Безрисковые предоставления и получение займов......................................231 [c.1012]
С учетом ограничивающих допущений САРМ индивидуальный инвестор должен удерживать портфель с риском бета, равным единице (бета рыночного портфеля), и занимать или давать в долг средства по безрисковой ставке, чтобы обеспечивать уровень риска в соответствии со своим отношением к риску. Если смягчить предположение о неограниченности возможностей предоставления и получения займов по безрисковой ставке, то наиболее выгодной политикой будет перемещение границы эффективного портфеля путем диверсификации. Для определения бета портфеля с целью его формирования с учетом персональных предпочтений риска необходимо знать бета каждой ценной бумаги. [c.122]
Как и прежде, линия, идущая через Т, является касательной к эффективному множеству модели Марковица. Кроме портфеля Гни один из портфелей, которые находились в эффективном множестве модели Марковица, не является эффективным после введения возможности предоставления и получения безрисковых займов. Чтобы убе- [c.244]
Почему эффективное множество обобщенной модели Марковица с учетом возможности предоставления и получения безрисковых займов имеет только одну общую точку с эффективным множеством обычной модели Марковица Почему остальные точки старого эффективного множества более не являются желательными Объясните устно и при помощи графиков. [c.249]
Как изменяется эффективное множество при введении в модель Марковица возможности получения и предоставления безрисковых займов Объясните устно и при помощи графиков. [c.249]
Для обобщенной модели Марковица, учитывающей возможности получения и предоставления безрисковых займов, начертите кривые безразличия, эффективное множество и оптимальный портфель для инвесторов, слабо и сильно избегающих риска. [c.249]
Как выглядит эффективное множество, если имеется возможность получения безрискового займа, но нет возможности предоставления безрискового кредита Объясните устно и при помощи графиков. [c.249]
Предположим, что ваша склонность к риску возрастает по мере того, как вы богатеете. Как будет меняться ваш оптимальный портфель, если имеется возможность получения и предоставления безрисковых займов Будет ли меняться тип рискованных ценных бумаг, которые вы держите Объясните устно и графически. [c.249]
Во-вторых, рассмотрим, что произойдет, если величину ставки увеличить до rfB, но оставить равной для получения и предоставления займа. Результирующим эффективным множеством будет прямая линия, проходящая через точки г в и Тв (рис. 9.9). Заметьте, что портфель Тв расположен выше портфеля TL на эффективном множестве Марковица, поскольку он является точкой касания для прямой, соответствующей большей безрисковой ставке. [c.250]
Рисунок 9.7 изображает, как изменяется допустимое множество, если введена возможность как предоставления, так и получения займа по одной и той же безрисковой процентной ставке. Рассматриваются не только акции РАС и Able, но и все остальные рискованные активы и портфели. Множество достижимости представлено областью, расположенной между двумя лучами, выходящими из точки, соответствующей безрисковой ставке, и проходящими через точки, соответствующие акциям Baker и портфелю, обозначенному через Т. Эти два луча уходят в бесконечность при условии, что нет ограничений на величину получаемого займа. [c.244]
Имея возможность получения и предоставления займов по безрисковой ставке, инвестор выберет оптимальный портфель, найдя точку касания своей кривой безразличия с линейным эффективным множеством8. На рис. 9.8 изображены две возможные ситуации. Если кривые безразличия инвестора выглядят аналогично изображенным на рис. 9.8(а), то оптимальный портфель О состоит из инвестиций в безрисковый актив и в портфель Т. Если же инвестор менее склонен избегать риска и его кривые безразличия аналогичны изображенным на рис. 9.8(6), то оптимальный портфель инвестора О состоит из получения займа по безрисковой ставке и из инвестиции этих и собственных фондов в Г9. [c.245]