Открыв счет с использованием маржи, инвестор может осуществить через него некоторые виды сделок, которые не позволил бы осуществить ему обычный счет. Эти сделки, известные как покупки с использованием маржи и продажи без покрытия , будут рассмотрены ниже. [c.25]
Покупка ценных бумаг через счет с использованием маржи позволяет инвестору получать доход от использования заемных средств, или с помощью финансового рычага [c.28]
Инвесторы могут покупать ценные бумаги либо за собственные деньги, либо за заемные через счет с использованием маржи, получая заем у брокера. [c.39]
Инвесторы должны осуществлять первоначальные взносы при покупках через счет с использованием маржи, чтобы обеспечивать минимальный требуемый уровень маржи на своем счете и выплачивать проценты по денежным займам. [c.39]
Приобретение акций через счет с использованием маржи является формой использования заемного капитала. Использование заемных средств усиливает как положительное, так и отрицательное воздействие доходности ценной бумаги на благосостояние инвестора. [c.39]
Счета с использованием маржи...............................................................25 [c.1008]
Числитель в уравнении (2.2) идентичен числителю при расчете фактической маржи для покупок с использованием маржи (см. уравнение (2.1)), однако знаменатель - другой. Для продаж без покрытия он равен текущей долларовой стоимости займа, в то время как для покупок с использованием маржи он равен текущей рыночной стоимости активов на счете инвестора. [c.33]
Если в нашем примере курс акций XYZ поднимется до 130 за штуку, значение фактической маржи на счете мисс Смит составит 23% [ 100 х 100 акций) х (1 + 0,6) — - ( 130 х 100 акций )]/( 130 х 100 акций) = 3000/ 13 000 . Если предположить, что требуемый уровень маржи — 30%, то счет будет с заниженной маржей, в результате чего мисс Смит получит запрос на поддержание маржи. Так же как и в случае покупки с использованием маржи, ее попросят увеличить значение маржи, иначе говоря, ее попросят пополнить свой счет активами — деньгами или ценными бумагами. [c.33]
Мы рассмотрели случаи, когда курс акций после продажи без покрытия либо упал и в результате образовался счет с избыточной маржей, либо поднялся настолько, что требуемый уровень маржи был перейден и в результате образовался счет с заниженной маржей. Теперь нам осталось рассмотреть еще один случай, когда курс акций поднимается, но лишь настолько, чтобы уровень фактической маржи оказался выше требуемого, но ниже исходного. В данном случае оказывается нарушено требование о соблюдении исходного уровня маржи и счет становится ограниченным. Термин ограниченный имеет здесь такое же значение, как и при покупках с использованием маржи, иными словами, любая операция, приводящая к уменьшению фактической маржи на счете инвестора, будет запрещена. [c.33]
Для инвестора, который делает покупки с использованием заемных средств или продает без покрытия различные ценные бумаги, состояние счета — с заниженной маржей, с ограниченной или с избыточной маржей - зависит от агрегированных итогов операций, проходящих по данному счету. [c.39]
Открывая в брокерской фирме счет с использованием маржи, инвестор должен подписать юридическое соглашение (hypothe ation agreement), известное также как соглашение с клиентом. Это соглашение предоставляет брокерской фирме право использовать ценные бумаги, принадлежащие инвестору, в качестве обеспечения банковских кредитов при условии, что эти бумаги были приобретены через счет с использованием маржи. Большинство брокерских фирм ожидают также от инвесторов разрешения отдавать их бумаги взаймы тем, кто хочет продавать их без покрытия (эта процедура будет описана ниже). [c.25]
Возьмем, к примеру, инвестора, который покупает через счет с использованием маржи 100 акций корпорации Widget по 50 за штуку. При исходном требуемом уровне маржи в 60% инвестор должен уплатить брокерской фирме 3000 (0,6 х 100 акций х 50). Остаток цены покупки, 2000 [(1 - 0,6) х 100 акций х 50], покрывается за счет ссуды, предоставляемой инвестору брокерской фирмой. [c.26]
Инвестор, открывший счет с использованием маржи, может через него купить или продать без покрытия несколько различных ценных бумаг. Каково состояние его счета и данное время — с заниженной маржей, с ограниченной или с избыточной маржей -целиком зависит от общего объема операций, осуществляемых по данному счету. К примеру, если поведение стоимости какой-либо акции приводит к понижению значения фактической маржи, а поведение стоимости другой акции — к повышению этою значения, то можно провести взаимную компенсацию. Ниже показано, как результат этих множественных операции взаимно суммируется (агрегируется) на одном счете для определения его состояния на данный день. [c.37]
После рассмотрения тех случаев, когда курс акций, приобретенных с использованием маржи, либо падает до такого уровня, при котором фактическая маржа оказывается ниже требуемого уровня обеспечения (тогда мы получаем счет с заниженной маржей), либо растет, в результате чего фактическая маржа оказывается выше исходного требуемого уровня, а счет — неограниченным, нам остается рассмотреть еще один случай. Здесь речь идет о ситуации, когда курс акций падает, но не настолько, чтобы фактическая маржа оказалась ниже требуемого уровня. Иначе говоря, фактическая маржа на счете инвестора упала ниже исходного уровня, но находится выше требуемого уровня. В этой ситуации инвестору необязательно предпринимать какие-либо действия. Тем не менее счет его будет ограниченным счетом (restri ted a ount), а это означает, что любая сделка, связанная с дальнейшим уменьшением значения фактической маржи (например, снятие денег со счета), будет запрещена. [c.28]
Бак Юинг открыл в местной брокерской фирме счет по сделкам с маржей. Первой инвестицией Бака стало приобретение с использованием маржи 200 акций корпорации Woodbury по 40 за штуку. Для осуществления этой покупки Бак позаимствовал у брокера 3000. [c.40]
В начале года Эд Делахэнти купил с использованием маржи 500 акций корпорации Niagara по 30. Исходный требуемый уровень маржи составлял 55%. Эд уплатил 13% по займу, предоставленному по счету с маржей, и ни разу не получил запроса на увеличение маржи. В течение этого года корпорация Niagara выплатила дивиденды в размере 1 на акцию. [c.40]
Мы уже видели, что операционные риски сильно зависят от выбора эмитента. Эти риски могут быть особенно велики при торговле с маржинальных счетов. В России бумаги, предназначенные для торговли в кредит, тщательно отбираются регулирующими органами. При этом отборе важное значение имеет качество самого эмитента, прозрачность его финансовой отчетности и существование широкого вторичного рынка его корпоративных бумаг. Правила, согласно которым бумаги эмитента получают листинг на ведущих российских площадках, очень условны. Порой требуется всего-навсего лишь согласие эмитента для того, чтобы его бумаги были включены в соответствующие списки. Действительно, бумаги большинства компаний, включенных в котировальные списки первого уровня РТС и ММВБ, часто вообще не имеют вторичного рынка торгуются день ото дня и малыми объемами. Одни из них торгуются активно, по другим же плавающее предложение вообще отсутствует. Нетрудно себе представить последствия торговли такими финансовыми инструментами с использованием маржи. Абсолютная неликвидность активов представляет опасность не только для клиентов, но и для самого брокера. По этой причине добросовестные брокерские фирмы не предоставляют слаболиквидные инструменты для торговли в кредит. [c.179]
Прежде всего следует сказать, что валютные спекуляции относятся к уже известному нам классу маржинальных сделок, которые мы описывали ранее. С той лишь разницей, что данные сделки не регулируются SE (или другими государственными организациями) и размер маржи или кредитного плеча определяется лишь соглашением между клиентом и тем банком или брокерской фирмой, которая обеспечивает ему выход на Forex. Размер этого мар-жевого кредита зависит, фактически, лишь от суммы торгового залога клиента и обычно составляет 1 50 или 1 100. То есть, внеся залог в 2000 и имея плечо 1 100, клиент может совершать сделки на сумму эквивалентную 200 000. А в остальном валютный торговый счет функционирует так же, как и маржинальный брокерский инвестиционный счет. Именно использование таких больших кредитных плеч, вкупе с сильной изменчивостью котировок валют и делает этот рынок высокодоходным и высокорискованным. [c.138]