Федеральная резервная система имеет два основных инструмента денежно-кредитной политики контроль над ставками краткосрочного процента способность изменять резервы через операции на открытом рынке. Традиционной политикой до достижения низшей точки спада является поддержание обильных резервов и снижение краткосрочных ставок. Оба шага предназначены стимулировать банки к предоставлению большего кредита, что, в свою очередь, стимулирует деловой рост. Но неизбежный результат этой формы кредитной экспансии — бум, приводящий к спаду. Продолжительность бума и серьезность спада зависят от характера и степени кредитной экспансии, от налоговой политики, проводимой государством в отношении своих граждан в течение этого процесса. [c.45]
Инструментом, позволяющим регулировать банковскую ликвидность и объемы кредитования, является изменение норм обязательных резервов. Резервирование возникло в связи с необходимостью гарантирования вкладчикам выплаты денег в случае банкротства банка. Однако кризис 1929—1933 гг. показал, что обязательные резервы в этой роли оказались не эффективны. Для гарантирования возврата денег стали использовать страхование вкладов, а обязательное резервирование является теперь одним из основных инструментов денежно-кредитной политики. Центральные банки могут применять его как ко всем инструментам кредитно-финансовой системы, так и выборочно. Например, в США до 1980 г. требование обязательных резервов касалось только банков, являющихся членами Федеральной резервной системы. В настоящее время резервирование обязательно как для всех коммерческих банков, так и для других депозитных институтов. Центральные банки обычно устанавливают целый ряд норм обязательных резервов. В качестве критерия их дифференциации может быть выбран состав банков- [c.163]
Третий инструмент денежно-кредитной политики - это установление минимальных резервных требований. Изменение норм резервных требований представляет собой один из старейших методов регулирования, относящихся к косвенным методам. Впервые нормы банковских резервов были введены в США в 1863 г. - за полвека до создания Федеральной резервной системы. [c.70]
Единственный фактор, могущий ослабить точность этого прогнозирующего инструмента, — неожиданные действия властей. Это может быть война или внезапное изменение денежно-кредитной и бюджетно-налоговой политики. Но в каждом случае единственной силой, обладающей достаточной мощью, чтобы поколебать предсказывающий потенциал рынка, является неправильно применяемая политическая власть. Однако даже и в этом случае рынок распродается при ужесточении политики ФРС только до тех пор, пока ФРС не передумает. Это весьма причудливый процесс принятия решений, основанный на политике. Если ФРС продолжит свою политику, экономика войдет в спад, а если быстро остановится, экономика снова пойдет в гору. Рынок всего лишь тандемом следует за ФРС или предвосхищает будущую политику Федеральной резервной системы. [c.149]
Центральные эмиссионные банки (в США - Федеральная резервная система) осуществляют надзор над всей кредитной системой, являются важнейшим инструментом кредитно-денежной политики государства и концентрируют временно свободные или обязательные резервы других банков, выпускают наличные деньги - банкноты, кредитуют преимущественно государство и коммерческие банки. Одной из главных задач центрального банка является содействие реализации правительственных программ с учетом развивающейся экономической конъюнктуры и правительственных установок. Во многих странах центральный банк обладает статусом не зависимого от правительства органа, но обязан отчитываться перед правительством и высшим законодательным органом. [c.30]
Учетная ставка менее важна, чем операции на открытом рынке, в силу двух взаимосвязанных обстоятельств. Во-первых, количество резервов коммерческих банков, получаемых путем займов у центральных банков, обычно очень невелико. В среднем лишь 2 или 3 % банковских резервов приобретаются таким путем. На самом деле нередко именно эффективность операций на открытом рынке побуждает коммерческие банки брать ссуды в федеральных резервных банках. Коль скоро продажа облигаций центральным банком обусловливает временную нехватку резервов у коммерческого банка, коммерческие банки побуждаются к займам в федеральных резервных банках. Следовательно, не являясь основным инструментом кредитно-денежной политики, получение коммерческими банками займов у Федеральной резервной системы оказывается в большинстве случаев ответом на кредитно-денежную политику, проводимую через операции на открытом рынке. [c.132]
Таким образом, теории передаваемости присущ тот же недостаток, что и теории коммерческих ссуд. Обе теории нуждаются в третьей стороне, например в Федеральной резервной системе, которая должна в определенный момент обеспечивать общую ликвидность банковской системы, используя инструменты денежно-кредитной политики. Ведь без этой третьей стороны никто не поможет банкам восстановить ликвидность. ФРС должна быть постоянно готова покупать ценные бумаги у всех и каждого отдельного банка с целью повышения общей ликвидности банковской системы. [c.215]
D соответствии с Конституцией США Конгресс обладает всеми полномочиями контроля над эмиссией денег и денежной массой. С принятием Закона о Федеральной резервной системе 1913 г. (с последующими поправками) Конгресс наделил этими полномочиями ФРС. Поэтому ФРС ответственна за проведение денежно-кредитной политики в США. В данной главе мы рассмотрим, что у ФРС есть три основных инструмента (instruments), которые она использует для достижения этой цели. Это операции на открытом рынке, политика дисконтного (учетного) окна и резервные требования. [c.427]
Иногда реакция рьснка на вышедшие новости может быть парадоксальной, но это довольно редкое явление. Например, при снижении ставок центральным банком курс валюты обычно или падает, или остается примерно тем же. при условии, что данное понижение ставок было прогнозируемым и ожидаемым. Однажды в 1998 г. после понижения ставок Федеральной Резервной Системой курс доллара резко пошел вверх. Так как снижение ставок- это еще и мера по стимуляции экономики, то в нашем случае рынок воспринял такие меры с удовлетворением. Демонстрация заботы руководства ФРС о национальной экономике ндохнула оптимизм в сердца торгующих, и они бросились покупать доллар, невзирая на падение доходности долларовых инструментов. Аналогичный случай произошел в отношении британского фунта в 1997 г. На очередном заседании комитета по кредитно-денежной политике ставки [c.246]