между встречными движениями товара и денег. [c.67]
ССУДНЫЙ КАПИТАЛ — денежный капитал, собственник которого предоставляет его другим капиталистам на установленный срок на условиях возвратности и за определенную плату в виде процента. Это обособившаяся и получившая самостоятельное движение денежная форма промышленного капитала. Ссудный капитал формируется из временно свободных денежных средств, образующихся в процессе кругооборота промышленного капитала. Ссудные капиталисты отдают денежные средства во временное пользование нуждающимся в них промышленным и торговым капиталистам, вследствие чего происходит отделение капитала-собственности от капитала-функции, связанной с производством и реализацией прибавочной стоимости. Формула ссудного капитала Д — Д (денежная ссуда — ссуда с процентом). Такое движение денег полностью фетишизирует буржуазные производственные отношения, так как создается видимость, что процент порождается1 самими деньгами. В действительности деньги в виде ссудного капитала возрастают потому, что используются функционирующими капиталистами для извлечения прибавочной стоимости. Функционирующий капиталист уступает ссудному капиталисту часть прибавочной стоимости в форме процента за право пользования его деньгами. Ссудный капитал имеет паразитический характер, поскольку его собственники ничего не создают и не используют свой капитал в производстве, но тем не менее присваивают чужой труд, участвуя вместе с промышленниками и торговцами в эксплуатации рабочего класса. В бур- [c.395]
К форфетированию (forfeiting) прибегают при продаже какого-либо крупного объекта (комплект оборудования, судно, предприятие, крупная партия товара). Покупатель (импортер) приобретает товар в условиях, когда у него нет соответствующих денежных ресурсов. Вместе с тем продавец (экспортер) также не может отложить получение денег на будущее и продать товар в кредит. Противоречие разрешается следующим образом. Покупатель выписывает комплект векселей на сумму, равную стоимости товара плюс проценты за кредит, который как бы предоставляется покупателю продавцом. Сроки векселей равномерно распределены во времени. Обычно предусматриваются равные интервалы времени (полугодия) между платежами по векселям. Продавец сразу же после получения портфеля векселей учитывает его в банке без права оборота на себя, получая деньги в самом начале сделки. Таким образом, фактически не сам продавец кредитует покупателя — кредит полностью предоставляется банком. Банк, форфетируя сделку, берет весь риск на себя. [c.305]
Депозитные деньги способны выполнять накопительную функцию благодаря проценту, получаемому при передаче денежных средств во временное пользование банку. Они служат мерор стоимости, но не могут выполнять функцию средств обращения. [c.24]
Это очень простой пример, и вряд ли его нужно подробно разъяснять. Но мы тем не менее будем неоднократно возвращаться к понятиям средства обращения, единицы счета и средства сохранения стоимости и рассматривать некоторые сложные вопросы, связанные с ними. Указанный пример дает возможность проиллюстрировать самую фундаментальную особенность денег тот факт, что они являются общественным феноменом. Деньги, иными словами, существуют не только потому, что люди являются существами общественными и вся их деятельность (включая и хозяйственную) происходит в рамках общественной структуры. Более важно то, что деньги функционируют лишь в рамках определенных общественных и хозяйственных отношений. Разные виды денег возникают в разных социальных и экономических структурах. Эти структуры различны для отдельных стран и даже отдельных регионов внутри одной и той же страны. Более того, в одной стране или регионе они изменяются во времени в соответствии с ходом исторического развития. Когда мы изучаем разные структуры общественной организации (разные типы общества или изменения во времени), мы являемся свидетелями различных денежных систем. В некоторых обществах денег нет, в других они принимают особые формы (золото, скот, долларовые билеты и банковские счета). При иных сопо- [c.76]
Святая покровительница Болцы (фондовой биржи) в испанском городе Барселона именуется Nuestra Senora de la Esperanza - Наша Госпожа Надежда. Это наша лучшая покровительница, ибо, вкладывая во что-то деньги, мы все надеемся на огромные доходы. Но конкуренция между инвесторами ведет к созданию эффективного рынка. На таком рынке цены быстро впитывают любую новую информацию, и здесь очень трудно постоянно получать сверхприбыли. Нам и впрямь никто не мешает надеяться, но единственное, что мы можем разумно ожидать на эффективном рынке, так это получение дохода, достаточного для того, чтобы компенсировать происходящее со временем изменение стоимости денег и риск, на который мы идем. [c.333]
После полудня. Бесплатные телефонные линии взаимных фон дов страны перегружены, а их главные коммутаторы не в состояни обрабатывать звонки. К тому времени, когда рядовые инвесторы в сво ем стремлении продавать дозванивались наконец до живого человека, большая часть кризиса была кончена" когда их приказы на продажу были, наконец, выполнены, стоимость акции упала еще на 10 или 20% Большинство не понимало что когда вы вкладываете деньги во вза имные фонды, то даже если вы продаете свои акции в начале рабочего дня, вы получаете рыночную цену которая отражает общий спад цен в течение всего дня. [c.158]