Данные стратегии высвечивают фундаментальные изменения на финансовом рынке, которые начались в 80-е и стали быстро развиваться в 90-е гг. В результате появления производных финансовых инструментов (опционов, фьючерсов н свопов), технологических успехов в области связи и вычислительной техники финансовые рынки приобрели высоко интегрированный ликвидный характер. Теперь инвесторы имеют больше возможностей для реализации предполагаемых доходов, сохраняя в то же время желаемый уровень риска. [c.724]
Помимо Общих условий Правление банка должно утвердить инвестиционную декларацию—документ, где описано, куда будут вкладываться средства ОФБУ в депозиты, валюту, драгоценные металлы и камни, ценные бумаги, производные финансовые инструменты (типа фьючерсов) и др. [c.234]
Как инвестор банк вкладывает денежные средства в эти и производные от них финансовые инструменты (форварды, фьючерсы, опционы и др.) и получать доходы. [c.205]
Однако далеко не все финансовые операции предполагают нормальное распределение доходов. Например, распределения вероятностей получения доходов от операций с производными финансовыми инструментами (опционами, фьючерсами) часто характеризуются асимметрией (скосом) относительно математического ожидания случайной величины. [c.283]
Кризис финансовых рынков конца 80 — начала 90-х гг. XX в. показал необходимость создания механизмов размыкания цепи финансовых трансакций, случаях нарушения процессов нормального перелива капитала или возникновения угрозы стабильности мировой экономики и финансовой системы. Изменчивость финансовых условий требовала новых подходов к повышению конкурентоспособности и принятию мер для минимизации рисков рынка В рамках нового подхода и получили широкое распространение деривативы, или производные финансовые инструменты. В их основе лежат другие, более простые финансовые инструменты — акции, облигации, валюта. Наиболее распространенными видами деривативов являются опционы (дающие его обладателю право продать или купить необходимые акции), свопы (соглашения об обмене денежными платежами в течение определенного периода времени), фьючерсы (контракты на будущую поставку, в том числе валюты, по указанной в контракте цене). Признаком производности является то, что цена инструмента определяется на основании цен базисных активов (товаров, валюты, ценных бумаг). [c.523]
Что касается таких компонентов, как инструменты денежного рынка и производные финансовые инструменты и соглашения, то далее приводится описание вопросов регистрации краткосрочных ценных бумаг в рамках программ выпуска с банковской поддержкой, опционов, варрантов, операций своп, финансовых фьючерсов, обращающихся на бирже, и соглашений о процентной ставке по срочным сделкам. [c.490]
Покупка и продажа волатильности включает в себя создание портфеля, состоящего, по крайней мере, из двух инструментов. Простейший вариант портфеля может включать в себя позицию (длинную или короткую) по акции и в производном финансовом инструменте. Существует множество видов производных инструментов, а именно фьючерсы, опционы колл, опционы пут, варранты и конвертируемые облигации. Стратегии, построенные на волатильности, требуют, чтобы производные инструменты имели изогнутый профиль цены (пояснения будут даны ниже). Это значительно ограничивает круг используемых инструментов, в который попадают только те, которые имеют свойства опциона. [c.8]
Наше издательство очень долга искало книгу, способную качественно и продуктивно рассказать российской аудитории о фьючерсах. Наконец, такая книга найдена, и сейчас именно ее вы держите и своих руках. Несмотря на популярную форму издания она содержит максимально полную информацию о производных финансовых инструментах — фьючерсах и опционах, объясняя, что они собой представ я ют, как их ис пользовать, какие выгоды или недостатки у того или иного торгового актива. [c.283]
На наш взгляд, это одно из самых информативных и полезных пособий, когда-либо выпускавшихся по тематике производных финансовых инструментов. Раскрывая практические аспекты этого биржевого сектора, книга одновременно дает четкие ответы на вопросы, постоянно возникающие у любого человека, соприкасающегося с удивительным рынком коммодити. Мы очень надеемся, что "Основы торговли фьючерсами" станут вашим верным другом и помощником, если Вы захотите попробовать свои силы на [c.283]
Открытые фонды имеют право размещать свои активы только в российских и иностранных государственных и корпоративных бумагах. Интервальные фонды в дополнение к этому имеют право приобретать имущество и имущественные права. Однако ПИФам всех категорий запрещено вкладывать средства вкладчиков во фьючерсы, форварды и другие производные ценные бумаги, а также векселя, депозитные сертификаты и т. д. Очевидно, это можно объяснить тем, что фьючерсы и другие производные ЦБ являются мало изученными в России финансовыми инструментами и их обращение слабо регулируется российским законодательством. [c.128]
Производные ценные бумаги дают право на покупку или продажу определенного финансового актива по заранее фиксированной цене. К таким ценным бумагам относятся фьючерсы, опционы, варранты. Некоторые-экономисты рассматривают их как самостоятельный класс производных финансовых инструментов, имеющих очень серьезные различия с другими ценными бумагами. [c.244]
Английские компании производят также эмиссию финансовых инструментов, таких, как депозитные сертификаты, простые и дисконтные векселя и др. Кроме того, английский рынок известен как один из ведущих мировых центров торговли производными ценными бумагами, а именно опционными и фьючерсными контрактами. Эти контракты могут заключаться по поводу котировок ценных бумаг, значений фондовых индексов, курсов валют, а также на различные товары. В зависимости от предмета сделки операции могут совершаться на Лондонской бирже финансовых фьючерсов, на ряде товарных бирж и т. д. [c.290]
Действие Закона о финансовых услугах распространяется не только на ценные бумаги, но и на иные финансовые инструменты, поэтому в Законе используется термин инвестиции . При этом под инвестициями понимаются помимо общепринятых ценных бумаг (включая производные ценные бумаги) и товарные фьючерсы, опционы на валюту, золото, серебро, палладий, платину (но не сами металлы) и долгосрочные страховые полисы. [c.299]
ДЕРИВАТИВЫ ФИНАНСОВЫЕ - производные финансовые инструменты, в основе которых лежат другие, более простые финансовые инструменты. Стоимость Д.ф. зависит от стоимости лежащего в его основе инструмента, обращающегося на наличном рынке (например, акции или облигации). К Д.ф. относят фьючерсы, опционы, опционы на фьючерсные контракты, свопы. На уровне финансовых учреждений и корпораций Д.ф. используются в сложных ситуациях управления рисками, связанных с колебаниями рыночных цен и процентных ставок. Одновременно Д.ф. широко используются как инструмент ведения спекулятивной игры. Рост операций на рынках Д.ф., имеющий место в последние годы, породил новый вид финансовой деятельности — финансовый инжиниринг. Здесь форвардные контракты, фьючерсы, опционы и свопы выступают в роли "кирпичиков", при различном сочетании которых можно создать совершенно новые ценные бумаги. Так называемые финансовые инженеры, комбинируя Д.ф., создают новые инструменты, обладающие в высшей степени специфическими для каждого конкретного случая характеристиками корреляции между риском и доходностью, что позволяет практически в точности удовлетворить требования конкретной ситуации. [c.86]
Опционы, фьючерсы и свопы являются важными финансовыми инструментами хеджирования рисков и представляют собой так называемые деривативы — производные ценные бумаги, используемые также для спекулятивной игры на ценах (товаров), курсах (валют, ценных бумаг), ставках (процентов и т.д.). [c.735]
Пожалуй, до сих пор в России еще не появлялось работ, где были бы соединены вместе столь разнообразные финансовые инструменты и даны рекомендации по их применению. Нет среди уже предложенных рынку и таких книг, которые в доступной для массового читателя форме смогли бы донести все характеристики комплекса финансовых инструментов. Авторы данной книги сумели найти баланс между сложными концепциями, без которых нельзя понять принципы принятия инвестиционных решений, и практическими рекомендациями по обоснованию грамотных действий вкладчиков денежных средств. Методично, шаг за шагом отслеживается прикладной срез концептуальных идей. Этой цели авторы добиваются прежде всего за счет самого построения книги. Вовсе не случайно уже в четвертой главе ставится задача показать, как можно подойти к формулированию собственной стратегии инвестиций, какие ориентиры для этого необходимы, какие расчеты нужны как минимум. Подробно, с цифровыми примерами, вам предлагают подсчитать доходность возможных вложений, объясняя и наглядно демонстрируя, зачем нужны различные подходы, какие конкретные приемы расчетов следовало бы предпочесть и в каких ситуациях. Авто- ры последовательно ведут читателя к пониманию современных подходов к управлению своими вложениями. Вы приобретаете знания об анализе долговых ценных бумаг, об особенностях приемов оценки стоимости и анализа акций, специфике более сложных финансовых инструментов в виде конвертируемых и производных ценных бумаг — от простейших (ордеров) до фьючерсов на фондовые индексы. И всякий раз, встречаясь с очередным финансовым инструментом, получаете комплекс информации о возможных стратегиях использования каждого из них. Книга завершается прямыми рекомендациями о подходах к формированию инвестиционного портфеля, о разработке схемы управления им. [c.1003]
Это те, что обращаются свободно. Но время от времени по ним возможны неприятные сюрпризы. Например, недостаточная ликвидность (т.е. затруднения с продажей или покупкой), а также некоторые другие ограничения, в том числе по применению производных финансовых инструментов (в частности фьючерсов). [c.32]
Параллельно и отчасти по этим же причинам появился новый раздел литературы, посвященный управлению рисками и производным финансовым инструментам, таким, как опционы, фьючерсы и свопы. Это связано с развитием новых сфер в финансовой практике работой с деривативами, управлением финансовыми рисками, количественным анализом инвестиций. [c.5]
Мы можем использовать наши знания процесса Ито для определения стоимости производных финансовых инструментов таких, как форварды, фьючерсы и опционы. Ито (1951) доказал, что любая переменная, являющаяся функцией другой переменной, которая следует процессу Ито, сама будет следовать процессу Ито в форме [c.472]
В качестве одного из элементов этого механизма выступают финансовые инструменты. По международным стандартам бухгалтерского учета под финансовым инструментом следует понимать любой договор между двумя контрагентами, в результате которого у одного контрагента возникает финансовый актив, а у другого — финансовое обязательство долгового или долевого характера (участие в капитале). Финансовые инструменты делятся на первичные финансовые инструменты, включающие дебиторскую и кредиторскую задолженности, кредиты, займы, акции, облигации и долевые ценные бумаги, и вторичные (или производные) финансовые инструменты, к которым относятся опционы, фьючерсы, форвардные контракты, процентные и валютные свопы. В основе производных инструментов находится базисный актив в виде товара (акций, облигаций, векселей, валюты и т.п.), их цена будет зависеть от складывающейся цены базисного актива. [c.29]
Производные финансовые инструменты являются видом оформления сделки на продажу-покупку основных финансовых инструментов при определенных условиях. К производным (вспомогательным) ценным бумагам можно отнести финансовые фьючерсы, опционы, варранты и ДР- [c.75]
ВО-ВТОРЫХ, видоизменяются инструменты, формы деятельности, а также субъекты рынка ценных бумаг. Например, появление автоматизированных систем торговли ценными бумагами, игрового механизма спекуляции так называемыми "производными ценными бумагами", к которым относят математически формализованные финансовые активы (опционы, фьючерсы и др.), не укладываются в традиционное понимание ценных бумаг и их законодательную трактовку. Требуется согласование новых явлений с установившимися юридическими нормами, теоретическое осмысление понятий и быстрое определение их "законности". Существующая законодательная и институциональная система регулирования должна поспевать отслеживать новые явления и своевременно на них реагировать. [c.202]
Финансовые инструменты подразделяются на первичные (денежные средства, ценные бумаги, кредиторская и дебиторская задолженность по текущим операциям) и вторичные, или производные (финансовые опционы, фьючерсы, форвардные контракты, процентные свопы, валютные свопы). [c.13]
Производные ценные бумаги разнообразны по составу. В частности, к ним можно отнести финансовые фьючерсы, опционы, варранты, свопы и др. Краткая характеристика этих финансовых инструментов будет приведена в следующих разделах. [c.34]
В связи с постоянными колебаниями ставок на финансовом рынке, его участники вынуждены пытаться уменьшить влияние этих колебаний на состояние собственных активов. Это возможно посредством механизмов хеджирования, наиболее значимые из которых будут рассмотрены далее в работе. Первый способ защиты от риска изменения процентных ставок связан с такими финансовыми инструментами, как производные бумаги (фьючерсы и опционы). Второй способ хеджирования не требует использования дополнительных инструментов. Этот способ предполагает подбор защищенного от риска изме- [c.244]
Если инвестор угадал движение рынка, то торговля с маржей позволит получить дополнительную прибыль при меньших вложениях. Однако и потери будут больше в случае ошибки. Существует отдельный список акций, для которых разрешены сделки с маржей. В частности, акции, цена которых меньше 5 долларов, обычно с маржей не торгуются. С опционного счета производится торговля производными финансовыми инструментами (фьючерсы и опционы), и его открытие требует большего начального депозита (обычно от 3000 долларов) в силу повышенных рисков. На остаток наличных средств на счете брокеры начисляют от 5 до 7% годовых. Таким образом, даже при отсутствии операций деньги клиента, по меньшей мере, защищены от инфляции. Кроме того, брокер может выписать клиенту чековую книжку, открыть кредитную карту, выдать кредит под залог средств и т.д. [c.512]
Хеджирование представляет собой способ защиты от возможных поте путем заключения уравновешивающей сделки (переноса риска изменения uei с одного лица на другое). Хеджирование предназначено для снижения в< можных потерь вложений вследствие рыночного риска и, реже, кредитнс риска и риска событий. Как и в случае страхования, хеджирование требу отвлечения дополнительных ресурсов (например, уплаты опционной прем или внесения маржи). Совершенное хеджирование предполагает полное искл чение возможности получения какой-либо прибыли или убытка по данной г зиции за счет открытия противоположной, или компенсирующей позиции. И добная двойная гарантия как от прибылей, так и от убытков отличает с вершенное хеджирование от классического страхования. Хеджирование р ночных рисков осуществляется путем проведения забалансовых операций производными финансовыми инструментами — форвардами, фьючерсам опционами и свопами. В последние годы появились инструменты хеджиро ния кредитных рисков и рисков события, к которым относятся, наприме кредитные свопы и производные на погоду. [c.786]
Финансовые инструменты — относительно новое понятие в теории финансов, однако значимость его стремительно возрастает. Финансовый инструмент есть любой договор между двумя контрагентами, в результате которого одновременно возникают финансовый актив у одного контрагента и финансовое обязательствово долгового или долевого характера —у другого. Финансовые инструменты подразделяются на первичные и вторичные. К первичным относятся кредиты, займы, облигации, другие долговые ценные бумаги, кредиторская и дебиторская задолженность по текущим операциям, долевые ценные бумаги. Вторичные финансовые инструменты (синоним производные инструменты, деривативы) — это финансовые опционы, фьючерсы, форвардные контракты, процентные свопы, валютные свопы. Финансовые инструменты являются основой любых операций компании на финансовых рынках, идет ли речь о привлечении капитала (в этом случае осуществляется эмиссия акций или облигаций), операциях спекулятивного характера (приобретение ценных бумаг с целью получения текущего дохода, операции с опционами), финансовых инвестициях (вложения в акции), операциях хеджирования (эмиссия или приобретение фьючерсов или форвардов), формировании страхового запаса эквивалентов денежных средств (приобретение высоколиквидных ценных бумаг) и др. [c.322]
Промежуточное положение между этими двумя группами по степени централизованной регулируемости и обязательности применения занимают специальные методы управления финансами, многие из которых еще только начинают получать распространение в России это дивидендная политика, финансовая аренда, факторинговые операции, франчайзинг, фьючерсы и т. п. В основе многих из этих методов лежат производные финансовые инструменты. [c.26]
Несомненно, кандидатами на включение в модель являются и другие макроэкономические переменные. Чен, Ролл и Росс [67] рассматривали потребление товаров и услуг, а также цену на нефть. Оказалось, что эти факторы существенно не влияют на ожидаемый доход, и поэтому они были исключены из дальнейшего анализа. В связи с ростом международной торговли Кимото и др. [162] предложили учитывать курсы обмена валют и индекс Доу-Джонса для прогнозирования индекса Токийской фондовой биржи. Определенную дополнительную информацию может дать показатель предложения денег (см. [23]). Далее, может оказаться полезным учет показателей рынка производных финансовых инструментов (опционов и фьючерсов), поскольку они отражают ожидаемые события в экономической жизни. Разумеется, при этом нужно решить вопрос о том, который из рынков— наличности или рынков производных финансовых инструментов — опережает другой во времени. [c.139]
Рынок деривативов. Деривативами (финансовыми дери-вативами) называются производные финансовые инструменты, в основе которых лежат другие, более простые финансовые инструменты — акции, облигации. Основными видами финансовых деривативов являются опционы (дающие их владельцу право продавать или покупать акции), свопы (соглашения об обмене денежными платежами в течение определенного периода времени), фьючерсы (контракты на будущую поставку, в том числе валюты, по зафиксированной в контракте цене). [c.494]
В данный перечень можно включить с учетом особенностей действующего законодательства депозитарные расписки, форварды, фьючерсы, опционы и другие производные финансовые инструменты (дерива-тивы). [c.357]
ДЕРИВАТИВЫ (англ, derivatives) - производные финансовые инструменты, такие как фьючерсы, опционы, свопы, форварды, сделки, с которыми не предусматривают прямую куплю-продажу активов. [c.73]
ДЕРИВАТЙВЫ — производные финансовые инструменты, такие, как фьючерсы, форварды, [c.140]
Derivatives — производные финансовые инструменты, которые представляют ценность не сами по себе, а благодаря тем составляющим, из которых они произведены (например, фьючерс, опцион, опцион на фьючерс, et .). Используются для спекулятивных сделок, а также в целях хеджирования. [c.339]
Finan ial derivatives — деривативы или финансовые производные. Это контракты для будущих сделок с финансовыми инструментами денежного рынка, которые существуют в двух формах финансовые фьючерсы и финансовые опционы. Финансовые производные используются инвесторами для защиты от риска нежелательного изменения цен, включая неблагоприятные изменения курсов обмена валют или банковского процента. Их используют также биржевые маклеры и инвесторы для получения прибыли, причем в этом случае они не должны покупать или продавать обусловленные финансовые инструменты. [c.341]
Derivatives. Производные финансовые инструменты, которые представляют ценность не сами по себе, а благодаря тем составляющим, из которых они "произведены" (например, фьючерс, опцион, [c.299]
ДЕРИВАТИВЫ (англ, derivatives) — производные финансовые инструменты — фьючерсы, форварды, опционы, свопы, сделки с которыми не связаны напрямую с куплей-продажей материальных или финансовых активов. Получили широкое распространение в конце XX в. Используются для страхования рисков (хеджирования) и извлечения дополнительной, спекулятивной прибыли. [c.93]
Будапештская фондовая биржа первая в Центральной и Восточной Европе начала котировать производные финансовые инструменты. 31.03.1995 г. впервые заключены фьючерсы на официальный фондовый индекс биржи - индекс BUX, иностранную валюту (доллары, немецкие марки и ЭКЮ) и 3-месячные казначейские векселя. Новые сделки заключаются главным образом на одно- и трехмесячные BUBOR контракты и 12-месячные казначейские векселя. Валовой оборот фьючерсного рынка достиг 211 млрд. форинтов к 31.12.1996 г. [c.393]
Деривативы финансовые, финансовые производные (finan ial derivatives) — финансовые инструменты, которые привязаны к другим конкретным инструментам, показателям и с помощью которых может осуществляться торговля конкретными финансовыми рисками независимо от основного инструмента. К числу финансовых производных относятся опционы, обращающиеся фьючерсы, форварды, варранты и такие инструменты, как соглашения о валютных или процентных свопах. Рассмотрим характеристики финансовых деривативов по базисным активам [c.81]