Причины разделения риска......................................................273 [c.1013]
Более того, договора с подобными условиями получили наименование стандартных кредитных договоров. Анализируя причины несоответствия экономической интерпретации выражения (4) и реальной практики, можно прийти к принципиальному выводу о том, что, опираясь только на предположение о разделении рисков между кредитором и заемщиком, невозможно получить удовлетворительное объяснение закономерностей их взаимоотношений. [c.205]
Частично причина разделения издержек лежит в неопределенности, которая присуща разработкам новых систем вооружений. Лучшее, что может сделать фирма, как мы уже говорили, это сделать оценку таких издержек. Если будет заключен договор с фиксированной оплатой, при котором подрядчик получает фиксированную сумму независимо от возможных издержек, подрядчик будет вынужден пойти на значительный риск даже если он будет действовать эффективно, существует некий шанс, что он столкнется с трудностями в разработке системы, которые поднимут уровень его издержек над установленной оплатой, которую он должен получить, до уровня, когда потери станут слишком большими. Если фирмы (или их менеджеры) избегают риска и настаивают на компенсации за риск, который они берут на себя, они заложат эту компенсацию в более высокую цену, представляющую оценку их издержек плюс плату за риск. Государство более приспособлено к несению риска. Соглашаясь на договор с разделенными издержками, оно берет на себя большую часть риска, но в то же время сокращает стимулы к повышению эффективности. [c.299]
Оценка рисков инвестиций включает в себя их качественный и количественный анализ. Качественный анализ представляет собой классификацию риска (по одному или нескольким из вышеприведенных признаков), выявление причин возникновения риска, возможных негативных последствий и мер по минимизации ущерба. Рисками инвестиций можно управлять путем диверсификации вложений, разделения (передачи) риска, т.е. перехода риска ущерба к другой стороне по договору, например по типовым условиям страхования некоторых рисков (случайных событий). Менеджеры проекта должны выбирать наиболее эффективные способы минимизации риска, как при планировании инвестиций, так и в ходе реализации проекта. Большие возможности для этого предоставляют типовая номенклатура условий поставки, использование услуг страховых компаний. Существуют также способы снижения риска, основанные на получении дополнительной информации, более тщательном прогнозировании и планировании, принятии специальных мер (в том числе связанных с дополнительными капиталовложениями), разработке инструкций или планов действий при наступлении неблагоприятной ситуации и т.п. [c.654]
Эти прогнозы трудно оценить и точно реализовать по следующим двум причинам. Во-первых, параметры разделения средств между акциями и облигациями не поддаются буквальному истолкованию, поскольку инвестиционные компании, о которых идет речь, предоставляют возможность осуществлять платежи в различных валютах. Например, исковые облигации несут гораздо меньший риск [c.158]
Совместные предприятия могут быть использованы для разработки новых возможностей, которые представляет рынок, доступа на международные рынки, разделения затрат и финансовых рисков, участия в доле прибыли местных производителей, для приобретения знаний или технологий для основного бизнеса. Они во многом похожи на альянсы, но в то же время отличаются от них по ряду признаков. Результатом является создание новой организации. Рискованность среды является основной причиной создания совместного предприятия, хотя все остальные причины могут быть идентичными причинам заключения стратегических альянсов. Желание уменьшить риск и сократить финансовые потери приводит к объединяющим партнерством. Успех создания совместных предприятий зависит от следующих условий [c.264]
Главными причинами выбора механизма проектного финансирования инвесторами и операторами проекта являются значительные сроки и масштабы инвестиций ограничения на внешние заимствования налоговые льготы необходимость тщательного учета основных внешних и внутренних рисков рациональное разделение и распределение этих рисков оптимизация финансовых потоков и расчетов в рамках всего проекта. [c.73]
В связи с тем что все инвесторы имеют одно и то же эффективное множество, единственной причиной, по которой они предпочтут различные портфели, является то, что они характеризуются различными кривыми безразличия. Таким образом, различные инвесторы выбирают различные портфели из одного и того же эффективного множества, ввиду различного предпочтения ими риска и доходности. Например, как было показано на рис. 9.8(а), инвестор выберет портфель, отличный от того, который выберет инвестор на рис. 9.8(6). Следует отметить, однако, что, хотя выбранные портфели будут различными, каждый инвестор выберет одну и ту же комбинацию рискованных бумаг, обозначенных на рис. 9.8 через Т. Это означает, что каждый инвестор распределит свои средства среди рискованных бумаг в одной и той же относительной пропорции, увеличивая безрисковое заимствование или кредитование с целью достижения предпочтительной для него комбинации риска и дохода. Это свойство САРМ часто называют теоремой разделения (separation theorem) [c.260]
Причины возникновения фирм экономисты трактуют по-разному. Так, Р. Коуз — лауреат Нобелевской премии по экономике, профессор Чикагского университета — считал, что появление фирм объясняется необходимостью уменьшения трансакци-онных (рыночных) издержек Ф. Найт — профессор экономики в Чикагском университете — утверждал, что возникновение фирм — результат минимизации риска и неопределенности К. Маркс обосновывал образование фирм развитием кооперации и разделения труда, основанных на системе машин. [c.108]
Управленческие решения основаны на информации и использовании мер административного, экономического и психологического характера. Решения всегда связаны с определенной мерой воздействия на исполнителей. Выработка решений основывается на анализе причинно-следственных взаимосвязей. Стандартный процесс принятия решений может быть описан в виде следующих событий постановка цели решения, установление критериев решения, разделение критериев (ограничения — желательные характеристики), выработка альтернатив, сравнение альтернатив, определение риска, оценка риска (вероятность—серьезность), принятие решения2. [c.14]
Этот подход применяется в США, где разделение универсальных банков на коммерческие и инвестиционные на рубеже 30-х годов XX в. было введено как реакция на волну массовых банкротств банков. Причиной этих банкротств была чрезмерная активность банков по вложению привлеченных средств клиентов в негосударственные ценные бумаги и по предоставлению гарантий по таким ценным бумагам. Жестокий экономический кризис и депрессия привели к массовому разорению компаний, обесценению их ценных бумаг и как следствие — к цепочке банкротств банков. Свою роль сыграло также отсутствие должного государственного регулирования банковской инвестиционной деятельности, в том числе существенных ограничителей на такую деятельность. В результате экономического кризиса система рынка ценных бумаг и банковская система США были настолько разрушены, ослаблены и дискредитированы, что пришлось фактически заново перестраивать систему государственного регулирования финансового рынка (как рынка ценных бумаг, так и банковской системы). На этом фоне концепция разделения банков на коммерческие и инвестиционные (так называемый Закон Гласса—Стигала ) была легко принята и, надо отдать должное, в течение нескольких десятилетий успешно решала поставленную перед ней задачу — защиту средств массовых вкладчиков от рисков, свойственных инвестициям в ценные бумаги. [c.110]
К сожалению, надо отметить, что классики — основатели экономической науки не очень интересовались фигурой предпринимателя. Предпринимательская деятельность не стала предметом их научного анализа. Английские ученые-экономисты А. Смит (1723—1790) и Д. Рикардо (1772—1823) представляли экономику как саморегулирующийся механизм, в котором творческому предпринимательству не находилось места. Вместе с тем в своем основном труде Исследование о природе и причинах богатства народов (1776) А. Смит уделил внимание характеристике предпринимателя. Предприниматель, по мнению А. Смита, являясь собственником капитала, ради реализации определенной коммерческой идеи и получения прибыли идет на риск, поскольку вложения капиталов в то или иное дело всегда содержат в себе, элемент риска. Предпринимательская прибыль и есть, по Смиту, компенсация собственника за риск. Предприниматель сам пла-i нпрует, организует производство, реализует выгоды, связанные с разделением труда, а также распоряжается результатами производственной деятельности. [c.11]