Эффективность функционирования связана с номенклатурой продукции. Наиболее успешно действуют компании, выпускающие продукцию, связанную сбытом и технологией. Однако и специализированная компания может вать неплохие результаты, если ее продукт быстрорастущим спросом и охватывает значительную долю рынка. У компаний с технологически связанной продукцией и компаний, выпускающих несвязанную продукцию, среднее квадратичное отклонение нормы прибыли меньше, так как их рынок диверсифицирован. [c.147]
Еще более важными могут быть сами кадровые и производственные процессы — то, как организация работает и функционирует. Эти процессы, включающие делопроизводство и администрирование, кооперационные связи, межличностные отношения, частоту и качество коммуникаций и общения, — квинтэссенция любой организации. Они поддерживаются корпоративной культурой, являющейся той смазкой , которая обеспечивает нормальную деятельность фирмы. Все, что происходит внутри структуры, часто более важно, чем структура сама по себе, позволяя фирме процветать на быстрорастущем конкурентном рынке. [c.105]
Сбыт Отсутствует, возможны опытные продажи Слабый Быстрорастущий I Медленнорастущий Падающий, поиск I новых рынков [c.65]
Рыночная политика Сбытовая политика Товарный ассортимент Расширение рынка сбыта Привлечение к новому товару новаторов и средства,формирующие общественное мнение Одна базовая модель Проникновение вглубь рынка Расширение сбыта и ассортиментной группы Быстрорастущий Сохранение своей доли рынка сбыта Поддержание уровня конкурентоспособности изделия Полная ассортиментная группа Повышение рентабельности производства Альтернативы а) сокращение спада б) оживление изделия в)прекращение выпуска Изделия максимального спроса [c.115]
В соответствии с этой моделью фирмы, завоевавшие большие доли рынка в быстрорастущих отраслях ( звезды ), должны выбирать стратегию роста. Фирмы, имеющие высокие доли роста в стабильных отраслях ( дойные коровы ), выбирают стратегию ограниченного роста. Их главная цель — удержание позиций и получение прибыли. Фирмы, имеющие малую долю рынка в медленно расту- [c.90]
Растущая конкуренция на международном рынке требует высокой квалификации управляющих по международному маркетингу, которые должны уметь выявлять возможности, возникающие в разных точках нашей планеты, и пользоваться ими. В случае неудач вероятны стагнация и экономический спад не только отдельных компаний, но и целых регионов. Наряду с другими факторами именно неконкурентоспособность европейских стран на международном рынке привела к созданию Единого Европейского рынка. В начале 80-х годов низкие темпы роста экономики европейских стран, уменьшение количества рабочих мест, более высокий уровень инфляции, меньшие объемы инвестиций и замедленные темпы роста производительности по сравнению с США и Японией стали причиной потери рынков за пределами ЕС. Обострению этой ситуации способствовала и слабость секторов рынков, занимаемых европейцами. Европейские страны сохранили долю в медленно растущих рынках - таких, как рынки текстиля, одежды, строительных материалов, кожи и обуви, лесоматериалов и мебели, ослабив, однако, свое присутствие в таких быстрорастущих рынках, как информационные технологии, электротовары, офисное оборудование, телекоммуникации. Создание ЕС преследовало цель увеличения конкурентоспособности и расширения внешнего рынка, но для этого было необходимо, чтобы менеджеры, занимающиеся маркетингом и ориентированные прежде на местный рынок, коренным образом изменили свои подходы и ориентиры. [c.206]
Венчурный капитал, или частное акционирование, может быть определен как финансирование профессиональными инвестиционными фирмами молодых, быстрорастущих или изменяющихся частных компаний, обладающих потенциалом для развития в крупные предприятия регионального, европейского или мирового рынка. Целью венчурного капитала является получение высокого дохода от инвестиций. Для этого фирмы венчурного капитала выбирают частные компании, имеющие наилучшие перспективы роста, и предоставляют им на долговременных условиях капитал в [c.92]
Европейские предприятия все еще продолжают сталкиваться с одним большим препятствием в Европе еще не завершилось формирование единого рынка. Малые и особенно быстрорастущие компании имеют, в сравнении с крупными корпорациями, огра- [c.99]
В Соединенных Штатах создание множества быстрорастущих компаний и стремительное развитие венчурного капитала было обязано существованию гибких и эффективных фондовых бирж. Фондовые биржи европейских стран, кроме Великобритании, напротив, оказались в основном неспособными предоставить такую возможность. Основной задачей фондовых бирж должно быть финансовое обеспечение роста наиболее перспективных компаний с помощью привлекательных цен и высокого уровня торгов, гарантирующего акционерам ликвидность акций. Такие гибкие рынки акций должны позволить лучшим компаниям оставаться независимыми и не сливаться с крупными корпорациями до того, как они полностью раскроют свой потенциал и внесут свой вклад в европейскую экономику в качестве независимых предприятий. При этом реализация части пакета акций должна позволить предпринимателям вознаградить себя за затраченные усилия и финансовый риск, а также лояльность семьи или первоначальных партнеров. Регистрация на фондовых биржах США станет гораздо менее популярным способом получения прибыли возникающих европейских компаний, если европейские рынки акций станут конкурентоспособными. [c.100]
Фондовый рынок "быков". Годы развития. Значительный интерес к быстрорастущим компаниям, включая технологические. Появляются хеджирующие фонды, фокусирующие свое внимание на рынках ценных бумаг [c.164]
Для повышения прибыльности и использования ключевых факторов успеха, связанных с расширением рынка, предприятия обычно стремятся выйти на быстрорастущие товарные рынки, которым, к сожалению, присущи значительные риски, вызванные рядом причин. [c.125]
Внутри нашей корпорации, связанной с недвижимостью, мы имеем собственность стоимостью в несколько миллионов Долларов. Это наша инвестиционная компания недвижимости. Я хочу особо выделить тот факт, что большинство наших миллионов начинались как маленькие инвестиции в 5 000 или 10000 . Эти первоначальные платежи ухватили быстрорастущий рынок, они росли свободными от уплаты налога, они участвовали в разных финансовых операциях на протяжении ряда лет. [c.43]
Прежде чем рассматривать доводы в пользу того, что быстрорастущим удачливым компания выгодно отдавать на дивиденды как можно меньшую часть прибыли, рассмотрим причины, по которым инвесторы заинтересованы в щедрых дивидендах. Эта заинтересованность есть нечто большее, чем естественная радость от обильных дивидендов, и большее, чем резонное соображение, что корпорации ради того и существуют — зарабатывать прибыль и выплачивать владельцам соответствующие дивиденды. Демонстрация корпорацией способности выплачивать дивиденды является важным фактором. Более того, инвесторы знают, что чем больше доля дивидендов в суммарном доходе от вложений в акции (а изменчивость величины дивидендов намного меньше, чем изменчивость котировки акций), тем выше стабильность цен на акции. Чем выше эта стабильность, тем, при прочих равных, выше оценит рынок способность этой корпорации получать прибыль. Аналитик ценных бумаг должен наблюдать за склонностями инвесторов, которые проявляются в реакциях рынка, понимая при этом, что если предпочтения инвесторов иррациональны, это скажется в неадекватных ценах, что, в свою очередь, открывает замечательные возможности для инвестирования. [c.589]
Отношение изменилось в 1960-е гг., когда стала общеизвестной концепция выбора портфеля Марковица (см. гл. 8), представлена гипотеза эффективности рынка (см. гл. 4), сделан акцент на рыночном портфеле на основе модели оценки стоимости капитальных активов (см. гл. 10), а s различных академических исследованиях выдвинут тезис о бесполезности активного управления. Многие инвесторы, особенно крупные институциональные, стали задаваться вопросом относительно целесообразности активного управления их активами. Первый национальный индексный фонд акций появился в 1971 г. К концу десятилетия около 100 млн. было инвестировано в индексные фонды. На сегодняшний день в национальные и международные индексные фонды акций и облигаций инвестированы сотни миллиардов долларов. Даже индивидуальные инвесторы стали предпочитать индексные фонды. Пассивно управляемые портфели превратились в один из наиболее быстрорастущих инвестиционных продуктов, предлагаемых большим количеством взаимных фондов. [c.854]
Когда организация конкурирует в быстрорастущей отрасли и ожидается продолжение расширения рынков сбыта [c.65]
Прямая интеграция Когда возможности дистрибьюторов ограничены в смысле создания для организации стратегических преимуществ в конкурентной борьбе Когда организация конкурирует в быстрорастущей отрасли и ожидается продолжение расширения рынка сбыта Когда стабильность производства особенно ценна это связано с тем, что через собственную систему дистрибьюции легче предсказывать потребности рынка [c.51]
Обратная интеграция Когда поставщики организации дороги, несговорчивы или слабы Когда организация конкурирует в быстрорастущей отрасли и ожидается расширение рынков сбыта Когда организация нуждается в быстрых поставках сырья и материалов [c.51]
Звезда — высококонкурентный бизнес на быстрорастущих рынках. Высокие доходы, но и высокие затраты на поддержание лидирующего положения СЕБ Рост или при недостатке средств — ограниченный рост. Атакующая стратегия Рост [c.61]
Провести изучение профиля быстрорастущих сегментов рынка сладостей и разработать план проникновения на эти сегменты. [c.583]
Лидер. Компания А, самый крупный производитель с самой низкой себестоимостью единицы продукции и наилучшим техническим положением, занимает позицию лидера в секторе бизнеса с наилучшими перспективами. Ее основной стратегией является обеспечение приоритета продукции с помощью всех необходимых ресурсов для удержания позиции на рынке. Так как она является быстрорастущим сектором, ей вскоре потребуется введение дополнительных мощностей. Хотя, по всей вероятности, она уже получает достаточно прибыли от продукта, поток текущих поступлений в настоящее время из этого источника может быть недостаточным для финансирования высокого темпа роста новых капиталовложений. В этом случае наличные деньги необходимо взять из другого сектора бизнеса. Позже, по мере замедления темпов роста, продукт должен обеспечивать финансирование своих собственных темпов роста и в конечном итоге стать чистым производителем наличных денег. [c.592]
В качестве покупателей на рынке ценных бумаг выступают и инвестиционные фонды. Это компании, продающие свои акции публике и инвестирующие выручку в самые разные ценные бумаги с расчетом заработать на диверсификации и разнице в их рыночной цене. Они преследуют самые разные цели — от сохранности инвестиций (покупка облигаций, акций голубые фишки ,) до расширения капитала (покупка обычных акций быстрорастущих фирм). [c.76]
Самым быстрорастущим рынком сбыта была Япония, где проводившаяся императором Мейдзи программа перестройки жизни страны на западный лад создавала огромный спрос на любые промышленные товары. Маркус остался в Лондоне, а Сэм открыл контору в Иокогаме, и за 10 лет их компания стала одним из ведущих иностранных концернов в Японии. Они поставляли в страну машинное оборудование и вывозили взамен в Европу ракушки, фарфор, лакированные и резиновые изделия. Они также перевозили японский уголь по всей Азии и постепенно расширяли сферу своей деятельности, охватывая различные другие дальневосточные товары, например чай, рис и джут. [c.87]
Основной проблемой инновационной малой фирмы в России остается не продвижение продукта, который уже произведен, а поиск места на рынке товаров и услуг при неустойчивой экономической конъюнктуре. Для инновационных фирм сложностью остается то, что помимо творца идеи нужны ее воплотитель и тот, кто профинансирует идею. Однако ныне изобретатель ищет путь к клиентуре, вступая в союз с теми, кто может построить необходимые связи и заплатить за реализацию идеи. Не учитывается и то, что для любой инновации сразу же надо определить круг потенциальных покупателей. Инновационная модель предпринимательства отличается от классической тем, что вместо максимизации отдачи от имеющихся ресурсов она предполагает использование любой возможности для развития производства даже при нехватке соответствующих ресурсов. Инновационный предприниматель изучает внешнюю среду в поисках альтернативных возможностей, затем соотносит свои ресурсы с возможностями и в случае нехватки собственных средств ищет источники во внешней среде. Сегодня помимо материальных ресурсов существуют информированные и интеллектуальные, которыми малая фирма может не обладать в достаточном количестве, и ей приходится привлекать внешние ресурсы, объединяя обладающие данными ресурсами фирмы в единую предпринимательскую сеть. Так, в стратегических союзах предприятий совместные действия обычно проводятся по маркетинговой стратегии и продвижению товаров на рынок. В меньшей степени стратегические союзы связаны с совместными действиями в области технологических лицензий, НИОКР и производственной кооперации. Основная масса быстрорастущих фирм участвует в стратегических союзах с крупными компаниями, и наиболее важным для малых предприятий в стадии роста является стратегическое партнерство с компанией-лидером. [c.150]
Интернет является объединенной глобальной сетью, которая связывает компьютеры для обеспечения пользователям доступа к информации и исходным данным. Любой пользователь, имеющий компьютер, модем и соответствующее программное обеспечение, может бесплатно получить доступ в Интернет и обмениваться информацией с другими пользователями по всему миру через E-mail, т. е. электронную почту. Согласно данным, полученным исследовательской фирмой Network Wizards, число компьютеров, включенных в Интернет с 1996 по 2000 г., утроилось. Это свидетельствует о том, что мы имеем дело с самым быстрорастущим в истории человечества рыночным сообществом . Происходит последовательное упрощение и удешевление доступа в Интернет. По данным некоторых исследований, около 74 пользователей сети Интернет уже используют ее в том или ином виде и для электронной коммерции. Почти 40% руководителей предприятий во всем мире считают участие в электронном рынке необходимым. [c.566]
Чтобы проиллюстрировать некоторые проблемы, возникающие при прогнозировании экономической ренты, давайте перенесемся в XXI век и рассмотрим решение фирмы "Марвин и компания" о внедрении новой технологии9. Одним из наиболее неожиданных событий этих лет стал удивительный рост совершенно новой отрасли. К 2013 г. объем продаж пузырьковых бластеров составил 1,68 млн дол., или 240 млн единиц. Хотя "Марвин и компания" контролировала только 10% рынка, она была одной из наиболее быстрорастущих фирм десятилетия. "Марвин и компания" поздно включилась в этот бизнес, но она первой стала использовать интегральные микросхемы для контроля за процессом генетического инжиниринга при производстве пузырьковых блас- [c.267]
Очень высокий коэффициент капитализации имеют британская газоиая компания BG Group и компания NOOK , размещенная в Гонконге. Высокий курс ценных бумаг гонконгской компании, судя по всему, объясняется тем, что она работает на быстрорастущем китайском нефтяном рынке. [c.75]
Т. Левит отметил, что основной опасностью здесь является то, что НИОКР уделяется чрезмерное внимание. Тот факт, что быстрорастущие электронные фирмы превосходят остальные, так как уделяют большое внимание научным исследованиям, совершенно не относится к делу. Они достигли успеха на внезапно поднявшейся волне сильной общей восприимчивости к новым технологическим идеям. Их успех также был предопределен рынком военных субсидий и военными заказами. Другими словами, их экспансия проходила без каких-либо усилий в области маркетинга. Развитие электронных фирм сопровождается иллюзией, что продукт, превосходящий все остальные, будет продаваться сам по себе. Руководство фирм продолжает ориентироваться на продукт, а не на его потребителей. В результате возникает философия, в соответствие с которой непрерывное развитие фирмы является следствием нововведений и улучшений продукта. Эта вера усиливается рядом обстоятельств 1) вследствие того, что продукция электроники весьма сложна в руководстве фирмы начинают преобладать ученые, что создает крен в пользу исследований и производства в ущерб маркетингу, организация все более считает своей целью изготовление продукции, а не удовлетворение потребности потребителя 2) к этому крену добавляется крен в области использования контролируемых и управляемых переменных, ученые чувствуют себя как дома среди конкретных вещей, абстракции, к которым они настроены дружелюбно, - это абстракции, которые можно испытать или которыми можно манипулировать в лаборатории в отличие от этого реальности рынка обманчивы, потребители непредсказуемы, изменчивы, неверны, глупы, близоруки, упрямы, в общем надоедливы поэтому руководство компании сосредоточивается на том, что им близко и знакомо. [c.122]
Правительство Канады поступило более мудро. Летом 2003 года оно приняло решение, по которому каждый желающий может объявить себя наркозависимым и купить марихуану у обычного врача. Стоимость - 3.5 доллара за грамм, что примерно в 6 раз ниже цены чёрного рынка. У врача можно купить и семена, чтобы растить марихуану дома. Сегодня портативные домашние установки по выращиванию марихуаны на гидропонике - самый быстрорастущий сегмент рынка товаров для быта. [c.445]
Еще один аспект поведения цен на обыкновенные акции требует комментария. Происходящий во времени дрейф от первоначального уровня рыночного мультипликатора для отдельных выпусков или для групп акций заставляет аналитика быть осторожным при использовании цен за прошлые периоды для прогнозирования будущего. В таблице 4.2, например, сопоставлены значения коэффициентов цена/прибыль (Р/Е) для быстро- и среднерастущих акций за 1968—1986 гг. Заметьте, что за шесть лет — с 1968 по 1973 г. — у быстрорастущих акций был высокий мультипликатор (отношение Р/Е). Для 1968—1969 гг. среднее значение его было ЗОх, а для 1971—1973 гг. еще выше — 33,6х. С 1970 по 1973 г. с ростом рынка значение коэффициента Р/Е поднялось от низшего значения, равного 24,1, до пикового, равного 40,Зх в 1972 г. И вот резкий контраст в 1971—1973 гг. составной коэффициент Р/Е для 15 среднерастущих инвестиционного класса компаний был ниже уровня 1968—1969 гг. (13,9х и 15,6 ). Последовавшее затем сжатие рыночного мультипликатора, которое продолжалось до 1985 г., представляет собой беспрецедентный случай замедления роста, бывшего компонентом стоимости акций. [c.57]
Посмотрим, что получилось бы, если бы аналитик и впрямь решил, что быстрорастущие недооценены. Покупка в 1978 г. 15 быстрорастущих акций по средней цене обеспечила бы средний рост рыночной цены к 1984 г. на 53%, а сходное вложение в 15 среднерастущих акций дало бы рост цены на 114%. Хотя в 1973—1978 гг. падение мультипликатора для быстрорастущих акций было очень значительным, рынок явно решил, что этого еще недостаточно. [c.59]
Много исследований было посвящено анализу моделей дисконтирования дивидендов и их характеристик6. Эти исследования породили две школы анализа. Одна стоит на том, что в силу своей структуры модели дисконтирования дивидендов благосклонны к высокоприбыльным акциям и к акциям с низким отношением цены акции к прибыли на акцию, в силу чего эти две группы акций выглядят незаслуженно более привлекательными, чем акции роста. Иными словами, эти модели неблагосклонны к растущим акциям. Другая школа стоит на том, что модели преимущественно нейтральны и симметричны. Она утверждает, что если и наблюдается асимметрия оценок, то это результат несбалансированности исходных данных и самого рынка. Что касается исходных данных, то причиной недостаточной нейтральности являются упрощающие предположения, например то, что в стадии стабильности у всех акций равные темпы роста и уровни дивидендных выплат из прибыли, а также природная консервативность аналитиков при оценке темпов роста быстрорастущих компаний7. Что касается рынка, хорошо известна тенденция оценивать малоприбыльные акции роста намного выше, чем высокоприбыльные и медленно растущие акции. [c.599]
Инвестиционный стиль — это метод управления портфелем менеджером внутри определенного класса финансовых активов. Например, предположим, что внутренний рынок обыкновенных акций рассматривается с точки зрения двух измерений, аналогичных рассмотренным в гл. 17 рыночной капитализации (курс акции, умноженный на число акций, находящихся в обращении) и перспектив роста. В 1991 г. наиболее эффективным было вложение в группу быстрорастущих акций крупных компаний, доходность которых составила 45,0%. Доходность по мелким акциям с медленным ростом составила 19,0%. Разность между доходностямн составляет 26 процентных пунктов. Разница в доходностях такого порядка для различных инвестиционных стилей существовала и в другие годы. Данная разница настолько велика, что ни один инвестиционный менеджер не может надеяться преодолеть влияние своего инвестиционного стиля на эффективность инвестиций. Таким образом, для оценки инвестиционного мастерства менеджера не- [c.885]